銀行將重啟房地產壓力測試，收緊房企貸款。
圖為海南瓊海一家銀行的營業員在工作中。（新華社）
2017年11月17日 04:10 旺報 記者梁世煌／綜合報導
大陸房地產開發商的資金寒冬再度來襲，根據大陸國有銀行內部人士透露，近期已有部分當地銀行重啟房地產資金壓力測試，由於壓力測試後，銀行都會例行性暫時收緊銀根，這意味著，一些高槓桿、高負債的房企或將面臨資金壓力加大的窘境，隨著年關將至，部分房企「錢荒」的情況恐將更為加劇。
《上海證券報》引述大陸國有銀行內部人士的話指出，近期大陸銀行業重啓房地產壓力測試，傳達出針對將對高槓桿、高負債的激進房企收緊貸款的訊號相當明顯，主要目的就是為了降低金融機構系統性風險。
受官方調控政策影響
該名人士透露，銀行啓動壓力測試，不排除是受到官方調控政策的影響，由於今年以來銀行端對房企貸款一直是偏緊的，一般而言，每一次壓力測試後，無論結果如何，銀行都會在一定的程度上再縮減房地產開發貸款的額度。
值得注意的是，目前大陸各銀行手上都有一份開發商放貸的名單，排名較靠前的開發商才有可能進入這個名單內，而一些靠高槓桿迅速擴張的房企，即便年銷售規模居前，在目前市場形勢下，仍會讓金融機構有所顧慮。在年底信貸資源極為緊缺的情況下，金融機構進一步收緊對此類房企放貸，並不令人意外。
房企融資有新途徑
事實上，不僅是銀行信貸，今年以來，大陸的房企在其國內的融資管道均普遍收緊，上市房企再融資規模也呈下降趨勢。
上證資訊統計顯示，截至11月15日，今年A股上市房企提出預案的定增計畫募資規模約852.78億元（人民幣，下同），今年實施的定增募資規模為45.14億元。而去年，提出預案和實施的定增募資規模分別是1120.56億元和439.88億元。相比之下，今年的數字較去年分別下降了23.9%和89.7%。
另外，從去年開始，A股房企再融資的管道就已經開始收緊，去年發布預案的29個定增計劃中，有24個已停止實施，顯然與政策面息息相關。
業內人士因此認為，由於今年以來大陸內部的融資管道偏緊，再加上政策調控的影響，房企資金壓力疊加。在此情況下，海外融資、資產證券化、聯合金融機構設立併購基金等方式已成為房企融資新途徑。
(旺報)
2017年11月17日 星期五
2017年9月2日 星期六
上海同業拆放利率走高 银行資金面緊張加劇
【大紀元2017年09月02日訊】近來上海銀行間同業拆放利率全面走高，8月29日達到了2.9220%，創下2015年4月以來新高，資金面緊張程度不斷加劇。有業內人士分析了造成資金面緊張的原因。
近來，大陸資金緊張的情況一直持續，29日，上海銀行間同業拆放利率隔夜上漲7.10。大陸財經評論員時寒冰認為，中國的貨幣存量巨大，資金面緊張是最不應該發生的事情。
8月15日，中共央行公布的2017年7月金融統計數據顯示：7月末，廣義貨幣（M2）餘額162.9萬億元（人民幣，下同），同比增長9.2%。而美國未經季節調整的M2餘額截至7月末為13.5487萬億美元，中國的M2餘額折算成美元約為24.286萬億美元，是美國同期的M2餘額的1.79倍。而中國的經濟總量是小於美國的。
時寒冰認為，造成資金面緊張的原因有三個方面。
首先，9月份有2萬多億元同業存單到期，許多銀行不得不提前做準備，這使得流動性緊張的狀況仍可能繼續。
其次，央行最近在公開市場以淨回籠資金為主。因為世界各大經濟體結束寬鬆的貨幣政策已是共識，中共央行也不得不想辦法控制流動性、著手金融去槓桿和加強金融監管。
再有，外匯占款持續下降。外匯占款的減少會加大貨幣投放的難度並在一定程度上削減貨幣投放。中國的外匯占款2014年年末為27萬億元，到今年7月末，央行口徑外匯占款餘額為21.5萬億元人民幣，比2014年末減少了5萬多億元。
