1995 神戶大地震 日幣/新台幣 貶值

1994-04-25(一) G7可能進場干預 日政局發展不明 美元走勢變數仍多
1994-05-01(日) 美Fed進場扶持 美元反轉回升
1994-05-01(日) 抑制日圓急漲 日內閣擬對策

• 決增加進口 並伺機與G7其他國家聯手干預

1994-05-03(二) 干預匯市 美日各有所求
1994-05-05(四) 歐美日央行聯手拉抬美元 美元兌德國馬克和日圓均勁升
1994-05-05(四) Fed大力干預多國配合操作 美元升了!
1994-05-06(五) 16國央行聯手干預奏效 美元繼續攀高
1994-05-07(六) 美外匯政策出現明顯轉變 與他國央行聯手拉抬

1994-12-07(三) 美國財政部長班森辭職 柯林頓非常遺憾 提名魯賓接任
1995-01-17(二) 日本神戶大地震 規模7.2



日本神戶大地震
1995-01-17

G7可能進場干預 日政局發展不明 美元走勢變數仍多

  美國聯邦準備理事會(Fed)上週一再度調升聯邦基金利率一碼，德國聯邦銀行卻持續引導市場利率下降，使得上週的國際美元，開高走低。其中美元兌馬克匯價在1.7050馬克的主要支撐失守後，持續盤低於1.700馬克之下；兌日圖 ...

  1994-04-25．經濟日報．22．理財資訊．黃敏和

1994年墨西哥金融危機

1994年12月20日
墨西哥政府宣布新 比索貶值15.3%。

1993-12-30 中共元旦起實施單一浮動匯率

☆●中共元旦起實施單一浮動匯率

【1993-12-30/經濟日報】本報綜合北京29日外電報導

取消官定匯率及為人民幣自由兌換舖路

中共29日宣布1994年元旦起啟用統一、浮動的匯率制度，希望能促進外來投資，有助於申請加入國際貿易組織，並為人民幣自由兌換鋪路。

經濟學家指出，此舉為中共的改革開放政策增加了無以計數的可信度，也使中共申請重返關稅暨貿易總協定GATT的機會大為增強，同時提高中共的國際聲望。

香港的外匯交易商說，新制離全面自由兌換還很遠，但至少顯示中共步向一個可信、可以管理的總體經濟制度。

中國人民銀行表示，統一的匯率將以市場供需為基礎，也就是要取消官定的匯率，讓人民幣對一籃貨幣浮動，取代現行的官方調劑市場和黑市並存的雙軌匯率制度。

人民幣目前的官方匯率是5.80元兌一美元，在黑市美元匯率已漲到8.60元左右，外匯調劑市場的匯率則徘徊在8.70元上下。

中國人民銀行常務副行長周正慶指出，此一大改革是為了因應建立社會主義市場經濟體制的需要，同時符合國際貨幣基金組織和GATT對成員國和締約方關於匯兌安排的規定。

「新華社」則引述對外貿易經濟合作部部長吳儀的話說，統一的匯率能促進出口商之間的公平競爭，因為不是所有出口商都有進入調劑市場的管道。

吳儀否認美國所謂中共操縱匯率、假借人為力量維持低出口價的指控。她說：「中國同意在國際貿易的規範內推廣出口。」

中共目前強烈倚賴外資推動經濟現代化，政府視加入GATT為重要發展策略的一部分，統一匯率並使人民幣成為自由兌換的貨幣，有助於中共成為GATT的一員。

中國人民銀行官員自今年9月以來，就不斷表示要在1994年初統一匯率，為人民幣成為自由通兌貨幣的最終目標舖路。

由於中共領袖不斷強調社會穩定的重要性，央行仍可能強力干預市場，防範人民幣的劇烈波動。

目前遊客與多數外國人都必須以官訂的5.80元匯率將美元兌換成外匯券，旅館與旅遊機構只收取外國人的外匯券，但本國人則可以普通的人民幣支付。商人在中 國大陸銷售的獲利兌換成難以取得的美元時，必需使用反映供需的外匯調劑市場匯率；上海外匯調劑中心28日的匯率是8.70元兌一美元。

中國人民銀行拒絕透露統一後的最初匯率究竟會比較接近官方匯率或調劑中心的匯率，但國營的「中國證券新聞」29日表示，調劑市場的匯率將成為統一匯率的基礎。

外匯券是中共政府為管理強勢貨幣在中國大陸的進出而創設，未來將逐漸淘汰。

【1993-12-30/經濟日報】

1994low

人民幣官價貶值了 3個多月來首次 幅度0.3

  中共18日降低人民幣官方匯率0.3％，是人民幣官價三個多月來第一次變動。 中共在上週的十四屆三中全會上通過要使人民幣逐漸浮動，不過並未公布方法與時間方面的細節。 中共央行中國人民銀行自1991年起，即經常逐步調整 ...

