台股量能窒息！ 創4年來新低

【聯合晚報╱記者葉憶如/台北報導】2012.11.22 05:49 pm

美股上漲加上政院宣布政府基金可買中小型股、F股，財政部長張盛和亦強調7100點買點浮現，但是台股投資人仍然不捧場，今日大盤在電金同步反彈下，日成交量竟然只有452.99億元，還低於今年5月28日最低量456億元門檻，創下今年新低量紀錄，同時也是2008月11月26日的453.41億元後的最低量，再創4年以來新低。今日終場指數上漲17.27點，以7105.76點作收。市場專家對於新低量後到底會產生新低價，還是隨今年6月低量後帶動台股反彈看法不一，成為今早市場熱議的話題。

感恩節黑色星期五在即，美股上漲帶動，今日上午電子股成交動能回溫，盤面上手機族群受諾基亞股價大漲帶動，漲勢最強，權值股則有台積電、鴻海撐盤，金融類股在權值股國泰金帶頭下，也成另一撐盤要角，不過大盤量能仍低迷，即使行政院宣布政府基金可購買中小型股，但多頭追價力道與意願仍不足，午盤前再度回測7000點支撐力道，走勢維持橫盤震盪。

台股時序接近往年最熱門的第4季反彈旺季，但是台股受到證所稅議題影響，量能遲遲未能放大，已衝擊市場對於今年年終與紅包行情的想像。市場專家對於新低量後到底會產生新低價，還是能否量縮止跌向上，目前看法分歧。

由於今年來台股有6次低於500億元紀錄，之後一周普遍呈現下跌的走勢，市場擔心若無更大利多激勵，台股恐怕難結束繼續盤跌的命運。據統計，今年有6次低於500億元的紀錄，包括5 月14日的475億元、5月28日的456億元、6月12日的477億元、7 月20日的470億元、10月15日的491億元、10月23日的467億元，都是今年低量紀錄，其中有5次下跌僅1次上漲，且跌幅在0.6-3.4%左右，市場普遍對於低量後的台股走勢，仍相對偏空看待。

【2012/11/22 聯合晚報】

三明星經理人涉案 兩解職一停職

三明星經理人涉案 兩解職一停職

2012-11-02 00:53 中國時報 沈婉玉、王宗彤／台北報導

　立委爆料勞保、勞退、退撫三大政府基金遭不肖代操投信業者坑殺慘賠，讓民眾人心惶惶，擔心退休老本不保。金管會主委陳裕璋昨天表示，「盈正案」當時是櫃買中心（ＯＴＣ）發現股價異常變化後主動調查，並移送法辦，盈正案「應該只是個案」，金管會已對涉案業者進行行政懲處。

　證期局長黃天牧說，安泰、德盛安聯與凱基三家投信基金經理人涉案情節較嚴重，兩人已遭解職，另一人停職一年。

　據悉，這次涉案者，都是明星級基金經理人，包括凱基投信台灣精五門基金前經理人彭國星、ING安泰投信前代操副總謝青良、德盛安聯投信德盛科技大壩基金前經理人陸宗賢。

　金管會高層昨晚指出，盈正案自前年九月上櫃後，因股價飆漲異常，是金管會主動調查，當時櫃買中心發現盈正股價異常變化後，就開始對投信進行查核，且請相關投信公司提供資料，約在去年三、四月間，金管會第一波對十三家投信公司開罰，依情節輕重開罰，當時委外代操的安泰、德盛安聯與凱基等三家投信在名單在列，但尚未發現情節嚴重性。

　不過，金管會高層說，後來市場盛傳有投信法人介入不法，因此要求櫃買中心再追查下去，才發現安泰、德盛安聯與凱基等三家投信，以及三位經理人情節重大，且扯出退撫和勞退基金受害，因此才會有第二波懲處名單。

　黃天牧說，三家涉案情節嚴重投信業者，因內控出問題，在人員管理及職業倫理方面尚待加強，遭罰十二萬元，並予警告處分。被記警告後，三家投信在內控未改善前一年內不能申請募集新的基金，並有業務限制。目前為止，三家投信至今尚未發行共同基金。

　金管會高層透露，當時就已經將相關可疑資料，均移送給檢調單位，因屬機密公文，並未對外說明與公布。官員說，因基金經理人用人頭戶交易，這部分的金流追查，逐筆比對，很花時間，且需要檢調單位幫忙。

