1992年12月31日 星期四
1992年9月24日 星期四
法國法郎狂跌 ERM面臨解體
法國法郎狂跌 ERM面臨解體
法德聯合聲明決合力穩定兩國貨幣匯率 並宣布提高一項主要利率挽救危機
【本報綜合廿三日外電報導】
法國選民僅以些微票數之差同意批准規範歐洲政經統合的馬斯垂克條約後，法國法郎昨天開始面臨投機者的拋售賣壓，歐洲匯率機制(ERM)幾乎有崩潰之虞。法國政府今天除了和德國發表聯合聲明，聲稱兩國將合力穩定法國法郎對德國馬克的匯率外，還宣布提高一項主要利率，以挽救法國法郎。
倫敦一家貨幣交易經紀行的一位經濟專家說，投機者上星期趁英鎊和義大利里拉出現危機時賺了一大筆，現在他們手上有足夠的錢對法國法郎重施故技。這位專家說：「這種做法是完全沒有道理的。」
這位專家說：「歐洲匯率機制看來已經到了最危險的關頭，很可能解體。」
倫敦一家投資銀行的一位經濟專家說，市場仍然非常緊張，今天情況要看德國聯邦準備銀行願意出多少力量支持法國法郎而定。
據貨幣交易商說，昨天開盤後，法國法郎跌破了一德國馬克對三點四三○五法國法郎的歐洲匯率機制下限，隨後德國馬克對法國法郎的匯價還持續升至一德國馬克對三點四四法國法郎，法國銀行和德國聯邦準備銀行(即兩國的中央銀行)馬上大舉吸納法國法郎，到了交易日快將結束時，法國法郎的報價已回升至三點四二三七法國法郎對一德國馬克，略高於歐洲匯率機制的下限。
法國經濟暨財政部長沙班今天宣布，把五至十日期的證券再買回利率從十點五厘提高至十三厘後，法國法郎兌德國馬克的匯價馬上回穩，從稍早的三點四二二法國法郎兌一德國馬克，攀升至三點三九三五法國法郎兌一德國馬克，但今晨稍微又再度下挫，跌至三點四一法國法郎兌一德國馬克。
據報導，法國銀行已經花了價值數十億美元的外匯穩定法國法郎，目前仍無法確知法國法郎面對強大的德國馬克還可以支撐多久。但德、法兩國的中央銀行和財政部今天發表聯合聲明，矢言把兩國貨幣的兌換率維持在現行水平。
德國聯邦準備銀行今天亦證實，德國馬克和法國法郎的幣值不會調整。
沙班今天在宣布調高前述利率後接受電台訪問時說：「目前並無調整法郎和馬克幣值的客觀或經濟理由。」
據沙班說，法國的通貨膨脹率比德國低，法國的國際收支有相當的盈餘，法國的財政赤字亦只有德國的一半，因此投機者根本沒有理由炒作法國法郎。
沙班談到調整前述利率的問題時說：「對付投機者的唯一辦法就是要他們付出代價。在法國大革命時，投機者是要砍頭的。」
他說！「我們必須要使投機者付出代價，假如提高隔夜利率，他們受到的打擊最大。」
沙班拒絕說明五至十日期的證券再買回利率何時才會再調低。他只說：「最重要的是使歐洲匯率機制恢復穩定。」他還表示歐共同體在經歷了這場貨幣「風暴」之後，更要加速走向單一貨幣。
【1992-09-24/聯合報/09版/國際新聞】
法德聯合聲明決合力穩定兩國貨幣匯率 並宣布提高一項主要利率挽救危機
【本報綜合廿三日外電報導】
法國選民僅以些微票數之差同意批准規範歐洲政經統合的馬斯垂克條約後，法國法郎昨天開始面臨投機者的拋售賣壓，歐洲匯率機制(ERM)幾乎有崩潰之虞。法國政府今天除了和德國發表聯合聲明，聲稱兩國將合力穩定法國法郎對德國馬克的匯率外，還宣布提高一項主要利率，以挽救法國法郎。
倫敦一家貨幣交易經紀行的一位經濟專家說，投機者上星期趁英鎊和義大利里拉出現危機時賺了一大筆，現在他們手上有足夠的錢對法國法郎重施故技。這位專家說：「這種做法是完全沒有道理的。」
這位專家說：「歐洲匯率機制看來已經到了最危險的關頭，很可能解體。」
倫敦一家投資銀行的一位經濟專家說，市場仍然非常緊張，今天情況要看德國聯邦準備銀行願意出多少力量支持法國法郎而定。
據貨幣交易商說，昨天開盤後，法國法郎跌破了一德國馬克對三點四三○五法國法郎的歐洲匯率機制下限，隨後德國馬克對法國法郎的匯價還持續升至一德國馬克對三點四四法國法郎，法國銀行和德國聯邦準備銀行(即兩國的中央銀行)馬上大舉吸納法國法郎，到了交易日快將結束時，法國法郎的報價已回升至三點四二三七法國法郎對一德國馬克，略高於歐洲匯率機制的下限。
法國經濟暨財政部長沙班今天宣布，把五至十日期的證券再買回利率從十點五厘提高至十三厘後，法國法郎兌德國馬克的匯價馬上回穩，從稍早的三點四二二法國法郎兌一德國馬克，攀升至三點三九三五法國法郎兌一德國馬克，但今晨稍微又再度下挫，跌至三點四一法國法郎兌一德國馬克。
據報導，法國銀行已經花了價值數十億美元的外匯穩定法國法郎，目前仍無法確知法國法郎面對強大的德國馬克還可以支撐多久。但德、法兩國的中央銀行和財政部今天發表聯合聲明，矢言把兩國貨幣的兌換率維持在現行水平。
德國聯邦準備銀行今天亦證實，德國馬克和法國法郎的幣值不會調整。
沙班今天在宣布調高前述利率後接受電台訪問時說：「目前並無調整法郎和馬克幣值的客觀或經濟理由。」
據沙班說，法國的通貨膨脹率比德國低，法國的國際收支有相當的盈餘，法國的財政赤字亦只有德國的一半，因此投機者根本沒有理由炒作法國法郎。
沙班談到調整前述利率的問題時說：「對付投機者的唯一辦法就是要他們付出代價。在法國大革命時，投機者是要砍頭的。」
他說！「我們必須要使投機者付出代價，假如提高隔夜利率，他們受到的打擊最大。」
沙班拒絕說明五至十日期的證券再買回利率何時才會再調低。他只說：「最重要的是使歐洲匯率機制恢復穩定。」他還表示歐共同體在經歷了這場貨幣「風暴」之後，更要加速走向單一貨幣。
【1992-09-24/聯合報/09版/國際新聞】
1992 英鎊危機
1992年9月18日 星期五
歐洲貨幣體系崩離 衝擊國內雙率
歐洲貨幣體系崩離 衝擊國內雙率
新台幣匯率應聲貶值 利率亦將受波及 我經濟發展增添變數
【記者王鴻薇／特稿】
國內股市大戶雷伯龍違約交割掀起市場軒然大波，就在同一時間，大西洋的另一端，歐洲貨幣體系出現分崩離析局面，國內外的金融市場混亂兩相糾纏，國內經濟正面臨內憂外患挑戰。
