開第一槍！標普砍雪佛龍等美10大油企信評 警告降艾克森美孚
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2016-02-03 13:45
信評機構標準普爾 (Standard & Poor’s) 週二 (2 日) 調降含雪佛龍 (Chevron)(CVX-US) 等美國 10 家石油及天然氣開採企業的債信評等，歸咎於原油價格看跌。同時還將包含巨頭艾克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US) 等 6 家油企的信評展望，列入負面觀察。
另家信評機構穆迪 (Moody's)，10 天前才將逾 5000 億美元的能源業債務列入可能調降信評的觀察名單，標普今日就率先砍美國油企信評。其中美國第二大石油公司雪佛龍的信用評等，由 AA 降 1 級至 AA-；最大油企艾克森美孚雖仍享有最高 AAA 級長期信評，但也列入可能調降的負面觀察名單。
其他 9 家信評同樣遭標普下調 1 級的油企，包括阿帕契 (Apache)(APA-US)、大陸資源 (Continental Resources)(CLR-US)、杭特石油 (Hunt Oil)、馬拉松石油 (Marathon Oil)(MRO-US)、墨菲石油 (Murphy Oil)(MUR-US)、西南能源 (Southwestern Energy)、Devon Energy (DVN-US)、EOG Resources (EOG-US) 及 Hess Corp.(HES-US)。
標普指出，油價過去 15 個月崩跌期間，美國投資等級油企信評大致未受影響；但自從標普上月 12 日發布大砍油價預估的報告後，經重新審視，這些油企的信評跟著調降。標普警告，雖然當中許多將繼續減支及提高生產效率，但仍不足以阻止其債信品質在接下來 1、2 年內顯著惡化。
2016年2月3日 星期三
2016年1月13日 星期三
「泰德利差」擴大 銀行放款警訊
「泰德利差」擴大 銀行放款警訊
2016-01-13 03:38 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
被投資人視為金融市場不穩指標的泰德利差（TED spread）再度發出警訊，泰德利差曾在2007年初急速攀升，並在接下來兩年逐步升高，目前利差再度擴大，升抵2012年歐債危機來最高水準。 美聯社
分享被投資人視為金融市場不穩指標的泰德利差（TED spread）再度發出警訊，泰德利差曾在2007年初急速攀升，並在接下來兩年逐步升高，目前利差再度擴大，升抵2012年歐債危機來最高水準。
泰德利差擴大 圖／經濟日報提供
分享泰德利差是美國3個月期公債殖利率與3個月期倫敦銀行間拆放利率（Libor）的利率差距，泰德利差在2015年最後幾周大幅拉高，去年12月8日報0.21個百分點，如今擴大至0.43個百分點。
美國3個月期公債殖利率約0.19個百分點，而3個月期銀行間拆放利率升至0.62個百分點。
一個是美國政府舉債，一個是銀行體系的貸款。若兩者利差擴大，通常代表銀行體系不妙；若兩者利差縮小，代表銀行業者認為借給同業的短期貸款很安全，跟錢借給美國政府一樣可靠。
美國聖路易聯邦準備銀行的數據顯示，泰德利差曾在2008年驟升至4.58個百分點，連諾貝爾經濟學獎得主克魯曼都驚訝不已。雖然目前利差不到0.5個百分點，仍遠低於金融海嘯時期水準。
在供需失衡的情況下，公債需求升溫，導致美國3個月期公債殖利率走低。上月美國聯準會近10年來首度調升基準利率，全球其他基準利率也會跟著調高。
2016-01-13 03:38 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
被投資人視為金融市場不穩指標的泰德利差（TED spread）再度發出警訊，泰德利差曾在2007年初急速攀升，並在接下來兩年逐步升高，目前利差再度擴大，升抵2012年歐債危機來最高水準。 美聯社
分享被投資人視為金融市場不穩指標的泰德利差（TED spread）再度發出警訊，泰德利差曾在2007年初急速攀升，並在接下來兩年逐步升高，目前利差再度擴大，升抵2012年歐債危機來最高水準。
