2017-04-08 美59枚戰斧 轟炸敘利亞

 美59枚戰斧 轟炸敘利亞

2017/04/08 06:00 編譯孫宇青、楊芙宜／綜合報導

美軍戰斧飛彈破壞力強大，遭鎖定的敘國空軍基地滿目瘡痍，軍事設施幾乎被摧毀。（取自網路）

美國總統川普美東時間六日晚間下令駐地中海美國海軍，向敘利亞政府軍一座空軍基地，發射五十九枚「戰斧」巡弋飛彈，制裁總統阿塞德日前使用化學武器襲擊平民，造成包括兒童在內上百人傷亡的慘劇。這是川普上任後首次大規模軍事行動，也是美軍首度介入延燒逾六年的敘國內戰，向阿塞德政權「正面開戰」，美國政府對敘利亞的立場和態度顯然已出現重大轉變。

制裁阿塞德化武殘殺百姓

川普七日發表最新推文，指敘利亞經歷七年的流血衝突後，我們沒辦法再當旁觀者。美國代表正義，所以美國採取行動。

敘利亞政府軍四日疑似使用沙林毒氣，攻擊該國西北部由反抗軍佔領的伊德利卜省汗舍孔鎮，釀成國際震驚的人道悲劇，川普事發後抨擊，敘國總統阿塞德的行為「跨越多條底線」，令其重新思考美方是否該繼續對敘國政權採姑息態度。果不其然，六日在佛羅里達州與中國國家主席習近平舉行元首峰會的川普，期間召開國際記者會證實，他已於稍早正式授權美軍向敘國政府軍發動攻擊。

兩神盾艦 攻擊毒氣據點

川普在聲明中表示，阿塞德無視聯合國安理會和化學武器條約，使用被禁止的致命神經性毒劑，對無辜平民發動攻擊，「連漂亮的小嬰兒都在這場野蠻的攻擊中慘遭殺害」，令難民危機持續擴大，因此，美軍始向敘利亞採取目標性軍事襲擊。川普強調，此次行動關乎美國重大國家安全利益，美國有責任預防和制止化武襲擊，同時也呼籲所有文明國家站出來，終止敘國內部的屠殺和血腥事件，以及各式各樣的恐怖主義行徑。

美軍此次空襲由駐紮於地中海東部、隸屬海軍第六艦隊的「波特號」（USS Porter）和「羅斯號」（USS Ross）兩艘神盾艦，負責發射五十九枚戰斧巡弋飛彈，目標為敘國中西部荷姆斯省、政府軍實施毒氣攻擊的根據地─「沙伊拉特」（Shayrat）空軍基地，打擊目標涵蓋飛機起降跑道、燃油補給點、彈藥庫、防空系統和雷達等。五角大廈一官員向路透表示，此次行動屬於「一次性」攻擊，美方暫無計畫擴大對敘國的軍事制裁。

美官員：屬一次性攻擊

美軍行動後，總部位於英國的敘利亞人權瞭望台組織表示，被攻擊的空軍基地乃敘國政府軍第二重要的基地，但在此次攻擊中 「幾乎徹底被摧毀」，戰機和支援性基礎設施無一倖免；包括一名空軍准將在內，共有四名政府軍士兵喪命，政府軍則稱有六人身亡，多人受傷。美國國防部發言人戴維斯則聲稱，美軍已事先知會駐紮該基地俄國軍事人員，並採取「特別措施」防止飛彈擊中沙林毒氣。

針對美方這場突如其來的空襲行動，敘國總統阿塞德七日怒斥為「愚蠢、不負責任」的行為，僅僅展現出「美國政府的短視，以及在政治和軍事上對事實存有盲點」。此外，聲明另指出，美軍此次「可恥的侵略行動」，將促進敘國當局打擊恐怖勢力的決心和進程。不過，反阿塞德的敘國「全國聯盟」發言人拉瑪丹（Ahmad Ramadan），對美國此次攻擊大表「歡迎」，並盼望美軍發動更多次攻擊，以消滅政府軍的空戰實力，以及再次動用化武的可能。

在美國發動空襲敘利亞空軍基地後，地緣政治緊張情勢促使投資人湧入避險資產，帶動國際原油和黃金價格攀高，油價盤中升至一個月高點；不過，隨著美國軍方淡化升高緊張情勢的風險後，亞歐美股市震盪，美國新出爐就業報告意外不如預期，造成美股和美元上衝下洗。亞股收盤漲跌互見，各國普遍收在平盤附近。

大立光資本支出與現金流量

Hi ChatGPT

 分析一下此圖 講解

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這張圖是在整理 大立光（3008）2005–2012 年「營運現金流量 vs 資本支出（CapEx）」的關係，重點在看：