不肖投信坑政府基金 陳裕璋：全面清查

不肖投信坑政府基金 陳裕璋：全面清查

( 2012/11/01 13:55 中廣新聞網 )

金管會主委陳裕璋表示，投信基金業者都在嚴格監理之下，隨時監理清查，對於政府基金遭到不肖業者坑殺慘賠一事，他相信只是個案，在立委要求下，他也允諾全面清查，對加強不肖業者資訊揭露。（黃悅嬌報導）

立委蔡其昌揭露，勞保、勞退、退撫三大政府基金遭不肖投信業者坑殺慘賠，質疑共同基金恐怕也難保不會遭到上下其手，問題嚴重，要求金管會對每一檔基金加強稽核，立委盧秀燕也主張全面清查投信業者。

金管會主委陳裕璋表示，本案由櫃買中心發現價格變化異常主動調查，並移送法辦，金管會已對涉案業者進行行政懲處，「本案應該是個案」，但也允諾全面清查。『蔡其昌：政府基金都敢殺了，為什麼共同基金他不敢?陳裕璋：我們認為是個案，剛有幾位有談布望全面了解，我們會全面了解。』

陳裕璋指出，涉案投信在人員管理及職業倫理方面尚待加強，目前還未改善完成，三家業者無法募集新基金。金管會證期局局長黃天牧說明，本案共有13家投信業者遭到糾正，其中安泰投信因前謝姓副總及另兩家投信業務人員共三人涉入情節最為嚴重，兩人已遭職，另一人停職一年。業者則遭罰12萬元並予警告處份，在內控未改善前一年內不能申請募集新的基金，其他新增業務也會受到限制。其他10家業者是因投資股票評估報告有瑕疪而遭罰，與安泰等情節不同。

定存餘額 首季暴增2,454億

定存餘額 首季暴增2,454億

2012/06/05

歐債衝擊 投資轉趨保守

資金撤出活存 國銀存放利差1.41個百分點 寫近3季新低

【經濟日報／記者陳美君／台北報導】

歐債危機肆虐，民眾投資行為轉趨保守，資金撤出活期存款、轉進定期存款，今年首季國內定存餘額暴增2,454億元，促使國銀首季存款利率上升，國銀存放利差「倒退嚕」至1.41個百分點，寫下近3季新低。

央行數據顯示，去年第3、4季國銀存放利差維持在1.43個百分點，創2009年首季以來3年新高，但今年首季存放利差未能持續上漲，反倒下修0.02個百分點，不利國銀行獲利表現。

銀行主管認為，國銀存放利差不增反減，除景氣因素外，與國內資金過剩也脫離不了關係；央行統計顯示，去年底全體貨幣機構定期存款餘額合計12.72兆元，今年首季增至12.97兆元，季增2,454億元，對照活存餘額僅小增143億元，落差甚鉅。

根據央行昨（4）日發布資料顯示，今年首季國銀存放利差為1.41個百分點，創去年第3季以來的3季新低，主因相較於持續走升的存款利率，放款利率維持2.23%水準裹足不前，導致國銀存放利差溜滑梯。

銀行主管表示，希臘恐退出歐元區，造成國際金融市場大震撼，台股表現也不如預期，國內民眾資金大挪移，原本準備投入股市的資金都放在活存帳戶裡，如今連忙遷徙到定存帳戶。

以台灣銀行為例，1年期定期儲蓄存款利率為1.37%，活期存款利率僅0.33% ，利率雖然只高出1個百分點，但至少不像股市等風險性資產有本金損失疑慮。

行庫主管說，金融業成「艱困行業」，利差水準僅1.41個百分點，關鍵在於存款利率上漲，放款利率卻始終拉不高，央行目前維持每月標售1期364天期可轉讓定存單（NCD）的頻率，昨日決定於8日標售1,000億元的364天期NCD，一次收回千億元游資。

雖然多數銀行寄望，央行能增加定存單發行量、回收更多市場資金，但這只是治標，要提振國銀經營績效，恐怕還是得推動併購，解決國銀家數過多、市場過度競爭等問題，才能從根本解決問題。

台指期崩跌230點 破6900點

台指期崩跌230點 破6900點

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】2012.06.04 02:51 pm

國際股市上周五收盤重挫，亞股今日開盤全面臉綠，台指期以破7000點大關的6927點開出，盤中遭空方狙擊，一路重挫，台指期跌幅盤中一度達到4%以上，好在尾盤賣壓減輕，跌幅收斂，終場，台指期以下跌230點，收在6866點，成交量136173口，逆價差29點。

