周線1997-2001 TWII

1997-2000 TWII 周線


1997-2000 TWII 周線


1997-2001 TWII 周線

1998-08 SP500 事件日期 俄羅斯放寬匯率波動

利空淡化 股市大漲 重登8千點

利空淡化 股市大漲 重登8千點
未受美調升利率影響，電子、營建股強勁走高，食品股止跌回穩，開高走高，上揚185點。

【記者蔣建文/台北報導】
受到豬隻口蹄疫等利空衝擊的股市，今天終告演出強勁的跌深反彈。在電子及營建股強勁走高，以及食品股止跌回穩下，市場提前反應利空淡化，而作出技術性反彈；行情開高走高大漲185.90點，漲幅2.37％，為今年最大漲幅。收盤時計有45檔股票漲停收市，指數以重登八千點的8029.33點作收。

雖然美國Fed調升利率1碼，香港也立即跟進，但市場反應在國內爆發豬隻口蹄疫後，預期政策面將營造資金寬鬆；同時有關影響股市利空包括豬隻口蹄疫、達賴訪台、中共軍事演習等消息面將淡化或出盡，而使今天在殺低意願低落，搶反彈買氣轉旺，在市場以景氣主流股的電子及營建為搶買標的下，大盤一路走揚至終場。

今天店頭市場在證券股領軍反彈下，也告止跌回穩，終場小漲3.68點，以268.11點作收。

投資專家說，雖然外資昨大賣超達23億元，但從今天股市成交值1159億元反彈拉出長紅表現而言，顯示投資人對後市尚未看淡，持股追殺賣壓因而暫告一段落。專家認為，後市並不排除逢高有解套賣壓，但有利大盤作墊高底部的整理。記者傅依傑／紐約廿五日電

為壓抑通貨膨脹，美國聯邦準備理事會(中央銀行)25日決定調高短期利率，將聯邦基金利率(美國銀行之間的隔夜拆款利率)從原有的5.25％，調升至5.5％。這是自1995年2月以來美國央行首次緊縮銀根。

但聯準會這次並未提升另一個短期利率重要指標－－重貼現率(聯準會對銀行的貸款利率)。目前美國重貼現率仍維持5％。

記者林美姿、陳雲上／台北報導美國聯邦準備理事會宣布調高聯邦基金利率一碼，中央銀行上午指出，市場早已預測美國會調高利率，因調高的幅度不大，預料對台灣的出口或經濟不會有影響。而且國內目前發生口蹄疫事件，將會影響經濟成長率，因此央行認為，目前我國利率沒有必要跟進調高。

台銀、三商銀等國內各大外匯銀行上午全面跟進調高美元存、放款利率，調幅均為一碼。

由於美國聯邦理事會調高聯邦資金利率行動，早在市場預期之中。因此，今天上午外匯市場反應相當平穩。

【1997-03-26 聯合晚報】

利空? 又傳違約交割

利空? 又傳違約交割
兩券商合計申報近三千萬元

【記者王鴻薇／台北報導】股市連續重挫，股票市場昨天傳出違約交割，據證交所統計，如果不計當日沖銷，違約交割金額為二千九百多萬元。

發生違約交割券商是在昨天向證交所申報，主要有兩家券商，包括富邦小北及大益永康，其中約有一千七百萬元是違約客戶當日沖銷，因此券商不致發生損失。違約成交日期幾乎都集中在二十一日，當天因口蹄疫事件導致股價指數下跌二百六十多點。

證交所表示，由於違約金額不大，不會影響整體市場交易秩序。

【1997-03-26 聯合報 理財】

急跌時刻…勞退大進電子

急跌時刻…勞退大進電子
拉回就是買點/ 乘機撿便宜貨逢低承接買進1.5億元 電子獨撐大局/ 投信法人拉高淨值強攻持股高個股

【記者徐永玉/台北報導】勞退基金今天大筆敲進電子股，買進金額較昨天加倍，達到1億5000萬元，總計昨、今二天已買進2億元股票。勞退基金自口蹄疫事件股市下跌以來，持續逢低承接，主要看好今年為多頭行情，拉回就是買點，另一方面，勞委會希望勞退基金增加投入股市資金，也使得勞退基金政策上將持續投入資金。