  1993-11-19．經濟日報．06．大陸投資．美聯道瓊社香港18日電

1994RMB

1993-10-19 外匯雙軌制 最快明年取消

【1993-10-19/經濟日報 法新社香港18日電】

中共人民銀行副行長陳元說，北京最快明年會取消外匯雙軌制，作為大規模金融改革的一部分。諾貝爾經濟獎得主傅利曼則說，中共應該回歸銀本位制度，並放棄金融管制措施。

香港媒體上個月報導，中共人民幣1994年起將可自由浮動。陳元18日則證實這項報導，他說，中共明年可能會統一匯率。

目前人民幣兌美元的官方匯價約為1美元兌人民幣5.80元，但占外匯交易85％的調劑市場，1美元約兌人民幣8.70元。陳元的父親就是中共中央計畫經濟設計者－－陳雲。他是在香港金融局主辦的討論會上發表上述談話。

傅利曼則在同一場討論會上指出，中共1935年取消銀本位制度，是全球最後一個取消銀本位的國家，但如今應該回歸這個制度。他說，在中國最能歷經考驗、最受歡迎的應該是銀本位制度。

他也說，中國大陸應該取消資本管制、外匯管制，並允許人民幣兌其他貨幣自由浮動。但中共也必須設計一套制度，管制人民幣的發行量。

【1993-10-19/經濟日報/06版/大陸投資】

1994RMB

外商銀行看「貶」人民幣

預估官價、 調劑價價差 可能縮小至百分之十到十五

【1993-10-15/聯合報 記者應翠梅╱台北報導】

大陸當局對外匯管制往往採「只准進、不准出」的策略，人民幣官價與調劑價差距又大，使得人民幣的走勢動輒加重台商的營運成本。昨天在一項研討會中，外商銀行預測人民幣還會繼續貶值，不過，人民幣的官價和調劑價兩者間的價差，將可能縮小至百分之十到十五之間。

環球經濟社昨天主辦「人民幣匯率變動情勢對台商貿易投資影響」研討會，該社社長林建山說，基於三項理由，人民幣長期看貶。一是大陸外債愈來愈高，從年初的七百多億美元，現在已有近九百億美元；二、外匯存底剩下不到一百億美元；三、物價控制效果不彰，通貨膨脹壓力重。

英商渣打銀行私人理財部經理陳永財表示，中共為進入關稅暨貿易總協定，勢將逐步拉近人民幣官價與調劑價的差距。根據從香港方面得知的訊息判斷，人民幣兌美元的官價目前是五點五左右，未來可能貶為七點二到八；而調劑價現在是八點八元人民幣兌一美元，未來可能貶到九元。也就是說，兩者的價差約縮小至百分之十到十五之間。

人民幣趨貶，匯出盈餘又很困難，台商賺到的錢難逃被人民幣貶值吃掉的命運。在大陸已有四、五年投資經驗的大成長城企業，該公司財務協理余通權指出，許多台商沾沾自喜在土地增值上賺了不少錢，卻忘了人民幣貶值的速度更快；同時，台商賺到的錢，匯出並不容易，有家台商申請匯出去年的盈餘，到現在還沒准。

倒是人民幣官價與調劑價拉近差距，對台商有利。按照中共的規定，台商匯入股本到大陸投資，是以官價兌換，換得的人民幣比起用調劑價兌換，要少很多。至於盈餘匯出，又是按調劑價兌換成外幣。一來一往，台商光是在匯兌上就吃虧不少。

【1993-10-15/聯合報/19版/經濟新聞】

1994RMB

單一人民幣匯率 實行條件趨成熟

  中共人民幣匯率並軌將使一些大中型國有企業負擔加重，但大陸國際金融專家指出，實行單一人民幣匯率的時機和條件已基本成熟。 中共「新華社」報導，大陸許多金融專家向中共政府建議，加緊進行官方匯率和外匯調劑市場匯 ...
 
1993-10-22．經濟日報．06．大陸投資．本報香港21日電

1994RMB

1993 USDSGD W Triangle

• 1994/01/01 人民幣貶值
• 
  

人民幣官價貶不貶 兩派爭議

人民銀行反對/怕引起通膨 經貿部贊成/認有助入關

【1993-02-07/聯合報 大陸新聞中心╱台北報導】

有關人民幣貶值的問題，中共官方的立場已出現嚴重的紛歧，「中國」人民銀行官員指出，該行基於國際貿易以及國內通貨膨脹的考量，傾向主張維持現行官價匯率不變的匯率政策，而對外經貿部則持反對立場，認為人民幣貶值是短期內實施浮動匯率制度的捷徑，有利於中共爭取進入關稅暨貿易總協定(GATT)，顯示未來人民幣的走勢將由中共國務院全方位的利益考量而定。