最近股市風雨飄搖，昨天國內股價指數又狂瀉二百二十二點，雖然這是由股市大戶被收押及違約等特殊事件所挑起，但是單一財團能對股市造成如此大的影響，突顯出國內投資人的信心不足，而投資人對股市缺乏安全感，實則與長久以來國際景氣低迷及國內景氣走勢膠著有相當關係。
國內景氣情勢不明朗，主要原因是國際景氣低迷不振，尤其國際景氣遲遲沒有復甦跡象，更讓國內景氣繃緊在低氣壓之中。在這樣令人悲觀的氣氛，歐洲貨幣體系傳出分裂消息，國際匯率及利率的混亂，為尋求復甦的國際經濟蒙上更不利的陰影。
台大教授林鐘雄說：「資金無國界。」的確，在全球金融市場休戚相關，緊緊相扣的情況下，國際市場的風吹草動，少有國家能獨善其身。歐體以外的國家一直擔心歐體整合形成貿易壁壘，不利其經濟利益。從長遠來看，歐體結合受貨幣體系瓦解放慢腳步固然可為其他國家找到喘息機會，不過，歐洲貨幣體系分崩離析所引發的金融衝擊卻不能不先提防身受其害。
首先，是貨幣上的影響。週一，歐洲匯率機制(ERM)調整義大利里拉中心匯率及德國調低利率，立即造成了新台幣的大輻貶值，這個影響時間不過短短十二個小時(還是因為我國開盤時間較晚)。昨天英鎊宣佈退出ERM，而且匯價一瀉千里，歐洲貨幣的變動必牽動主要貨幣馬克、美元和日圓，新台幣匯率易受美元影響而波動較大。此外，歐體貨幣混亂所造成景氣惡化，將影響美國利率政策，對新台幣利率也有衝擊，貨幣政策的自主性降低，將使我國經濟發展的變數增加。
英國政府為遏阻英鎊跌勢大幅調高利率五個百分點之多，再加上日前瑞典宣布將利率由百分之二十調高至百分之七十五「盛況」，國際金融市場的紊亂已經足以讓人擔心引發全球金融風暴，而且歐洲國家瘋狂調高利率，將使未來國際景氣復甦希望更為渺茫，這使我們在慶幸歐體整合延後之際，不能不擔心可能要面臨更為難堪的國際經濟衰退局面。
【1992-09-18 聯合報】
英鎊退出「歐洲匯率機能」 國際匯市「大地震」
英鎊退出「歐洲匯率機能」 國際匯市「大地震」
國際美元大波動 重創國內投資客
【記者簡瑋君─台北】
英國宣布英鎊退出「歐洲匯率機能」(ERM)的運作，造成國際外匯市場劇烈震盪，國際美元對馬克、英鎊上下大幅波動，國內許多外匯銀行及投資客都虧損慘重，有人一日間損失高達新台幣數百萬元。
外匯投資專家指出，歐洲貨幣大幅下挫之後，必然會有相當幅度的反彈，投資者可以趁目前新台幣匯率趨貶時，掌握行情反彈時機稍微扳回一些本錢；而空手者則應該等到下週行情較為穩定時，再決定下一步投資策略。
ERM才剛重整幾天，英鎊便出現崩盤危機，英國政府被迫提高利率挽救英鎊頹勢無效，日前更進一步宣布退出ERM的運作。這項消息造成歐洲外匯市場混亂現象。昨(十七)日國際匯市震盪加劇，美元對馬克及英鎊先呈大幅走高的局面，隨後又拉回整理，一日之間由一．五三馬克拉到一．四九六馬克；兌英鎊也是劇烈波動，由前一個營業日的一英鎊兌一．八六美元拉到一．七七美元，盤中一度到達一．七二五的價位，隨後又拉回一．七五美元左右。
外匯市場形容昨天的國際貨幣市場行情有如「坐雲霄飛車」，眾多匯市交易員面對這種行情都大喊吃不消，從事外匯投資的客戶在這種波動劇烈的行情中，也完全失去應變能力，只能乾瞪著各國貨幣大起大落，從事歐幣投資者一日之間虧損都相當大。一位外匯交易員指出，日前才有一名客戶大量買入英鎊，結果英鎊一夕反轉，這名客戶大約損失了新台幣數百萬元之多。
中央信託局投資諮詢中心指出，目前除了英鎊宣布退出ERM之外，義大利里拉及西班牙幣其實也已形同退出ERM的運作，這種情況已經對ERM的存在造成嚴厲的考驗。眾多資金在歐洲外匯市場大量流竄，尋找短期避險場所，美元及黃金都成為炙手可熱的避險工具，這就是造成昨日美元盤中大幅走高，黃金價格也竄升到每英兩三五一美元的主因。但是這些短暫的行情是否能夠持久，還是一個疑問，更多的資金已在持續流出歐洲金融體系，尋找更保險的保值工具。
中信局投資諮詢中心表示，目前在歐洲貨幣以外仍有一些貨幣展現相當強勁的抗跌能力，例如日圓昨日白天的價位仍停留在一二四日圓左右，澳幣也在○．七二九的價位，並未因為歐市的混亂而跟著下挫。這些貨幣可能成為投資人暫時的避難所。
對於已經被嚴重套牢的歐洲貨幣投資客，諮詢中心的建議是暫時不要急於拋售，因為心理面引起的狂跌走勢，在超跌之後應可產生一段反彈，投資人在反彈時再出場，可以減少一些損失。一位交易員表示，目前新台幣匯率呈現貶值走勢，趁著新台幣匯率貶值之時退出匯市，可以多兌換回一些新台幣，有助投資人扳回一些匯兌損失。
一家大型美商銀行財務部門則建議，手上還握有外幣部位的投資者，如果不是虧得太慘，能夠退出場的最好不要戀棧，寧可忍受一些損失先退場觀望。一位交易員說：「現在的國際市場已經不是過去波動只有廿、卅點的時代，每天單日的波動可以高達四、五百點，隔夜的波動幅度甚至到達近千點。這種走勢下，還敢進場的已經形同賭徒，最好的策略就是退場觀望。」
【1992-09-18/經濟日報/04版/金融理財】
國際美元大波動 重創國內投資客
【記者簡瑋君─台北】
英國宣布英鎊退出「歐洲匯率機能」(ERM)的運作，造成國際外匯市場劇烈震盪，國際美元對馬克、英鎊上下大幅波動，國內許多外匯銀行及投資客都虧損慘重，有人一日間損失高達新台幣數百萬元。
外匯投資專家指出，歐洲貨幣大幅下挫之後，必然會有相當幅度的反彈，投資者可以趁目前新台幣匯率趨貶時，掌握行情反彈時機稍微扳回一些本錢；而空手者則應該等到下週行情較為穩定時，再決定下一步投資策略。
ERM才剛重整幾天，英鎊便出現崩盤危機，英國政府被迫提高利率挽救英鎊頹勢無效，日前更進一步宣布退出ERM的運作。這項消息造成歐洲外匯市場混亂現象。昨(十七)日國際匯市震盪加劇，美元對馬克及英鎊先呈大幅走高的局面，隨後又拉回整理，一日之間由一．五三馬克拉到一．四九六馬克；兌英鎊也是劇烈波動，由前一個營業日的一英鎊兌一．八六美元拉到一．七七美元，盤中一度到達一．七二五的價位，隨後又拉回一．七五美元左右。