記者嚴珮華／台北報導

大盤今日再出現長瀉，但電子類股獨撐大局，逆勢走強，據了解，今日來自投信法人為拉高淨值，強攻持股比率最高的類股，在日月光、精英、英群尾盤亮燈漲停下，帶動整體電子股的反彈，並有效在7800點之前止住跌勢，可望進行急挫後的第一波反彈。美國股市大幅彈升，道瓊指數大漲100點，但以高科技為主的Nasdaq指數下挫11.43點，以1242.64點作收。科技股依然處於跌勢，係因微軟宣布WINDOW 95軟體無法預期在耶誕假期問世，周一微軟下挫3.875美元，跌幅達4.1％為最大，另網路股及半導體股及電腦股依然走低，進行長線大多頭格局中的回檔整理。

今日法人動態為：

●法人投信因大盤急挫近700點，包括鋼鐵、食品、塑化跌勢甚深，在基金折價因素，勢必攤平操作，各開放式、封閉式基金目前持最多的是電子，故今日競相成為拉抬的工具。今日包括仁寶、日月光、宏電、英群、源興、聯電、茂矽、旭麗等成為點火工具。

●外資法人昨小買2.8億元，宏電、台積電、茂矽、日月光、中鋼、統一等為買超標的，以宏電買超5113張為最大，美分析師看好台股的電腦、半導體股。

●近日公司派大股東偏多者：仁寶、光寶三寶、國巨、日月光、大眾、英群、東訊等股。以3月業績創新高、高股利等題材介入。

記者嚴珮華／台北報導

今日大盤指數留下13點的下影線，大盤指數連跌6日後，今日縮腳跌勢轉緩，預期在季線前，近二日內大盤可望出現反彈。多頭格局中大盤以緩漲急跌行徑表現，若大盤以一波跌到底，則近日形成島狀反轉機率升高，否則，大盤將以二波段走勢，完成跌勢，則在季線前後為可能出線破底穿頭的走勢。

【1997-03-25 聯合晚報 證券】

丙種資金告急

丙種資金告急
多檔主力股跌停尾盤又打開 盤勢是否趨穩觀察指標

【記者程竺津/台北報導】受丙種資金調度壓力吃緊，今天除口蹄疫風暴直接衝擊的五檔食品股持續跌停外，上市、上櫃市場共有十多檔主力股以跌停作收，前波強勢股跌幅超過5％的個股也有逾20檔，使得今天股市盤面仍充滿危機意識，為大盤守穩、收復8000點大關的反攻，平添不少壓力。

不過，主力群多指出，特定主力股這波漲幅特別大，回檔波段漲幅的三分之一至二分之一，趁機順勢沈澱外圍轎客的浮額，是因應盤勢不穩的正常操作手法，如果貿然護盤扭轉劣勢反而不利持盈保泰，預估這波調整最遲可望在四月上旬結束，等待央行資金新一波寬鬆效應顯現，及美元調高利率、達賴結束訪台行程後，再伺機轉守為攻。

今天除台芳、源益、聯成食、聯華食、尚德等口蹄疫受災股持續跌停外，包括台紙、保固、民紡、名佳利、宏普、廣豐、信大、峰安、大鋼、信益、達欣工、源恆、駿達等多檔主力股，今天盤中曾紛紛亮燈跌停、跌破24日均線支撐，使得有關丙種圈資金告急及主力內、外圍操作分道揚鑣等說法紛紛出籠。

不過，尾盤包括大魯閣、廣豐、民紡、宏普、福益、中福、潤泰等檔紛紛奮力擺脫跌停作收頹勢，拉出下影線的止跌訊號，明天主力股能否正式止跌回穩，將成為盤勢趨穩時的重要觀察指標。

【1997-03-25 聯合晚報 證券】

股市跌破八千 匯市大貶八分

股市跌破八千 匯市大貶八分

【記者王鴻薇、應翠梅／台北報導】台北股市昨天在摩根史坦利降低持股、豬隻疫情持續擴大，肉品市場又將休市及中共軍事演習傳聞的多重重大利空影響下，集中市場重挫二百八十七點一九點，跌破八千點大關；店頭市場也跌破二百七十點關卡，重挫六點六四點。前陣子被股市吸走資金而沈寂的國內匯市，昨天也爆出五億九千零五十萬美元的巨量，新台幣大貶八分，以二十七點六二五作收，為近一個月來的最低點。

股市昨天一開盤，摩根概念股率先下挫，包括國壽、大同等大型股均呈弱勢，大盤也在早上十點左右一路下挫，不只受口蹄疫影響的食品股及摩根大型股，各類股全軍覆沒，一度重挫達三百點之多。