另外，因為在中國做實業比較艱辛和回報不高，中國的資金更傾向於投機，所以資金往往向虛擬經濟領域集中，這種狀況是導致實體經濟經常面臨流動性不足的一個重要原因。
時寒冰表示，一方面是巨大的存量資金；另一方面，又面臨著嚴重的流動性不足。對央行來說，要服務於經濟增長，保持貨幣的適度寬鬆；同時又要加緊去槓桿，防範金融風險。兩個完全相反的任務，同時讓一個部門來完成，太棘手了。
上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）從2007年1月4日開始正式運行，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率。簡單講就是指銀行間互相借錢的行為。
Shibor是一個了解銀行資金是否充足的晴雨表，Shibor下行，意味著銀行資金充足，市場偏寬鬆；相反則顯示銀行資金吃緊。
近來，大陸資金緊張的情況一直持續，29日，上海銀行間同業拆放利率隔夜上漲7.10。大陸財經評論員時寒冰認為，中國的貨幣存量巨大，資金面緊張是最不應該發生的事情。
8月15日，中共央行公布的2017年7月金融統計數據顯示：7月末，廣義貨幣（M2）餘額162.9萬億元（人民幣，下同），同比增長9.2%。而美國未經季節調整的M2餘額截至7月末為13.5487萬億美元，中國的M2餘額折算成美元約為24.286萬億美元，是美國同期的M2餘額的1.79倍。而中國的經濟總量是小於美國的。
時寒冰認為，造成資金面緊張的原因有三個方面。
首先，9月份有2萬多億元同業存單到期，許多銀行不得不提前做準備，這使得流動性緊張的狀況仍可能繼續。
其次，央行最近在公開市場以淨回籠資金為主。因為世界各大經濟體結束寬鬆的貨幣政策已是共識，中共央行也不得不想辦法控制流動性、著手金融去槓桿和加強金融監管。
再有，外匯占款持續下降。外匯占款的減少會加大貨幣投放的難度並在一定程度上削減貨幣投放。中國的外匯占款2014年年末為27萬億元，到今年7月末，央行口徑外匯占款餘額為21.5萬億元人民幣，比2014年末減少了5萬多億元。
另外，因為在中國做實業比較艱辛和回報不高，中國的資金更傾向於投機，所以資金往往向虛擬經濟領域集中，這種狀況是導致實體經濟經常面臨流動性不足的一個重要原因。
時寒冰表示，一方面是巨大的存量資金；另一方面，又面臨著嚴重的流動性不足。對央行來說，要服務於經濟增長，保持貨幣的適度寬鬆；同時又要加緊去槓桿，防範金融風險。兩個完全相反的任務，同時讓一個部門來完成，太棘手了。
上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）從2007年1月4日開始正式運行，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率。簡單講就是指銀行間互相借錢的行為。
Shibor是一個了解銀行資金是否充足的晴雨表，Shibor下行，意味著銀行資金充足，市場偏寬鬆；相反則顯示銀行資金吃緊。
2017年8月31日 星期四
陸鬧錢荒 隔夜拆款利率飆高
大陸資金面空前緊張，銀行隔拆利率創兩年新高。（中新社資料照片）
2017年08月31日 04:10 旺報 記者龔俊榮／綜合報導
上海證券交易所。（新華社資料照片）
上海隔夜拆款利率最近一周走勢
大陸最近資金面十分緊張，處在鬧錢荒的階段，儘管中國人民銀行（大陸央行）出手紓解部分流動性，但仍解不了銀行鬧錢荒的飢渴，30日上海隔夜拆款利率（Shibor）全面飆漲至2.9293%，達到2015年4月以來的新高紀錄。這一波錢荒的最大贏家反而是包括餘額寶在內的貨幣基金，7日報酬率已重返4%以上。