外匯市場形容昨天的國際貨幣市場行情有如「坐雲霄飛車」，眾多匯市交易員面對這種行情都大喊吃不消，從事外匯投資的客戶在這種波動劇烈的行情中，也完全失去應變能力，只能乾瞪著各國貨幣大起大落，從事歐幣投資者一日之間虧損都相當大。一位外匯交易員指出，日前才有一名客戶大量買入英鎊，結果英鎊一夕反轉，這名客戶大約損失了新台幣數百萬元之多。
中央信託局投資諮詢中心指出，目前除了英鎊宣布退出ERM之外，義大利里拉及西班牙幣其實也已形同退出ERM的運作，這種情況已經對ERM的存在造成嚴厲的考驗。眾多資金在歐洲外匯市場大量流竄，尋找短期避險場所，美元及黃金都成為炙手可熱的避險工具，這就是造成昨日美元盤中大幅走高，黃金價格也竄升到每英兩三五一美元的主因。但是這些短暫的行情是否能夠持久，還是一個疑問，更多的資金已在持續流出歐洲金融體系，尋找更保險的保值工具。
中信局投資諮詢中心表示，目前在歐洲貨幣以外仍有一些貨幣展現相當強勁的抗跌能力，例如日圓昨日白天的價位仍停留在一二四日圓左右，澳幣也在○．七二九的價位，並未因為歐市的混亂而跟著下挫。這些貨幣可能成為投資人暫時的避難所。
對於已經被嚴重套牢的歐洲貨幣投資客，諮詢中心的建議是暫時不要急於拋售，因為心理面引起的狂跌走勢，在超跌之後應可產生一段反彈，投資人在反彈時再出場，可以減少一些損失。一位交易員表示，目前新台幣匯率呈現貶值走勢，趁著新台幣匯率貶值之時退出匯市，可以多兌換回一些新台幣，有助投資人扳回一些匯兌損失。
一家大型美商銀行財務部門則建議，手上還握有外幣部位的投資者，如果不是虧得太慘，能夠退出場的最好不要戀棧，寧可忍受一些損失先退場觀望。一位交易員說：「現在的國際市場已經不是過去波動只有廿、卅點的時代，每天單日的波動可以高達四、五百點，隔夜的波動幅度甚至到達近千點。這種走勢下，還敢進場的已經形同賭徒，最好的策略就是退場觀望。」
【1992-09-18/經濟日報/04版/金融理財】
1992 英鎊危機
歐洲金融風暴 媒體砲火橫飛
歐洲金融風暴 媒體砲火橫飛
【比利時記者李涵宇/十七日電】
西歐外匯市場的風暴，到中午為止，讓許多貿易、工商業者陷入混亂，不知所措。新聞界則炮火橫飛，目標分歧。
由於米蘭外匯市場關閉至下週二，此間一位將比利時精緻巧克力輸銷義大利的貿易商說：「現在唯一可做的是回家看電視。」由於義大利里拉脫離歐洲匯率機制(ERM)，他拒絕接受銀行的任何「私下報價」。
英國的建築公會，發表聲明歡迎政府的降低利率決定，因為將剌激購屋意願。英國全國工會聯盟的有力人士，則譴責英格蘭銀行(中央銀行)連日來浪費公帑支持扶不起的「阿斗」──英鎊。英國新聞界對政府應變，褒貶也頗不一致，泰晤士報責怪德國的利率政策，及其央行總裁施勒辛格為禍首。每日郵報則相信，財相「拉蒙應該付出一個不算不合理的代價－－下台」。目前堅決主張留在ERM，英鎊再跌的機率是「零」的英相梅傑，財相拉蒙現在成為部分保守黨、反對黨、新聞界、工商界的眾矢之的。
由於英國新聞界究責的流彈波及德國，德國「工商新聞」、「法蘭克福廣訊報」等日報，引述專家及業者評論指出，英鎊的疲軟應歸咎「近年英國不振的經濟」，以為抗辯。
法國費加洛報，以斗大標題形容西歐的市場及國民情緒已經「止穩回跌」。回聲報則警告，德國央行日前的調降利率讓許多人懷疑：未來歐洲統一貨幣後的主管機構是否也將受政治壓力操縱？
【1992-09-18/聯合報/09版/國際新聞】
【比利時記者李涵宇/十七日電】
西歐外匯市場的風暴，到中午為止，讓許多貿易、工商業者陷入混亂，不知所措。新聞界則炮火橫飛，目標分歧。
由於米蘭外匯市場關閉至下週二，此間一位將比利時精緻巧克力輸銷義大利的貿易商說：「現在唯一可做的是回家看電視。」由於義大利里拉脫離歐洲匯率機制(ERM)，他拒絕接受銀行的任何「私下報價」。
英國的建築公會，發表聲明歡迎政府的降低利率決定，因為將剌激購屋意願。英國全國工會聯盟的有力人士，則譴責英格蘭銀行(中央銀行)連日來浪費公帑支持扶不起的「阿斗」──英鎊。英國新聞界對政府應變，褒貶也頗不一致，泰晤士報責怪德國的利率政策，及其央行總裁施勒辛格為禍首。每日郵報則相信，財相「拉蒙應該付出一個不算不合理的代價－－下台」。目前堅決主張留在ERM，英鎊再跌的機率是「零」的英相梅傑，財相拉蒙現在成為部分保守黨、反對黨、新聞界、工商界的眾矢之的。
由於英國新聞界究責的流彈波及德國，德國「工商新聞」、「法蘭克福廣訊報」等日報，引述專家及業者評論指出，英鎊的疲軟應歸咎「近年英國不振的經濟」，以為抗辯。
法國費加洛報，以斗大標題形容西歐的市場及國民情緒已經「止穩回跌」。回聲報則警告，德國央行日前的調降利率讓許多人懷疑：未來歐洲統一貨幣後的主管機構是否也將受政治壓力操縱？
【1992-09-18/聯合報/09版/國際新聞】
1992年9月17日 星期四
收盤指數創年來新低 單日跌幅居今年之冠
違約震撼 大跌二二二點
收盤指數創年來新低 單日跌幅居今年之冠
【陸倩瑤】雷伯龍鉅額違約交割案震撼股市，大盤昨天大跌二百二十二點，收盤指數三千四百四十一點，創去年十月以來新低點紀錄，單日跌幅百分之六點零八，居今年之冠。
國內股市昨天籠罩在雷伯龍違約交割的陰影之下，大盤開盤十分鐘就暴跌二百二十點，指數挫低到三千四百四十四點附近，與老雷或華隆集團有關的股票，紛紛跌停，各種謠言、揣測滿天飛，市場人心惶惶，投資人如驚弓之鳥。
九時三十分時空頭回補，法人或搶短的買盤進場，使得大盤全面皆墨的情形略好轉，指數一度小幅回升到三千五百點，前半個小時的成交量也達到八十億元左右。但是，法人進場並未激起投資人持股信心，大盤在缺乏買盤支撐下，指數逐步下滑，終場指數以三千四百四十一點六九點收市。
昨天下跌的股票有二百六十一種，其中一百九十六種跌停，與華隆集團有關的個股無一倖免；只有四種股票逆勢上漲，另四種股票維持平盤。(陸倩瑤)
【1992-09-18 聯合報】
1992-09-17 英鎊危機(圖)
1989年11月11日 星期六 柏林圍牆終於倒了!
