瑞士發行10年期公債 首見負利率

2015-04-10

〔編譯盧永山／綜合報導〕全球物價下滑，加上主要央行推出前所未見的量化寬鬆措施（QE），促使近來多國發行負利率的短天期公債，週三瑞士更成為史上首個以負利率發行10年期公債的國家，並獲得投資人超額認購。

瑞士政府週三發行2025年到期的10年期公債，金額達2.3251億瑞郎，殖利率為負0.055%，成

瑞士政府週三發行2025年和2049年到期的公債3.779億瑞郎（3.91億美元）。其中，2025年到期的10年期公債發行金額2.3251億瑞郎，殖利率-0.055%，輕鬆獲得超額認購。這是投資人首次在如此長的時間裡借錢給一國政府，卻還要倒貼利息。

11年債殖利率 也轉為負值
瑞士政府2個月前發行10年期公債時，殖利率還有0.011%。而在次級市場，最長11年到期的瑞士公債價格已大幅上漲，殖利率也轉為負值。

負利率公債已成為全球成長速度快的資產之一，大約占歐洲公債市場的4分之1。在過去一年裡，德國、奧地利、芬蘭和西班牙等歐洲國家，都曾發行負利率的短天期公債。

投資人蜂擁買入歐洲公債，是全球通膨下滑的結果，通膨下滑讓投資人更容易接受負殖利率公債，因為他們預期未來物價上漲緩慢。瑞士3月消費者物價較去年同期下跌0.9%，歐元區3月通膨率為-0.1%。

各國決策人士透過降息和啟動資產購買計畫來因應物價下跌。歐洲央行3月啟動1.1兆歐元的QE，購買525億歐元公債，希望振興歐元區經濟。

由於預期歐洲央行將推出大規模QE，今年1月瑞士央行將存款利率調降至-0.75%，並取消瑞郎緊盯歐元的匯率上限，震撼全球金融市場。由於把現金存進銀行，不僅賺不到利息，還要貼錢，瑞士政府新發行的10年期公債，殖利率才-0.055%，比-0.75%的存款利率高很多，因此吸引買盤。

瑞士政府的動作如此引人注目，是因為日本在對抗1990年以來漫長的通縮，10年期公債殖利率都不曾為負值。