香港仔報六日稱，中共人民銀行公開否認外傳人民幣將快速貶到一美元兌換十元人民幣的說法，並指此種傳聞純為市場人士的「主觀臆測」。

據了解，人民銀行放出來的消息指出，人民幣的貶值在人民銀行看來根本是一種「畸形」的商業行為。對於目前市場上有關人民幣將貶值的傳聞，人民銀行的官員說，這是低佑人民幣的實際購買力。

事實上，從國際貿易的角度來看，一個國家的貨幣大幅貶值，將帶動兩個貿易區之間的緊張關係，譬如日本和德國、日本和美國的貿易摩擦都因為日圓大幅升值所致，因此當前中共正積極發展對外貿易，人民銀行的官員指出，中央不太可能採取人民幣貶值的匯率政策，以引起貿易摩擦。

另外，從匯率政策對國內經濟的影響來看，人民幣大幅貶值將加速國內通貨膨脹的壓力，人民銀行的官員分析指出，去年大陸的進口急升，外匯需求緊俏，外匯調劑中心的外匯調劑價格攀升，造成潛在的通貨膨脹壓力，因此人民銀行採取的對策是維持現行的官價（約一美元兌五點七六人民幣)不變，讓市場有一個穩定的參考指標，然後再採取「微調」的方式令人民幣貶值。

人民銀行的這位官員並進一步強調，在人民幣和外幣自由兌換的條件尚未成熟前，人民銀行的匯率政策將維持現行的官價不變，外界有關一美元兌十元人民幣的傳聞多半是市場人士的「主觀臆測」罷了。

另方面，主管大陸進出口業務的對外經貿部則認為，大陸要加快進入GATT，應在短期內實現人民幣和外幣自由兌換，以採取浮動匯率制度，但根據目前大陸的外匯存底來看，只有讓人民幣大幅貶值才是短期內實現自由兌換的捷徑。大陸新聞中心/泉州報導福建省長賈慶林預測，人民幣匯價將不至於發生太大變化，中共中央也將會採取一些相應措施。

賈慶林是在出席一項奠基典禮時作上述表示。他說，就他從官方所獲得的訊息，並無人民幣匯價大幅變化的傳聞。

在談到台灣政局時，貿表示，大陸希望看到繁榮穩定的台灣。他相信，當前的一些問題應可逐步獲得解決。同時，他個人認為，台獨並不符合兩岸人民的長遠利益。被詢及台塑集團的海滄投資計畫時，賈慶林表示他已注意到王永慶有意將投資計劃移到上海長江流域，但福建省仍和王永慶保持接觸。

【1993-02-07/聯合報/10版/大陸新聞】

人民幣春節後可能再貶10% 許多台商已預作出口報價準備

人民幣春節後可能再貶10% 許多台商已預作出口報價準備


【1993-01-17/經濟日報 本報綜合報導】

中國大陸最近幾天都掀起人民幣的大貶風，短短一個月，人民幣的外匯調劑價已由一美元兌人民幣七元的水準，貶到一美元兌人民幣八．二九元(深圳市場價格)，並且，台商還獲得消息，春節過後，人民幣可能將再貶值一○％。

在山西設有玻璃製品廠的精工商社董事長彭宗信說，最近大陸方面傳回的消息指出，過完農曆年後，入民幣將貶值一○％，許多台商已預先作好出口報價的準備。

彭宗信認為人民幣勢將繼續貶值，對大陸台商固然是好消息，但是有些台商依然有部份半成品自台灣進口，所以成本還是會受到影響。不過，現在很多外國客人都是比照台灣的報價減個二○％，一點都不管成本是多少，所以台商通常要在一個月前就先預估人民幣匯率的走勢，以免吃虧。

人民幣大幅貶值，對台灣機械業者產生相當程度的衝擊，首先，貶值不利進口，因此，台中精機公司副總經理黃明和指出，台製機械產品在中國大陸的競爭力相形降低，這對正逐漸以中國大陸市場為行銷主力的台灣機械廠商造成一定程度的傷害，成交金額及速度受到影響。

其次，台灣機械業者在大陸販賣機械產品雖然大多以美元報價，但黃明和指出，基於實際上的需要，以人民幣報價者也不在少數，人民幣貶值，台商的利益大受影響，甚至業者要因而吃虧，因此，一談到人民幣貶值問題，機械業者莫不因而搖頭。

雖然人民幣貶值問題充滿無奈，也儘量到調劑市場將所持人民幣轉換為美元或港幣，但黃明和認為，近日來人民幣加速貶值也未嘗不是一件好事，因為，加速趕底總比人民幣一天一天小幅貶值，而加重大陸人民的預期心理來得好一些。