泰德利差擴大 圖／經濟日報提供
分享泰德利差是美國3個月期公債殖利率與3個月期倫敦銀行間拆放利率（Libor）的利率差距，泰德利差在2015年最後幾周大幅拉高，去年12月8日報0.21個百分點，如今擴大至0.43個百分點。
美國3個月期公債殖利率約0.19個百分點，而3個月期銀行間拆放利率升至0.62個百分點。
一個是美國政府舉債，一個是銀行體系的貸款。若兩者利差擴大，通常代表銀行體系不妙；若兩者利差縮小，代表銀行業者認為借給同業的短期貸款很安全，跟錢借給美國政府一樣可靠。
美國聖路易聯邦準備銀行的數據顯示，泰德利差曾在2008年驟升至4.58個百分點，連諾貝爾經濟學獎得主克魯曼都驚訝不已。雖然目前利差不到0.5個百分點，仍遠低於金融海嘯時期水準。
在供需失衡的情況下，公債需求升溫，導致美國3個月期公債殖利率走低。上月美國聯準會近10年來首度調升基準利率，全球其他基準利率也會跟著調高。
國際油價跌至接近30美元 逾12年新低
國際油價跌至接近30美元 逾12年新低
中央社中央社 – 2016年1月13日 上午4:51
（中央社倫敦12日綜合外電報導）受到全球供過於求、強勢美元與需求疲軟影響，國際原油價格今天在倫敦交易跌至接近每桶30美元，創下超過12年來的新低價。
同時，石油輸出國家組織（OPEC）會員國奈及利亞呼籲召開緊急會議，處理油價崩跌、嚴重侵蝕國庫收入的問題。
法新社報導，在倫敦下午尾盤交易，西德州中級原油（WTI）2月交割價下跌至每桶30.10美元，是2003年12月2日以來最低點。
布倫特（Brent）原油則下挫至每桶30.43美元，是2004年4月6日以來最低點。
2003年12月時，西德州中級原油觸及每桶29.66美元低點，2004年4月時，布倫特原油最低則到過29.95美元。1050113
中央社中央社 – 2016年1月13日 上午4:51
（中央社倫敦12日綜合外電報導）受到全球供過於求、強勢美元與需求疲軟影響，國際原油價格今天在倫敦交易跌至接近每桶30美元，創下超過12年來的新低價。
同時，石油輸出國家組織（OPEC）會員國奈及利亞呼籲召開緊急會議，處理油價崩跌、嚴重侵蝕國庫收入的問題。
法新社報導，在倫敦下午尾盤交易，西德州中級原油（WTI）2月交割價下跌至每桶30.10美元，是2003年12月2日以來最低點。
布倫特（Brent）原油則下挫至每桶30.43美元，是2004年4月6日以來最低點。
2003年12月時，西德州中級原油觸及每桶29.66美元低點，2004年4月時，布倫特原油最低則到過29.95美元。1050113
2016年1月12日 星期二
震驚！香港銀行業隔夜拆款利率驚現「66%」續創歷史新高
震驚！香港銀行業隔夜拆款利率驚現「66%」續創歷史新高
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2016-01-12 12:15
週二 (12日) 中國人行 (PBoC) 再度調高人民幣中間價，與前一交易日收盤價相比調高約 200 個基點，而離岸人民幣也聞聲快速大漲超過 300 個基點之多。
此前一週中國人民幣離岸 (CNH) 、在岸市場 (CNY) 兩市價差曾高達 1600 點歷史新高，目前價差已快速收斂至 50 點左右。
而昨日週一 (11日) 香港金融業已傳出流動性告急之問題，香港銀行業隔夜拆款利率 (O/N HIBOR) 於當日飆漲至 22%，創下了歷史新高。
據《香港財資市場公會》數據顯示，今日香港銀行業隔夜拆款利率 (O/N HIBOR) 再度狂飆至「66%」的驚人利率，又再創歷史新高，市場人士對此震驚地表示，「66%」的隔夜拆款利率真的是聞所未聞。
香港銀行同業拆款之各品種利率 圖片來源：香港財資市場公會
市場分析師指出，由於中國人行透過中資銀行在離岸市場大舉買進 CNH，並且中國外匯管理局已於上週五 (8日) 要求境內銀行控制換匯總額，以抑止資本外流，才造成離岸的香港市場流動性快速收緊。
市場有一說傳出，由於離岸與在岸兩市價差太大，造成兩市間套利交易盛行，中國人行本週出手大舉收緊市場流動性、拉高離岸人民幣的放空成本，都是為了要「打爆」空軍。
