在一家銀行遭中國官方接管後 陸港股中小銀行股價壓力大增

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
2019/05/28 10:100

中國政府 20 多年來首度接管銀行之後，人行雖然多次向市場喊話，不過此舉仍給估值原本就處於低點的中小銀行帶來壓力。

據《彭博》報導，衡量香港上市中資銀行表現的彭博指數，週一 (27 日) 跌至 4 個月低點，銀行間的回購利率則躍升至 1 個月以來的新高。

中國銀保監會上週決定，自 5 月 24 日起接管包商銀行 1 年，至 2020 年 5 月 24 日止，這是中國 20 年來首例。

包商銀行被接管的根源在於表外貸款，中國的中小銀行會藉此繞過對弱勢借款人放款的規定，並逃避資本和撥備要求。

中金公司週一發布報告認為，和包商銀行規模類似規模的城市商業銀行，或在其周邊的類似銀行，預計股價將感受到壓力。

包商銀行成立於 1998 年，前身為內蒙古包頭商業銀行，在內蒙自治區共有 14 家分行，另外在北京、成都、寧波、深圳各有 1 家分行。

評級公司標普全球週一警告，一些激進的中小銀行「很容易受到經濟放緩的影響」，因為他們的風險管理能力，無法跟上其快速成長的步伐。

在中國經濟弱勢省份的區域性銀行，為追求快速成長，採行非傳統貸款擴張的方式，這種情況在 2018 年初達到頂峰。根據瑞銀 2017 年的報告，這類利用影子貸款工具，以擺脫經營困難的中小銀行，所面臨的企業風險更加廣泛。

許多銀行已經因為風險偏高，促成其估值一直偏低，黑龍江的哈爾濱銀行股價淨值比約只有 0.34 倍，遼寧的盛京銀行僅 0.41 倍，而在香港上市的中資銀行，平均的股價淨值比則為 0.7 倍。

今年香港上市的大部分地區商業銀行均下跌，其中甘肅銀行股價下跌 27%，吉林九台農村商業銀行跌 36%，相較之下，國有的 5 大行僅挫 1.9%。

美國整頓金融經驗 我可借鏡

【2001-08-13/經濟日報 編譯吳國卿、林聰毅、劉忠勇╱本報紐約十二日電】

1980年代和1990年代初期，美國爆發儲蓄及商業銀行集體倒閉風潮，對美國的存款保險及金融危機善後能力帶來重大衝擊，美國金融管理期刊在1999年冬季的報告，詳述這段金融歷史的背景及美國政府與立法當局的因應措施，可作為台灣基層金融改革的借鏡。

據估計，美國儲蓄銀行集體倒閉風潮導致納稅人損失約1,500億美元到2,000億美元（依目前幣值計算），大眾媒體主要怪罪業者的詐欺和管理不當，但若非當時美國行政和立法當局因應不當，銀行倒閉及納稅人損失的規模應可大為減少。

危機的起因

1980年代初期，基層儲蓄銀行的危機已逐漸升高，並受到學者專家的注意，主因是主管當局長期以來鼓勵儲蓄貸款機構承作長期固定利率的房屋貸款，以致在1980年代初期短期利率大幅升高時，長短期貸款的鴻溝及利率差擴大，導致業者無利可圖，終至產業崩潰。

另一方面，主管當局對儲蓄銀行營運彈性的限制也是禍首之一。1981年以前，州法律限制儲蓄銀行的貸款利率上限，聯邦法也對變動利率的貸款設限。此外，跨區擴張的禁令使業者難以分散信用的地理風險，次級貸款市場的興起也侵蝕儲蓄銀行業者的獲利。最後，劃一式的利率無異於懲罰好的金融機構，並鼓勵較差的業者在危機期間鋌而走險，從事高風險投資。

當局對儲蓄銀行業問題坐大的反應先是等待，希望利率降低和資產分散可使業者恢復健康。除了放寬資本水準的規定外，也容許實際上已破產的金融機構繼續營業。

到1980年代中期，儲蓄銀行加速倒閉已導致聯邦儲貸保險公司（FSLIC）破產，為了保全聯邦的資產和信譽，聯邦當局刻意對大眾隱瞞問題的嚴重性，並設法把紓困成本轉嫁給財政部和納稅人。FSLIC和聯邦家庭貸款銀行委員會（FHLBB）也實施管理委託計畫（MSP），希望把問題機構的管理委託給健全機構的人員代管。FSLIC也鼓勵破產的銀行和體質良好的銀行合併，但這些計畫都窒礙難行，徒然拖延時間。