台灣區機器公會副總幹事王正青則說，台灣機械廠商到中國大陸投資設廠的案例不多，因人民幣貶值而吃虧的廠商不常見，較值得注意的是，台商在大陸賣機器，有一部分拿到人民幣，以大陸的嚴格外匯管制，廠商賺的錢將因而消耗殆盡。

中國營建研究會理事長郭憲鈴表示，大陸近年經濟快速成長，人均所得提升，但是因成長速度過快，已造成通貨膨脹的壓力，為紓解通貨膨脹對大陸經濟造成不利影響，大陸近期藉助貨幣貶值的方式，以降低通貨膨脹的壓力。

郭憲鈴指出，人民幣貶值，對已在大陸投資的外商不利，因為人民幣貶值，在以人民幣兌換外幣時，所能兌換的外幣減少。相對之下，使外商在大陸所投下的資金縮水，除非外商在大陸所賺取的利潤超過人民幣貶值幅度，否則外商的投資都可說是虧本，除非是外商願意長期投資，不準備將所投下的資金轉換為原來的外幣。

郭憲鈴說，根據大陸近年發展趨勢，人民幣會有持續貶值的趨勢，台商在大陸投資，應考慮人民幣貶值走勢，對投資所造成盈虧的影響。

(記者劉秀珍、張輝銜、劉惠臨)深圳的港幣兌人民幣調劑價近日突破一比一關，達到港幣一元兌換人民幣一．○三元的水準。此外，深圳八家銀行的四十五個分支機構也開始辦理個人外匯調劑業務，走在中國大陸金融業的前端。

另一方面深圳美元兌人民幣的調劑價近日也首次突破一比八，達到一比八．二九的水準。

隨著公開市場上，港幣、美元對人民幣的價格不斷上揚，深圳市的外匯調劑價升幅也很大。目前外匯調劑市場的港幣賣出價為一?○六二九元，買入價為一．○七五元，而美元賣出價為八．一四六八元，買入價為八，一○六二元。

記者實地訪問多家中大型商場，多數商家都以一比一的價格折算人民幣與港幣，這與去年下半年仍使用一比○．七或○．八的現象相較，的確有很大的差異，顯示人民幣正不斷在貶值。

日前開始辦理個人外匯調劑業務的銀行有：工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、中信實業銀行、發展銀行、招商銀行以及交通銀行的四十五個網點。

(記者張運祥－台北)

中華經濟研究院副研究員史惠慈，昨(十六)日在一項研討會上指出，即使中共加入關稅暨貿易總協定(GATT)，不見得能在短時間內解決匯率三價問題，改變成官定單一浮動匯率。

中華經濟研究院與兩岸關係協會昨日以「兩岸加入GATT後雙方關係之發展」為題舉行研討會。

史惠慈說，隨中共經濟自由化與制度化，兩岸競爭商品的項目增加，互補的項目將逐漸減少，台灣產業界應及早拉大與大陸產業的發展差距，或進行分工合作，避免競爭情勢上升。

【中央社台北十六日電】中共「國務院」最近發出關於進一步加強證券市場宏觀管理的通知，指出「國務院」已經決定成立證券委員會和證券監督管理委員會，以統一協調有關政策，建立健全的證券管理制度。

「新華社」報導，通知說，證券委員會是對證券市場進行統一宏觀管理的主管機構，證券監督管理委員會是證券委員會的監管執行機構，由有證券專業知識和實踐經驗的專家組成。

通知肯定證券市場的作用，並要求進一步開放證券市場，在加強統一管理的基礎上，積極組織投資基金證券、可轉換證券、信託受益證券等新品種的試點，以活躍證券市場。

針對證券市場的對外開放問題，這項通知規定，各地方和部門不得自行決定讓企業到海外發行股票和上市，而必須經證券委員會審批。

此外，通知還表示，近期內證券委員會將與有關單位加緊完成股票發行與交易暫行規定、證券經營機構管理辦法、投資基金管理辦法、證券從業人員行為規範、股票發行資格審查管理辦法等法規的起草和修改工作，至於證券法的起草，則由「國家經濟體制改革委員會」負責。

【1993-01-17/經濟日報/04版/綜合新聞】

1992-12-27 我國外匯存底世界第一

傲視全球的八百多億 可以維持多久?
外匯存底零成長 政治氣候有影響

一位外匯交易員說:每天翻開報紙就有一些大官準備辭職,
人心如何安定,市場如何平靜。

【1992-12-27/聯合報/ 記者王鴻薇/專題報導】

我國外匯存底世界第一，世人皆曉，明年一月廿日即將走馬上任美國總統的柯林頓對台灣的主要印象正是八百多億美元的外匯存底，不過，令我們傲視全球的外匯存底在悄悄地降低，今年，我國的外匯存底出現「零成長」。外匯存底下降源自資金快速外流，如果繼續下去，下任美國總統在提到台灣時，恐怕就不會對台灣的外匯存底如此津津樂道了。