1992年02月07日 星期五 1992-02-27 馬斯垂克條約
1992年09月17日 星期四 英鎊退出運作 歐貨幣體系空前紊亂
1992年09月17日 星期四 收盤指數創年來新低 單日跌幅居今年之冠(-222,-6.14%)
1992年09月17日 星期四 翁大銘收押 違約交割導火線
1992年09月17日 星期四 股市重挫-6.14% 創今年新低紀錄
1992年09月17日 星期四 雷伯龍涉及近19億元的股票違約交割
1992年09月17日 星期四 翁大銘收押波及雷伯龍 金額為歷來第二高
1992年09月18日 星期五 英鎊退出「歐洲匯率機能」 國際匯市「大地震」
1992年09月18日 星期五 國華等六家券商停止買賣
1992年09月18日 星期五 兩天違約逾70億 證券史上新紀錄
1992年09月18日 星期五 雷伯龍違約交割逾71億 股市重挫222點
1992年09月18日 星期五 證管會:違約案係華隆集團引發
1992年09月19日 星期六 違約交割上半年起訴163人
1992年09月19日 星期六 七券商跳票卅多億 郝揆關切違約交割
1992年09月19日 星期六 存摺劃撥交割 將提前實施
1992-09-19 $TWII
StockChart：
1992-09-18 FTSE 英鎊自油浮動 Weekly
1992-09-18 FTSE 英鎊自由浮動 Daily
Fibonacci Retracement：
2657-2260=397
2657-2446=211
211/397=0.53
1992 Low
1992年02月07日 星期五 1992-02-27 馬斯垂克條約
1992年09月17日 星期四 英鎊退出運作 歐貨幣體系空前紊亂
1992年09月17日 星期四 收盤指數創年來新低 單日跌幅居今年之冠(-222,-6.14%)
1992年09月17日 星期四 翁大銘收押 違約交割導火線
1992年09月17日 星期四 股市重挫-6.14% 創今年新低紀錄
1992年09月17日 星期四 雷伯龍涉及近19億元的股票違約交割
1992年09月17日 星期四 翁大銘收押波及雷伯龍 金額為歷來第二高
1992年09月18日 星期五 英鎊退出「歐洲匯率機能」 國際匯市「大地震」
1992年09月18日 星期五 國華等六家券商停止買賣
1992年09月18日 星期五 兩天違約逾70億 證券史上新紀錄
1992年09月18日 星期五 雷伯龍違約交割逾71億 股市重挫222點
1992年09月18日 星期五 證管會:違約案係華隆集團引發
1992年09月19日 星期六 違約交割上半年起訴163人
1992年09月19日 星期六 七券商跳票卅多億 郝揆關切違約交割
1992年09月19日 星期六 存摺劃撥交割 將提前實施
1992-09-19 $TWII
StockChart：
1992-09-18 FTSE 英鎊自油浮動 Weekly
1992-09-18 FTSE 英鎊自由浮動 Daily
2657-2260=397
2657-2446=211
211/397=0.53
1992 Low
1992 英鎊危機
1992-09-17 英鎊自由浮動
1992-09-17 英鎊自由浮動
1992-09-17 英鎊退出運作 歐貨幣體系空前紊亂
英鎊退出運作 歐貨幣體系空前紊亂
英政府動作意味：英鎊已不再鎖定馬克或其他歐體貨幣，呈自由浮動。
【本報綜合十七日外電報導】
由於法國即將於20日對馬斯垂克歐洲政經統合條約舉行的公民複決投票結果未卜引起關切，今天引發英鎊幣值重貶，造成「歐洲貨幣體系」(EMS)陷入空前混亂，並迫使英國宣布暫時停止英鎊在「歐洲匯率機制」(ERM)內的運作。英國首相梅傑表示，他將要求國會下週集會討論金融政策，以茲因應目前局勢。
英國財政部一位發言人昨晚說，英國將在布魯塞爾會議中，促請ERM完全停止運作。
英國財相拉蒙特昨天在匯市收市之後宣布英鎊立即中止在ERM的運作。
他說：「由於法國公民複決投票所造成的不確定性，大量的投機金錢繼續破壞匯率機制的運作。政府已決定，英國的最佳利益將是立即暫時中止我國在ERM的會籍。」英國決定英鎊暫停在ERM的運作即意味，英鎊已不再鎖定馬克或其他歐體10種貨幣而呈自由浮動。
在華盛頓，白宮發言人費玆瓦特告訴記者說：「財政部和聯邦準備理事會正密切觀察歐洲的整個情勢，並與歐洲相對機構進行連繫。」
對法國公民投票的關切今天引發歐洲匯市陷入混亂，英鎊大跌。英國央行首先投入數十億英鎊買匯，企圖支撐英鎊，隨後又宣布提高利率2％，至12％，三小時後再宣布調高利率3％，調至15％，這是兩年來最高水準。
但拉蒙特隨後又宣布中止英鎊在ERM的運作，並取消第二次調幅，將利率調回12％運作，直到情況穩定為止。
促使英國暫停ERM的因素之一是，英鎊在收盤時跌至2.7705馬克，比ERM法定底線2.7780馬克更低，英政府已無力再買匯支撐。
拉蒙特宣布英鎊新走向之後，紐約匯市英鎊繼續下貶，跌至1.7855美元，跌幅逾4％。
投資專家在英國調高利率之後表示，英鎊可能會貶值10％。
英國退出ERM的決定是對梅傑保守黨政府的一大恥辱，該政府在此之前一直宣稱，決不允許英鎊貶值。(相關新聞請見六版)
【1992-09-17/聯合晚報/05版/經濟消費】
英政府動作意味：英鎊已不再鎖定馬克或其他歐體貨幣，呈自由浮動。
【本報綜合十七日外電報導】
由於法國即將於20日對馬斯垂克歐洲政經統合條約舉行的公民複決投票結果未卜引起關切，今天引發英鎊幣值重貶，造成「歐洲貨幣體系」(EMS)陷入空前混亂，並迫使英國宣布暫時停止英鎊在「歐洲匯率機制」(ERM)內的運作。英國首相梅傑表示，他將要求國會下週集會討論金融政策，以茲因應目前局勢。
英國財政部一位發言人昨晚說，英國將在布魯塞爾會議中，促請ERM完全停止運作。
英國財相拉蒙特昨天在匯市收市之後宣布英鎊立即中止在ERM的運作。
他說：「由於法國公民複決投票所造成的不確定性，大量的投機金錢繼續破壞匯率機制的運作。政府已決定，英國的最佳利益將是立即暫時中止我國在ERM的會籍。」英國決定英鎊暫停在ERM的運作即意味，英鎊已不再鎖定馬克或其他歐體10種貨幣而呈自由浮動。
在華盛頓，白宮發言人費玆瓦特告訴記者說：「財政部和聯邦準備理事會正密切觀察歐洲的整個情勢，並與歐洲相對機構進行連繫。」
對法國公民投票的關切今天引發歐洲匯市陷入混亂，英鎊大跌。英國央行首先投入數十億英鎊買匯，企圖支撐英鎊，隨後又宣布提高利率2％，至12％，三小時後再宣布調高利率3％，調至15％，這是兩年來最高水準。