四大期指中，電子期、金融期跌幅均重，雖然2012台北國際電腦展(Computex)明日正式開幕，然而，證所稅的「一天一變」，讓中實戶決心棄守，大量拋出手中高價股持股，宏達電(2498)、F-TPK(3673)、碩禾(3691)賣壓沉重，友達(2409)、奇美電(3481)、勝華(2384)股票期貨更是一路跌至跌停價位。

金融期今日表現也不佳，期貨業者指出，政府祭出證所稅，第一個課的就是法人，金融機構所受影響最大，只要多課2%的稅，投信、保險公司業績就可能大受影響，金融機構不僅自己撤守，也有一些憂心金融業基本面的散戶，陸續拋出手中所持有的金融股或者金融個股期貨。

從籌碼面來分析，外資上週五雖然小幅追加多單，淨多單增加961口，淨多單部位來到49 5口，不過，短線操作的自營商，仍然佈局空單，淨空單增加446口，淨空單部位4858口，投信淨空單增加109口，淨空單部位571口。

從全月分十大交易人多單加碼2551口，淨空單降至874口，特定法人多單加碼2085口，淨多單升至7216口。期貨業者指出，三大法人現貨市場持續賣超82.01億元，期貨市場空單回補也達到406口，顯示法人對後勢看法為中性偏空。

從選擇權來看，6份契約買權集中在7400點；賣權部份集中在6800點；在未平倉量的部份，買權未平倉量最大序列7500 點，而賣權未平倉量最大序列則在7000點。買權平均隱含波動率由18.78%升至19.85%，賣權平均隱含波動率則由24.1%升至25.58。

法人指出，近期多方兩次攻勢均打回原形，加上周線留有長上影線，在國際、國內利空因素不斷影響下，建議投資人近期在期貨市場可以進行偏空操作，但以保守為宜。

【2012/06/04 聯合晚報】

護盤拉尾 外資趁機倒貨？再砍53億元 5月賣超1128億元

護盤拉尾 外資趁機倒貨？再砍53億元 5月賣超1128億元

作者： 鉅亨網記者胡薏文 台北 | 鉅亨網 – 2012年5月31日 下午6:05

台股今天又最後一盤，又演出「神龍擺尾」，砸下189億元拉抬62點，硬是讓台股由黑翻紅，加權指數收盤時上漲39.7點，以7301.5點作收，成交值放大至955.76億元。不過外資依舊趁機倒貨，今天又賣超53.07億元，5月以來外資賣超高達1128億元，幾乎將今年以來的買超全部砍光，今年前5月外資買超金額只剩下30億元。本土法人今天也站在賣方，投信賣超1.86億元，自營商賣超6.15億元，三大法人共賣超61.09億元。

外資買超永豐金2.2萬張，開發金1.1萬張，台積電6000多張，第一金5000多張，華南金、中鼎、光寶科、台灣大各4000多張。

外資賣超大同6.7萬張，長榮、中信金各2萬多張，元大金、鴻海、友達、中石化各1萬多張，奇美電9000多張，聯電、宏碁、中華電各7000多張，旺宏6000多張，兆豐金、力成各5000多張。高價股中賣超聯發科3600多張。

投信買超華航3000多張，鴻準、長榮航、昱晶、臻鼎、台泥、中華電、昇陽科各1000多張。

投信賣超友達、兆豐金、奇美材各2000多張，華夏、景碩、台塑、中環、長榮、美律、台積電、永豐金、欣興、正崴各1000多張。

自營商買超京元電、神基各1000多張，奇美電、華通、鴻海各逾700張。

自營商賣超台灣50達7000多張，友達2600多張，日月光1000多張，中石化、中鼎、中磊各800多張。

台股今天再度展現「神乎其技」，並灌籃7300點成功，但盤後三大法人均站在賣方，「神秘買家」的實力與企圖，更耐人尋味。外資5月狂倒台股1128億元，所幸在台指期倉位，未再繼續追空，多單小幅加碼、空單微降，讓淨多單倉位攀升至3900多口。今天大盤拉出帶量長紅，雖然未能突破昨天高點，但達成力守5日、10日均線任務，因此短線上下檔仍以5日、10日均線為支撐，目前已上移至7200-7222點間，但盤勢如欲逆轉盤跌趨勢，突破月線反壓仍是必要條件。