執政黨選舉失利後，包括內閣改組、爆發選舉作弊疑案及執政黨十四全大會等話題，為國內政治環境埋下諸多變數。一位外匯交易員說，「每天翻開報紙就有一些大官準備辭職，人心如何安定，市場如何平靜。」

最近股票市場反映了政治行情，外匯市場則看似平靜。外匯市場在央行維持秩序下沒有大行情，不過央行外匯存底卻悄悄縮水。央行外匯存底從今年七月的八百七十九億美元高峰，滑落至目前的八百三十九億美元，央行外匯帳上有四、五十億美元都轉到民間手裡匯出去。我國外匯存底停止成長，貿易順差縮減當然是主要原因，不過造成外匯存底零成長，甚至負成長，政治環境結構性改變因素不能忽視。兩岸關係的變化，讓兩岸資金流動成為朝野最重視，又最迷惘的關心話題；七十九年高層政爭引發的資金外逃令人心存餘悸。

從中央銀行外匯政策的改變就不難發現，政治因素對資金流動及流向的影響。基於我國外向型經濟結構，長久以來我國一直採取幣值低估政策，爭取外銷競爭空間，近年雖在美國逼迫下不得不放手新台幣大幅升值，但是央行對外匯操作手法仍然是秉持「貶值容易，升值難」的原則。直到外匯市場開始反映政治氣候，央行對外匯的操作變成「升值不易，貶值也難」。

民國七十九年間，高層政爭引發約一百億美元的資金外流，當時央行雖曾採取新台幣大幅貶值一元以為因應，隨後央行便不惜在景氣谷底時維持高利率政策抑制資金外流，並且不再放手新台幣貶值，而以賣外匯維持新台幣匯率。

今年下半年，在經濟結構轉變下，新台幣面臨沈重貶值壓力，按照今年出口衰退及下半年消費物價持穩情形，央行應可放手新台幣貶值，對國內經濟成長較為有利，不過在民間對李郝關係疑慮及立委選舉的政治因素考量，又使央行無法坐視新台幣貶值。

國內政治環境充滿變數，大陸經濟開放使資金流竄在海峽兩岸，但是到底有多少資金流到大陸？答案是，不知道。中央銀行至今無法估算流至大陸資金到底有多少，國外機構到國內學者則從九十億美元到二百億美元都有人估，可確定的是，台灣流向大陸的資金真的很多。

曾幾何時，一個封閉型貨幣一人民幣幣值變化成為政府、廠商驚天動地的話題，已經在大陸投資的廠商擔心人民幣貶值，準備要去的希望人民幣貶值，行政院院會討論人民幣貶值，因為大陸成為廠商依賴的市場之一，因為大陸成為台灣企業主要的投資地區之一。

台灣曾經在短短兩年之間累積五百億美元的外匯存底，也曾經在短短半年間減少一百億美元的外匯存底，到底八百多億美元外匯存底可以用多久，維持多久？這是一個無法回答的問題。

【1992-12-27/聯合報/03版/焦點新聞】

郝揆關切人民幣貶值 指示深入研究

黃昆輝﹕去年四月以來已貶值11% 持續貶值對兩岸經貿將造成不利影響

  行政院關切中共人民幣即將貶值的傳聞。行政院長郝柏村昨天在院會中並且指示有關單位深入研究，並且注意其發展。 郝院長昨天上午在聽取政府有關首長對於人民幣可能會大幅貶值的傳聞後，作了以上表示。 郝院長說，這項 ...

  1992-12-18．聯合報．02．焦點新聞．記者王淑珍/台北報導

美商務部長下週訪大陸 恢復「六四」後中斷的高層經貿對話

美商務部長下週訪大陸

恢復「六四」後中斷的高層經貿對話 行程包括香港

【1992-12-11/聯合報 聯合報系華盛頓記者劉其筠/九日電】

美國商務部長芭芭拉，富蘭克林女士今天說，她本月十六日率團訪問北京期間．將與中共當局諮商進口障礙、出口管制、智慧財產權及美國對中國大陸貿易逆差等問題。

她在華府外籍記者中心的一項簡報中指出，此行最重要的活動是與中共對外經貿部部長李嵐清共同主持第七屆雙邊「商貿聯委會」會議，「恢復自天安門事件以來我們與中方中斷的高層經貿對話。」