但拉蒙特隨後又宣布中止英鎊在ERM的運作，並取消第二次調幅，將利率調回12％運作，直到情況穩定為止。
促使英國暫停ERM的因素之一是，英鎊在收盤時跌至2.7705馬克，比ERM法定底線2.7780馬克更低，英政府已無力再買匯支撐。
拉蒙特宣布英鎊新走向之後，紐約匯市英鎊繼續下貶，跌至1.7855美元，跌幅逾4％。
投資專家在英國調高利率之後表示，英鎊可能會貶值10％。
英國退出ERM的決定是對梅傑保守黨政府的一大恥辱，該政府在此之前一直宣稱，決不允許英鎊貶值。(相關新聞請見六版)
【1992-09-17/聯合晚報/05版/經濟消費】
1989-1992 房地產 美國／日本／台灣
1988年12月30日 星期六 1988/12 殖利率曲線反轉
1989年05月10日 星期三 1986~1995 美國儲貸銀行危機( Saving and Loan Crisis)
1989年12月04日 星期一 1989整頓地下投資公司
1990年12月11日 星期二 1989-1992 華爾街 麻雀變鳳凰
1991年07月01日 星期一 1991-06-27 新銀行
1991年10月25日 星期五 1991-10 台獨黨綱
1992年01月08日 星期三 1992 鄧小平南巡 朱鎔基 清理公司債
1992年08月24日 星期一 1971-1992 王安電腦 文書處理器
1992年09月17日 星期四 1992-09-17 英鎊貨幣危機
1992年09月17日 星期四 1992Low 土增稅 雷伯龍跳票
1992年12月20日 星期日 1992政爭 王建煊參選 國民黨大挫敗
1992年10月25日 星期日 1992 經濟衰退 低價個人電腦
1979年01月20日 星期六 1979 日本第一 傅高義
1982年10月13日 星期三 1982 雷根經濟學與稅收法案
2010年03月05日 星期五 １９９０年世界首富 西武集團堤義明
1989年05月10日 星期三 1986~1995 美國儲貸銀行危機( Saving and Loan Crisis)
1989年12月04日 星期一 1989整頓地下投資公司
1990年12月11日 星期二 1989-1992 華爾街 麻雀變鳳凰
1991年07月01日 星期一 1991-06-27 新銀行
1991年10月25日 星期五 1991-10 台獨黨綱
1992年01月08日 星期三 1992 鄧小平南巡 朱鎔基 清理公司債
1992年08月24日 星期一 1971-1992 王安電腦 文書處理器
1992年09月17日 星期四 1992-09-17 英鎊貨幣危機
1992年09月17日 星期四 1992Low 土增稅 雷伯龍跳票
1992年12月20日 星期日 1992政爭 王建煊參選 國民黨大挫敗
1992年10月25日 星期日 1992 經濟衰退 低價個人電腦
1979年01月20日 星期六 1979 日本第一 傅高義
1982年10月13日 星期三 1982 雷根經濟學與稅收法案
2010年03月05日 星期五 １９９０年世界首富 西武集團堤義明
1982年1月14日 星期四
1989-1992 Depression 遠因
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1986~1995 美國儲貸銀行危機( Saving and Loan Crisis)
1989-1992 華爾街 麻雀變鳳凰
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加速固定資產折舊 現金流量減少 短期財報難看
信用品質評等下降 部分公司債 因為法律給規定淪為垃圾債
米爾肯(Michael Milken) 看見其中奧妙 由此發展出
垃圾債券市場與融資併購公司
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
1982 雷根經濟學與稅收法
《經濟復興稅收法案》（Economic Recovery Tax Act of 1981）
《稅收公平和財政責任法案》（1982）
《稅收改革法案》（1986）
《社會保障修訂案》（1983）
《削減赤字法案》（1984）
個人所得稅：
（1）個人所得稅稅率：分階段削減，33個月共減23%。其中：1981年10月減稅5%，1982年7月減稅10%，1983年7月減稅10%。
（2）非勞動收入稅率：利息、紅利等最高稅率從70%下降到50%（1982年起），但維持勞動收入（工薪）的最高稅率50%不變。
（3）資本收益稅率：從28%減至20%（1981年6月起）。
（4）利息和遺產稅稅率：遺產稅免征額從17.56萬美元增加到60萬美元。
（5）稅級調整：根據通貨膨脹率調整稅級及減免應收入額（1985年起）。
企業稅：
加速固定資產折舊並簡化分類（1981年起）
（6）廠房建築折舊期由32—43年縮短為10—15年
（7）機器設備折舊期由5—15年縮短為5年
（8）汽車等折舊期均為3年
對企業投資給予納稅優惠
（9）添置研究設備或汽車減稅6%
（10）增加機器設備減稅10%
中小企業
（11）降低利潤稅率
1981年的法案使得個人所得稅從根本上防止了通貨膨脹所造成的稅級爬升。
1986年在降低稅率的基礎上，本著“公平、簡潔、有利於經濟增長”的目標，裏根政府進行了被裏根總統稱之為“第二次美國革命”的稅制改革，這是自1913年以來對美國所得稅法進行的最為徹底和全面的一次稅制改革。主要內容包括：
(1)降低稅率和簡化稅級，將納稅登記從現行的14級簡化為3級，最高稅率由50%降為35%；
(2)削減特惠，恢復公正，限制或取消資本收益稅優惠等部分減免稅政策；
(3)全面整頓，堵塞漏洞，減少偷稅、漏稅和逃稅現象；
(4)簡化和修改公司稅，將公司所得稅率46%降低到33%。
然而，1981-1982年間財政赤字增長了63%，迫於財政赤字壓力，1982年起，雷根政府還是進行了結構性的增稅。先後出臺了《稅收公平和財政責任法案》（1982）、高速公路稅收法（1982）、社會保障修訂案（1983）、鐵路退休稅收法（1983）、削減赤字法（1984）、綜合預算調節法（1985）等實行稅收增加。
如1982年的《稅收公平和財政責任法案》提出：增加國內產品稅與就業稅、撤銷、減少對耐用品在加速折舊上的優惠、加強稅收徵管、增強最低限度稅。此外，在一些具體條款上，1986年的稅收改革法案也體現出了結構性增減稅和調整的特點，如在降低公司稅率的同時，取消了一些稅收抵免政策，修改了1981年法案中提出的“加速成本回收制度”。但總體上看，雷根政府的減稅力度遠遠大於增稅力度。
