意外！日本央行悄悄縮表，日圓升值勢頭被點燃

MoneyDJ新聞 2018-01-10 10:27:33 記者 陳瑞哲 報導

日本央行（BOJ）儘管不斷強調超寬鬆貨幣政策不變，但實際購債速度已悄悄大幅減緩，暗示貨幣政策可能即將由寬轉緊，致使日圓轉強、美債殖利率上揚。

BOJ周二公佈資產負債表顯示，2017年12月央行總資產竟不增反減至521.416兆日圓，較11月縮水4440億日圓（39億美元），形同美國聯準會（FED）減表。

BusinessInsider報導指出，BOJ資產負債表縮水的幅度很小，但這是自2012年底量化/質化貨幣寬鬆政策（QQE）啟動以來首見，背後象徵意義可不小。

詳細數據顯示，JOB最大資產項目日本政府公債縮水幅度最為明顯，與11月相比減少2.9兆日圓，總額剩下440.67兆日圓。

嘉實XQ全球贏家報價顯示，日圓繼周二升值0.43%後，周三早盤續升0.36%、暫報112.21兌一美元。美國十年期公債殖利率周二跳漲6.2個基點，來到2.542%

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日本央行減碼購債，日幣強彈 0.5%

作者 MoneyDJ | 發布日期 2018 年 01 月 09 日 12:00

量化緊縮（QT）年代來臨，日本開始跟進？日本央行（BOJ）宣布縮減長債的購債金額，日債殖利率聞訊攀升，日幣也隨之大漲。

台北時間 9 日上午 10 點 19 分，日央一公布消息後，日圓立刻跳空強升 0.49%，報 112.56 兌 1 美元。

ZeroHedge、WolfStreet、路透社報導，日央 9 日宣布，10~25 年期和 25~40 年期的日本長債，購債金額將分別減碼 100 億日圓。10~25 年期的日債，購債金額從 2,000 億日圓降至 1,900 億日圓；25~40 年期日債，購債金額從 900 億日圓降至 800 億日圓。

新聞一出，10 年期日本公債殖利率上漲 1 個基點至 0.065%，30 年期日本公債殖利率也走高 1.5 個基點至 0.830%。

之前日央大舉買債，進行質化量化寬鬆（QQE），由於規模更勝美國聯準會（FED）的 QE，以 QQE 為名做為區隔。日央購買標的包括日債、企業債、日本不動產投資信託（REITs）、股票 ETF 等，日央的資產負債表因此不斷膨脹。

但是日央似乎開始追隨國際央行腳步，默默啟動退場。日央 5 日公布，2017 年 12 月底日央資產負債表規模首次下滑，自前月的 521.416 兆日圓，減少 4,440 億日圓，為 2012 年 QQE 啟動以來首見。

WolfStreet 認為，QQE 是日央精心安排的戲碼，目的是把日本公債部位從市場轉移至政府機構，避免發生類似希臘的債務危機。日本是全球負債最多的國家，2016 年底國家債務占 GDP 比重高達 250%。QQE 之後，日央和日本退休基金「日本政府年金投資基金」（GPIF）已經掌控多數日債，日央可能覺得已經夠了，開始終結 QQE。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）


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隱形退場！ 日本央行用這招讓日圓急升

2018-01-09 23:54聯合報 編譯劉忠勇、任中原／綜合外電

日本央行減購超長期公債，引發匯市聯想日銀又在進行「隱形式退場」操作，帶動日圓升值。 美聯社

日本中央銀行（日本銀行）暗中進行的「隱形式（stealth）」退場策略，昨天再度曝光，促使日圓對美元匯率急升約百分之零點五，是近一個月來的最大升幅。

日銀現行量化寬鬆（QE）政策的核心目標並非嚴守購債金額，而是將日本十年期公債殖利率目標設定在百分之零附近，目的是保留購債的彈性。由於日銀過去一年曾多次減少購債金額，因此這套作法已被市場人士稱為「隱形式退場」。

日銀九日買進十年─廿五年期公債共一千九百億日圓，比去年底減少一百億日圓；購買廿五年─四十年公債額，也減少一百億日圓。

日銀減購超長期公債，引發匯市聯想日銀又在進行「隱形式退場」操作，帶動日圓升值。

雖然日銀總裁黑田東彥之前一再表示，眼前不會緊縮貨幣政策，但市場猜測日銀今年將開始緊縮，但不會明說將縮減購債金額；可能的作法是讓日本十年期公債殖利率目標從現行百分之零向上提升，購債額自然更可能減少。