觀望！台股成交量「443億」 40個月新低

觀望！台股成交量「443億」　40個月新低

TVBS – 2012年5月28日 下午8:16

晚間最新消息，證所稅紛紛擾擾，加上520就職後，整體觀望氣氛濃厚，台北股市今天終場雖然上漲64點，收在7136點，不過成交量只有443億元，創下3年4個月來新低。

分析師表示，近期外資撤出情況明顯，加上國內企業獲利情況也不如市場預期，在國內外利空交叉影響下，台股交易量想要放大，得看產業景氣是否回溫。

台股成交量能大退潮？量能逼近金融海嘯低點

台股成交量能大退潮？量能逼近金融海嘯低點

2012/05/14 18:45 記者蔡宗憲 台北　　

台股今(14)日量能上演大退潮戲碼，據證交所統計，台股今(14)日成交量僅469.12億元，創2009年 1 月21日以來最低量，也就是近40個月新低，而從台股2008年以來前30名低成交量交易日來看，除了今年 1 月 2 日與今(5/14)日 2 個交易日外，其餘低量日皆集中在2008年下半年至2009年第 1 季，市場解讀除受歐債影響外，證所稅議題利空的影響也是因素之一。

據證交所統計，台股從2008年以來，排名前30名低成交量的交易日，多數皆集中在2008年下半年至2009年第 1 季(2008年10月13日至2009年 1 月21日)，當時包含台股在內，全球股市皆受金融海嘯浪潮影響疲弱不堪，最低量落在2008年12月29日當天，成交量僅237.56億元。

而依序來看，前五名低成交量交易日幾乎都在2008年下半年，第二低量日為2008年10月24日，當天成交量僅257.7億元，第三是2008年10月23日，成交量258.1億元，第四則是2008年10月16日，成交量287.9億元，第五則是2008年12月25日，成交量為298.2億元。

今年以來，台股成交量就不斷探底，今年有 2 個交易日已擠進前30低成交量(從2008年統計至今)，今(14)日在歐債不確定性及國內證所稅議題干擾影響，成交量更落到469.13億元，為台股2008年以來第21名低成交量交易日，與今年 1 月 2 日成交量491.4億元並列在前30低量交易日中，顯得相當突兀。

政策利空不散 台股成交量創逾3年新低

政策利空不散　台股成交量創逾3年新低

楊伶雯 2012年5月14日 20:20

記者楊伶雯／台北報導

台股受政策利空不散影響，14日加權指數雖僅小跌0.33%，不過卻以467.6億元的成交量，創下今年及自2009年1月20以來新低，三大法人合計賣超23億元，收盤指數7377點創下農曆年來最低，群益投信指出，觀察台股過去幾年在低量後，短期指數雖難有表現，但將時間拉長來看，後3、6個月甚至1年，多能走出反彈格局，建議投資人不妨等政策面干擾結束後再擇機進場。

群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，台股在上周就已回到龍年開紅盤位置7407點之下，過去1個月台股主要由電子重量級高價股領跌，導致市場缺乏信心；不過，假使第2季台股呈現拉回整理格局，過去漲多的個股籌碼在獲得充分洗滌之後，對下半年台股反而充滿反彈的機會。

呂鴻德表示，紛擾已久的證所稅議題雖然還沒塵埃落定，但可以理性的推估，一旦結果確定之後，將對股市產生利空出盡的效應，再者，歐債疑慮仍須面對考驗，但預期歐洲政府全力救市的方向不會改變，而美國亦將持續提供充沛的流動性給金融市場。

群益投信投資長吳文同認為，從籌碼面觀察，加權指數從此波高點8170截至上週五（5/11）為7401點，指數回檔幅度達9.5%，同時間融資水位從高點2514億元，截至上週五為1915億元，減少幅度為24%，相較於去年同指數位置融資為2500億元，後續籌碼將有利於台股反彈。

外資法人2012年以來，累積買超金額依舊有661億元，預期台股在經過第2季震盪整理後，待下半年景氣復甦，外資法人仍將回補台股部位。

吳文同針對佈局指出，電子業方面，IC設計產業則是因為搭上未來熱賣機種之趨勢，預期業績成長幅度可望明顯優於其他電子產業。整體來看，相對看好IC設計、智慧型手機供應鏈、APPLE概念股、中概內需股等四大產業。