商務部上週宣布芭芭拉，富蘭克林將赴中國大陸訪問時曾指出，在十六日至廿二日的訪問期間，她還將前往上海、香港，但她九日告訴新聞界的行程裡，上海已被深圳取代。

她不願評論北京與倫敦最近因香港民主化問題而發生的爭議，她說：「我們去香港是因為美國在香港已投下很多本錢。」

芭芭拉．富蘭克林也拒絕說明她此行是否將會攜帶開放超級電腦對中共出口的「禮物」，但她承認，隨行的商務部主管出口管制事務的官員將會與中共諮商軍、民兩用科技的出口管制事宜。

對於新聞界提出的有關中共紡品非法轉運、奴工出口、操縱匯率、人民幣貶值、智財權保護現況等問題，芭芭拉，富蘭克林均未具體答覆。對於香港民主化及中國大陸的人權問題，她一方面概括的表示「我們一向支持民主」、「我們與中國之間的人權事務對話持續進行」，一方而則強調：「這是一次討論經濟事務的訪問。」

她說，華府於今年六月、十月與北京達成智慧財產權、排除進口障礙協議之後．派遣高層經貿官員往訪應是「很自然」的發展，所以拖到布希政府任期即將結束前幾週才動身，實因十一月初的大選所致。

她希望此行能使華府與北京之間達成的協議進化為具體的商業機會，特別是美國飛機、電訊、電力能源、運輸、引擎工業與服務業對中國大陸出口與投資的機會。

芭芭拉，富蘭克林率領的訪問團將包括美國貿易代表署、國務院及國家安全會議的官員，此外，商務部並正邀集美國民間業者組團隨行。相關新聞刊十版

【1992-12-11/聯合報/01版/要聞】

美財部放話 人民幣不應再貶

【1992-12-10/聯合晚報 華盛頓特派員 劉其筠九日專電】

美國財政部官員今天表示，北京在進行全面的貿易、外匯管理及國內物價體系改革之前，應暫停人民幣的貶值。

這位官員是在答覆記者就人民幣將大幅貶值傳聞提出的問題時，作了前述評論。

不過，他強調，截至9日下班時間，該部尚未接獲人民幣將於明年三月大幅貶值的消息。

【1992-12-10/聯合晚報/05版/經濟消費】

中共嚴控信貸 避免經濟過熱

「中發八號文件」要求防範惡性通膨 總體成長及台商投資將深受影響

【1992-09-27/聯合報 記者賴錦宏╱台北－北京報導】

中共中央日前傳達「中發八號文件」指出，要嚴格控制銀行信貸，緊縮並調整信貸財務政策，避免經濟成長「過熱」，引起九三年惡性通貨膨脹，危及經濟秩序和政治穩定。同時要維持經濟效益，使經濟結構合理化。中共中央和國務院已清楚顯示緊縮經濟意圖，並將陸續推出調整措施，穩定財政和經濟成長。

八月中旬中共中央召開中央工作會議，由江澤民親自主持，李鵬、鄒家華、朱鎔基及王丙乾參加會議。這項會議的內容和決議，近日以「中發八號文件」方式，向部級以上幹部傳達。這份文件充份說明面對經濟初步失控情況，將調整信貸政策，緊縮部份投資規模，著力調整結構。這將對中共總體經濟成長和外商及台商投資形勢產生相當影響。

文件中指出，到今年六月，大陸各銀行信貸規模已將近一千二百億元人民幣，較人民銀行上半年的貸款計劃六百多億元人民幣超出一倍多；七月召開人民銀行行長會議及全國財政會議下達緊縮信貸政策後，信貸額度繼續擴增，目前已增加到二千多億元，情況還在繼續惡化中。全年投放量可能超過三千億元，將大大超過計劃規模。

文件強調，要嚴格控制新開工投資項目一哄而起，並減少小型化投資趨向和審批程序混亂。除了國家重點建設項目，和支持農業、國營大中型企業、長江三角洲和沿江開放開發地區、珠江三角洲及沿邊開放地區經濟發展合理資金外，嚴格控制信貸；未經批准，任何銀行都不得突破。且要進一步改進和加強中央銀行貸款管理，轉換銀行經營機制，嚴格管理證券市場和金融機構。

文件承認，當前經濟加快發展的基礎不紮實，三年治理整頓並沒有完全解決經濟結構、經濟體制等深層矛盾。經濟成長「過熱」產生一些副作用，對經濟發展不利，也對加快改革不利。對目前出現的經濟現象，不可輕視之。

文件強調，調整信貸政策並非如同八八年推動的全面嚴厲緊縮措施一般，或進入全面治理整頓，而是以各項微調措施保持供求平衡，使經濟處於良性循環。金融體制要適應經濟發展與改革開放的需要；此外，在整個國民經濟發展中，銀行要發揮宏觀調控重要手段的作用。