分析師指出，市場的反應可能過激；由於最近日債殖利率下降，因此日銀減少購債金額，以維持殖利率目標；而且市場激烈反應，更使黑田不願明白宣示縮小購債規模。

但「退場派」分析師強調，目前其他主要央行都趨向貨幣政策正常化，且最近日本通膨率溫和上升；日銀正因為不願宣示縮減購債，才會採取「隱形式」操作。

日銀公債收購金額變動 圖／聯合報提供


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12月五大事 牽動金融市場

2017-12-04 00:10經濟日報 編譯任中原／綜合外電

2017年只剩最後一個月，金融時報提醒，全球投資人在結算優異的績效之前，12月仍需注意五件大事，首要是美國聯準會（Fed）明年利率展望，以及中國的減債動作、英國與歐盟的「脫歐」談判如何攤牌等。

全球投資人在今年結算績效前，12月仍需注意五件大事，首要是美國聯準會明年利率展望。

美聯社
●Fed升息及明年利率預測
市場普遍預期Fed將在台北時間14日升息1碼，提高利率區間至1.25%到1.5%，並將發布最新的利率點狀圖，決策官員對2018年的利率預測，將為年底前的市場走勢定調。Fed於9月預測明年將共升息3碼，但摩根大通及高盛都預測將升4碼，若Fed本月利率預測仍為升3碼，美元可能遭遇賣壓。

此外，若美國減稅案能通過，將拉升企業獲利，提振美股明年牛氣。

美債殖利率差 圖／經濟日報提供
美債殖利率差 圖／經濟日報提供

●中國持續減債及金融法規趨緊
中國政府抑制負債及改革影子銀行，已引發陸股動盪，投資人也視金融改革為12月最大利空。政府鼓勵租屋市場，加上住宅供過於求，不利地產股，也威脅金屬原料需求，更可能打擊商品市場與全球礦商的明年獲利。投資人須觀察中國製造業及服務業採購經理人指數（PMI）。

施羅德集團指出，中國10年期公債殖利率逼近4%，雖吸引人，但當局可能再推出更嚴厲措施，短期陸債不會明顯回升。

●英國脫歐談判攤牌
英國與歐盟的「分手費」談判獲得突破，帶動英鎊升值及英股下跌。未來兩周「過渡協定」談判能否順利，將是英鎊走勢的分水嶺。歐盟將在14到15日召開峰會，投資人將緊盯英國與歐盟針對過渡協議的共識程度。

●新興市場承受壓力
投資人12月須關注美國升息、中國經濟動向及石油輸出國組織（OPEC）延長減產對油價的後續效應。Fed持續緊縮，將使資金流出新興市場。

●歐元區債市聚焦歐洲央行（ECB）
2018年起，ECB購債規模將減半到每月300億歐元，目前歐債尚未充分反映貨幣政策正常化的利空，ECB警告「未來可能加速反應」。12月會議仍須關注。



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人行官員：將重修小貸公司監管規則 推動金融監管改革

2017-12-03 16:43聯合報 記者杜宗熹╱即時報導

中國人民銀行副行長潘功勝昨（2）日在公開活動上談及現金貸時再度強調，現金貸業務中普遍存在過度借貸、暴力催收、超高費率、侵犯個人隱私等問題，造成了較大的金融風險和社會風險隱患。近期下發的兩個通知，旨在清理整頓現金貸行業亂象，劃定從業機構應當遵循的紅線，為下一步治本贏得時間。

中國金融新聞網報導，潘功勝表示，規範整頓現金貸業務遵循以下思路：第一，普惠金融也是金融，必須實施准入管理，必須要有規制的約束。面向長尾人群的金融服務更應當是負責任的金融。

目前，大陸監管高層已經叫停網路小貸公司的批設。這無疑透露出一個明顯的監管信號。潘功勝表示，下一步相關監管部門將對網路小貸公司市場准入進行評估，制定相關規則，相關監管部門也在考慮修訂10年前制定的小貸公司監管規則。同時，將推動包括中央與地方金融監管在內的金融監管體制的改革，強化和落實監管責任，完善監管規則。