《第一財經日報》報導，有金融市場部經理透露，先前銀行間資金面的緊張通常不會超過7天，不料這次資金面緊張的時間卻空前持久。從8月下旬以來，拆借資金的成本已經持續逼近銀行間拆借的上限，經常有交易員以頂格利率來融資。
兩徵兆研判資金風向
一般研判資金緊張的風向球有兩個徵兆，首先就是隔夜款利率，其次是國債逆回購。有關上海隔夜拆款利率最近一周的確出現竄升的態勢，23日已上升至2.8453%，到30日更是飆至2.9293%，創下2015年4月以來的新高，顯見流動性面臨吃緊的狀態。
在國債逆回購方面，最近一周14天期的GC014（204014）年化收益率已經穩定在4%至5%，這可是幾乎沒有風險的投資品項。年化收益率站到4%以上，同樣是顯示資金面比較緊張的情況。
造成資金緊張的原因，華創證券固定收益分析師周冠南分析有3點，首先，隨著跨月開始資金面進入週期性緊張；其次，9月分銀行委外到期量大，很多有委外產品的非銀機構可能需要提前準備流動性，造成近日資金市場的流動性失衡；最後，由於此前幾個交易日，人行在公開市場上連續淨回籠，使得整體流動性有所收緊。
流動性狀況將有改善
這一波鬧錢荒事件，曾經吸引理財目光的貨幣基金可說是「漁翁得利」的最大贏家，包括餘額寶在內的貨幣基金，年報酬率開始飆升，以餘額寶為例，7日年化收益已重返4%以上，其他貨幣基金的收益率都在上升。遙想2013年鬧「錢荒」的時候，餘額寶的收益曾經接近7%，這都可以媲美高風險的P2P產品了。
中金公司認為，不擔心流動性持續收緊。未來幾個月流動性狀況會有改善，超儲率也可能會有一定幅度的回升，使得資金面大幅波動的風險降低。往前看，人行貨幣政策可能會因為經濟和通膨壓力的下滑而有所鬆動。
(旺報)
2017年08月31日 04:10 旺報 記者龔俊榮／綜合報導
上海證券交易所。（新華社資料照片）
上海隔夜拆款利率最近一周走勢
大陸最近資金面十分緊張，處在鬧錢荒的階段，儘管中國人民銀行（大陸央行）出手紓解部分流動性，但仍解不了銀行鬧錢荒的飢渴，30日上海隔夜拆款利率（Shibor）全面飆漲至2.9293%，達到2015年4月以來的新高紀錄。這一波錢荒的最大贏家反而是包括餘額寶在內的貨幣基金，7日報酬率已重返4%以上。
《第一財經日報》報導，有金融市場部經理透露，先前銀行間資金面的緊張通常不會超過7天，不料這次資金面緊張的時間卻空前持久。從8月下旬以來，拆借資金的成本已經持續逼近銀行間拆借的上限，經常有交易員以頂格利率來融資。
兩徵兆研判資金風向
一般研判資金緊張的風向球有兩個徵兆，首先就是隔夜款利率，其次是國債逆回購。有關上海隔夜拆款利率最近一周的確出現竄升的態勢，23日已上升至2.8453%，到30日更是飆至2.9293%，創下2015年4月以來的新高，顯見流動性面臨吃緊的狀態。
在國債逆回購方面，最近一周14天期的GC014（204014）年化收益率已經穩定在4%至5%，這可是幾乎沒有風險的投資品項。年化收益率站到4%以上，同樣是顯示資金面比較緊張的情況。
造成資金緊張的原因，華創證券固定收益分析師周冠南分析有3點，首先，隨著跨月開始資金面進入週期性緊張；其次，9月分銀行委外到期量大，很多有委外產品的非銀機構可能需要提前準備流動性，造成近日資金市場的流動性失衡；最後，由於此前幾個交易日，人行在公開市場上連續淨回籠，使得整體流動性有所收緊。
流動性狀況將有改善
這一波鬧錢荒事件，曾經吸引理財目光的貨幣基金可說是「漁翁得利」的最大贏家，包括餘額寶在內的貨幣基金，年報酬率開始飆升，以餘額寶為例，7日年化收益已重返4%以上，其他貨幣基金的收益率都在上升。遙想2013年鬧「錢荒」的時候，餘額寶的收益曾經接近7%，這都可以媲美高風險的P2P產品了。
中金公司認為，不擔心流動性持續收緊。未來幾個月流動性狀況會有改善，超儲率也可能會有一定幅度的回升，使得資金面大幅波動的風險降低。往前看，人行貨幣政策可能會因為經濟和通膨壓力的下滑而有所鬆動。