文件表示，今年財政形勢並不容樂觀，下半年各機構要加強預算約束，嚴格控制支出成長。而「限產壓庫」和清理「三角債」工作仍要繼續貫徹。

另據北京消息人士指出，目前大陸交通運輸已全面不足，建築材料價格大幅上漲，銀行貸款成倍超計劃，經濟過熱現象已對中共經濟成長造成嚴重影響，並還在惡化中。專家預測，目前工業增長百分之二十，國民生產總值增長百分之十二的「驚人成就」和高速度，頂多能支持半年到一年，再下去就會出亂子了。

消息人士指出，中共傳達「八號文件」的主要目的，是要求各部門不要一味地搞高速度，以賺錢和短期利益犧牲了整體經濟規劃。雖說主要是以各經濟部門為主，事實上涉及大部分部委，在全方位開放的格局中，各部門都爭著搞活經濟，絕不可亂了經濟秩序。而經濟秩序一亂，民心就亂，政治就可能不穩了。

【1992-09-27/聯合報/01版/】

短短一個月人民幣貶值16.6%

短短一個月人民幣貶值16.6

上海調劑市場昨以七‧○七七○元人民幣兌一美元收盤 創新低點
進口商大肆搶購美元出口商則惜售 未來走勢可能朝八元價位挺進

  上海市外匯調劑市場今天以人民幣七．○七七○元兌一美元的最低收盤，創下新低價，也是世界各外匯交易市場上美元反常的走勢。 上海市外匯調劑市場，是上海市人民政府外匯管理局核定的交易市場，供應國營事業及三資企業 ...

  1992-07-21．聯合報．10．大陸新聞．本報上海廿日電

「三角債」與產品積壓嚴重 老鄧促朱榕基改善遼寧重工業

【1992-06-21/聯合報 本報特約記者/瀋陽二十日電】

據消息人士指出，鄧小平在東北之行中，曾就遼寧省嚴重的「三角債」問題和工業產品積壓問題，向該省負責人表示關切，並要求中共國務院副總理朱鎔基設法予以改善，要把遼寧省的大型重工業搞活。

消息人上指出，鄧小平今年上半年以來已不止一次關切過遺寧省的「三角債」問題。遼寧省的「三角債」是全大陸最嚴重的一省，在朱鎔基主持的國務院生產辦公室努力下，目前省內各單位間的「三角債」基本已獲解決，但與外省、市間的「三角債」仍舊十分嚴重，甚至發生「前清後欠」的情況。

在工業產品積壓方面，由於遼寧省大型重工業產品老舊，設備難以更新，改革速度緩慢，工業產品積壓狀況一年比一年嚴重，使眾多大型企業成長受到許多限制，已在中共國家統計局產品積壓榜單上，名列前茅。

消息人士表示，鄧小平關切上述兩項問題，指示省負責人和朱鎔基儘快設法解決，搞活大中型企業機制，使大型企業充分發揮社會主義的優越性，成為改革開放的尖兵，同時為發展東北經濟戰略奠下雄厚基礎。鄧小平指出東北的大型工業有基礎有潛力，應儘快搞活，引進海外管理技術及資金，使東北經濟能快速成長。瀋陽市政府官員，今天對鄧小平來訪一事三緘其口，但均承認聽說「重要人物」來了，市區則和平常一般十分平靜。此外，瀋陽市當局曾在十八日由市委宣傳部召開「學習鄧小平重要講話研討會」，曾邀集市內各大型企業談學習感想，並發表改革措施，似乎與鄧小平的來訪有關。

【1992-06-21/聯合報/10版/大陸新聞】

「三角債」清了五分之三 還剩二千多億元

李鵬讚美討債功 朱鎔基行情看漲

【1992-06-08/聯合報 大陸新聞中心/台北報導】

據香港文匯報報導，中共總理李鵬日前對副總理朱鎔基的表現表示讚賞。李鵬說，當前形勢很好，全大陸「三角債」目前已清了五分之三，朱鎔基到中央工作，抓清理「三角債」問題很成功，現在已清了三千多億元人民幣，還剩下二千多億元。

李鵬同時表示，當前總的形勢很好，群眾情緒很高，鄧小平南巡講話對大家是最大的鼓舞，他要各地政府堅持實踐，以經濟建設為中心，大搞改革開放。不管人家講什麼，就是要按這條基本路線走下去，最重要的是使經濟不斷發展。

本報專欄主肇康富信/特稿

在「黑箱政治文化」中，政治運作權力鬥爭或宏觀經濟決策，缺乏透明度，局外人要細心解讀一些特殊的政治訊息，才能發現政治氣候的寒暖、權力的消長或政策取向的變化。日前，中共中央政治局常委、總理李鵬稱讚朱鎔基，就有弦外之音：在「南巡經」熱中經改派佔上風，朱鎔基的政治行情看漲。