財政健全小組名單出爐 劉憶如任召集人確定為財政部層級

財政健全小組名單出爐　劉憶如任召集人確定為財政部層級

曹逸雯 2012年3月15日 19:27


財政部長劉憶如。（記者林調遜／攝影）
記者曹逸雯／台北報導

攸關多項財政、稅制改革的「財政健全小組」15日宣布成立，由財政部長劉憶如擔任召集人，確定財政小組屬於財政部層級，而非行政院層級，小組成員包括政府官員、學界與社會團體代表共16人，將在下周四（22日）向立法院財政委員會報告後開始運作，可望在3月最後一周召開第一次會議。

「財政健全小組」延攬財政、金融、經濟與會計等領域的學者8人，包括前財政部長、成功大學副校長兼社會科學院院長何志欽、台北商業技術學院財政稅務系副教授孫克難、台北商業技術學院財政稅務系副教授黃耀輝、政治大學財務金融學系兼任教授殷乃平、台灣大學財務金融學系教授李存修、台大財金系教授邱顯比、台大經濟學系兼任教授林向愷，以及台大會計學系教授林世銘。

社會團體代表為公平稅改聯盟召集人王榮璋、反貧困聯盟召集人簡錫堦2人，加上行政院主計總處主計長石素梅、內政部長李鴻源、經濟部長施顏祥、金管會主委陳裕璋，以及國科會主委朱敬一等政府官員，小組成員共16名。

財政部表示，財政小組未來將密集開會，討論過程也將對媒體全程開放，以利社會各界參與多數意見之形成；同時，財政部也將主動提出目前社會各界高度關注的改革議題，未來將在財政小組中討論、凝聚共識。

財政小組將在第一次開會時，先決定討論議題及其優先順序，再進入分組討論程序，並將自今年4月起，在全台北、中、南、東及離島各地分區、分場召開座談會，擴大邀請產業界、民意代表與全台各地專家加入，目標在9月中前，讓第一項財政或賦稅改革正式上路。

劉憶如今公布 財務健全小組細節

劉憶如今公布 財務健全小組細節
2012年02月20日  

新任財長劉憶如今將舉辦上任記者會，外界關注稅制改革動態，及3月中即將成立的財政健全小組運作模式。

【王立德╱台北報導】財政部長劉憶如今（20）日舉行上任記者會將會公布成立「財務健全小組」相關細節，目前規劃「財政健全小組」位階是行政院層級，最快3月就會設置完成，議程以不超過半年為限，劉憶如說最快9月就可見到初步稅改推動上路。

行政院長陳冲則預定明（21）日前往財政部視察，聽取劉憶如簡報。

劉憶如先前出席「行政院政務首長研討會」時表示，將在1、2周內提出成立「財政健全小組」的具體構想，以凝聚稅改共識。而劉憶如自6日正式接掌財長一職以來，經過2周不斷與財經立委、學者溝通之後，對成立財政健全小組及運作已經有初步方向，除了外界關心的稅制改革相關議題之外，財政改革議題也可望納入。

稅改部分，劉憶如表示，重點在於國家收支可取得平衡點，需要包含財政部、主計處的財政支出單位有效合作，因此將等到行政院3月中正式成立財務健全小組，財支單位可進一步密切合作時，才會開始討論稅改，她強調「雖然外界詢問聲音不斷，但目前尚未正式開始討論任何一種稅。」

9月中將實施稅改

劉憶如指出，稅賦公平為政府黃金10年的重要訴求，但如何實施，必須謹慎精準，避免誤傷正常的商業行為。
至於陳冲日前期許財政部能提供各部會理財方面建議，設法墊高底層所得，劉憶如表示，國家財政不止看收入，也看支出，財政健全小組的成立，可強化溝通財支部會間溝通合作，因此過去2周與各方拜會溝通，就是為了打造更有效率溝通模式。

至於稅改實施時間點，劉憶如預估最快可於9月中開始實施，但她表示，除符合社會期待，符合「量能課稅」原則外，也不可打擊到正常商業行為。

劉憶如：成立財政健全小組 3月上路

劉憶如：成立財政健全小組 3月上路

作者： 沈婉玉╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年2月17日 上午5:30
中國時報【沈婉玉╱台北報導】