第二，堅持問題導向，對於現金貸行業面臨的突出問題，機構糾偏和行為糾偏並重，疏堵結合、綜合施策。

第三，加強監管協調，在互聯網金融專項整治的框架下，人民銀行、銀監會等部門統籌部署各地金融辦等組織整頓現金貸業務，落實屬地責任，加強央地聯動和部門協同。

潘功勝也表示，下一步人行將會同相關部門做好清理整頓的督導工作，保證政策的落實，切實防範和化解金融風險，促進普惠金融的健康和持續發展，同時貫徹落實全國金融工作會議的精神，推動包括中央與地方金融監管在內的金融監管體制的改革，強化和落實監管責任，完善監管規則。


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嚴控現金貸 陸停發網路微型貸款牌照

2017-11-22 12:56中央社 台北22日電

為嚴控現金貸亂象，中國「互聯網金融風險專項整治工作領導小組」昨天下發特急文件，要求立即暫停批設網路微型貸款公司。據統計，目前網路微型貸款公司牌照已經達到242張。

這份名為「關於立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知」指出，近年來，有些地區陸續批設了網路微型貸款公司或允許小額貸款公司開展網路小額貸款業務，部分機構開展的「現金貸」業務存在較大風險隱患。

通知要求即日起，各級小額貸款公司監管部門一律不得新批設網路小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省（區、市）開展小額貸款業務。

鳳凰網報導，有關現金貸的監管措施將很快推出，預計非常嚴厲。知情人士透露，「一刀切的可能性很大」。這意味，經過一段時間放量後，網路微型貸款的牌照將短時間不再獲批，也代表牌照將進一步水漲船高，進入「存量爭奪」時代。

報導指出，去年以來，網路微型貸款牌照價格一直在持續上漲，目前已漲至人民幣5000萬元（新台幣2.3億元），這與網貸平台及現金貸平台尋求監管上的合規性不無關係。

每日經濟新聞引述廣州互聯網金融協會會長方頌向表示，看來監管?住現金貸的決心很大。目前網路現金貸有不斷蔓延跡象，同時各省批准網路微型貸款跨區域經營也一直有爭議，現在正好喊停；他認為接下來現金貸肯定會被整治。

有法365首席經濟學家李虹含表示，多數進入網路微型貸款的公司本著逐利的衝動而進行牌照申請，跨區域進行業務推進，同時收取高利息，變相成為網路高利貸。這項通知的下發，對整個行業具有規範效應。

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2017-11-28 鮑威爾發表聲明：利率穩定調升 漸進縮表

鉅亨網張祖仁 報導2017/11/28 09:33

鮑威爾誓言維護聯準會的任務和功能 （圖:AFP）

被川普總統提命為美聯儲 (Fed) 主席的鮑威爾在即將出席國會聽證會前發布聲明：他不會動搖在美國中央銀行的主要政策。

鮑威爾週二在聲明中，強調全面支持 Fed 如何運作、管理和指導經濟，誓言維護他即將領導的政府機構。

鮑威爾說：「我們的目標是維持一個強勁的就業市場，通貨膨脹逐漸向著我們的目標前進。」「我們預計利率會進一步上升，我們的資產負債表規模將逐漸縮小。」

這番話與當前 Fed 主席葉倫所提出的貨幣政策軌道保持一致。根據葉倫的說法，Fed 在 2 年內只加息 4 次，並將其 4.5 兆美元的資產負債表漸進縮減。

Fed 定於 12 月 12 日至 13 日在華盛頓集會，普遍預計將提高基準利率四分之一個百分點。

「更強大」
在監管方面，鮑威爾也發表了類似的聲明，承諾要保護金融穩定，即使在談到金融危機後的監管改革時也是如此。

他說：「我們的金融體系無疑比 10 年前更強大，更有彈性。」「我們將繼續考慮適當的方式來緩解監管負擔，同時保持核心改革。」

鮑威爾說，這些核心銀行業務規則包括強大的最低資本要求和流動性水平、壓力測試和大型銀行的生活意願，以防萬一它們崩潰。他對這些改革的辯護可能會引起一些共和黨人的批評，他們希望 Fed 能夠更積極地回應他們認為會遏制貸款的規則。

Fed 的結構
現年 64 歲的鮑威爾堅決地捍衛美聯儲的非正統結構，其中包括由總統任命、總部設在華盛頓的理事會，以及 12 家私營的地區儲備銀行。

他說：「我強烈支持這一制度結構，有助於確保貨幣政策的多樣性，並有助於維持公眾對 Fed 作為一個機構的支持。」

儘管維持現狀可能使一些立法者感到不安，但鮑威爾不太可能在共和黨占多數的參議院贏得確認遇到麻煩。

在經濟相對平靜的時候接任，他比葉倫有更多的優勢。2014 年葉倫上台時，接手了一個依然嚴重受損的經濟體，鮑威爾面對的則是 16 年低點的失業率，以及通貨膨脹率低於 Fed 2% 的目標。