據北京方面的消息，李鵬表示滿意清理「三角債」的進展，稱許朱鎔基上調國務院後主持解決「三角債」很成功，五千多億欠債已清還了三千多億。

在過去，李鵬似乎從未公開「表揚」那一個副總理的政績，在經改派宣揚鄧小平「南巡經」時，李鵬表態給朱鎔基這個「討債大王」戴高帽，無疑是有政治象徵性。

朱鎔基是鄧小平很賞識的經改派「闖將」，去年春節鄧小平南下上海，示意「皇甫平」在「解放日報」發表幾篇文章，轟擊「僵滯觀點」鼓吹大陸改革，揭開了第二次「南北戰爭」序幕。隨後朱鎔基升任副總理。今年春鄧小平第二次南巡，推動深化經改的「再出發」，朱鎔基受命主持「國企」的經營機制轉換，顯示極獲鄧小平信賴。

前幾天，原來只管企業生產的國務院生產辦公室擴編為經濟貿易辦公室(明年再正式改為經貿委員會)，主管工業、交通、貿易系統各部及直屬局，由朱鎔基當主任，國務院一大半的部及直屬局在他的權力範圍內。在今冬十四大和稍後的黨政大改組中，他將是很熱的政治明星。

李鵬讚揚朱鎔基的「討債功」，是對大家長身邊當紅人物的錦上添花，是「政治公關」的一招，借用大陸流行的術語，就是「感情投資」。

李鵬的「政治秀」還在於建立「轉彎」的形象--已經按照「南巡經」辦事，並有意與經改派改善關係，以獲取大家長讓他明年續任總理的機會。

【1992-06-08/聯合報/10版/大陸新聞】

企業 政府 消費者間出現「信用危機」

朱鎔基認為解決「三角債」及產品質劣的問題 須透過行政、市場雙管齊下。

【1992-05-31/聯合報 大陸新聞中心/台北報導】

中共副總理朱鎔基前日以經濟改革過程中產生「信用危機」的問題，指經濟改革應有政治改革配合的必要性。這是文革後，中共繼「三信危機」，大陸社會出現的又一波危及中共政權穩定的心理危機。唯前次「三信危機」，中共當局未予承認，此次朱鎔基提出「信用危機」，顯然已意識到中共政權的正當性需由全面的經改著手，以重建大陸人民對中共政權的信賴。

香港文匯報發自北京的報導指出，朱鎔基日前透露，為切實保障海內外商人企業的正當權益，國務院將專門發出文件，集中打擊假冒商品，同時，將成立專門抓產品質量的委員會，堅持將質量問題年年抓下去。朱鎔基指出，目前大陸社會因「三角債」及產品質量惡劣產生的「信用危機」，必需透過行政、市場雙管齊下。此外，為突顯「信用危機」的嚴重性及改善產品質量的迫切性，朱鎔基警告，質量是經濟工作排第一位的頭等大事，質量意識不強的人，不能當廠長經理，也不能當市長、省長。他強調，抓好質量問題，也是全面落實鄧小平講話精神的一個重要方面。

北京權威人士透露，今年初開展的「質量萬里行」活動暴露了大陸產品質量低劣的情況。朱鎔基認為，「質量萬里行」曝光的是小問題，深層次的問題遠遠未暴露出。

他說，「三角債」問題，說白了，是一場信用危機，企業與企業之間，企業與政府之間不講信用，搞得經濟秩序亂糟糟。而質量問題的實質，也是一場信用危機，企業與企業之間、企業與消費者之間缺乏信用，連買東西都小心翼翼，深怕上當，這樣發展下去，老百姓對政府、對共產黨的信用會受到影響。

朱鎔基說，目前中共正努力爭取加入關貿總協，一旦成功，關稅堡壘打破，外國東西就進來了。如果大陸不把質量搞上，就是把市場拱手相讓。朱鎔基強調，現在是開放的世界，無論從那個角度看，當前質量問題相當嚴重，到了非抓不可的地步。

朱鎔基認為，解決質量問題的辦法，一定要市場機制與行政措施相結合，不可偏廢。而目前市場機制未完善，實行政府干預，輿論監督，行政措施還是有效的。

特派記者李維杰、賴錦宏╱北京三十日電

在推動改革開放顯遇阻力的此刻，人民日報今日發表評論員文章強調將改革工作的群眾相結合的重要性，認為改革的道路並非筆直平坦，必需做好思想政治工作，並充分調動職工群眾的積極性，使改革成為廣大群眾自覺自願的行動。文章強調，在當前加快改革開放的勢頭下，思想政治工作要避免流於空談，說教成為形式主義的花架子。

【1992-05-31/聯合報/10版/大陸新聞】