第二，放鬆行政管制，簡化產業規制
作為一項重要的內容，裏根政府從四個方面進行著手。一是成立總統特別小組，1981年，裏根政府成立了以布希副總統為主任的總統特別小組，以簡化政府規章條例，並有效地指導和監督這項工作。1981年總統特別小組審核了91種現行管理企業生產經營的法令條例，1983年8月，由於不再增加新的規章制度，特別小組結束，為國家節約了1500億美元，在政府註冊的新規章制度僅9400頁，比卡特政府最後兩年半時間內的13700多頁減少了許多。二是對簡化行政管理進行法律規範，通過了《日常文書工作縮減法》、《規章靈活性法案》、《平等公正法》等法案，《日常文書工作縮減法》要求聯邦政府在1982年減少文書工作的15%，1983年在減少10%；《規章靈活性法案》要求聯邦機構對已經提出的規章重新考慮，注意減輕對小企業的不利影響。《平等公正法》允許小企業在遭到法院不公平的處罰時，要求聯邦機構給予賠償。三是簡化產業規制，在交通運輸（航空、貨運、鐵路）、通信（電話、有線電視）、金融服務（保險、銀行）、能源（電力、天然氣）等產業放鬆管制，如1984年的有線電視法案、1982年的儲蓄法案、1989年的金融制度改革等，主要採用了放鬆市場準入、簡化價格規制等措施。四是鼓勵競爭，強調效率。裏根政府主張以提高效率為主，對企業兼併採取寬容態度，適當地修改了反托拉斯政策。司法當局撤銷了對IBM公司的訴訟，又與美國電報電話公司和解，允許它保留對貝爾實驗室等公司的控制。1984年《國家合作研究法案》認為與大學聯合研究不受反托拉斯法的約束。同時，對縱向限制競爭協議包括與知識產權相關的限制競爭協議,更是表現出寬容的態度，1988年美國司法部發佈的《反托拉斯法國際適用指南》充分肯定了知識產權保護在推動市場競爭方面的積極因素。這些措施客觀上鼓勵了研發創新活動的開展。
此外，80年代以來由於貿易逆差的改變，美國貿易保護主義日益上升，推動裏根政府採取了若干貿易保護措施，在鋼鐵和紡織等領域建立了貿易壁壘，轉向微型單邊主義和管理貿易。1988年通過了《貿易綜合和競爭法案》，加強了301條款的修訂。這客觀上為美國國內產業提供一定的發展環境。
第三，靈活可控貨幣政策，金融管制鬆緊結合
雷根政府期間，貨幣政策根據不同的經濟形勢不斷進行調整。1979—1982年間，高企的通貨膨脹率迫使美聯儲採用以弗裏德曼為首的貨幣主義的主張，通過控制M1的增速，控制通貨膨脹和名義GDP增長。1978年8月16日，保羅·沃爾克被任命為聯儲主席。隨後，由於CPI下降，1982年6月開始向比較寬鬆的貨幣政策轉變，聯邦利率逐漸降低，加上其他改革措施，美國股市逐漸走向牛市。而在1987開始，由於通脹有所抬頭，儘管發生了1987年的股災，但整體的貨幣政策仍然走向緊縮。
20世紀30年代，為了應對“大蕭條”，美國在信貸等方面做出了種種限制，此後金融監管一直沒有大的變動，但在80年代的金融市場越來越不適應。80年代美國的金融市場發生一些重大的事件，如一些銀行發生資不抵債出現倒閉，美國政府均採取了不少緊急措施（見表3）。同時，美國政府將放鬆管制進行規範，先後發佈《存款機構放鬆管制和金融控制法案》（1980）、《加恩-聖傑曼存款機構法》，加強銀行競爭，到1986年將完全取消對存款利率上限的限制。但競爭的加劇也導致銀行倒閉率不斷上升，1984年倒閉銀行79家，1985年120家，1986年150家，因此，1986年美聯儲將法定準備金提高，限制把投機性高收益用於投資的種類。
因此，從總體上看，裏根政府在80年代初期積極倡導放鬆管制，但面對隨後而來嚴重的金融形勢，不得不採取加強干預的措施，實現鬆緊措施有機的結合。
20世紀80年代美國金融市場重大事件及其主要措施：
1980-1982 存款機構按市場價值計算已資不抵債
放鬆存款利率管制；擴大存款機構權力；提高存款保險上限；放鬆監管
1982 不發達國家債務危機
美聯儲協調新的銀行貸款
1984 伊利諾斯大陸銀行倒閉
公開銀行援助，明確擔保所有存款人，規制保護無存款保險的儲蓄者
1985 俄亥俄和馬利蘭州出現儲蓄存款擠兌
凍結賬戶；聯儲提供窗口貼現
1987 股市崩潰
聯儲提供窗口貼現
第四，結構性調整政府開支，進行社會保障體系改革
美國政府的開支主要包括三大部分：國防開支、社會保障費用、其他費用。在80年代之前，由於福利社會的建設，美國的社保費用和其他費用大幅增長，而國防開支的比重逐漸下降。裏根政府上臺後，整體政府開支的比重有所增加，但各部分的開支增減有所調整。表3表明，裏根政府逐漸減少國內自由支出所佔比重，社會保障部分將總量提高到較大基數後，略有減少，同時，增加了國防部分，加強國防建設，試圖通過增強軍事力量，實施“星球大戰”計劃，“重振美國雄風”。
裏根政府在社會福利方面進行了範圍廣泛的改革。首先對政府福利具體項目進行了調整，將一些津貼或補助分別採取提高標準、削減、合併、取消等方法進行取捨，涉及贍養醫療補助、兒童家庭補助、食品券、日間看護、社區服務、一般就業和訓練基金等多個方面，如在醫療補助方面，1982年聯邦對州的補貼減少了3%，1983年和1984年分別減少了4%、4.5%，取消社區服務管理局，將為社區地收入者提供的社區服務項目與其他補助項目合併，估計相關經費約削減39%。其次，將一些項目轉給各州，給各州以更大的權力去探求節省健康保險費的方法，採取由各州發起的降低成本的付費制度。第三，鼓勵私營企業、教會志願組織和個人參與社會福利和慈善事業，1981年，儘管經濟衰退，但慈善捐贈卻比1980年增長了12.3%。1985年，美國通過了《格拉姆-拉德曼-霍林斯平衡預演算法案》，該法案一方面猛壓社會開支，另一方面又保留了主要的社會福利不予觸動。第四，通過社保修訂案，由格林斯潘為主，研究美國的財政問題下如何修訂社保法。1983年《社會保障法》修訂案通過，對社會保障和醫療保險計劃做了重大修訂，主要包括有加速後期工資稅增加安排、部分徵收社會保障稅、社會費用調整推遲、延長退休年齡等內容。
第五，推動技術轉移，扶持中小企業