昨天集中市場各檔股票共有五十四支跌停、三百八十五檔股票下跌，五檔股票漲停，三十二家股票上漲。

面對股市、匯市重挫，中央銀行總裁許遠東昨天在立法院財政、預算委員會表示，央行會全力支援豬隻口蹄疫情所需的資金，繼續維持穩中帶鬆，不會太緊，更「不會盲目沖銷資金」；而對於中共計畫演習消息，許遠東說，國人已經經歷過，相信「心理上應不會再恐慌」。

許遠東表示，新台幣貶值主要有三個原因：一是國內緊急自國外進口疫苗；二、豬隻爆發口蹄疫使豬肉出口減少；三、昨天適逢季底且是周一，向來就是匯市交易活絡。

【1997-03-25 聯合報 社會傳真】

經濟籠罩陰影 工商龍頭關切

經濟籠罩陰影 工商龍頭關切
高清愿、王又曾擬在國民黨中常會提建言
辜振甫下月初將邀經貿高 層官員與業界會談

【記者周德惠／台北報導】
豬隻感染口蹄疫疫情正持續擴大，又傳中共將舉行軍事演習，國內匯市及股市應聲倒地，一連串事件對台灣經濟造成的影響，備受關切。工商界龍頭老大、國艮黨中常委高清愿、王又曾昨天表示，政府正全力控制口蹄疫疫情，而中共軍事演習也是未定的行動，兩者對台灣經濟的衝擊，應屬「短期」效應。高清愿及王又曾都將視後勢發展，擬在明天中常會中，提出建言，供政府施政參考。

另外，工商協進會榮譽理事長辜振甫決定，四月七日邀集國內工商業界重量級人士，與行政院副院長徐立德為首的經貿高層官員會談，以針對當前國內經濟情勢，交換意見。

全國工業總會理事長高清愿昨天晚上接受記者訪問時指出，中共將在東南沿海進行軍事演習，可能是中共內部未定的計畫，這與台灣並無直接關連；而豬隻感染口蹄疫事件，固然會影響台灣經濟發展，但影響層面畢竟有限，如今卻傳出股市重挫、匯市下跌，這主要是因「心理」因素所導致。

為食品業領導人士的高清愿，一直密切注意政府處理口蹄疫事件的情形。高清愿擬在明天中常會中，建請國艮黨高層審慎考量豬隻應否全面撲殺的問題，高清愿說，經由一定把關程序，政府可考慮促請冷凍廠，收購安全無虞的豬肉。

對於股市昨天再告重挫，王又曾認為，現階段最重要的是，政府對於貨幣政策操作上要更小心，且不應輕易發表談話，影響股市投資人心理。

【1997-03-25 聯合報 財經焦點】

口蹄疫、股市接連重挫 央行決定,暫停沖銷

口蹄疫、股市接連重挫 央行決定,暫停沖銷

【本報記者應翠梅】豬隻爆發口蹄疫的嚴重疫情，打亂了國內的經濟成長步調，從而使原本有意略踩煞車的中央銀行貨幣政策也受到干擾。央行已決定暫停沖銷，並密切觀察豬隻口蹄疫情對國內經濟、物價的衝擊。

據了解，央行內部認為，如果這次的豬隻口蹄疫風暴未波及國內物價安定，央行將改為協助國內經濟成長為優先考量。

鑑於國內股市日前怏速上漲，央行從本月以來即密集沖銷資金，累計光是沖銷的部分已達八百多億元，還不包括其他公開市場操作到期收回的資金，如果加計這部分，央行已收進一千四百億元左右。也因此，股市投資人對央行頗有微詞。不過，國內上周爆發豬隻口蹄疫嚴重疫情後，股市又連著重挫兩天，央行的想法已開始有了轉變。

央行內部評估，截至目前為止，央行沖銷資金的行動已經差不多達到效果，無須再收縮資金。再加上豬隻口蹄疫影響到國內的肉品出口業，央行此時不願讓新台幣升值，以免再衝擊出口業，新台幣匯率貶值又會產生收縮新台幣資金的效果，因此央行認為沖銷動作已經差不多接近尾聲。

至於是否應該反過來採取較為寬鬆的措施？據了解，央行目前正在評估豬隻口蹄疫情對國內物價的影響，截至現在，包括其他替代性的肉品、沙拉油、飼料等物品已傳出漲價消息，央行認為，這還不包括預期心理可能引發的物價上揚。不過，如果物價未受到太大衝擊，可以改採優先協助國內經濟發展的措施，這代表央行不會再緊縮貨幣，甚至會比先前稍微放鬆一些。