德國商業銀行 (Commerzbank) 亞洲經濟學家 Zhou Hao 就對此表示：「目前看來中國人行是想將放空人民幣的成本快速拉高，因為現在市場上每個人都在借入 CNH 來放空人民幣。」
Zhou Hao 補充道：「當空單回補潮發生時，市場可能將會非常瘋狂。」
隔夜利率
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2016-01-12 12:15
週二 (12日) 中國人行 (PBoC) 再度調高人民幣中間價，與前一交易日收盤價相比調高約 200 個基點，而離岸人民幣也聞聲快速大漲超過 300 個基點之多。
此前一週中國人民幣離岸 (CNH) 、在岸市場 (CNY) 兩市價差曾高達 1600 點歷史新高，目前價差已快速收斂至 50 點左右。
而昨日週一 (11日) 香港金融業已傳出流動性告急之問題，香港銀行業隔夜拆款利率 (O/N HIBOR) 於當日飆漲至 22%，創下了歷史新高。
據《香港財資市場公會》數據顯示，今日香港銀行業隔夜拆款利率 (O/N HIBOR) 再度狂飆至「66%」的驚人利率，又再創歷史新高，市場人士對此震驚地表示，「66%」的隔夜拆款利率真的是聞所未聞。
香港銀行同業拆款之各品種利率 圖片來源：香港財資市場公會
市場分析師指出，由於中國人行透過中資銀行在離岸市場大舉買進 CNH，並且中國外匯管理局已於上週五 (8日) 要求境內銀行控制換匯總額，以抑止資本外流，才造成離岸的香港市場流動性快速收緊。
市場有一說傳出，由於離岸與在岸兩市價差太大，造成兩市間套利交易盛行，中國人行本週出手大舉收緊市場流動性、拉高離岸人民幣的放空成本，都是為了要「打爆」空軍。
德國商業銀行 (Commerzbank) 亞洲經濟學家 Zhou Hao 就對此表示：「目前看來中國人行是想將放空人民幣的成本快速拉高，因為現在市場上每個人都在借入 CNH 來放空人民幣。」
Zhou Hao 補充道：「當空單回補潮發生時，市場可能將會非常瘋狂。」
隔夜利率
隔夜拆款
同業拆款
離岸人民幣錢荒 港隔拆利率飆上66%
離岸人民幣錢荒 港隔拆利率飆上66%
中央社 2016/01/12 22:54(10小時前)
（中央社台北12日電）香港財資市場公會今天公布，香港銀行間人民幣隔夜拆款利率今天衝上66.815%，創歷史新高。分析指出，這與中國大陸官方打擊空頭，大舉買進離岸人民幣，造成流動性吃緊有關。
中新社報導，香港銀行間人民幣隔夜拆款利率反映離岸人民幣市場的借貸成本。這項利率從11日開始大幅上升，由前一交易日的4%升至13.396%，12日再飆升近4倍，達到驚人的66.815%。
香港金融管理局表示，這意味著離岸人民幣流動性很緊張，已經為銀行業提供流動性支持。
報導指出，今年開年，人民幣經歷2015年8月匯改以來最大貶值，離岸和在岸人民幣匯差一度擴大到1600個基本點，使投機客有套利空間。隨著離岸人民幣12日升值，匯差縮小，炒作套利機會減少。
歷史上，港府為打擊港幣炒家，曾大幅提高港幣拆借利息，當年香港銀行同業拆款利率曾創300%的紀錄。
彭博引述知情人士說法報導，中國人民銀行（大陸央行）12日不斷在離岸人民幣市場干預。人民幣在香港匯市兌美元一度升值0.7%，2015年10月以來首次把和在岸人民幣的匯差轉為溢價。
報導說，儘管離岸和在岸人民幣匯差縮小，北京當局穩定匯率之舉也可能減輕投資人擔心大陸經濟硬著陸的疑慮，但離岸人民幣融資成本持續飆升，卻可能傷害大陸讓人民幣成為國際金融市場重要融資貨幣的計畫。1050112
中央社 2016/01/12 22:54(10小時前)
（中央社台北12日電）香港財資市場公會今天公布，香港銀行間人民幣隔夜拆款利率今天衝上66.815%，創歷史新高。分析指出，這與中國大陸官方打擊空頭，大舉買進離岸人民幣，造成流動性吃緊有關。
中新社報導，香港銀行間人民幣隔夜拆款利率反映離岸人民幣市場的借貸成本。這項利率從11日開始大幅上升，由前一交易日的4%升至13.396%，12日再飆升近4倍，達到驚人的66.815%。
香港金融管理局表示，這意味著離岸人民幣流動性很緊張，已經為銀行業提供流動性支持。