行政院長陳冲拋出證券交易所得稅議題，表示將尊重財政部和專家的討論結果。財政部長劉憶如昨表示，將邀集專家學者在行政院轄屬設置「財政健全小組」，延續過去財改會及賦改會討論的稅改及財改議題，「沒有預設立場」，也不會「另起爐灶」。

根據賦改會研擬證所稅七種方案，課稅對象為自然人與法人，包括「停徵」、「分離課稅」、「併入所得稅，但損失扣抵」、「自由選擇拋棄免稅權」等方案。

財政部本周一已將「財政健全小組」籌設方案送交行政院，下周一財政部正式宣布「財政健全小組」的相關細節與內容。估計三月就會設置完成、正式上路，議程以不超過半年為限。

劉憶如表示，昨日她與院長陳冲通電話，陳冲強調，對財政與稅制改革沒有預設立場，保持開放態度，會尊重專家學者的意見，各種可能性都可以討論。

昨日台股大跌一百餘點，劉憶如請外界對稅改不要有過多揣測。她說，財政健全小組是財改會與賦改會的延續，討論曾討論、關心的議題，「不會另起爐灶」。過去財改會與賦改會已做了很多研究與討論，現在可能只需更新數據資料，並找出過去有決議但未落實的原因。

二○○八年賦改會將「資本利得稅」列入討論議題，當時建議課徵證所稅五種方案，包括維持現制（全面停徵）、部分停徵到全面復徵等。經賦改會討論後，增列「拋棄免稅權」（自由選擇要不要課）等建議，總計有七項選擇方案。

二○○九年賦改會結束，土地及房屋減免稅檢討、綠色稅制以及「拋棄免稅權」等證所稅方案等，都未進一步推動實施。

營建股翻黑 重挫逾3%

2011-12-12．聯合晚報．記者嚴雅芳／台北報導

「居住正義五法」將在本周闖關立院進行三讀，由於總統馬英九已下達動員令「周三前一定要過」，讓面臨房市無量的營建股「雪上加霜」，營建類股指數應聲翻黑，盤中重挫近3%，並持續破底走勢，創兩年多來新低位置；個股無視台股今日的反彈格局，盤中哀鴻遍野，包括皇翔(2545)盤中急殺到跌停位置，績優股華固(2548)也重挫超過6%，遠雄(5522)跌幅也超過5.9%。

營建股股本最大的國建(2501)盤中低點來到10.75元，已快面臨票面保衛戰，並來到去年6月低點位置。

總統大選前夕，政府打房力道不手軟，讓營建股個個鼻青臉腫，本益比不斷向下修正。由於馬政府重申居住正義決心，居住正義五法一旦通過，未來可依實價登錄，而逐步走向實價課稅制度，營建業者憂心，受奢侈稅影響已沉寂半年的房市，未來在交易成本將墊高的產業重大利空衝擊下，房價將有大幅走跌的風險。

法人也認為，雖然實價登錄制度僅攸關房屋交易資訊透明度，暫不影響課稅制度，但具其指標意義，顯示未來將逐步走向實價課稅制度，並將造成房屋交易成本墊高。

房地產今年第四季旺季不旺，除了受國際金融動盪影響，國內股市以及政府打房等一波波的利空衝擊，皆不斷在測試房價能否將鬆動。目前看來，今年第四季已是旺季不旺，業者多數將希望寄託在選後，期盼選舉不確定因素若能消弭，將有利購屋客回流。不過，居住正義的政策一但徹底施行，則可能帶來長線的利空影響。

台股成交量 創33個月新低

台股成交量 創33個月新低
投資人宜靜觀其變

2011-12-6

〔記者卓怡君、王孟倫／台北報導〕台股買氣再度急凍，昨日成交量僅584億元，創近33個月新低量，終場跌破7100點，引發市場擔心新低量後可能出現新低價，不過，根據近5年統計，在創當年低量後，台股後一週全面上漲，但因歐盟高峰會本週將有重大發展，不易判斷台股底部是否出現，建議投資人先靜觀其變。

摩根富林明JF台灣基金經理人顏榮宏表示，愈接近總統大選，台股成交量能愈顯不足，單日成交金額低於800億元以下，幾乎全部集中在第四季，可見選情陷入膠著之際，投資人選擇保守觀望因應；但隨著本週四歐盟高峰會登場，討論解決債務危機終極方案，加上11月營收陸續公佈，台股震盪幅度恐將明顯放大。