【1997-03-25 聯合報】

黑色星期一 股市、匯市大暴跌

黑色星期一 股市、匯市大暴跌
股市/重挫287點 跌破8千指數大關 台幣/貶破27.6元 爆3億多美元巨量

【記者蔣建文/台北報導】股市今天受到外傳摩根史坦利將對台股減碼、中共軍事演習下月展開；加以豬隻口蹄疫效應肉品市場休市等多種利空消息圍繞，在空頭以各式謠傳趁勢慣壓下，引發投資人信心動搖的多殺多，造成今天指數再暴跌287.19點，以跌破八千點指數大關的7946.88點收盤。

股市連日受到豬隻口蹄疫疫情不斷擴大利空消息影響，使得投資人信心已告動搖，今天外傳摩根史坦利對台股減碼，以及中共軍事演習消息，使得利空有如雪上加霜，今天以平盤開出後，市場以三大利空喊出的減碼即已在市場擴散，隨後市場空單飛舞，許多有關利空的謠傳跟進，造成跌幅的加快，使得營建股、鋼鐵股跟進食品股，帶來另一波下殺高潮，造成今天尾盤以暴跌殺至今天的最低點作收，終場計有54檔股票跌停，市勢個股跌多漲少，僅23檔上揚，指數跌幅高達3.48％，為近一年的最大跌幅；在接手乏力下，成交值減至1248億元。

記者陳雲上／台北報導

由於傳出中共將在4月3日舉行大規模軍事演習，引爆國外投機熱錢一面倒地看空新台幣，瘋狂搶作無本金交割遠期外匯NDF放空台幣，平息近一個月的新台幣兌美元匯率今天上午再度「大變盤」，新台幣一舉貶破27.60重要關卡，成交量更爆出3億6700萬美元的巨量。突如其來的變局，令今早各銀行外匯交易員忙的天昏地暗、買賣掛牌竟改了十餘次的報價，去年3月中共軍事演習的陰霾重新襲捲國內外匯市場。

中午新台幣以27.612元兌一美元作收，新台幣大貶6.7分，成交量爆出3億6700萬美元的巨量，不過，中央銀行外匯局長陳煌上午不騷對市場大幅波動發表任何談話，是否將再引發去年3月外資撤離百餘億美元的風暴，央行閉口不談。去年3月間中共軍事演習，引發國內民眾瘋狂搶購美元，新台幣一度狂貶至28元新高價，民間資金外流逾百億美元。不過，今早再傳出中共將要軍事演習消息台幣大貶，但主要作手是來自國外的外匯交易員，尚未見到一般民眾結匯美元的需求，預料此波的衝擊面應不致愈演愈烈。

【1997-03-24 聯合晚報 要聞】

股市漆黑

股市漆黑

【記者張運祥／台北】股市昨(21)日難敵消息面和政策面多重利空衝擊，出現巨量暴跌走勢。集中市場大跌262點，跌幅3.09％，是去年5月20日總統就職以來最大跌幅，成交值擴大為1,899億元；店頭市場也帶量下挫，跌幅2.5％，上市上櫃股價一片漆黑。

股市昨天被各項利空層層包圍，央行持續沖銷動作，收縮市場資金；政策面有證管會主委發表一封被市場視為降溫動作的公開信；消息面更有豬隻口蹄疫情擴大訊息傳出，造成股市開高走低，尾盤出現恐慌性急殺場面。

去年5月20日總統就職當天，未見任何利空訊息，集中市場指數卻大跌245點，跌幅高達4.09％。昨天指數下跌3.09％，股市投資人說，「這是天災人禍的結果」。

集中市場收盤加權指數為8,230.07點，大跌262.6點。

【1997-03-22 經濟日報 要聞】

雞鴨，飛上天！

雞鴨，飛上天！
部分空廚即起全面供應雞肉餐

【記者洪淑惠/台北報導】豬肉乏人問津，其他的農畜產品受到青睞。農委會依最新的行情分析說，目前蛋價已見上揚，雞肉及鴨肉等都還算持平，但後市都相當看好。

今天農委會上下尤其是畜牧處電話不停，有人來回報災情，有人來詢問如何處理死豬，還有不少是來抱怨豬肉賣不出，「肉品市場豬肉堆得比人高」。少數的好消息是低迷很久、曾經一度產地價一台斤才11元的雞蛋，這兩天已回升到14元，且有持續上揚之勢。