報導指出，今年開年，人民幣經歷2015年8月匯改以來最大貶值，離岸和在岸人民幣匯差一度擴大到1600個基本點，使投機客有套利空間。隨著離岸人民幣12日升值，匯差縮小，炒作套利機會減少。
歷史上，港府為打擊港幣炒家，曾大幅提高港幣拆借利息，當年香港銀行同業拆款利率曾創300%的紀錄。
彭博引述知情人士說法報導，中國人民銀行（大陸央行）12日不斷在離岸人民幣市場干預。人民幣在香港匯市兌美元一度升值0.7%，2015年10月以來首次把和在岸人民幣的匯差轉為溢價。
報導說，儘管離岸和在岸人民幣匯差縮小，北京當局穩定匯率之舉也可能減輕投資人擔心大陸經濟硬著陸的疑慮，但離岸人民幣融資成本持續飆升，卻可能傷害大陸讓人民幣成為國際金融市場重要融資貨幣的計畫。1050112
人行逼回補 傳港銀彈盡援絕 空方任宰割 代價沉重
人行逼回補 傳港銀彈盡援絕 空方任宰割 代價沉重
鉅亨網 2016/01/12 08:45(23小時前)
2016年以來，人民幣對美元匯率一路走低。 圖片來源：香港文匯報
香港匯市昨(11)日出現驚心動魄的一幕，離岸人民幣(CNH)隔夜拆款利率大幅抽高至13.4%歷史新高，手法與1998年港府入市打大鱷十分相似，先推高離岸價，然後再抽走資金挾高拆款利率，目的是要之前在離岸市場沽空人民幣的空方空倉回補時付出沉重代價。市傳有銀行昨日已經用盡金管局人民幣日間流動性安排額度，空方只能任人宰割。
香港《文匯報》報導，去年「811」新匯改後，由於中國經濟放緩，外資將人民幣越唱越淡，並利用兩地價差大做套利。昨日離岸人民幣隔夜拆款利率創歷史新高，有分析師認為，人行正通過在香港的國有銀行買入人民幣，以遏制離岸人民幣走軟，一方面縮小離岸與在岸人民幣的價差，減少套利空間；另一方面持續買入離岸人民幣，讓可供銀行間拆借的離岸人民幣大減，以挾高拆款利率，增加放空者空倉回補時的成本。
瑞銀證券H股策略分析師陸文傑在電話會議上預期，今年底美元兌人民幣會見6.8水平，明年更將貶值至7水平。他表示，投資者因為不清楚中國人民銀行對人民幣貶值幅度的底線，以及未來貨幣政策的變化，所以存在對匯率的憂慮。他認為，大陸資本賬管制不可能於短期內全面開放，所以有必要對商業銀行實施外匯管理，屬於央行正常操作。
彭博昨日報導，倫敦對沖基金公司Omni Partners表示，人民幣匯率2016年可能下跌15%，如果中國爆發信貸危機，人民幣匯率可能貶值34%。Omni旗下宏觀基金策略主管Chris Morrison說，上周跌至5年低點的人民幣要跌到7至7.5元兌1美元的水平才能實質性地扭轉其升值趨勢，與其他增速放緩的新興市場的貨幣貶值速度相稱。
Morrison表示：「儘管中國相關部門一直在大力干預人民幣/美元市場，但是最終他們不可能
對抗經濟基本面。」他補充，若中國出現信貸危機，7至7.5元人民幣的預估都可能過於保守，「屆時可能出現巴西和土耳其所經歷的那種跌幅，更可能會是50%，那樣的話可能會出現8、9、10元兌1美元的匯率水平。」
不過，中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿昨天表示，加大參考一籃子貨幣的力度、保持一籃子匯率的基本穩定，是未來人民幣匯率形成機制主基調。在參考一籃子的匯率體制下，人民幣對美元匯率的變化不會是單方向的，人民幣對美元的雙向波動將會加大。
馬駿說，目前人民幣匯率形成機制已經不是盯住美元，但也不是完全自由浮動。不應該盯住美元，主要是因為盯住單個貨幣會導致對整個國家外貿競爭力的大幅波動，加劇國際收支的不平衡，也會導致更多的套利活動；不干預地完全浮動是理想境界，但中國由於受到金融市場發展階段的限制，目前還不具備這個條件。
他說，更加成型地對一籃子貨幣的參考機制將涉及一系列安排，包括引導市場測算保持一籃子匯率穩定所要求的人民幣對美元匯率水平，要求做市商在提供中間價報價時考慮穩定籃子的需要，以及央行在進行匯率調節時維護籃子穩定的策略。實施這種形成機制的結果，就是人民幣對一籃子貨幣匯率的穩定性將增強，而人民幣對美元的雙向波動將會加大。
馬駿強調，在匯率形成機制的改革中會明顯強化一籃子貨幣的參考作用，但不會嚴格盯住一籃子貨幣。未來對一籃子機制的設計也可包括一個根據宏觀經濟走勢對一籃子逐步爬行的機制。由於不是嚴格盯住一籃子貨幣，所以不必過於擔心由此導致的貨幣政策獨立性問題和套利風險。