美國金融管理的整頓

美國金融監管當局採取的整頓政策有寬容（forbearnace）和託管兩種，讓經營不善的金融機構繼續營業，第三種是讓金融機構倒閉。金融監管當局可以視情況採不同的解決方式。

寬容政策

在1980年代，金融監管當局採行寬容的方式包括增資、降低規定的資金標準，以及容許該金融機構暫時不必落實現行規定。這些政策主要目的是讓經營不善的金融機構繼續營運，希望該金融機構的問題能獲扭轉，在一段時間內自己再站起來。

不過，專家調查952家未達規定資金標準的存保機構，發現寬容政策付出的成本比立即關閉的成本高出160億美元。

寬容政策的成本較高，主要是大多數獲得寬容待遇的存保機構最後並未復甦。而繼續經營導致這些機構的無形價值和有形資產均縮水，因此，拖到最後才解決要比立即停業的成本高出很多。

託管政策

聯邦儲貸保險公司（FSLIC）倒閉和政府持續對疲弱機構紓困，託管計畫（MCP）於是在1985年應運而生。依照計畫，政府外派的經營團隊會取代原有的經理人，接下經營權並致力使該機構轉虧為盈。這個計劃提供監管當局追蹤問題機構的另一方式，這方式並不包括寬容、監管或者清算。

關閉存保機構的解決之道

在1980年代解決倒閉存保機構的方式除了清算，還有參照美國聯邦存款保險局(FDIC）併購倒閉銀行程序的改良版。由於聯邦儲貸保險公司資金困難，清算並非較好的作法。因此，聯邦儲貸保險公司會先針對特別存保機構徵詢合法併購者，隨後以招標方式選出一到兩家併購業者。最後經由協商敲定收購條件和買主。

不過，其中程序存在不少問題，包括對合法併購者過度設限、估計倒閉機構被收購的市價也有爭議、還針對收購業者增列入許多附加條款。

結論與分析

許多金融機構的倒閉與三個問題息息相關。首先是事件發生的原因？其次是主管單位因應的步調何以如此緩慢？第三是主管當局採取何種程序回應，結果如何？充分了解這些問題，有助於深入觀察功能較佳的管理架構的根本特性。

分析顯示，金融機構的問題主要因為總體經濟的不確定性升高、抵押貸款、存款率上限、產品及地域的多樣化，以及存款保險有關的公共政策缺乏一貫性。主管單位遲緩因應的主因在於缺乏面對金融風波的政治意願。此外，政客與主管人員的自私行徑使大眾遲未能了解問題的嚴重性，因而擴大金融機構倒閉的規模。

一個功能完善的管理架構應符合兩項重要條件，首先是應預防許多金融機構的倒閉，其次是應在看到麻煩即將發生時，立即迅速因應。督導當局應從四方面著手確保達成這兩項目標，這四方面包括公司的資本、存款保險體系的本質、個別機構的監督層級，以及聯邦主管人員的執法彈性權限。

在公司資本方面，存款機構安度金融市場上下波動的能力，非常依賴其資本部位，經驗顯示，資本水準應比早先時期更高，且應以市值計算。金融機構的資本帳面價值在金融風暴時易遭誇大，使它們看起來比實際上更健全。

因此，聯邦存款保險公司 (FDICIA)建立五種資本分類，要求訂定更高的資本水準，確保金融機構更安全。此外，頒布對資本狀況惡化公司的制裁標準，以降低執法的彈性程度，減少主管人員自利所引起的利益衝突。定義完善的法規可以減少自利政客或主管人員向大眾隱瞞問題的機率。

在以風險為基礎的存款保險方面，保險體系的平頭式利率會對存款機構經理人產生誘惑，引誘他們利用提高投資組合的風險將資產部位的價值極大化。在公司的財務狀況惡化時，這種方法更具吸引力。

監督方面，聯邦主管機構的管理手冊價值，端視確保遵守的管理監督品質，以及市場參與者額外監督的可能性而定。過去的經驗顯示，至少每年需要一次現場查訪，而且對資本不佳的機構應更經常查訪。

執法彈性的限度方面，1980年的經驗清楚顯示，自利的主管人員有完全的彈性詮釋及適用法規，是造成災難的原因。Benston與Kaufman因此提出一項名為「結構性的先期介入及解決」對策。

這項對策建立五種資本分類及頒布定義完善的管理行動，在公司資本地位惡化時限制執法的彈性。值得注意的是，1998年的兩項議案，將第11章破產過程簡化，一是提出一個自動化的機制，優先賠償求償原告，第二是迅速將破產公司的控制權轉移給合法的股東及債權人。