(旺報)
2017年5月2日 星期二
中國「錢荒時代」再臨！債務違約潮將至？
鉅亨網新聞中心2017/05/02 17:150
4 月 27 日，一家名叫貴州貴龍的實業公司發行的一筆 5 年期 AA 級的企業債，利率竟然高達 7.8%。募集資金用於搞物流園的建設。貨幣收緊加上市場整頓，使得市場資緊俏，融資成本升高，意味著市場錢荒時代再臨！
今年利率 7% 以上的債券並非個案，4 月下旬就有 7 支利率 7% 以上的債券，但有更多公司的債券根本發不出去，只好選擇取消或延遲發行。
2017 年以來將近有 1000 億元 (人民幣，下同) 規模的債券取消或推遲發行。據統計，4 月份有 136 支債券取消或推遲發行，而上周就有 69 支，占到一半。就連「AAA」級的萬科上周也取消了 15 億元規模的中期票據的發行計畫。
中國調研機構前沿觀察表示，市場融資成本的飆升正在迅速波及債券一級市場，直接影響到實體企業的融資成本。如果債市的融資成本都如此之高，其他非公開市場的資金成本起碼在 10% 以上。如此急速的變化，市場應對還在急速發酵。如此發展下去，債務違約定會加速爆發。
上海銀行間市場的 7 天期拆借利率 (SHIBOR 一周) 是個觀測資金價格走向的重要指標。從上圖可以看到，SHIBOR 一周 4 月 28 日的利率為 2.8699，再度刷新 2 年來的新高。
市場錢荒的時代真的來了！貨幣收緊加上市場整頓，讓市場資金出現緊張。
今年，美國聯準會 (Fed) 升息，和川普的減稅方案，相當於抽水機，像全球的貨幣池子裡抽水，導致其他國家貨幣貶值、資金外流。中國雖然有外匯管制當盾牌，但民間有資產配置的需求，企業資金也往稅率低、營商環境好國家流。
這是外部環境的影響，導致貨幣政策實際上在收緊，去槓桿的政策也不允許貨幣再繼續寬鬆下去了。這是第一個原因。
第二個原因是市場整頓，也是最近市場突變最直接的原因。
今年 3 月份，央行第一次開始 MPA 考核，市場驚恐不已。原因在於按照 MPA 規則，表外的理財要納入廣義信貸的指標進行考核，那麼這幾年飆升的 20 多兆元的表外理財面臨問題，銀行不合格，就得收縮。
央行的大棒剛剛落下，銀監會馬上接力。三套利、四不當，10 大風險回頭看。一系列的整頓比近年來所有的整頓都要猛，火力全開。
於是上周傳出大銀行的委外贖回，雖然銀行又否認，但是誰也不會否認上述的監管方向，大銀行不是委外的主力，小銀行才是，到底贖回多少誰會知道？
更關鍵的是，在如此敏感時刻，中央政治局集體再次提及金融風險。而且去年中央經濟工作會議期間最高層對金融的講話也流傳出來。
融資成本的抬升對所有負債主體都形成壓力，這種壓力已經來臨，並繼續強化，無論你是房貸的借款人，還是企業債的債務人，每主體都要承受市場資金價格上漲的壓力。
在經濟復甦過程，融資成本上升，還有企業效益，一旦經濟下行，經濟回報率越來越低，融資成本越來越高，債務鏈條將斷裂，違約風險大為升高。
4 月 27 日，一家名叫貴州貴龍的實業公司發行的一筆 5 年期 AA 級的企業債，利率竟然高達 7.8%。募集資金用於搞物流園的建設。貨幣收緊加上市場整頓，使得市場資緊俏，融資成本升高，意味著市場錢荒時代再臨！
今年利率 7% 以上的債券並非個案，4 月下旬就有 7 支利率 7% 以上的債券，但有更多公司的債券根本發不出去，只好選擇取消或延遲發行。
2017 年以來將近有 1000 億元 (人民幣，下同) 規模的債券取消或推遲發行。據統計，4 月份有 136 支債券取消或推遲發行，而上周就有 69 支，占到一半。就連「AAA」級的萬科上周也取消了 15 億元規模的中期票據的發行計畫。