他還指出，有市場人士通過觀察兩日中間價的變化來判斷央行的意圖，這是一種誤解。中間價是做市商在前一日收盤價基礎上參考一籃子匯率變化等因素報價形成，市場人士應當主要看中間價與收盤價的價差和籃子匯率變化的關係。
鉅亨網 2016/01/12 08:45(23小時前)
2016年以來，人民幣對美元匯率一路走低。 圖片來源：香港文匯報
香港匯市昨(11)日出現驚心動魄的一幕，離岸人民幣(CNH)隔夜拆款利率大幅抽高至13.4%歷史新高，手法與1998年港府入市打大鱷十分相似，先推高離岸價，然後再抽走資金挾高拆款利率，目的是要之前在離岸市場沽空人民幣的空方空倉回補時付出沉重代價。市傳有銀行昨日已經用盡金管局人民幣日間流動性安排額度，空方只能任人宰割。
香港《文匯報》報導，去年「811」新匯改後，由於中國經濟放緩，外資將人民幣越唱越淡，並利用兩地價差大做套利。昨日離岸人民幣隔夜拆款利率創歷史新高，有分析師認為，人行正通過在香港的國有銀行買入人民幣，以遏制離岸人民幣走軟，一方面縮小離岸與在岸人民幣的價差，減少套利空間；另一方面持續買入離岸人民幣，讓可供銀行間拆借的離岸人民幣大減，以挾高拆款利率，增加放空者空倉回補時的成本。
瑞銀證券H股策略分析師陸文傑在電話會議上預期，今年底美元兌人民幣會見6.8水平，明年更將貶值至7水平。他表示，投資者因為不清楚中國人民銀行對人民幣貶值幅度的底線，以及未來貨幣政策的變化，所以存在對匯率的憂慮。他認為，大陸資本賬管制不可能於短期內全面開放，所以有必要對商業銀行實施外匯管理，屬於央行正常操作。
彭博昨日報導，倫敦對沖基金公司Omni Partners表示，人民幣匯率2016年可能下跌15%，如果中國爆發信貸危機，人民幣匯率可能貶值34%。Omni旗下宏觀基金策略主管Chris Morrison說，上周跌至5年低點的人民幣要跌到7至7.5元兌1美元的水平才能實質性地扭轉其升值趨勢，與其他增速放緩的新興市場的貨幣貶值速度相稱。
Morrison表示：「儘管中國相關部門一直在大力干預人民幣/美元市場，但是最終他們不可能
對抗經濟基本面。」他補充，若中國出現信貸危機，7至7.5元人民幣的預估都可能過於保守，「屆時可能出現巴西和土耳其所經歷的那種跌幅，更可能會是50%，那樣的話可能會出現8、9、10元兌1美元的匯率水平。」
不過，中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿昨天表示，加大參考一籃子貨幣的力度、保持一籃子匯率的基本穩定，是未來人民幣匯率形成機制主基調。在參考一籃子的匯率體制下，人民幣對美元匯率的變化不會是單方向的，人民幣對美元的雙向波動將會加大。
馬駿說，目前人民幣匯率形成機制已經不是盯住美元，但也不是完全自由浮動。不應該盯住美元，主要是因為盯住單個貨幣會導致對整個國家外貿競爭力的大幅波動，加劇國際收支的不平衡，也會導致更多的套利活動；不干預地完全浮動是理想境界，但中國由於受到金融市場發展階段的限制，目前還不具備這個條件。
他說，更加成型地對一籃子貨幣的參考機制將涉及一系列安排，包括引導市場測算保持一籃子匯率穩定所要求的人民幣對美元匯率水平，要求做市商在提供中間價報價時考慮穩定籃子的需要，以及央行在進行匯率調節時維護籃子穩定的策略。實施這種形成機制的結果，就是人民幣對一籃子貨幣匯率的穩定性將增強，而人民幣對美元的雙向波動將會加大。
馬駿強調，在匯率形成機制的改革中會明顯強化一籃子貨幣的參考作用，但不會嚴格盯住一籃子貨幣。未來對一籃子機制的設計也可包括一個根據宏觀經濟走勢對一籃子逐步爬行的機制。由於不是嚴格盯住一籃子貨幣，所以不必過於擔心由此導致的貨幣政策獨立性問題和套利風險。
他還指出，有市場人士通過觀察兩日中間價的變化來判斷央行的意圖，這是一種誤解。中間價是做市商在前一日收盤價基礎上參考一籃子匯率變化等因素報價形成，市場人士應當主要看中間價與收盤價的價差和籃子匯率變化的關係。
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