鮑威爾命比葉倫好很多 （圖: AFP）
鮑威爾說，如果得到確認任命，他將努力「支持經濟持續向全面復甦邁進」。

他說：「即使汲取過去的教訓，我們也必須做出果斷的決策，並以適當的力量應對影響金融穩定和經濟繁榮的各種全新且意料之外的威脅。」

嚴監管 下波整頓網路小貸

2017-11-28 00:35經濟日報 記者林則宏／綜合報導

由大陸央行主管的金融時報昨（27）日指出，近期資管業務監管標準統一和網路小貸公司暫停批准設立，透露出的監管信號非常明顯，如果說這是19大後金融嚴監管升級的「第一槍」，那麼可以預見，未來在整治金融亂象、防範金融風險方面，還會有更多監管措施陸續推出。

19大報告明確提出，「守住不發生系統性金融風險的底線」。這是繼今年4月25日中共中央政治局第40次集體學習、7月中旬全國金融工作會議後，中共中央再次就防範金融風險提出要求。

19大後，人行等五部門隨即於本月17日布資管業務新政徵求意見，除將對資管業務進行統一監管，並要求金融機構開展資產管理業務時，不得承諾保本、保收益。

緊接著21日晚間又傳出，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發特急文件：「關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知」，要求各級小貸公司監管部門即日起一律不得新批設網路小額貸款公司，禁止小貸公司跨區域經營。

報導稱，暫停批設網路小貸公司，主要是由於部分網路小貸公司涉足「現金貸」業務進而演變為高利貸、部分P2P平台借道網路小貸規避監管，以及網路小貸公司跨區域經營、暴力催收等問題層出不窮。


2017fed
2016裸照貸款,
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2016銀監會,
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外媒：陸可能逐步限縮小額貸款業成長

2017-11-23 12:45中央社 台北23日電

中國政府日前提出通知，暫停批准設立網路小額貸款公司，外媒引述不具名中國監管官員表示，已經獲得牌照的網路小額貸款機構目前雖可營運，但可能會逐步提出限制該行業成長的更多規定。

中國「互聯網金融風險專項整治工作領導小組」21日下發特急文件，要求立即暫停批設網路微型貸款公司，自即日起，各級小額貸款公司監管部門一律不得新批設網路小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省（區、市）展開小額貸款業務。

華爾街日報中文網報導，這是中國針對國內快速發展的金融科技行業的又一限制性舉措。

雖然這份通知內容涉及的是中國小型企業，卻引發了在美國上市的中國網路貸款公司股票的拋售，其中包括幾支最近幾週剛剛上市、現已跌破發行價的股票。

趣店是一家獲阿里巴巴集團投資的網路小額貸款公司，上個月通過美國首次公開發行（IPO）籌資9億美元，為今年以來美國股市規模最大的IPO交易之一。但21日紐約交易時段，趣店的美國存托憑證一度大跌20%，當天收跌4%；22日收跌16%。

本月才在美國上市的拍拍貸和簡普科技公司21日收盤分別下挫14%和11%，22日分別收跌24%和13%。

近幾年，在中國提供網路貸款和投資產品的金融科技公司數量大增，監管機構不得不根據形勢發展提出相應的監管措施。

一家行業組織估計，中國有近2700個網路小額貸款平台，向大約1000萬消費者提供服務。根據中國央行的數據，截至2017年年中，有超過8600個網路平台和實體公司提供小額貸款，貸款餘額近人民幣1兆元（約新台幣4.5兆元）。