至於雞肉中盤價也是每台斤23到24元，雞農相當樂觀地說，未來半年雞肉的行情都可望看漲。

記者陳香蘭／台北報導

受到豬隻口蹄疫擴大波及，航空公司、台灣鐵路局熱食供餐，已決定全面緊急停止、減量供應豬肉餐點。

受到口蹄疫影響，航空、鐵路運輸業擔憂熱餐供應乘客「聞豬色變」，紛紛採取應變措施。華膳空廚，從明天開始全面停止機上豬肉餐點供應，華膳空廚每天供應一萬七千份的熱餐，豬肉餐占了三成，明天起至少有五千份的豬肉餐改為雞肉餐。

【1997-03-22 聯合晚報 豬隻口蹄疫特別報導】

1997口蹄疫 隔日拆款利率

8599 - 7830 = 769(-8.9%)

1997年03月01日 央行暗示貨幣政策將轉向
1997年03月02日 央行提醒投資人「居高思危」
1997年03月03日 緊縮貨幣 擋不住股市貪婪洪流
1997年03月03日 近來集保股票質押借款倍增
1997年03月04日 央行喊話降溫股市重挫
1997年03月04日 央行兩天收回資金五百餘億
1997年03月04日 央行示警 有下一波
1997年03月08日 央行密集沖銷 利率衝高
1997年03月11日 央行又沖銷九十億元
1997年03月11日 2月隔日拆款平均利率6.66％ 17個月來最高
1997年03月16日 央行收縮資金 動作愈來愈大
1997年03月18日 央行沖銷80億 股市蝦米攏嘸驚
1997年03月19日 股市衝過8500點,成交值破1800億
1997年03月19日 股市震出近2000億巨量
1997年03月19日 央行強力沖銷昨收進150億元
1997年03月19日 緊縮資金央行微調 短期利率跌破6% (奇怪 緊縮資金  短期利率應該上升)
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股市不怕 中央銀行資金緊縮

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1997年03月20日 央行昨僅收縮一百億元
1997年03月20日 央行再度吸金 持續收縮110億
1997年03月22日 雞鴨，飛上天！
1997年03月22日 股市漆黑
1997年03月24日 黑色星期一 股市、匯市大暴跌
1997年03月25日 口蹄疫、股市接連重挫 央行決定,暫停沖銷
1997年03月25日 經濟籠罩陰影 工商龍頭關切
1997年03月25日 急跌時刻…勞退大進電子
1997年03月25日 丙種資金告急
1997年03月25日 股市跌破八千 匯市大貶八分
1997年03月26日 利空? 又傳違約交割
1997年03月26日 利空淡化 股市大漲 重登8千點

央行再度吸金 持續收縮110億

央行再度吸金 持續收縮110億
累計3月迄今已收縮850億元

【記者陳雲上/台北報導】中央銀行今早持續公開市場操作，發行二個月期可轉讓定存單80億元，並收縮合庫轉存款30億元，使得今早一開門，央行又收了110億元資金；累計3月至今，央行共收縮850億元。但因目前銀行體系資金依舊寬鬆，市場拆借利率仍在6％邊緣，央行副總裁梁成金強調，短天期利率目標5％-5.5％不急於調整，未來平均利率水準甚至可能進一步跌入6％以下。

然而據中央銀行的統計，目前至3月底前，陸續將有170億元的存單到期將流入銀行體系，因此未來銀行體系資金依舊可望維持適度寬鬆，不會太緊。但因3月底將進入繳稅高峰期，預期央行3月底以前，不會讓銀行體系資金「太緊」。目前高達850億元的收縮銀根對央行而言，只是避免資金過剩，游資亂竄不得不作的動作，整體資金寬鬆，絕不會影響到工商企業正常資金需求。

記者陳雲上/台北報導

中央銀行副總裁梁成金指出，目前台灣金融局勢和10年前情況大不相同。因此，面對股市成交量一舉創下近二千億元的天量，梁成金認為，以長期眼光來看，目前二千億元和前一波(79年)的二千億元，意義未盡相同，民間資金想往哪個市場移動，也非金融主管當局有法扭轉、誘導的。

事實上，據央行最新金融統計月報資料顯示，民國78年、79年間，我國貨幣供給額M2總值約在五、六兆元，但今年1月份，M2總值已經突破14兆元大關，目前貨幣供給額已是當年2.5倍。