顏榮宏指出，外資買氣已明顯回籠，已連續買超6日，累計買超逾330億元，加上融資同步減肥，籌碼面相對穩定，利於台股後市表現，倘若量能仍然不出，短線可能會在季線7299點上下震盪 。

匯豐安富基金經理人石隆智表示，因需求減弱，目前大部分公司公布的11月營收皆如預期較10月下滑，由於能見度不佳，難吸引基本面買盤進場，高價電子股又因官司纏身，使資金卻步，明顯影響電子股交投人氣，若量能持續低迷，大盤仍然有走低的可能。

復華復華基金經理人施凱仁表示，現階段台股觀望氣氛濃厚，從昨日盤中下殺過程觀察，市場成交量並沒有放大，顯示低接買盤的力道不足，後市仍要嚴密觀察外資動態及政策面的變化。

外資賣壓已減輕

金管會主委陳裕璋昨天在立法院答覆立委質詢時表示，股市不能只看一、兩天表現，昨天台股表現尚屬平穩，尤其，「要期待股市大漲後還不斷上漲，是不切實際」，台灣基本面良好，他對台股後市有信心。

根據金管會統計，11月外資淨匯出19.42億美元。不過，金管會官員強調，11月最後一個交易日，外資當天淨匯入4億餘美元，12月1日也繼續淨匯入3億餘美元，顯示外資賣壓已經有減輕趨勢。

股市周轉率 創七年來新低 年

股市周轉率 創七年來新低 年
封關總市值兩兆五千餘億 平均每人全賠掉一百十四萬元

【記者王信人／台北報導】
台灣證券交易所昨天統計，八十一年全年股市股票交易(不含受益憑證)周轉率百分之一百六十一，創下七十四年以後的最低紀錄，證券集中市場變現能力「鈍化」，對買賣單量較大的法人機構、大戶、中實戶殺傷力不小。

如果加上受益憑證(即封閉型基金七十七年以後才有)，八十一年全年股市的周轉率為百分之一百八十八，亦為七十五年(百分之一百六十二)以後的最低值。

八十一年股票市場的上市股數七百三十六億七千多萬股(上市資本額七千三百六十七億元)，全年的周轉率劇降為百分之一百六十一，甚至比本波多頭行情的起漲點七十五年的百分之一百六十二還低(七十五年十二月底指數正式突破一千點大關)，一切回到起點，股市變化迅速如夢幻泡影般不可捉摸。

八十一年股市(含受益憑證)平均單日成交總值兩百二十一億元，比去年的三百三十八億元衰退百分之三十四點六一，創下七十六年(九十二億元)以後的新低水準。但是進一步將股票交易換算成周轉率來看，量值萎縮程度竟回到七十四年、七十五的水準，曾幾何時股市動能竟衰邁如斯！

由於大戶、法人、中實戶交易量大，如果股票的交易股數太低，將無法滿足其交易量的需求，如買進幾十張股票，股價就會拉高，因而高買；出脫股票時，輕輕幾張股票出手，又會將股價打下數檔，突發性利空出現時，恐無法即時賣出，只能眼睜睜看股票下挫，所以成交值太低，會影響大戶、法人、中實戶的進場意願。同時會造成股票價值向下調整。

從國際股市的觀點，紐約、東京和倫敦去年的週轉率分別為百分之四十七、百分之二十八、百分之六十七，該三個股市最近十年的週轉率都低於百分之一百，顯然台灣的週轉率還比成熟的大型股市高出很多。不過台灣投資管道狹隘，游資無出路，大多數的家庭儲蓄不是放在銀行、房地產，就是買股票，不像歐美國家投資金融商品種類變化多端，是以台灣股市週轉率會較其他大型股市高。記者王信人/台北報導證交所統計，八十一年股市封關的總市值為兩兆五千四百五十五億元，一年中跌掉六千三百八十四億元。以今年一月份股市交易人口數五十六萬人計算，今年每人平均損失一百十四萬元。

八十年股市總市值為三兆一千八百四十億元，八十一年股市流年不利，股票盤跌不休，股票的帳面價值縮水為兩兆多，股東的帳面財富較八十年下降百分之二十點零五。

我國股市收盤總市值在七十八年達到最高峰，達六兆一千七百四十一億元，被視為另一種經濟奇蹟。

【1992-12-31 聯合報】