【2001-08-13/經濟日報/2版/經濟要聞】

1985儲貸危機

美國儲貸機構與銀行業 去年倒閉事件層出不窮

【1990-01-05/經濟日報 美聯道瓊社華盛頓四日電】

一九八九年倒閉的美國儲貸機構創下歷年來最高紀錄，而銀行關門數也僅略少於三○年代經濟大蕭條以來的高峰數字，使去年總結美國金融機構景氣甚差的十年。

經濟學家表示，美國經濟不至於再陷入三○年代大蕭條，但一九八九年應非銀行業噩運的結束。跨入一九九○年代後，金融機構倒閉事件仍會此起彼落。一九八九年美國倒閉的儲貸機構計三二八家，遠高於一九三八年的二七七家高峰數字。

一九八九月九日美國政府成立決算信託公司以執行布希總統紓困儲貸業的大計。去年該公司共接收三一八家倒閉的儲貸機構，並解散其中卅七家，另有十家倒閉的儲貸業者由原有的聯邦儲貸保險公司接手。

同時去年十二月廿日加州與紐約各有一家商業銀行關門，使一九八九年倒閉的商業銀行總數增為二○七家，僅略低於大蕭條以來於一九八八年創下的二二一家高峰紀錄。

一九八○年代美國金融機構關門總數達一八九四家，其中商業銀行占一○五九家，其他八三五家為儲貸機構。

儘管去年美國金融業者頻頻倒閉，美國經濟仍創下七連勝佳績而持續擴張。專家雖不認為一九八○年代能與一九三○年代經濟大蕭條相提并論，但他們擔心這為一九二○年代的翻版，因為一九二○年代美國經濟雖榮面不墜，每年卻有數百家銀行關門，隨後美國金融業發生大崩潰，且經濟也陷入全面大蕭條。

【1990-01-05/經濟日報/09版/國際2】


1985儲貸危機
1985十信危機

各信合社強迫投保 102家信合社存款由州政府擔保

馬里蘭州完成立法
各信合社強迫投保 102家信合社存款由州政府擔保

【1985-05-20/經濟日報 法新社馬里蘭州亞那波里市十九日電】

馬里蘭州州長休斯今天簽署七項保障儲蓄存款人的法律，以對該州民間擔保的一百零二家信用合作社存款人加強其信心。

馬里蘭州州議會為了因應此次信用合作社擠提風暴，已進行了八天十三小時的立法會議，終於完成了這七項法律，它們均立即生效。

州政府的目的是要強迫各信用合作社向聯邦儲蓄放款保險公司(FSLIC)投保。

根據新的法律，存款超過四千萬美元的大型金融公司在六月一日以前必須向FSLIC提出投保申請，保險日期必須年底以前生效。各小型金融公司則可在四年時限內安排投保。

另一項法律規定設立馬里蘭州存款保險基金公司，擔保一百零二家信用合作社辦十萬美元以上的存款。

休斯州長表示，州政府對於該州信用合作社的存款人有道義上的責任。這些合作社的存款金額總計大約有九十億美元。

【路透社華盛頓十九日電】分析師說，馬里蘭州的私人保險儲蓄銀行上週爆發信心危機，可能使基本上健全的美國銀行制度，留下情感的創疤。

政府官員說，三月份發生在俄亥俄州以及本週發生在馬里蘭州儲蓄機構的危機，可能造成嚴重的心理影響。

聯邦準備銀行官員說：「我對這整個事件極為關切。」

這位不願公布姓名的官員說：「這顯示一地的問題可能轉移到全盤制度上。我擔心的是信心問題。」

分析師指出，其實馬、俄兩州的問題僅具地方性，因絕大多數的美國金融機構都具有聯邦保險，而享有存款人的充分信任。

多位專家相信，這類事件會導致私人保險存款資金的消失。

【1985-05-20/經濟日報/06版/】


1985儲貸危機
1985十信危機

一○二家信用合作社 美馬里蘭州已予接管

一○二家信用合作社 美馬里蘭州已予接管
規定每人提款不得超過一千美元

【1985-05-16/經濟日報 法新社華盛頓十五日電】

馬里蘭州州長已接管該州一百零二家向私家保險的信用合作社，並且規定每人提款最高限額不得超過一千美元。

馬里蘭州州長休斯已在本週稍早接管兩家境內的信用合作社，並且限制其提款限額為每人一千美元。

這次全面接管行動是為了防止類似今年三月份俄亥俄州的危機，當時有七十家信用合作社暫時關閉。

休斯州長未說明一千美元的提款限額將實施至何時，他是引用「公共危險與緊急情況」而下達此一命令。他同時召開了臨時州議會，以研擬一項新方案，以保護存款人。

考慮中的法案將是強迫各信用合作社，除了規模最小者之外，均應加入聯邦儲蓄貸款保險公司(FSLIC)，以取代私家經營的馬里蘭儲蓄分保公司(MSSIC)作為存款保證人。

