抗通縮 瑞典無預警擴大負利率
更新時間： 2015年07月03日
【記者黃捷瑄／綜合報導】為對抗瑞典克朗升值及可能的通貨緊縮，瑞典中央銀行2日無預警再加大寬鬆力道，將利率水準由-0.25%砍降至-0.35%，而且擴大債券購買計畫。瑞典央行表示，海外的不確定性增加，而且很難評估希臘情勢的結果是降息的主因。
瑞典央行4月無預警地放棄關鍵回購率不變的政策後，克朗開始升值。從那時開始，瑞典克朗的貿易加權貨幣指數便不斷增強，這遠遠超過了央行的預期。
瑞典央行總裁英韋斯在政策宣布後的記者會上說：「通膨稍微降低，匯率走強超過我們的預期，而且國際上的不確定性正在增加。我們認為，釋出無論如何把通膨維持在2%的訊息是適當的。」
瑞典央行還表示，購債規模再增加450億瑞典克朗（約53億美元），他們也準備在通膨無法上升時，干預外匯市場。
擁有歐洲最強勁經濟成長的瑞典正在跟通縮作戰，另外，瑞典也有房市泡沬隱憂，其家庭債務也是歐洲最高的。這些讓央行進退兩難，央行呼籲其他監管機構收緊對銀行及借款人的管制。
瑞典央行近一年為達到目標通膨率多次降息，由於克朗走強，破壞了物價上漲的趨勢，央行3月實施寬鬆政策。然而，克朗對歐元仍然相對穩定。市場預期瑞典將持續超寬鬆政策。
瑞典商業銀行分析師馬連說：「克朗強勢大於預期，而且瑞典央行的通膨預期比其他多數國家高。所以當你有能力影響的時候最好『做過多』，尤其接下來要工資協商了。」◇
2015年7月3日 星期五
2015年4月10日 星期五
瑞士發行10年期公債 首見負利率
2015-04-10
〔編譯盧永山／綜合報導〕全球物價下滑，加上主要央行推出前所未見的量化寬鬆措施（QE），促使近來多國發行負利率的短天期公債，週三瑞士更成為史上首個以負利率發行10年期公債的國家，並獲得投資人超額認購。
瑞士政府週三發行2025年到期的10年期公債，金額達2.3251億瑞郎，殖利率為負0.055%，成
瑞士政府週三發行2025年和2049年到期的公債3.779億瑞郎（3.91億美元）。其中，2025年到期的10年期公債發行金額2.3251億瑞郎，殖利率-0.055%，輕鬆獲得超額認購。這是投資人首次在如此長的時間裡借錢給一國政府，卻還要倒貼利息。
11年債殖利率 也轉為負值
瑞士政府2個月前發行10年期公債時，殖利率還有0.011%。而在次級市場，最長11年到期的瑞士公債價格已大幅上漲，殖利率也轉為負值。
負利率公債已成為全球成長速度快的資產之一，大約占歐洲公債市場的4分之1。在過去一年裡，德國、奧地利、芬蘭和西班牙等歐洲國家，都曾發行負利率的短天期公債。
投資人蜂擁買入歐洲公債，是全球通膨下滑的結果，通膨下滑讓投資人更容易接受負殖利率公債，因為他們預期未來物價上漲緩慢。瑞士3月消費者物價較去年同期下跌0.9%，歐元區3月通膨率為-0.1%。
各國決策人士透過降息和啟動資產購買計畫來因應物價下跌。歐洲央行3月啟動1.1兆歐元的QE，購買525億歐元公債，希望振興歐元區經濟。
由於預期歐洲央行將推出大規模QE，今年1月瑞士央行將存款利率調降至-0.75%，並取消瑞郎緊盯歐元的匯率上限，震撼全球金融市場。由於把現金存進銀行，不僅賺不到利息，還要貼錢，瑞士政府新發行的10年期公債，殖利率才-0.055%，比-0.75%的存款利率高很多，因此吸引買盤。
瑞士政府的動作如此引人注目，是因為日本在對抗1990年以來漫長的通縮，10年期公債殖利率都不曾為負值。