👉 公司賺到的「現金」，有多少比例拿去做擴產與設備投資。

我幫你用「投資人角度」快速拆解重點：

一、這張表在看什麼？（指標意義）

欄位意義：

• 來自營運現金流量（OCF）：公司本業實際賺到的現金
• 資本支出（CapEx）：買設備、擴產、建廠、升級產線
• 比率 = 資本支出 ÷ 營運現金流量

👉 這個比率可視為「擴張強度」或「投資積極度」

• >100%：投資超過現金流，需靠現金存量或舉債
• 50%~80%：積極擴產
• <30%：保守擴產、現金流充裕

二、逐段解讀大立光 2005–2012 的資本支出節奏

✅ 1️⃣ 2005：資本支出 > 營運現金流（101.78%）

• 屬於「壓力型擴產」
• 代表：
  👉 當年擴產速度超過現金流支撐
  👉 很可能是關鍵技術轉換或產能佈局期
• 投資風險高，但成長潛力也高

✅ 2️⃣ 2006–2008：高成長擴產期

年份	比率
2006	70.53%
2007	13.87%
2008	42.17%

解讀：

• 2006 明顯擴產（智慧型手機鏡頭需求開始起飛）
• 2007 資本支出突然下降 → 代表：
  👉 之前擴產已到位
  👉 進入「產能消化期」
• 2008 再度提高資本支出 → 技術升級 / 新機種鏡頭

👉 這三年呈現：

「擴產 → 收割 → 再擴產」的健康循環

✅ 3️⃣ 2009 金融海嘯：防守型投資

| 2009 比率 | 26.86% |

• 全球景氣差
• 大立光資本支出大幅保守
  👉 典型「逆風控管現金流」操作
  👉 高品質公司特徵：景氣差時不亂砸錢

✅ 4️⃣ 2010–2012：智慧型手機爆發前夕的佈局期

年份	比率
2010	52.35%
2011	31.43%
2012	27.92%

重點：

• 2010 明顯回到擴產
• 2011–2012 現金流暴增，但 CapEx 成長相對慢
  👉 代表：

技術與產能已經卡好位，開始「收割現金流」

這正是 大立光後來股價長期走多頭的財務前兆

三、總結數據的投資意義

🔎 8年總覽

• 累計營運現金流：330 億
• 累計資本支出：133 億
• 整體比率：約 40%

👉 結論非常漂亮：

🔥 大立光是「用 40% 現金流做長期競爭力投資」

🔥 60% 留下來變成自由現金流、股東價值

這種結構代表：

• 不是燒錢型成長股
• 而是 高毛利 + 高現金回收 + 有節制擴產

四、用這張表判斷公司好壞的「投資公式」

你之後看任何公司，都可以用這個框架：

✅ 優質公司特徵

• 景氣好 → 願意擴產
• 景氣差 → CapEx 縮手
• 長期 CapEx / OCF ≈ 30%–60%

❌ 高風險公司特徵

• 長期 CapEx / OCF > 100%
• 每年靠舉債擴產
• 景氣反轉就爆雷

五、一句話總結這張圖

大立光 2005–2012 的資本支出節奏非常成熟：

在對的時間砸錢擴產，在景氣差時保守控風險，

是典型「現金流驅動型護城河企業」。

六、如果你要延伸應用（我可以幫你做）

如果你要拿這張表做投資模型，我可以幫你整理：

• ✔ 用「CapEx/OCF」找出台股長期飆股
• ✔ 幫你比：台積電 vs 大立光 vs 聯發科 擴產節奏差異
• ✔ 你前面問的 2010–2014 大立光 CapEx 年增率 + 法說會時間點，我也可以直接幫你整理成表格

 在 2010 年至 2014 年期間，大立光（3008）正處於智慧型手機鏡頭規格大幅躍升（從 500 萬、800 萬到千萬畫素）的黃金期。這段期間大立光為了因應蘋果（Apple）及中國手機品牌的需求，資本支出呈現爆發式成長，特別是 2013-2014 年進入擴產巔峰。

以下是根據大立光歷年財報與年報整理的資本支出約略數據及其年增率：

2010 - 2014 大立光資本支出統計表

年度	資本支出 (約略新台幣億元)	年增率 (YoY)	關鍵事件 / 背景
2010	4.7	+23%	iPhone 4 引爆 500 萬畫素需求。
2011	12.5	+166%	大幅擴增 VCM（音圈馬達）與鏡頭產能。
2012	17.9	+43%	800 萬畫素成為主流，精密製程要求提升。
2013	23.4	+31%	為了後續千萬畫素與高階變焦鏡頭準備。
2014	51.2	+119%	資本支出首度突破 50 億，宣布台中新廠投資計畫。

重點觀察：

1. 兩次翻倍成長： * 2011 年： 資本支出較前一年增長 1.6 倍，主要是因為智慧型手機進入高速成長期，產能供不應求。

• 2014 年： 資本支出再度倍增，突破 50 億元大關。這是大立光歷史上非常關鍵的一年，主要為了建置精密的新廠（如台中新廠案），以對抗對手競爭並拉開技術領先距離。

2. 與股價的關係：

• 這段期間的「年增率」大幅跳升，通常預示著大立光看好未來 1-2 年的訂單展望。大立光股價也在 2014 年首度突破 2,000 元台幣，正式開啟其「股王」傳奇。

3. 高門檻投入：

• 這幾年的高成長率反映了光學產業「資本密集」的特性，大立光透過不斷投入資金更新模具與自動化設備，確立了當時在 8MP/13MP 鏡頭市場近乎壟斷的地位。

如果您需要更精確的季度數據或是當時法說會對資本支出的詳細說明，我也能進一步為您查詢。