由於許多公司都想進入這個利潤豐厚的行業，中國監管部門發放的牌照數量一度大幅增加，過多缺乏監管的信貸平台也造成許多社會問題。

暫停批准設立網路小額貸款公司後，一名不願透露姓名的監管官員表示，已經獲得牌照的網路小額貸款機構目前仍可營運，但可能會逐步提出限制行業增長的更多規定。

主要向年輕消費者放貸的趣店第三季實現收入人民幣15億元，為上年同期的4倍多，並且該公司擁有750萬活躍借款客戶。不過。趣店已就未來的不確定性提出了警示。

趣店稱，無法保證該公司現有做法將被視為完全符合目前適用或未來可能適用的所有法律法規。

網路貸款牌照 大陸停批

2017-11-23 00:17聯合報 記者戴瑞芬／綜合報導

大陸各式「金融創新」衍生的網路現金貸禍害不斷，昨天深夜要求立即停批網路小貸牌照。 中新社

大陸網路現金貸禍害叢生，打著「金融創新」名號，實際上卻是高利借貸的「人血饅頭」，國務院互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室廿一日深夜以「特急」文件下發各地互金辦，要求立即停批網路小貸牌照。

這是大陸第一張整治互聯網金融的全國性監管命令，《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》要求即日起，一律不得新批設網路小額貸款公司、禁止新增批小額貸款公司跨省、市開展小額貸款業務。監管這記重拳揮向網路小貸、也整治現金貸，廿一世紀經濟報導指出，由於中國人民銀行和銀監會正在緊鑼密鼓地制定監管新規，除嚴控百分之卅六利率上限和禁止暴力催收外，還將從資金、牌照等嚴控現金貸，整個信貸市場大洗牌就要開始。

每日經濟新聞報導，突如其來的網路小貸牌照停發，對現金貸行業造成致命一擊。去年開始網路小貸牌照開始放量，據第一消費金融統計，截至十一月初，市場上網路小貸牌照已逾二四二張。

蘇甯金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出，網路小貸牌照不但是現金貸業務的一張入場券，且網路小貸牌照可做個人貸款，也可以做對公授信，對有意轉型供應鏈金融業務的實業企業而言，是性價比最高的一張牌照。

單以網路高利貸來看，南方都市報報導，以市面上七十八家比較知名的現金貸平臺估算，現金貸平均利率百分之一五八，其中最高的「發薪貸」年化利率可達百分之五九八。

但為了掩蓋高利，號稱「秒速到賬」，有身分證就能借錢的網貸平臺，大多以「手續費」或「管理費」收費，但「實際上就是利息！」由於暴利可圖，近半年來，有超過十家上市公司發起或者獲批成立互聯網小貸公司。

正因為網貸平臺不斷創造財富神話，靠做「校園貸」起家的趣店集團今年十月十八日在美上市，市值迅速突破百億美元。

不過，在監管令下停批網路小貸牌照後，包括趣店等在美上市的互金企業均應聲重挫。據wind資訊統計，趣店以十六點七七美元低開，較上個交易日收盤的廿點○八美元，開盤市值縮水八點二億美元，距離歷史最高點已經蒸發了百分之六十，更跌破了廿四美元的發行價。

其他美股市場上的中國互金公司包括信而富跌百分之十七，拍拍貸跌百分之十四，宜人貸跌百分之十三，融三六○跌百分之八。

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四大央行行長罕有同台 「出口術是有用工具」

2017-11-16

■（左起）耶倫、德拉吉、卡尼及黑田東彥出席會議。 路透社

美國、歐洲、日本和英國四大央行的行長前日罕有聚首，在德國法蘭克福出席歐央行會議，為金融危機後的非常規救市和刺激措施辯護。他們認為，隨着貨幣政策愈趨複雜，局方作出「前瞻指引」，即以「出口術」引領市場期望，是有效和成功的政策工具。

由於四位行長的任期都在未來兩年內分別屆滿，輿論關注他們的繼任人會否沿用前瞻指引。聯儲局主席耶倫曾暗示去年會有多次加息，最終卻只加一次。她在會議上表示，聯儲局官員對利率走勢的預期未必成為決策，又指市場希望當局提供更清晰指引，而官員往往不想多說。聯儲局2013年宣佈減少買債規模，結果造成投資者恐慌，如今已採用前瞻指引向市場傳達縮減資產負債表的計劃。

德拉吉：前瞻指引發展完善

歐央行行長德拉吉最為人熟知的「出口術」，是2012年揚言「不惜一切」防止歐元區解體，後來被外界稱讚有助穩定市場信心。德拉吉前日表示，前瞻指引是發展完善的工具，對成效感到滿意。

日央行行長黑田東彥取態則較審慎，尤其是日本仍未走出逾十年的低通脹困局，他認為前瞻指引在一定程度上有用，但央行的確實行動才最有效塑造消費者的通脹預期。英倫銀行行長卡尼表示，最重要是央行明白其言行會改變市場行為，因此當局發出的訊號必須清晰。■《華爾街日報》/彭博通訊社/英國《金融時報》