加上民國80年政府正式開放外資投資台灣股市，至今年3月底止，淨匯入的外資總額已高達110億3151萬美元，折換成台幣高達三千多億元，以如此龐大的資金水準，目前二千億元成交量，實無須過度驚慌。

況且，以股市本身的變化，78年間，上市公司家數只有181家，當時總市值為6兆1742億元，股票成交總值即高達25兆4079億元，股價衝上8616點；但反觀今年1月份統計，上市公司家數已倍增至386家，總市值增加至7兆9972億元，一個月股票成交值為1兆8659億元，指數達7135點。

【1997-03-20 聯合晚報】

央行昨僅收縮一百億元

央行昨僅收縮一百億元
梁成金:沖銷多寡與某些市場發展不必然有關聯

【記者應翠梅／台北報導】國內股市昨天創下近兩千億元的巨量，儘管中央銀行昨天持續沖銷資金，規模卻還比前天小，僅收縮了一百億元。央行副總裁梁成金昨天說，央行沖銷資金的多寡，完全是視資金情勢的發展，與「某些市場的發展不必然有關聯」，而調節的目的在「(使資金)不會太鬆」；至於對資金的移動，在金融自由化之後，主管機關「無法誘導」。

央行從農曆年後幾乎一路沖銷，從本月四日到昨天為止，央行發行票券到期、公開市場操作加上透過合作金庫收進的資金，累計已高達一千兩百六十億元，但無法對股市發揮降溫的效果。梁成金表示，央行昨天發行一百億元可轉讓定存單，比起前天既發行八十億元可轉讓定存單，另向合庫收進轉存的七十億元來說，還少了五十億元。所以說，央行沖銷的規模並不是針對某些市場。

梁成金指出，央行沖銷的目的在於調節，執行穩中帶鬆但不會太鬆的政策，同時希望正常垃圾的資金需求不會受到干擾。依央行每月的統計一數字來看，目前還看不出生產事業的資金需求受到排擠，何況企業可以透過諸如現金增資等方式融資。

至於昨天國內股市送出一千九百五十七億元的成交量巨量，是否已破壞金融市場的均衡發展？梁成金輾轉地回答，現在的情況與十年前已經不同，證管會、證交所都有相關的資料(包括上市家數等)，在比較基礎不同的情況下，不能同日而語。這是否代表央行不再以成交量多寡來判定股市的熱度，改以加權指數的一漲幅來做依據？他也只是點到為止地表示，在轟這方面，證管會在指數到達幾點時，融資成數就降為多少，遊戲規則已經訂在那裡了。

【1997-03-20 聯合報】

緊縮資金央行微調 短期利率跌破6%

緊縮資金央行微調,短期利率跌破6%
部分銀行預期股市短期內回檔,預先調高利率吸金

【記者李莉珩／台北報導】
中央銀行昨天沖銷動作擴大，除沖銷八十億元資金外，還接受合作金庫轉存款七十億元，合計緊縮一百五十億元。不過，央行動作與目前市場寬鬆程度仍顯得「小兒科」，金融同業隔日拆款平均利率昨天跌破百分之六，是兩周以來首度跌破百分之六。

不過，華信銀行昨天宣布調高三到五個月定期存款利率，調幅介於零點一到零點一五個百分點間。華信銀行上月二十日曾調高一至三個月期定存利率，昨天是農曆春節後二度調高利率，華信主管表示，調高利率目的是「為反應市場短期利率微揚」，另外跟該行放款政策有關，並非該行資金緊俏。

面對市場資金寬鬆、部分民營銀行卻頻頻調高利率的情形，新銀行資金調度主管透露，不少銀行預期近期內股市可能回檔，獲利回吐的資金可能回流至銀行體系，因此預先調高存款利率以吸引資金。另外，景氣復甦，民間資金需求增強，預期今年第二季利率有上揚壓力。

但是一位省屬行庫資金調度主管看法不同，他認為，股市短期內還有上攻機會，尤其在國內準備貨幣增加後，「現在的八千五百點，可能只是民國七十八年時的五、六千點而已」，因此股價相對還未達到高檔。這位省屬行庫主管認為，央行此時不可能有太大的干預股市行動。

【1997-03-19 聯合報】

央行強力沖銷昨收進150億元

央行強力沖銷昨收進150億元
美Fed下週是否調高利率 是央行貨幣政策觀察重點

【記者鄭文珠／台北】
股市熱度仍高，中央銀行昨(18)日擴大收縮資金規模，共收進150億元，但是適逢月中例行性資金回寵銀行體系，隔日拆款平均利率跌破6％的關卡，為5.986％。

