光遠隨筆 白培英應採措施十要點

白培英應採措施十要點

【光遠隨筆】財政部證管會新任主委白培英到職之日，當天下午四時舉行記者會，宣佈了「對當前證券市場應採措施要點」。內容共計十點之多，雖然有些要點不過湊數，有些要點效用不彰；但亦確有三數點是很有效益，並且被視為大利多。新聞界不乏在報導中稱之為財政部所送給白培英的「大禮物」。

台灣股票交易市場的反應，六月一、二兩日均出現挫落之勢，恰巧將五月三十一日上漲所造成的「白培英帽子」給抵銷掉了；又是幾家歡樂幾家愁的局面。但我認為台灣股市值此經濟低迷之際，主要是保持行情的平穩，既不暴漲也不暴跌，有漲有跌而仍然予人以不失平穩的印象。若是真能臻此境界，大眾投資人就敢於選擇有股利的績優股投資買進了。否則，像現在的暴漲暴跌，以及臨收跳空拉高等等，倒都是「異常」情景，應可引起證管會的注意和調查。所以，正確而言，股市沒有因白新主委所攜來的「大禮物」，一時興奮失常，可能是奠定平穩基礎的朕兆，我覺得是好現象。

在十項應採措施要點中，僅就短程目標來說，延長各行庫所辦證券交易融資業務至今年底，以及融資期限延長為六個月兩點；雖然所延期間尚非盡如人意，但仍應視作是重要的轉捩契機。我並且認為可以視證券管理法令將從重在防弊的管理觀點，逐漸轉變為傾向於大眾投資人的服務觀點。安知行庫辦理信用交易融資業務，到今年十二月底以前，沒有宣佈再延長的機會呢？我是建議證管會應在白新主委策劃下，從長考慮修訂證券交易法有關條文，使之不受復華獨攬融資的拘束。或者鼓動而造成有民營的第二家證券金融公司之組成；并且融資額度以每戶四十萬元為限，實在太少，希能促成至少倍增。

融資期限自三個月延長為六個月，以自然人持股似乎是很夠了，更長的期限勢將增加更多的利息負擔。但目前法人持股比例太少，實係股市結構的一大弱點，余先達臨別贈言非無見地也。所以造成的原因甚多，稅負的差別待遇則為主因；白新主委以賦稅專家應多加以考量。

【1982-06-04 經濟日報】