英10年首次升息 美利率維持不變

2017-11-03

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕英格蘭銀行（BOE，英國央行）週四宣布基準利率升息1碼（0.25個百分點）至0.5%，這是BOE逾10年來首次升息；不過，BOE決策官員也表達英國經濟可能受脫歐衝擊的擔憂，指出未來不會很快再次升息，預期今後3年僅會「非常漸進」地提高利率。

 英格蘭銀行（即英國央行）昨日宣布近10年來的首次升息，不過，決策官員也強調未來3年將非常緩慢「漸進」升息。 （法新社）

BOE總裁卡尼領導的貨幣政策委員會以贊成和反對票「7：2」，通過基準利率由0.25%提高至0.5%的決議，反轉去年8月在英國公投脫歐後「緊急降息」的路線。BOE本次會議紀錄凸顯，官員擔憂隨著日漸靠近2019年脫離歐盟，英國經濟恐將表現疲弱。

這是BOE自2007年以來首次升息。BOE決策官員本次聲明省略先前隱含較市場預期更多次升息的文字，意味著官員對緩慢升息感到較為自在，大約直到明年底、2020年才各升息1次。BOE對利率前景更「溫和」的消息出爐後，英鎊兌美元聞訊重貶近1%，至1.3096美元。

升息1碼
英鎊兌美元重貶近1%

美國聯準會（Fed）週三則如預期般維持基準利率區間介於1%到1.25%不變，指美國經濟成長「穩健」及就業市場不斷增強、淡化近期颶風侵襲的衝擊，並暗示12月可能再度升息。

聯邦公開市場委員會（FOMC）官員說，如果美國經濟保持在正軌，今年還會再升息一次。Fed迄年底之前，在12月12~13日還有一次會議。紐約巴克萊銀行美國首席經濟師蓋本表示，Fed官員任何提高美國經濟活動的看法，也變成其通膨是否將逐漸回升到2%的信念，故本次例會「他們重申12月升息的基本預設和看法」。

《華爾街日報》引述消息透露，美國總統川普即將於台灣時間今日上午宣布提名「中間派」、同為共和黨籍的Fed理事鮑爾（Jerome Powell）為下屆Fed主席，接替明年2月任期結束的現任主席葉倫。

歐洲央行「溫和退場」 歐元兌美元急速走貶

鉅亨網編譯陳又嘉2017/10/26 21:12

歐洲央行（ECB）宣佈明年 1 月起將開始縮減央行每月資產購買計畫之後，歐元兌美元急速走貶 0.55% ，而德國 10 年期公債殖利率下滑 0.04 。

為提振歐元區經濟成長與通膨，歐洲央行推出每月 600 億歐元的購債計畫，而央行週四（26 日）宣佈，購債計畫從明年 1 月起，將以每月 300 億歐元的步調進行，並將維持實施到至少明年 9 月。

ING 首席經濟學家 Carsten Brzeski 於研究報告指出，歐洲央行是宣佈將「溫和退出」寬鬆計畫，意味著歐洲央行盼退場的展開盡可能地謹慎，為的就是不要驚動歐元或債券殖利率走升。


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ECB將縮減每月購債規模 但延長貨幣刺激計畫

鉅亨網編譯陳又嘉2017/10/26 20:471

歐洲央行（European Central Bank）週四（26 日）宣佈基準利率維持 0.25% 不變，存款利率維持 -0.4% 不變，再融資利率同樣保持 0% 不變。並宣佈將刪減每月購債規模，但延長刺激計畫實施的時間。

歐洲央行從全球金融市場崩盤以來，即維持多年寬鬆，該央行表示明年 1 月開始，購債規模將從 600 億歐元縮減至 300 億歐元，相當於 350 億美元。該央行同時表示，貨幣刺激計畫將延長至少將延長到明年 9 月。

歐洲央行決定縮減每月購債規模的消息一出，歐元兌美元應聲下挫，但值得注意的是，該央行同時表示如有必要，計畫實施的時間或將再延長。歐元兌美元下滑約 0.55% ，德國 10 年期公債殖利率下滑約 3 個基點。

歐洲再緊縮？歐洲央行將緩慢結束QE 預計明年起減半購債

鉅亨網新聞中心2017/10/23 10:570

歐洲央行本周將開會，並做出利率決策。據《彭博》調查經濟學家結果，歐洲央行預計明年開始減半購債規模，至 300 億歐元 (約 350 億美元)，以延續購債不會立刻結束，來等待通膨上升。