中國調研機構前沿觀察表示，市場融資成本的飆升正在迅速波及債券一級市場，直接影響到實體企業的融資成本。如果債市的融資成本都如此之高，其他非公開市場的資金成本起碼在 10% 以上。如此急速的變化，市場應對還在急速發酵。如此發展下去，債務違約定會加速爆發。
上海銀行間市場的 7 天期拆借利率 (SHIBOR 一周) 是個觀測資金價格走向的重要指標。從上圖可以看到，SHIBOR 一周 4 月 28 日的利率為 2.8699，再度刷新 2 年來的新高。
市場錢荒的時代真的來了！貨幣收緊加上市場整頓，讓市場資金出現緊張。
今年，美國聯準會 (Fed) 升息，和川普的減稅方案，相當於抽水機，像全球的貨幣池子裡抽水，導致其他國家貨幣貶值、資金外流。中國雖然有外匯管制當盾牌，但民間有資產配置的需求，企業資金也往稅率低、營商環境好國家流。
這是外部環境的影響，導致貨幣政策實際上在收緊，去槓桿的政策也不允許貨幣再繼續寬鬆下去了。這是第一個原因。
第二個原因是市場整頓，也是最近市場突變最直接的原因。
今年 3 月份，央行第一次開始 MPA 考核，市場驚恐不已。原因在於按照 MPA 規則，表外的理財要納入廣義信貸的指標進行考核，那麼這幾年飆升的 20 多兆元的表外理財面臨問題，銀行不合格，就得收縮。
央行的大棒剛剛落下，銀監會馬上接力。三套利、四不當，10 大風險回頭看。一系列的整頓比近年來所有的整頓都要猛，火力全開。
於是上周傳出大銀行的委外贖回，雖然銀行又否認，但是誰也不會否認上述的監管方向，大銀行不是委外的主力，小銀行才是，到底贖回多少誰會知道？
更關鍵的是，在如此敏感時刻，中央政治局集體再次提及金融風險。而且去年中央經濟工作會議期間最高層對金融的講話也流傳出來。
融資成本的抬升對所有負債主體都形成壓力，這種壓力已經來臨，並繼續強化，無論你是房貸的借款人，還是企業債的債務人，每主體都要承受市場資金價格上漲的壓力。
在經濟復甦過程，融資成本上升，還有企業效益，一旦經濟下行，經濟回報率越來越低，融資成本越來越高，債務鏈條將斷裂，違約風險大為升高。
2017年3月23日 星期四
中國銀行鬧錢荒爆違約！人行一手導演，目標在去槓桿化
作者 MoneyDJ | 發布日期 2017 年 03 月 23 日 17:15
中國在 2013 年爆發所謂的銀行流動性危機（Chinese Banking Liquidity Crisis）時，非銀行金融機構的相對融資成本一度飆升 100 個基點。因此，當所謂「影子銀行」的流動性升水（liquidity premium）在過去幾天內爆衝 250 個基點（至今已創歷史高）之際，就可看出中國的貨幣市場有多吃緊，媒體甚至傳出有銀行「跪求」資金。
《21 世紀經濟報導》披露，3 月 20 日，全市場融出資金較少，包括中行、建行、交行和郵儲在內的大行都在借錢。第二天，有機構甚至以 10% 的價格融出隔夜資金，一名農商行交易員稱：「今天真的是從早借到晚，我們就借到下午 5 點多，市場上有好幾家小機構最後還是違約了，本來還以為銀行間大額支付系統會延遲關閉。」不僅小銀行在跪求資金，就連大銀行也在借入。
Zero Hedge 22 日報導，雖然中國的銀行間同業拆放利率普遍都上揚，但統計顯示，非銀行金融機構（例如券商等）的利率升幅卻異常兇猛，相對於大型中國銀行，這些業者多付的短期融資成本已經寫下歷史高。
根據統計，自傳出有部分小型放款機構在銀行間市場違約後，中國 7 天期回購利率和加權平均利率的差距一度在 3 月 22 日擴大至 2.47 個百分點，「錢荒」的現象四處可見。
中國非銀行的金融機構並無定存業務，也無法使用人行的流動性工具，因此一定要仰賴波動較大的貨幣市場。人行最近幾個月為了鼓勵金融機構去槓桿化，因此不斷拉高短期回購利率，但偶爾也會視情況挹注資金，以防流動性太過緊縮。舉例來說，本週貸款利率跳高，人行就在週二、週三進行逆回購放水。