〔編譯盧永山／綜合報導〕全球物價下滑，加上主要央行推出前所未見的量化寬鬆措施（QE），促使近來多國發行負利率的短天期公債，週三瑞士更成為史上首個以負利率發行10年期公債的國家，並獲得投資人超額認購。
瑞士政府週三發行2025年到期的10年期公債，金額達2.3251億瑞郎，殖利率為負0.055%，成
瑞士政府週三發行2025年和2049年到期的公債3.779億瑞郎（3.91億美元）。其中，2025年到期的10年期公債發行金額2.3251億瑞郎，殖利率-0.055%，輕鬆獲得超額認購。這是投資人首次在如此長的時間裡借錢給一國政府，卻還要倒貼利息。
11年債殖利率 也轉為負值
瑞士政府2個月前發行10年期公債時，殖利率還有0.011%。而在次級市場，最長11年到期的瑞士公債價格已大幅上漲，殖利率也轉為負值。
負利率公債已成為全球成長速度快的資產之一，大約占歐洲公債市場的4分之1。在過去一年裡，德國、奧地利、芬蘭和西班牙等歐洲國家，都曾發行負利率的短天期公債。
投資人蜂擁買入歐洲公債，是全球通膨下滑的結果，通膨下滑讓投資人更容易接受負殖利率公債，因為他們預期未來物價上漲緩慢。瑞士3月消費者物價較去年同期下跌0.9%，歐元區3月通膨率為-0.1%。
各國決策人士透過降息和啟動資產購買計畫來因應物價下跌。歐洲央行3月啟動1.1兆歐元的QE，購買525億歐元公債，希望振興歐元區經濟。
由於預期歐洲央行將推出大規模QE，今年1月瑞士央行將存款利率調降至-0.75%，並取消瑞郎緊盯歐元的匯率上限，震撼全球金融市場。由於把現金存進銀行，不僅賺不到利息，還要貼錢，瑞士政府新發行的10年期公債，殖利率才-0.055%，比-0.75%的存款利率高很多，因此吸引買盤。
瑞士政府的動作如此引人注目，是因為日本在對抗1990年以來漫長的通縮，10年期公債殖利率都不曾為負值。
2015年2月13日 星期五
瑞典突降至負利率 100億QE出爐 揚言隨時加碼抗通縮
鉅亨網新聞中心 2015-02-13 08:18
全球央行紛紛推出非常規貨幣政策，繼歐洲央行、瑞士及丹麥先後將存款利率減至負利率水平後，瑞典亦加入此行列。瑞典央行昨(12)日突然宣布基準回購利率由零下調至負0.1%，是全球首個國家實施負回購利率，又推出總值100億瑞典克朗(約92億港元)的買債計劃，並表示已準備好隨時加推量化寬鬆(QE)措施，以對抗通縮威脅。消息令市場吃驚，瑞典克朗兌歐元昨急挫2.1%，跌至1歐元兌9.65克朗的6年低位。
香港《文匯報》綜合外電消息，瑞典央行昨減息後，多數分析師認為今後不會再減息，也有人預測利率或進一步降至負0.25%。央行預測下季回購利率為負0.11%，明年首季再跌至0.12%，暗示未來將再度減息。
央行聲明表示，為確保通脹向目標上升，已準備好擴大貨幣政策，短期內會購買100億克朗(約92億港元)的1年期至5年期國債，必要時會在下次政策會議前再推新措施。
瑞典通縮危機逼近，去年整體消費者物價有11個月按年下跌或不變，12月物價按年跌0.3%；未來2年通脹預測從去年9月的1.4%，跌至12月的1.1%。不過，央行昨指有跡象顯示物價「已見底，正回升」，期望基礎通脹於明年下半年可升至2%目標，此前會維持利率在負水平。
減息及買債決定出乎經濟師意料，彭博及路透社早前訪問的經濟師，大部分均預測瑞典央行本月不會有政策變動，僅少數預測會推出買債等措施。