央行內部評估結果是，暫時不急著調高重貼現率和擔保放款融通利率，而以適時沖銷的方式因應。目前央行觀察的重點是美國聯邦準備理事會是否在3月25日宣布調高利率，以及這項措施對美國、台灣股市的後續影響。

央行高級官員表示，央行目前的貨幣政策是該調整時就調整，該沖銷時就沖銷，沖銷的金額不夠就多沖銷些；提高貼放利率固然是象徵性動作，但是應能對外界的卜理面造成一定影響，明瞭央行的政策目的。

昨天股價指數一舉衝上8,500點關卡，且成交量仍大，央行持續沖銷。3月以來央行進場沖銷十次，以昨天的金額最高，共沖銷80億元，另外，又收受合庫轉存款70億元。累計央行3月間公開市場操作共沖銷470億元，加上收受合庫轉存款120億元，收縮總金額為590億元。

央行副總裁許嘉棟日前指出，當前央行貨幣政策是「邊做邊看邊調整」。有關「邊調整─的用字引起金融市場人士的揣測，為避免外界解讀錯誤，央行業務局長李勝彥在昨天央行例行性記者會上強調，央行目前仍採取微調的方式，外界不要誤解央行貨幣政策方向，央行仍然是穩中帶鬆，但不會太鬆。他並重複兩次說，央行貨幣政策有相當一致性，不會中途轉向。

李勝彥說，央行操作的目的是讓市場不要有過剩的資金，而操作的結果也會反映在利率上，操作效果等一段時間才會顯現。近來國內資金過剩並非熱錢大量流入，而是國內本身的資金有些過剩。

【1997-03-19 經濟日報】

股市震出近2000億巨量

股市震出近2000億巨量
央行今沖銷100億 動作愈來愈大
股市中黑結束7天連漲 寫下歷史第三大量 外匯成交萎縮

【記者蔣建文/台北報導】
連續七天爆量一路上漲的台北股市，今天在央行沖銷收縮資金被視為政策降溫下，加以台商投資大陸政策的監控等消息，引發獲利回吐的震盪大換手，行情經兩波段194點的上下震盪而震出1957億元的歷史第三的新巨量，終場股市以下跌84.68點中黑結束七天來的連漲氣勢。

央行今天以發行一個月期定存單100億元進行沖銷操作收縮資金，使得連漲進入高檔的股市，今天於開盤大漲73點時，在市場聯想政策冷卻動作下，引發連漲七天的獲利了結賣壓，在漲幅已多電子股領先下殺後，營建股跟進走軟，使大盤在各類股全面翻黑下，終場前半小時因賣壓沈重欲振乏力而仍由紅翻跌至中黑。

今天收盤時指數為8441.52點，不過，在上下震幅大換手下，成交值震出1957億元，一舉以歷史第三大量，創下79年3月16日當天盤中最高指數12065點所創2160億元的七年多來最大量紀錄。

受到股市集中市場延燒轉進影響，今天店頭市場交投回升，在銀行股帶動下，則以上漲8.25點收盤，收盤指數為281.78點，盤中曾創285.90的指數新高，成交值擴大為127億元。

記者陳雲上/台北報導

中央銀行上午繼續擴大公開市場操作規模，上午發行一個月期可轉讓定期存單一百億元。此舉使得央行三月初至今，透過公開市場操作，及收回合庫轉存款累計金額，已高達740億元。以貨幣乘數估算，相當於近五千億元資金被「凍」在央行手中，間接促使周邊銀行以調高短天期利率支應。

今天又有華信銀行調高三、四、五個月期的存款牌告利率，調幅由0.1至0.15個百分點。累計近半月來，陸續已有華信、遠東、中華、世華、華僑、美國紐約銀行等近10家銀行，提高存款利率回應央行收縮銀根。但市場存款利率目前仍在5％到6％的低檔。

記者陳雲上/台北報導

國內股市一枝獨秀狂漲，已經令其他金融周邊市場無心交易。面對股市成交量創下近二千億元的巨量，國內外匯市場資金幾乎被吸乾了，一個上午外匯成交量萎縮至5800萬美元，不及平日的四分之一，交易員個個無心交易，對美元變化的關心程度，還不及股票市場漲跌，多少看出股市「凡人無法擋」的魅力。