分析人士認為，人行藉由讓小型放款機構違約的方式，強迫金融機構去槓桿，但央行應會努力維持市場平衡，不讓場面失控。假如錢荒惡化，不排除人行會直接對小型銀行挹注資金。
中國錢荒從 22 日開始大為緩和。第一財經報導，中航信託債券交易員朱偉林在接受專訪時指出，23 日資金面情況也好了，22 日一早央行就做了公開市場淨投放，單日淨投放 400 億元，外加 22 日午盤過後，光大轉債凍結資金返還。
barron`s.com 3 月 21 日報導，高盛分析師 MK Tang 發表研究報告指出，人行努力以銀行間利率來打造政策利率的架構，使中國的銀行間利率，自 2015 年年中以來大致都保持穩定。不過，人行 3 月 16 日在調高短期融資利率時，卻打破這個局面，試圖將銀行間利率跟所謂的政策利率區隔開來。就人行的定義，政策利率是指銀行的存放款利率。
人行 16 日在上調逆回購及中期借貸便利操作（MLF）利率時曾經強調，這次並不是正式的升息行動。根據中國的定義，只有調高官方的存款和借貸利率，才算正式升息。
高盛指出，這樣的評論，似乎給人行更多餘裕，可以允許銀行間利率拉得更高，這也許是為了避免跟官方的「穩定且中立」貨幣政策立場相衝突。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
中國在 2013 年爆發所謂的銀行流動性危機（Chinese Banking Liquidity Crisis）時，非銀行金融機構的相對融資成本一度飆升 100 個基點。因此，當所謂「影子銀行」的流動性升水（liquidity premium）在過去幾天內爆衝 250 個基點（至今已創歷史高）之際，就可看出中國的貨幣市場有多吃緊，媒體甚至傳出有銀行「跪求」資金。
《21 世紀經濟報導》披露，3 月 20 日，全市場融出資金較少，包括中行、建行、交行和郵儲在內的大行都在借錢。第二天，有機構甚至以 10% 的價格融出隔夜資金，一名農商行交易員稱：「今天真的是從早借到晚，我們就借到下午 5 點多，市場上有好幾家小機構最後還是違約了，本來還以為銀行間大額支付系統會延遲關閉。」不僅小銀行在跪求資金，就連大銀行也在借入。
Zero Hedge 22 日報導，雖然中國的銀行間同業拆放利率普遍都上揚，但統計顯示，非銀行金融機構（例如券商等）的利率升幅卻異常兇猛，相對於大型中國銀行，這些業者多付的短期融資成本已經寫下歷史高。
根據統計，自傳出有部分小型放款機構在銀行間市場違約後，中國 7 天期回購利率和加權平均利率的差距一度在 3 月 22 日擴大至 2.47 個百分點，「錢荒」的現象四處可見。
中國非銀行的金融機構並無定存業務，也無法使用人行的流動性工具，因此一定要仰賴波動較大的貨幣市場。人行最近幾個月為了鼓勵金融機構去槓桿化，因此不斷拉高短期回購利率，但偶爾也會視情況挹注資金，以防流動性太過緊縮。舉例來說，本週貸款利率跳高，人行就在週二、週三進行逆回購放水。
分析人士認為，人行藉由讓小型放款機構違約的方式，強迫金融機構去槓桿，但央行應會努力維持市場平衡，不讓場面失控。假如錢荒惡化，不排除人行會直接對小型銀行挹注資金。
中國錢荒從 22 日開始大為緩和。第一財經報導，中航信託債券交易員朱偉林在接受專訪時指出，23 日資金面情況也好了，22 日一早央行就做了公開市場淨投放，單日淨投放 400 億元，外加 22 日午盤過後，光大轉債凍結資金返還。