瑞典國內生產總值(GDP)增幅領先大部分歐洲國家，今明兩年增長預測分別為2.7%及3.3%，而信貸成本低廉令當地家庭信貸是歐洲國家中最高之一。瑞典北歐斯安銀行首席經濟師貝里奎斯特指央行今次減至負利率，或令家庭信貸再創新高。
瑞典減息舉措將為北歐其他央行帶來壓力。丹麥在歐洲央行宣布QE導致歐元急挫後，為保與歐元掛鉤的丹麥克朗聯繫匯率，已於18日內4度減息至負0.75%，並可能在當地時間昨日稍後第5度減息，挪威央行亦可能於下月貨幣政策會議宣布減息。不過，對於各國央行接連採取負利率政策，許多經濟師認為除非陷入金融危機，否則此舉並不可行。
英國亦面臨通縮危機，英倫銀行行長卡尼昨表示，當地通脹率料持續下跌，或在今春出現負通脹，之後全年將維持在接近零通脹水平，但強調沒有持續通縮的威脅，透露必要時央行或擴大QE規模及減息。
全球央行紛紛推出非常規貨幣政策，繼歐洲央行、瑞士及丹麥先後將存款利率減至負利率水平後，瑞典亦加入此行列。瑞典央行昨(12)日突然宣布基準回購利率由零下調至負0.1%，是全球首個國家實施負回購利率，又推出總值100億瑞典克朗(約92億港元)的買債計劃，並表示已準備好隨時加推量化寬鬆(QE)措施，以對抗通縮威脅。消息令市場吃驚，瑞典克朗兌歐元昨急挫2.1%，跌至1歐元兌9.65克朗的6年低位。
香港《文匯報》綜合外電消息，瑞典央行昨減息後，多數分析師認為今後不會再減息，也有人預測利率或進一步降至負0.25%。央行預測下季回購利率為負0.11%，明年首季再跌至0.12%，暗示未來將再度減息。
央行聲明表示，為確保通脹向目標上升，已準備好擴大貨幣政策，短期內會購買100億克朗(約92億港元)的1年期至5年期國債，必要時會在下次政策會議前再推新措施。
瑞典通縮危機逼近，去年整體消費者物價有11個月按年下跌或不變，12月物價按年跌0.3%；未來2年通脹預測從去年9月的1.4%，跌至12月的1.1%。不過，央行昨指有跡象顯示物價「已見底，正回升」，期望基礎通脹於明年下半年可升至2%目標，此前會維持利率在負水平。
減息及買債決定出乎經濟師意料，彭博及路透社早前訪問的經濟師，大部分均預測瑞典央行本月不會有政策變動，僅少數預測會推出買債等措施。
瑞典國內生產總值(GDP)增幅領先大部分歐洲國家，今明兩年增長預測分別為2.7%及3.3%，而信貸成本低廉令當地家庭信貸是歐洲國家中最高之一。瑞典北歐斯安銀行首席經濟師貝里奎斯特指央行今次減至負利率，或令家庭信貸再創新高。
瑞典減息舉措將為北歐其他央行帶來壓力。丹麥在歐洲央行宣布QE導致歐元急挫後，為保與歐元掛鉤的丹麥克朗聯繫匯率，已於18日內4度減息至負0.75%，並可能在當地時間昨日稍後第5度減息，挪威央行亦可能於下月貨幣政策會議宣布減息。不過，對於各國央行接連採取負利率政策，許多經濟師認為除非陷入金融危機，否則此舉並不可行。
英國亦面臨通縮危機，英倫銀行行長卡尼昨表示，當地通脹率料持續下跌，或在今春出現負通脹，之後全年將維持在接近零通脹水平，但強調沒有持續通縮的威脅，透露必要時央行或擴大QE規模及減息。
2015年2月7日 星期六
金融界的怪事：公司債利率竟降至負數
鉅亨網編譯郭照青 2015-02-07 00:03
根據CNNMoney分析報導，現在的歐洲只能用一句話形容：太奇怪了。
前所未見，雀巢(Nestle)的公司債殖利率本周竟降到了負數。
這意味投資人願意付費，將錢存放到該瑞士巧克力公司。