裏根政府非常注重研發創新的開展，相繼在系列稅法中推出了研發稅收優惠政策，又相繼通過了《小企業創新法》（1982）、《國家合作研究法案》（1984）、《聯邦技術轉移法》（1986）、《綜合貿易和競爭法案法案》（1988）、《國家競爭力技術轉讓法》（1989）等法案，實施多項創新激發措施。一是採用稅收優惠政策，一般包括了研發開支、固定資產折舊、風險投資、合作研發等方面的優惠，如1981年美國推出《經濟復興稅法》（Economic Recovery Tax ACT of 1981），法案對研發支出提供優惠，若企業當年研究開發支出超過前三年平均值，對其增加部分可給予25%的稅收減免，1986年美國政府出臺新的減免稅法規，規定對產品創新的投資可減免20%的稅款等等。二是小企業扶持政策，建立了小企業創新研究計劃（SBIR），規定年研發經費撥款在1億美元以上的聯邦機構應按一定比例向中小企業資助。1983年，SBIR計劃執行的第一年，美國政府各部門對SBIR計劃資助總額為4500萬美元。在隨後的六年中，各政府部門資助比例由0．2％ 增加到1．25％ 。1988年《綜合貿易和競爭法案》再次推出兩個對中小企業有利的計劃，“先進技術計劃”和“製造業發展合作計劃”。三是推動研發合作和技術轉移，如1984年《國家合作研究法案》允許成立了若干個大學和產業界組成的技術移轉聯盟等，並由政府每年預算補貼，首批企業界研發聯盟-微電子和電腦技術公司（MCC）、半導體的研發聯盟-半導體製造技術公司（SEMATECH）等開始成立。1986年《聯邦技術轉移法》對《技術創新法案》進行了修訂，加速推動國家實驗室與企業之間技術移轉，1989年《國家競爭力技術轉讓法》又對共同合作研發協議補充了規範。1988年《綜合貿易和競爭法案》對公共機構和私營企業之間的合作再次強調，並對有關的政府機構進行了改革，如授權商務部資助成立地方製造技術轉讓中心等。
1986~1995 美國儲貸銀行危機( Saving and Loan Crisis)
1989-1992 華爾街 麻雀變鳳凰
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加速固定資產折舊 現金流量減少 短期財報難看
信用品質評等下降 部分公司債 因為法律給規定淪為垃圾債
米爾肯(Michael Milken) 看見其中奧妙 由此發展出
垃圾債券市場與融資併購公司
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1982 雷根經濟學與稅收法
《經濟復興稅收法案》（Economic Recovery Tax Act of 1981）
《稅收公平和財政責任法案》（1982）
《稅收改革法案》（1986）
《社會保障修訂案》（1983）
《削減赤字法案》（1984）
個人所得稅：
（1）個人所得稅稅率：分階段削減，33個月共減23%。其中：1981年10月減稅5%，1982年7月減稅10%，1983年7月減稅10%。
（2）非勞動收入稅率：利息、紅利等最高稅率從70%下降到50%（1982年起），但維持勞動收入（工薪）的最高稅率50%不變。
（3）資本收益稅率：從28%減至20%（1981年6月起）。
（4）利息和遺產稅稅率：遺產稅免征額從17.56萬美元增加到60萬美元。
（5）稅級調整：根據通貨膨脹率調整稅級及減免應收入額（1985年起）。
企業稅：
加速固定資產折舊並簡化分類（1981年起）
（6）廠房建築折舊期由32—43年縮短為10—15年
（7）機器設備折舊期由5—15年縮短為5年
（8）汽車等折舊期均為3年
對企業投資給予納稅優惠
（9）添置研究設備或汽車減稅6%
（10）增加機器設備減稅10%
中小企業
（11）降低利潤稅率
1981年的法案使得個人所得稅從根本上防止了通貨膨脹所造成的稅級爬升。
1986年在降低稅率的基礎上，本著“公平、簡潔、有利於經濟增長”的目標，裏根政府進行了被裏根總統稱之為“第二次美國革命”的稅制改革，這是自1913年以來對美國所得稅法進行的最為徹底和全面的一次稅制改革。主要內容包括：
(1)降低稅率和簡化稅級，將納稅登記從現行的14級簡化為3級，最高稅率由50%降為35%；
(2)削減特惠，恢復公正，限制或取消資本收益稅優惠等部分減免稅政策；
(3)全面整頓，堵塞漏洞，減少偷稅、漏稅和逃稅現象；
(4)簡化和修改公司稅，將公司所得稅率46%降低到33%。
然而，1981-1982年間財政赤字增長了63%，迫於財政赤字壓力，1982年起，雷根政府還是進行了結構性的增稅。先後出臺了《稅收公平和財政責任法案》（1982）、高速公路稅收法（1982）、社會保障修訂案（1983）、鐵路退休稅收法（1983）、削減赤字法（1984）、綜合預算調節法（1985）等實行稅收增加。
如1982年的《稅收公平和財政責任法案》提出：增加國內產品稅與就業稅、撤銷、減少對耐用品在加速折舊上的優惠、加強稅收徵管、增強最低限度稅。此外，在一些具體條款上，1986年的稅收改革法案也體現出了結構性增減稅和調整的特點，如在降低公司稅率的同時，取消了一些稅收抵免政策，修改了1981年法案中提出的“加速成本回收制度”。但總體上看，雷根政府的減稅力度遠遠大於增稅力度。
第二，放鬆行政管制，簡化產業規制
作為一項重要的內容，裏根政府從四個方面進行著手。一是成立總統特別小組，1981年，裏根政府成立了以布希副總統為主任的總統特別小組，以簡化政府規章條例，並有效地指導和監督這項工作。1981年總統特別小組審核了91種現行管理企業生產經營的法令條例，1983年8月，由於不再增加新的規章制度，特別小組結束，為國家節約了1500億美元，在政府註冊的新規章制度僅9400頁，比卡特政府最後兩年半時間內的13700多頁減少了許多。二是對簡化行政管理進行法律規範，通過了《日常文書工作縮減法》、《規章靈活性法案》、《平等公正法》等法案，《日常文書工作縮減法》要求聯邦政府在1982年減少文書工作的15%，1983年在減少10%；《規章靈活性法案》要求聯邦機構對已經提出的規章重新考慮，注意減輕對小企業的不利影響。《平等公正法》允許小企業在遭到法院不公平的處罰時，要求聯邦機構給予賠償。三是簡化產業規制，在交通運輸（航空、貨運、鐵路）、通信（電話、有線電視）、金融服務（保險、銀行）、能源（電力、天然氣）等產業放鬆管制，如1984年的有線電視法案、1982年的儲蓄法案、1989年的金融制度改革等，主要採用了放鬆市場準入、簡化價格規制等措施。四是鼓勵競爭，強調效率。裏根政府主張以提高效率為主，對企業兼併採取寬容態度，適當地修改了反托拉斯政策。司法當局撤銷了對IBM公司的訴訟，又與美國電報電話公司和解，允許它保留對貝爾實驗室等公司的控制。1984年《國家合作研究法案》認為與大學聯合研究不受反托拉斯法的約束。同時，對縱向限制競爭協議包括與知識產權相關的限制競爭協議,更是表現出寬容的態度，1988年美國司法部發佈的《反托拉斯法國際適用指南》充分肯定了知識產權保護在推動市場競爭方面的積極因素。這些措施客觀上鼓勵了研發創新活動的開展。
