土地擔保放款押值限制 今起全面解除

協助險業取得融資 選擇性信用管制,除建造高球場部份外
土地擔保放款押值限制 今起全面解除
央行宣布空地抵押貸款同時解凍,並恢復承做無擔保之購地貸款及未過戶之土地擔保放款

【記者王鴻薇／台北報導】為刺激景氣，協助企業取得融資，實施一年七個月的「二二八」選擇性信用管制於今天(六)起大幅修正，以土地為擔保之放款押值限制幾乎全面解除。中央銀行昨天宣布，原「二二八」選擇性信用管制對以土地為擔保之放款押值規定，除建造高爾夫球場部分仍有限制外，其他企業或住宅建造、購買放款土地押值限制全面解除。另外，空地抵押貸款全面解凍，無擔保之購地放款，未過戶之土地擔保放款恢復承做。

央行表示，在大幅修正選擇性信用管制以後，仍有三項管制規定：
(一)無正當使用目的之都市空地貸款，不得貸放；
(二)以建造高爾夫球場之土地為擔保之放款，其額度最高以不超過「七十九年七月一日該土地公告現值」為限，期限最長不超過三年，貸放後六個月內應提供教育部核發之球場興建許可證，否則貸款應予收回；
(三)對非由財政部核發營業執照之投資公司，其授信總餘額以該金融機構七十九年九月底帳列餘額為準，不得增加。

至於第一項「無正當使用目的之都市空地貸款」之標準，央行表示，由銀行認定。由於認定權在銀行，所以央行此次放寬措施，等於全面解除以土地為擔保之押值限制。

央行為抑制土地投機炒作，於去年二月二十八日實施選擇性信用管制，管制重點在於：凍結空地抵押貸款和將以土地為擔保之押值，限制在去年二月二十八日土地公告現值一點四倍(相當土地市價的三、四成)。由於這項措施嚴格限制投機性土地交易，因此成功地抑制房地產飆漲。而央行修正這項管制後，上述兩項管制精神已不復存在。

央行副總裁俞政昨天解釋央行修正選擇性信用管制目的，表示「二二八」選擇性信用管制實施迄今，經濟金融情勢已有相當變遷，例如目前貨幣供給額M2年增率為百分之九點六，銀行放款與投資年增率為百分之十八，與該項措施訂定當時之金融情勢不同，而工業生產年增率呈負值，企業投資意願不振，顯示放寬該項選擇性信用管制時機已趨成熟。

記者徐履冰/台北報導

中央銀行總裁謝森中昨天在立法院院會中，答覆立委質詢時說，近幾個月來，一方面有通貨膨脹，另一方面經濟衰退，在二者之間，金融政策分寸的拿捏很重要。在決策形成過程中，財政部、經濟部、經建會及央行，充分合作交換意見，發揮了團隊精神。

謝森中這樣說時，台下財政部、經濟部、經建會等幾位首長頻頻點頭，表示同意。相關新聞刊第九版

【1990-10-06 聯合報】

退票註銷期若延長 金融界恐信用交易秩序大亂

退票註銷期若延長 金融界恐信用交易秩序大亂

【台北訊】中央銀行昨(五)日宣布大幅放寬選擇性信用管制，除無正當使用目的的都市空地貸款不得承貸外，全面取消土地信用管制措施，自今(六)日起土地貸款成數由銀行自行評估貸放。另外，有關對投資公司貸放的限制，仍將維持，今日起銀行對非由財政部核發營業執照的投資公司，其授信總餘額以各金融機構七十九年九月底帳列餘額為準，不得增加。

中央銀行副總裁俞政說，放寬選擇性信用管制措施之後，於去年三月一日生效的選擇性信用管制措施，僅剩下下列三項規定繼續有效，以抑制人為投機炒作土地的行為。這三項規定為：一、無正當使用目的的都市空地貸款不得貸放；二、以建造高爾夫球場的土地為擔保的放款，其額度最高不得超過「七十九年七月一日該土地公告現值」，期限最長不超過三年，貸放後六個月內應提供教育部核發的興建許可證，否則貸款應予收回；三、對不是由財政部核發營業執照的投資公司，其授信總餘額以這家金融機構七十九年九月底帳列餘額為準，不得增加。這三項規定何時會取消，須視情況而定。