「這事前所未見，這是一種嶄新的現象，」彭博資訊公司分析師薩爾迪(Richard Salditt)說。
「金融市場出現了奇怪的事情。」
其他超安全歐洲公司以歐元計價的公司債，如石油公司Royal Dutch Shell (RDSA-US)與大藥廠Novartis (NVS-US)所發行債券，其殖利率亦游走於負數。
這種非常時期的現象，全是因前所未見的央行政策所導致。正常情況下，債券投資人提供資金，應可獲得報酬，而非支付費用。
是何緣由引發了這金融界的最新潮流？原來是全球央行正推出新的措施，目標在推升遲緩的經濟。
希臘的債務問題，亦促使歐洲投資人被迫找尋安全的處所。
去年，歐洲央行採取了罕見的行動，將利率降至負數，以促進經濟成長。現在，歐洲央行又計劃挹注至少1.3兆美元進入金融體系，以對抗通貨緊縮。
其他國家亦採取了非常積極且非傳統的行動。周四，丹麥央行進一步降低了原已為負的利率。
美銀美林策略師馬丁(Barnaby Martin)說：「殖利率如此低的原因，就在各國央行透過降低利率至負數，進行一場貨幣戰爭，」
央行的這項行動，已使得多個國家的債券殖利率降到了負數，包括比利時，丹麥，法國，德國，日本與荷蘭。這意味，投資人購買這些國家的政府債券，情願接受損失。
讓人難以置信的是，過去一年，負殖利率債券，竟是最快速成長的資產類別。據估計，殖利率低於零的歐洲政府債券總額已上升到了1.2兆歐元，相形之下，10月底為5000億歐元，6月則還未出現。
馬丁說，無論是公司債或政府公債，負殖利率真是前所未見。
在上一代，銀行從未提供過負利率。現在的投資人在面對種種風險的情況下，必需決定如何處理資金，最終他們可能認定，投資如雀巢公司發行的超安全公司債，較為合理，寧願付費。
根據CNNMoney分析報導，現在的歐洲只能用一句話形容：太奇怪了。
前所未見，雀巢(Nestle)的公司債殖利率本周竟降到了負數。
這意味投資人願意付費，將錢存放到該瑞士巧克力公司。
「這事前所未見，這是一種嶄新的現象，」彭博資訊公司分析師薩爾迪(Richard Salditt)說。
「金融市場出現了奇怪的事情。」
其他超安全歐洲公司以歐元計價的公司債，如石油公司Royal Dutch Shell (RDSA-US)與大藥廠Novartis (NVS-US)所發行債券，其殖利率亦游走於負數。
這種非常時期的現象，全是因前所未見的央行政策所導致。正常情況下，債券投資人提供資金，應可獲得報酬，而非支付費用。
是何緣由引發了這金融界的最新潮流？原來是全球央行正推出新的措施，目標在推升遲緩的經濟。
希臘的債務問題，亦促使歐洲投資人被迫找尋安全的處所。
去年，歐洲央行採取了罕見的行動，將利率降至負數，以促進經濟成長。現在，歐洲央行又計劃挹注至少1.3兆美元進入金融體系，以對抗通貨緊縮。
其他國家亦採取了非常積極且非傳統的行動。周四，丹麥央行進一步降低了原已為負的利率。
美銀美林策略師馬丁(Barnaby Martin)說：「殖利率如此低的原因，就在各國央行透過降低利率至負數，進行一場貨幣戰爭，」
央行的這項行動，已使得多個國家的債券殖利率降到了負數，包括比利時，丹麥，法國，德國，日本與荷蘭。這意味，投資人購買這些國家的政府債券，情願接受損失。
讓人難以置信的是，過去一年，負殖利率債券，竟是最快速成長的資產類別。據估計，殖利率低於零的歐洲政府債券總額已上升到了1.2兆歐元，相形之下，10月底為5000億歐元，6月則還未出現。
