隱形退場！ 日本央行用這招讓日圓急升

2018-01-09 23:54聯合報 編譯劉忠勇、任中原／綜合外電

日本央行減購超長期公債，引發匯市聯想日銀又在進行「隱形式退場」操作，帶動日圓升值。 美聯社

日本中央銀行（日本銀行）暗中進行的「隱形式（stealth）」退場策略，昨天再度曝光，促使日圓對美元匯率急升約百分之零點五，是近一個月來的最大升幅。

日銀現行量化寬鬆（QE）政策的核心目標並非嚴守購債金額，而是將日本十年期公債殖利率目標設定在百分之零附近，目的是保留購債的彈性。由於日銀過去一年曾多次減少購債金額，因此這套作法已被市場人士稱為「隱形式退場」。

日銀九日買進十年─廿五年期公債共一千九百億日圓，比去年底減少一百億日圓；購買廿五年─四十年公債額，也減少一百億日圓。

日銀減購超長期公債，引發匯市聯想日銀又在進行「隱形式退場」操作，帶動日圓升值。

雖然日銀總裁黑田東彥之前一再表示，眼前不會緊縮貨幣政策，但市場猜測日銀今年將開始緊縮，但不會明說將縮減購債金額；可能的作法是讓日本十年期公債殖利率目標從現行百分之零向上提升，購債額自然更可能減少。

分析師指出，市場的反應可能過激；由於最近日債殖利率下降，因此日銀減少購債金額，以維持殖利率目標；而且市場激烈反應，更使黑田不願明白宣示縮小購債規模。

但「退場派」分析師強調，目前其他主要央行都趨向貨幣政策正常化，且最近日本通膨率溫和上升；日銀正因為不願宣示縮減購債，才會採取「隱形式」操作。

日銀公債收購金額變動 圖／聯合報提供


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