因此，今天上午新台幣兌美元狹幅盤於27.525至27.513元之間，中午則以27.522元兌1美元作收，和昨日收盤價相同，新台幣持平「動也不動」，成交量更因作手們移轉資金入股市，使得一個上午成交量萎縮至5800萬美元。

【1997-03-19 聯合晚報】


1997成交量

股市衝過8500點,成交值破1800億

股市衝過8500點,成交值破1800億
融資降一成仍擋不住買氣,指數大漲近百點,外資轉賣為買

【記者楊啟倫／台北報導】股市無畏融資降成，人氣持續發燒，昨天爆量衝過八千五百點關卡，終場大漲九十九點七八點，以八千五百二十六點二點作收，再創近七年新高，成交值高達一千八百三十九點七億元，也創近三年單日最大量。分析師認為八千八百點為短線壓力區，八千點則為短期底部。

融資昨天起調降一成，市場買氣仍然旺盛，資金行情有增無減，融資餘額逼近三千五百億元，再度刷新歷史紀錄。昨天成交值再創新高，基於「量先價行」的觀念，投資人普遍認為後市仍然樂觀，更有人認為九千點為時不遠，追價買盤一波接一波，交投熱絡異常。

昨天外資轉賣為買，總計買超二十億七千萬元，自營商、投信仍大舉調節，分別賣超三億九千萬元及十七億一千萬元。法人分歧的動作，顯示對後市看法不一，投信業者指出，連續賣超只是逢高調節，換股操作，並非看壞後市，不過股市短線已有過熱現象，回檔壓力越來越大，「居高思危」不該只是說說而已。

分析師說，若成交量一直維持在一千八百億元至二千億元的天量，即有可能是短線回檔的警訊，而若未來幾天盤中指數劇烈震盪，則代表籌碼浮動不安，是大盤進入短期高點的訊號。再來投資人仍須緊盯貨幣政策，央行密集大量沖銷，短期內雖看不出效果，中長期仍將使資金趨緊。此外銀行體系若開始調整中長天期的存款利率，也將使資金面不利大盤上攻。

四月開始，股東會盈餘分配、董監改選題材即將浮出檯面，除權旺季也將展開，預期仍有一波行情，八千八百點將是短期獲利滿足點。不過選股策略重於指數漲跌，目前操作宜以短線為主，選擇熱門強勢股，靈活操作，但勿押入全部資金，持股比率勿超過六成，須留子彈等大盤回檔再攻。

【1997-03-19 聯合報】

央行沖銷80億 股市蝦米攏嘸驚

央行沖銷80億 股市蝦米攏嘸驚
軟腳蝦，不夠看！ 3月份以來第10度沖銷，且金額最大，但股市照樣狂飆。

【記者陳雲上/台北報導】台灣股價指數攻上8400點關卡後，下一波多頭態勢儼然成形。不過，面對股市狂飆，中央銀行上午一如往常，僅以「微調」方式收縮銀根，發行一個月期可轉讓定存單80億元。雖然此舉已是央行3月份以來第10度沖銷動作，且為金額最大的一次，但因市場強烈預期央行最有效的貨幣工具「存款準備率」只會調降、不可能調高，少了最有效的武器，上午股市再漲近百點，央行成了「軟腳蝦」，對市場已難發揮遏止、降溫的功能。

由於昨日立法院初審通過調降央行法定存款準備率上下限，且央行副總裁梁成金也承諾今年內將分階段調降存款準備率，使得央行緊縮貨幣三大工具中，最有效的「存款準備率」未來只會調降、不會調高。對於股市而言，無非一大利多消息，更促使國內股市在衝上8400點融資券比率調整關卡後，挑戰下一個新高。

央行上午指出，目前央行可以採取的貨幣工具，主要是以公開市場操作「微調」、其次是宣示性地提高重貼現率及短期融通利率，至於對資金市場具有最大收縮效力的存款準備率，則因配合加入世界貿易組織WTO，未來只會調降不會調高；換言之，目前股市狂飆，央行已經沒有更重大的貨幣工具可以掌控。

央行高級主管甚至暗示，目前央行積極微調，收縮資金，但有些單位卻又希望股市活絡帶動經濟復甦，部會間作多氣勢已經沖蝕央行收縮資金的效果，因此，目前股市狂漲可能已非央行能控制，似乎有賴更高決策階層做決定。這些話，多少看出當前政府作多態勢，連超然、獨立的中央銀行也似無力招架。

【1997-03-18 聯合晚報】