經濟學家認為，歐洲央行決策者將會繼續購買債券約 9 個月時間，使總體購債金額，到略高於 2.5 兆歐元。這與某些官員提出的觀點一致，他們認為，2.5 兆歐元已經是購債的極限。

調查並顯示，預計歐洲央行總裁德拉吉 (Mario Draghi) 將在 2019 年初，首度轉向宣布升息。

這種方式預計可以解緩一些決策者的擔心，他們希望能夠明確發出 QE 結束信號，避免市場措手不及。而對於另外的決策者，認為在通膨前景仍疲軟時仍要維持刺激，這麼做也有安慰效果。但這其實不能解決，如果 1 年內達不到通膨目標，要如何調整政策的問題。

彭博在倫敦的經濟學家 Maxime Sbaihi 表示，央行決策者對減少購債其實有共識，只是對如何操作的細節，意見並不相同。

調查顯示，經濟學家認為，QE 結束之後，預計在 2019 年第 1 季，會開始調升存款利率，並於第 2 季上調基準利率。

歐元升值也是決策者關注的焦點，DekaBank 在法蘭克福的經濟學家 Kristian Toedtmann 表示，歐洲央行擔心，如果太積極緊縮政策，有可能推升歐元，傷害經濟復甦。歐元今年以來兌美元已上漲 12% 以上。

2017-10-11 Fed啟動縮表 相當升息2碼

 Fed啟動縮表 相當升息2碼

2017/10/11 06:00  

彭淮南認為Fed縮表對金融市場影響沒什麼問題。（資料照）

Fed啟動縮表 相當升息2碼

〔記者盧冠誠／台北報導〕美國聯準會（Fed）十月起縮減資產負債表規模，中央銀行總裁彭淮南日前表示，大家判斷縮減規模將由目前四．四七兆美元，降至三兆美元，耗時約三至五年。

彭淮南認為Fed縮表對金融市場影響沒什麼問題，他並引述美國堪薩斯聯邦準備銀行（Kansas City Fed）研究報告指出，以資產規模縮減一．五四九兆美元推估，約當調升聯邦資金利率○．五七個百分點（約兩碼）。

二○○八年全球金融海嘯以來，Fed共實施三輪量化寬鬆（ＱＥ），讓其資產規模自二○○七年初的八七五八億美元，膨脹至近四．五兆美元；其中，資產主要以美國公債及機構房貸擔保證券（agency MBS）為主，合計四．二五兆美元。

Fed本月正式啟動縮表，並設定每月最多減少金額為一○○億美元，之後每三個月調高一○○億美元，直到每月減少金額達五○○億美元後，將維持於該水準。

展望年底前國際美元走勢；元大美元指數正２基金經理人黃議玄表示，除了Fed啟動縮表及十二月升息議題，美國本身經濟的穩定成長，加上Fed新任主席將於明年二月上任，在經濟面及消息面都有利於美元指數走強。

2017-09-21 Fed暫不升息、10月啟動縮表 美股漲跌互見

2017/09/21 03:11

  Fed主席葉倫在公布利率決策後發表談話，美股下跌、美元指數漲。圖為Fed主席葉倫。（路透檔案照）

Fed暫不升息、10月啟動縮表 美股漲跌互見

〔編譯王惠慧／綜合報導〕美國聯準會（Fed）結束兩天政策例會後，Fed主席葉倫在公布利率決策後發表談話，葉倫表示，縮表將是漸進且可預期的，Fed預期即使第3季GDP受颶風影響，美國經濟未來數年將呈現溫和擴張。

Fed在聲明當中並未直接指出將在今年12月升息，但與聲明一併發佈的經濟預測則表明，官員認為今年還有一次升息；葉倫指出，即使Fed將在下個月開始啟動縮表，政策仍保持寬鬆，並表示仍有可能出現額外升息，最近較弱的通膨數據，主要反應了一次性數據，這些因素皆為暫時的。

根據6月公布的概略規劃，最初每月縮表上限為100億美元，以「漸進」方式縮減從2008年金融海嘯以來累積高達4.5兆美元的資產負債表，以避免突然減持資產引起市場大幅震盪。