barron`s.com 3 月 21 日報導，高盛分析師 MK Tang 發表研究報告指出，人行努力以銀行間利率來打造政策利率的架構，使中國的銀行間利率，自 2015 年年中以來大致都保持穩定。不過，人行 3 月 16 日在調高短期融資利率時，卻打破這個局面，試圖將銀行間利率跟所謂的政策利率區隔開來。就人行的定義，政策利率是指銀行的存放款利率。
人行 16 日在上調逆回購及中期借貸便利操作（MLF）利率時曾經強調，這次並不是正式的升息行動。根據中國的定義，只有調高官方的存款和借貸利率，才算正式升息。
高盛指出，這樣的評論，似乎給人行更多餘裕，可以允許銀行間利率拉得更高，這也許是為了避免跟官方的「穩定且中立」貨幣政策立場相衝突。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
2017年1月4日 星期三
資金緊張 陸、港隔夜拆款利率大漲
2017年01月04日 04:10 旺報 記者梁世煌／綜合報導
受到中國人民銀行（大陸央行）3日在公開市場操作依舊呈現資金淨回籠的狀態，大陸金融體系的資金持續緊張，上海銀行間同業拆款利率（Shibor）的短期利率，3日同步上揚，而離岸市場的香港銀行間同業拆款利率（Hibor）更是全線走高，其隔夜拆款利率更是大漲495點至17.7584%，創下3個月以來新高，流動性緊繃態勢依舊不改。
據人行公布的資料，人行3日雖然持續透過逆回購操作，持續在市場投入資金400億元（人民幣，下同），但當天到期的逆回購資金亦有1950億元，這使得人行當天依舊淨回籠1550億元，市場流動性緊張的局面未能解除。
在此情況下，在2017年首個交易日，大陸、香港兩地的資金利率持續飆漲，其中，Hibor除了隔夜拆款利大漲495點至17.7584%，升至3個月以來新高外，7天期離岸人民幣Hibor上漲272基點至14.5360%；1個月期Hibor亦上漲116基點，至13.0130%。
至於在岸市場的Shibor，其短天期利率幾乎同步走揚，隔夜利率上漲0.30個基點至2.2300%；14天期利率上漲1.50個基點，至2.8280%；1月期利率上漲0.71個基點，至3.3059%。
渤海證券指出，面對強勢美元，人民幣貶值預期再度提升，大資金偏緊預期不斷強化，尤其人行重歸淨回籠的公開市場操作政策，也說明了貨幣供給救急不救窮的調控原則。且隨著春節的臨近，資金利率水準有可能還會再度走高。
(旺報)
受到中國人民銀行（大陸央行）3日在公開市場操作依舊呈現資金淨回籠的狀態，大陸金融體系的資金持續緊張，上海銀行間同業拆款利率（Shibor）的短期利率，3日同步上揚，而離岸市場的香港銀行間同業拆款利率（Hibor）更是全線走高，其隔夜拆款利率更是大漲495點至17.7584%，創下3個月以來新高，流動性緊繃態勢依舊不改。
據人行公布的資料，人行3日雖然持續透過逆回購操作，持續在市場投入資金400億元（人民幣，下同），但當天到期的逆回購資金亦有1950億元，這使得人行當天依舊淨回籠1550億元，市場流動性緊張的局面未能解除。
在此情況下，在2017年首個交易日，大陸、香港兩地的資金利率持續飆漲，其中，Hibor除了隔夜拆款利大漲495點至17.7584%，升至3個月以來新高外，7天期離岸人民幣Hibor上漲272基點至14.5360%；1個月期Hibor亦上漲116基點，至13.0130%。
至於在岸市場的Shibor，其短天期利率幾乎同步走揚，隔夜利率上漲0.30個基點至2.2300%；14天期利率上漲1.50個基點，至2.8280%；1月期利率上漲0.71個基點，至3.3059%。
渤海證券指出，面對強勢美元，人民幣貶值預期再度提升，大資金偏緊預期不斷強化，尤其人行重歸淨回籠的公開市場操作政策，也說明了貨幣供給救急不救窮的調控原則。且隨著春節的臨近，資金利率水準有可能還會再度走高。
(旺報)
訂閱：
文章 (Atom)