此外，80年代以來由於貿易逆差的改變，美國貿易保護主義日益上升，推動裏根政府採取了若干貿易保護措施，在鋼鐵和紡織等領域建立了貿易壁壘，轉向微型單邊主義和管理貿易。1988年通過了《貿易綜合和競爭法案》，加強了301條款的修訂。這客觀上為美國國內產業提供一定的發展環境。
第三，靈活可控貨幣政策，金融管制鬆緊結合
雷根政府期間，貨幣政策根據不同的經濟形勢不斷進行調整。1979—1982年間，高企的通貨膨脹率迫使美聯儲採用以弗裏德曼為首的貨幣主義的主張，通過控制M1的增速，控制通貨膨脹和名義GDP增長。1978年8月16日，保羅·沃爾克被任命為聯儲主席。隨後，由於CPI下降，1982年6月開始向比較寬鬆的貨幣政策轉變，聯邦利率逐漸降低，加上其他改革措施，美國股市逐漸走向牛市。而在1987開始，由於通脹有所抬頭，儘管發生了1987年的股災，但整體的貨幣政策仍然走向緊縮。
20世紀30年代，為了應對“大蕭條”，美國在信貸等方面做出了種種限制，此後金融監管一直沒有大的變動，但在80年代的金融市場越來越不適應。80年代美國的金融市場發生一些重大的事件，如一些銀行發生資不抵債出現倒閉，美國政府均採取了不少緊急措施（見表3）。同時，美國政府將放鬆管制進行規範，先後發佈《存款機構放鬆管制和金融控制法案》（1980）、《加恩-聖傑曼存款機構法》，加強銀行競爭，到1986年將完全取消對存款利率上限的限制。但競爭的加劇也導致銀行倒閉率不斷上升，1984年倒閉銀行79家，1985年120家，1986年150家，因此，1986年美聯儲將法定準備金提高，限制把投機性高收益用於投資的種類。
因此，從總體上看，裏根政府在80年代初期積極倡導放鬆管制，但面對隨後而來嚴重的金融形勢，不得不採取加強干預的措施，實現鬆緊措施有機的結合。
20世紀80年代美國金融市場重大事件及其主要措施：
1980-1982 存款機構按市場價值計算已資不抵債
放鬆存款利率管制；擴大存款機構權力；提高存款保險上限；放鬆監管
1982 不發達國家債務危機
美聯儲協調新的銀行貸款
1984 伊利諾斯大陸銀行倒閉
公開銀行援助，明確擔保所有存款人，規制保護無存款保險的儲蓄者
1985 俄亥俄和馬利蘭州出現儲蓄存款擠兌
凍結賬戶；聯儲提供窗口貼現
1987 股市崩潰
聯儲提供窗口貼現
第四，結構性調整政府開支，進行社會保障體系改革
美國政府的開支主要包括三大部分：國防開支、社會保障費用、其他費用。在80年代之前，由於福利社會的建設，美國的社保費用和其他費用大幅增長，而國防開支的比重逐漸下降。裏根政府上臺後，整體政府開支的比重有所增加，但各部分的開支增減有所調整。表3表明，裏根政府逐漸減少國內自由支出所佔比重，社會保障部分將總量提高到較大基數後，略有減少，同時，增加了國防部分，加強國防建設，試圖通過增強軍事力量，實施“星球大戰”計劃，“重振美國雄風”。
裏根政府在社會福利方面進行了範圍廣泛的改革。首先對政府福利具體項目進行了調整，將一些津貼或補助分別採取提高標準、削減、合併、取消等方法進行取捨，涉及贍養醫療補助、兒童家庭補助、食品券、日間看護、社區服務、一般就業和訓練基金等多個方面，如在醫療補助方面，1982年聯邦對州的補貼減少了3%，1983年和1984年分別減少了4%、4.5%，取消社區服務管理局，將為社區地收入者提供的社區服務項目與其他補助項目合併，估計相關經費約削減39%。其次，將一些項目轉給各州，給各州以更大的權力去探求節省健康保險費的方法，採取由各州發起的降低成本的付費制度。第三，鼓勵私營企業、教會志願組織和個人參與社會福利和慈善事業，1981年，儘管經濟衰退，但慈善捐贈卻比1980年增長了12.3%。1985年，美國通過了《格拉姆-拉德曼-霍林斯平衡預演算法案》，該法案一方面猛壓社會開支，另一方面又保留了主要的社會福利不予觸動。第四，通過社保修訂案，由格林斯潘為主，研究美國的財政問題下如何修訂社保法。1983年《社會保障法》修訂案通過，對社會保障和醫療保險計劃做了重大修訂，主要包括有加速後期工資稅增加安排、部分徵收社會保障稅、社會費用調整推遲、延長退休年齡等內容。
第五，推動技術轉移，扶持中小企業
裏根政府非常注重研發創新的開展，相繼在系列稅法中推出了研發稅收優惠政策，又相繼通過了《小企業創新法》（1982）、《國家合作研究法案》（1984）、《聯邦技術轉移法》（1986）、《綜合貿易和競爭法案法案》（1988）、《國家競爭力技術轉讓法》（1989）等法案，實施多項創新激發措施。一是採用稅收優惠政策，一般包括了研發開支、固定資產折舊、風險投資、合作研發等方面的優惠，如1981年美國推出《經濟復興稅法》（Economic Recovery Tax ACT of 1981），法案對研發支出提供優惠，若企業當年研究開發支出超過前三年平均值，對其增加部分可給予25%的稅收減免，1986年美國政府出臺新的減免稅法規，規定對產品創新的投資可減免20%的稅款等等。二是小企業扶持政策，建立了小企業創新研究計劃（SBIR），規定年研發經費撥款在1億美元以上的聯邦機構應按一定比例向中小企業資助。1983年，SBIR計劃執行的第一年，美國政府各部門對SBIR計劃資助總額為4500萬美元。在隨後的六年中，各政府部門資助比例由0．2％ 增加到1．25％ 。1988年《綜合貿易和競爭法案》再次推出兩個對中小企業有利的計劃，“先進技術計劃”和“製造業發展合作計劃”。三是推動研發合作和技術轉移，如1984年《國家合作研究法案》允許成立了若干個大學和產業界組成的技術移轉聯盟等，並由政府每年預算補貼，首批企業界研發聯盟-微電子和電腦技術公司（MCC）、半導體的研發聯盟-半導體製造技術公司（SEMATECH）等開始成立。1986年《聯邦技術轉移法》對《技術創新法案》進行了修訂，加速推動國家實驗室與企業之間技術移轉，1989年《國家競爭力技術轉讓法》又對共同合作研發協議補充了規範。1988年《綜合貿易和競爭法案》對公共機構和私營企業之間的合作再次強調，並對有關的政府機構進行了改革，如授權商務部資助成立地方製造技術轉讓中心等。
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