休斯州長同時透露，過去兩週來，馬里蘭州私家承保的信用合作社共被提走了六億三千萬美元，僅在本週一即被擠兌一億一千六百萬美元。此外且已向聯邦準備銀行借款三億七千萬美元。

此次馬里蘭州售用合作社的擠兌風暴起於上週巴爾地摩一家合作社被擠兌，遭到政府的接管。

【1985-05-16/經濟日報/06版/】


1985儲貸危機
1985十信危機

1985-01-31 十信危機

1982年01月01日 星期五 開放僑外投資證券 成為市場注意焦點
1982年01月02日 星期六 政院宣佈紓解工商困難四項措施
1982年01月06日 星期三 雜糧商公會建議 有限期開放進口

1982年01月03日 星期日 彩照快速沖洗興起 傳統式大量操作沖洗公司沒落
1982年02月21日 星期日 快速沖洗業發展快速 五年來已增至六十餘家 半數集中台北地區(時間)
1982年03月25日 星期四 柯達直營大沖印工廠開幕給業者帶來另一次震撼

1982年03月05日 星期五 美國新投資政策及其對我影響
1982年03月29日 星期一 美國「互惠市場開放」法案的新發展

1982年03月24日 星期三 巴而可百貨少女服飾專櫃 四十餘家醞釀撤櫃

1982年04月03日 星期六 阿根廷採軍事行動 攻佔福克蘭島
1982年04月04日 星期日 英國朝野群情激憤 龐大艦隊馳赴福島
1982年04月07日 星期三 英鎊創四年半來新低價
1982年04月23日 星期五 阿根廷實施戰時經濟體制
1982年05月06日 星期四 阿戰機使用飛魚飛彈 擊沉英國一艘驅逐艦
1982年05月23日 星期日 福克蘭島糾紛大事紀(圖)

1982年04月16日 星期五 政府為了刺激景氣開出一帖救急強心劑
1982年05月15日 星期六 新建築貸款辦法 完成初稿
1982年05月19日 星期三 金融業貸款建設公司 期限將延長為三年半
1982年05月20日 星期四 脫離百貨公司專櫃‧自立門戶 少女服飾專售商店‧異軍突起

1982年06月02日 星期三 證券市場異常現象 政府將採干預措施
1982年06月02日 星期三 證管會昨公布 對當前證券市場應採措施要點
1982年06月04日 星期五 光遠隨筆 白培英應採措施十要點
1982年06月05日 星期六 台塑在美投資石化業 採最新技術建廠



1982年06月02日 星期三 抑制法國法郎拋售熱潮 法與西德聯合干預匯市
1982年06月03日 星期四 美貨幣政策引起白宮與國會的衝突
1982年06月05日 星期六 美國波士頓第一國民銀行 基本放款利率降為16％
1982年06月05日 星期六 國際產業動向 日鋼鐵業考慮赴美投資
1982年06月06日 星期日 1982-06 黎巴嫩戰爭
1982年06月06日 星期日 以色列因為其駐英國大使 被巴勒斯坦武裝暗殺
1982年06月08日 星期二 以色列部隊入侵黎南 阿拉伯各國紛予譴責
1982年06月10日 星期四 伊朗政府正式宣布 要對以國作戰
1982年06月09日 星期三 美鋼鐵業開工率降至42.5 創四十四年來最低水準
1982年06月15日 星期二 中東戰爭情勢升高 石油危機可能重演

1982年06月16日 星期三 挽救股市財部使出真功夫 
1982年06月16日 星期三 證管會為振興證券市場 宣布採取五項激勵措施
1982年06月16日 星期三 證管會宣布五項激勵股市措施
1982年06月17日 星期四 激勵措施立竿見影 股價昨天大幅挺升

1982年06月15日 星期二 歐洲貨幣制度調整旨在恢復信心
1982年06月30日 星期三 蘇俄小麥雜糧 今年將續歉收
1982年07月09日 星期五 美公司倒閉數劇增 接近五十年前最高紀錄