Fed指出，每月將允許100億美元的債券到期，包括60億美元美國公債和40億美元房貸抵押擔保證券（MBS）；接著，在1年內加快縮表步伐，每季提高縮表上限1次，美債減幅每季增60億美元、MBS減幅每季增40億美元，直到兩者資產縮減上限達每月300億美元、200億美元。

在聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布利率決策、葉倫發表談話後，美國股市三大指數全面轉跌；那斯達克指數下跌5.28點或0.08%，史坦普500指數上漲1.59點或0.06%，道瓊工業指數由跌轉漲，上漲41.79點或0.19%，分別報6456.043點、2508.24點及22412.59點。衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數則上漲0.65%、報92.22。

在增加九年後 Fed設定計劃 縮減資產負債表 每月縮減100億美元

鉅亨網編譯郭照青2017/09/21 02:221

聯準會 (Fed) 週三宣布，將開始縮減資產負債表規模，為九年來首度採取此一行動。

在全體一致且廣為預期的決議中，Fed 說將自 10 月開始縮減 4.5 兆美元的資產負債表，每月縮減 100 億美元。

Fed 一如預期，決議維持聯邦基金利率目標於 1% 至 1.25% 不變，並說中期而言，颶風帶來的損害不太可能大幅改變經濟走勢。

Fed 的利率預測 -- 即點狀圖 -- 依舊顯示 12 月將升息一次，2018 年再升息三次。

Fed 調降 2019 年利率預估，由 2.9% 調降至 2.7%，並說較長期而言，利率將上升至 2.8%，前次預估為 3%。


2017fed

2017-09-21 Fed決議 將於10月開始縮減資產負債表 聲明全文

鉅亨網編譯郭照青2017/09/21 03:110

以下為聯邦公開市場委員會 (FOMC) 9 月聲明全文。

自聯邦公開市場委員會 (FOMC) 7 月會議後接獲的訊息顯示，今年至目前為止，勞工市場持續轉強，經濟活動一直以溫和的速度上升。近幾個月，就業成長依舊穩固，失業率停留於低點。近幾季，家庭支出以溫和的速度擴張，企業固定投資成長則見加速。以 12 個月為基準，今年整體通貨膨脹與扣除食品與能源後的通貨膨脹均見下降，且低於 2%。平均而言，根據市場衡量的通貨膨脹率仍然偏低，根據調查衡量的長期通貨膨脹預期則少有變動。

為符合法定任務，委員會尋求促進最大就業與物價穩定。颶風哈維，艾瑪與瑪莉亞毀壞了許多社區，帶來嚴重苦難。短期而言，與颶風有關的損害與重建將會影響經濟活動，但過去的經驗顯示，中期而言，暴風雨不太可能大幅影響國家經濟進展。因而，委員會持續預期，在貨幣政策立場緩慢調整的情況下，經濟活動將以溫和速度擴張，勞工市場情況將進一步有所轉強。颶風影響過後，汽油與其他某些項目價格上漲，可能暫時推升通貨膨脹，不計這項影響，以 12 個月為基準，預其短期內，通貨膨脹仍將略低於 2%，但中期而言，將持穩於委員會的 2% 目標水準。經濟展望的短期風險，似乎大致平衡，但委員會正密切監督通貨膨脹的發展。

基於已實現與預期的勞工市場情況與通貨膨脹，委員會決議維持聯邦基金利率目標範圍於 1% 至 1.25% 不變。貨幣政策立場仍然寬鬆，藉以支持勞工市場情況進一步轉強，並持續重返至 2% 通貨膨脹。在決定未來調整聯邦基金利率目標範圍的時機與幅度方面，委員會將評估有關最大就業與 2% 通貨膨脹目標的已實現與預期的經濟情況。這項評估將考量廣泛訊息，包括勞工市場情況數據，通貨膨脹壓力與通貨膨脹預期指標，及金融與國際發展數據。委員會將密切注意與通貨膨脹目標有關的實際及預期的通貨膨脹發展。委員會預期經濟情況將以確保聯邦基金利率緩慢上升的情況演變。一段時間內，聯邦基金利率可能仍將低於預期長期將持續的水平。然而，聯邦基金利率的確實走勢，將視公布的數據所呈現的經濟展望而定。

10 月，委員會將開始執行資產負債表正常化計劃。這項計劃已於 2017 年 6 月委員會的 "政策正常化的原則與計劃" 所附加的文件中，詳加載明。


2017fed
2017low

2017縮表-2 公佈開始縮表日