馬丁說，無論是公司債或政府公債，負殖利率真是前所未見。
在上一代，銀行從未提供過負利率。現在的投資人在面對種種風險的情況下，必需決定如何處理資金，最終他們可能認定，投資如雀巢公司發行的超安全公司債，較為合理，寧願付費。
2015年2月4日 星期三
瘋了！雀巢債券利率轉負、買家沒賺利息還得倒貼
瘋了！雀巢債券利率轉負、買家沒賺利息還得倒貼
鉅亨網新聞中心 (來源：MoneyDJ理財網) 2015-02-04 16:44
MoneyDJ新聞 2015-02-04 記者 賴宏昌 報導
英國金融時報報導，雀巢公司(Nestle SA)的短期歐元計價公司債殖利率2月3日轉負、可能是有史以來第一個到期日超過1年的負殖利率公司債。瑞銀(UBS)指出，殼牌(Shell)發行的公司債上週也一度出現負殖利率。蘇格蘭皇家銀行分析師Alberto Gallo指出，如果歐元區企業、政府發債速度沒有改變，一旦歐洲央行(ECB)開始買債(註：ECB將在2015年3月至2016年9月期間每個月斥資600億歐元購進歐元區公債、私債)，歐元計價債市的流動性將會開始枯竭。
ECB在去年6月5日成為第一個將存款利率降至負值(註：目前為-0.2%)的主要央行。JP摩根指出，一年前到期日超過1年的歐元區債券殖利率都是呈現正數、但現在則是有超過1.5兆歐元債券殖利率呈現負數。目前，德國、丹麥的長債(到期日最長達6年)殖利率都是負值；荷蘭、瑞典以及奧地利的5年期(或更短)債券殖利率也是負數。在瑞士，連13年期的公債殖利率也都是負的。
彭博社3日報導，雀巢公司目前債信為「Aa2」。美銀策略師Barnaby Martin指出，ECB的負存款利率政策讓投資人不敢把錢存放在銀行或貨幣市場基金。他說，如果德國公債殖利率都能轉負、短天期企業債殖利率理論上也可能跌破零。美銀美林指數顯示，歐元計價的投資等級企業債平均殖利率2日跌到史上最低的0.9868%、不及2013年底(2.1%)的一半。
花旗集團信用策略師Joseph Faith指出，將現金放在歐元區銀行跟購買歐元區公債雖然都賺不到利息，但購買公債至少還有賺取價差的可能性。ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)1月22日表示，如有必要將會展延購債計畫、直到通膨趨勢出現明顯改變為止。
華爾街日報部落格2日報導，截至上個月底為止JP摩根全球政府公債指數當中有16%(相當於3.6兆美元)的殖利率是負值。
MoneyWeek總編輯Merryn Somerset Webb 1月30日在英國金融時報發表專文指出，就某種程度來說，買負殖利率公債就跟買不賺錢的網路公司股票一樣、以賺取價差為目的。她認為，同樣是沒有利息收入、得繳納「保管費」，持有黃金還好過買負殖利率公債。
鉅亨網新聞中心 (來源：MoneyDJ理財網) 2015-02-04 16:44
MoneyDJ新聞 2015-02-04 記者 賴宏昌 報導
英國金融時報報導，雀巢公司(Nestle SA)的短期歐元計價公司債殖利率2月3日轉負、可能是有史以來第一個到期日超過1年的負殖利率公司債。瑞銀(UBS)指出，殼牌(Shell)發行的公司債上週也一度出現負殖利率。蘇格蘭皇家銀行分析師Alberto Gallo指出，如果歐元區企業、政府發債速度沒有改變，一旦歐洲央行(ECB)開始買債(註：ECB將在2015年3月至2016年9月期間每個月斥資600億歐元購進歐元區公債、私債)，歐元計價債市的流動性將會開始枯竭。
ECB在去年6月5日成為第一個將存款利率降至負值(註：目前為-0.2%)的主要央行。JP摩根指出，一年前到期日超過1年的歐元區債券殖利率都是呈現正數、但現在則是有超過1.5兆歐元債券殖利率呈現負數。目前，德國、丹麥的長債(到期日最長達6年)殖利率都是負值；荷蘭、瑞典以及奧地利的5年期(或更短)債券殖利率也是負數。在瑞士，連13年期的公債殖利率也都是負的。
彭博社3日報導，雀巢公司目前債信為「Aa2」。美銀策略師Barnaby Martin指出，ECB的負存款利率政策讓投資人不敢把錢存放在銀行或貨幣市場基金。他說，如果德國公債殖利率都能轉負、短天期企業債殖利率理論上也可能跌破零。美銀美林指數顯示，歐元計價的投資等級企業債平均殖利率2日跌到史上最低的0.9868%、不及2013年底(2.1%)的一半。
花旗集團信用策略師Joseph Faith指出，將現金放在歐元區銀行跟購買歐元區公債雖然都賺不到利息，但購買公債至少還有賺取價差的可能性。ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)1月22日表示，如有必要將會展延購債計畫、直到通膨趨勢出現明顯改變為止。
華爾街日報部落格2日報導，截至上個月底為止JP摩根全球政府公債指數當中有16%(相當於3.6兆美元)的殖利率是負值。
MoneyWeek總編輯Merryn Somerset Webb 1月30日在英國金融時報發表專文指出，就某種程度來說，買負殖利率公債就跟買不賺錢的網路公司股票一樣、以賺取價差為目的。她認為，同樣是沒有利息收入、得繳納「保管費」，持有黃金還好過買負殖利率公債。
2014年12月19日 星期五
瑞士國家銀行調降利率成負0.25%
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2014-12-19 11:38
「瑞士國家銀行」為減輕支付存款的利息負擔，針對大額存款戶將利息由正轉負，調降到百分之負0.25。(謝佐人報導)
瑞士央行為因應近來瑞士貨幣「瑞士法朗」快速升值，採取調整措施，針對活期存款在一千萬瑞士法朗以上的客戶，調降利率為百分之負0.25。
受到國際油價大跌及俄羅斯股市崩盤的影響，國際投資人紛紛尋求避險港灣，因而導致大筆資金湧入瑞士銀行。這是每當全球經濟不穩時，都會出現各方資金不約而同地搶進瑞士銀行。
而在瑞士銀行宣布負利率之後，立即有效地阻止了瑞士法朗的升值漲勢。
這項措施將從明年一月22 號開始實施，而且不影響銀行及大公司藉著活期存款快速轉換資金的做法。
一名匯率專家指出，負利率的做法提供銀行一些喘息的空間。
瑞士央行希望將匯率維持在一歐元兌換1.20 瑞士法朗的價位上，因為如果瑞朗急速升值，不利瑞士出口。
另外，歐洲央行也因不同的理由早已實施負利率。歐洲央行希望促進資金流通，鼓勵投資及消費，而不要讓資金滯留在銀行內不動。
此外，德國商業銀行最近也針對大企業客戶實施負利率，德國商銀在聲明中說，這是為了響應歐洲央行的政策。(中廣記者謝佐人在台北報導)(瑞士國家銀行照片取材自網路)
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