取消掉的規定包括：

一、購地放款：(一)以無擔保方式承做的購地放款暫停辦理；(二)購置的土地未完成過戶前，不得提供作為擔保品辦理放款。

二、建造及購買住宅或企業用建築放款：(一)額度最高不得超過七十八年二月底這項土地公告現值加四成；(二)期限最長不得超過三年；(三)申貸時應提供該土地的具體興建計畫，貸放後六個月內應提供該土地的建築執照，一年內應動工，否則貸款應予收回。三、土地擔保放款：以土地為擔保的放款應依其使用目的核實辦理，承貸時該土地於最近二年內轉手過戶達三次或三次以上者不得貸放。

四、以土地為擔保的放款，在本規定實施前已貸放者，展期續借時，如果建造住宅或企業用建築所使用的土地無法提供興建計畫及建築執照，或是建造高爾夫球場所使用的土地無法提供教育部核發的興建許可證，或是土地於展期日最近兩年內有轉手過戶三次以上者，應以收回部份貸款金額作為准予展期的條件，並不得增貸，原提供的擔保品不得抽回或更換。

【1990-10-06 經濟日報】

選擇性信用管制 決再放寬

政院下午宣布:挽救當前經濟情勢重大措施
選擇性信用管制 決再放寬
企業用建築及住宅土地貸款估值大幅提高

【記者彭樹慧、章琦瑜、黃少芳/台北報導】行政院長郝柏村今天上午召集央行及財經部會首長舉行緊急財經會報，決定在下午宣布挽救當前經濟情勢與股市的重大措施。其中，央行的選擇性信用管制規定，土地質押部份，凡「不屬投機性質」的放款。去年「二二八」以來的管制全部解禁，放寬幅度遠超過外界期望。

另外，央行也接受經濟部的建議，對業者以股票質押貸屆期者，暫不催還；償還期同意予以延展，延展期間將不要求廠商另提擔保品或補繳展期期間之股價差額

央行總裁謝森中、經濟部長蕭萬長上午均證實了下午將作重大宣布，並透露部份內容。

據瞭解，在選擇性信用管制放寬方面，包括企業用建築土地及住宅土地放款，以78年2月底土地公告現值1.4倍為上限的最高放款限制將予以取消，包括已貸、未貸放款額度由金融機構依內部審核標準自行估價辦理。

中央銀行放寬原案係調高至79年7月公告現值的1.2倍為上限，但是鑑於近來企業界景氣低迷，有土地卻貸不到錢的困境，行政院長郝柏村特別指示中央銀行總裁謝森中善加研擬對土地放款的成數限制，以避免企業因欠缺資金走上倒閉之途，央行因而推翻原案，決定對正常用土地放款限制予以解禁，並決定速快對外宣布，以振奮民心。

然而，為避免房地產價格受到放寬後出現飆漲，社會大眾反而不利原選擇性信用管制中對空地放款、高爾夫球貸款、地下投資公司放款等，並未在這次的放寬項目中。

【1990-10-05 聯合晚報】

放寬選擇性信用管制口惠不實

放寬選擇性信用管制口惠不實
新客戶排拒門外 老客戶夠格者不到一成

【記者簡瑋君－台北】財政部和證管會日前密集宣布，券商辦理信用交易業務，及外國投資機構投入我國股市，將可直接刺激我國沈悶的股市。但市場人士卻不樂觀地表示，遊戲規則僵化，將使前者效果有限，另外，後者最快也得半年後才能兌現。

財政部長王建日前宣布券商辦理信用交易業務，可望在九月底開放申請，且家數可達二十七家。

而財政部證管會張昌邦也表示，外國投資機構投資我國股市，將可以直接注入外國資金，對缺乏資金的我國股市，將有正面助益。

但是「券商辦理有價證券買賣融資融券管理辦法」，目前還待行政院核定，而即使公布後，十四家銀行兼營證券商，目前沒有一家指撥營運資金達二十億元，而開業滿二年的專業券商，不是七十七年財務虧損，就是資本額不夠二十億元，因此立即可申請的可能僅有元大及鼎盛少數幾家，根本不是王部長口中的二十七家。況且目前股市「丙種」資金都已縮手，券商辦理信用交易和復華公司在客戶資格條件上，又立於不平競爭地位，未來券商開辦信用交易，能吸引信用資金投入股市還真是一大疑問，證券業者認為，「頂多是目前丙種資金的重組罷了」。

另外開放外人投資我國股市，目前「華僑及外人投資證券及其結匯辦法」修正研討會才召開一次，各機關目前還得對被投資標的作協商，樂觀估計年底可通過修正草案。

待允許申請，又正式訂出操作規範，外國機構的審核通過，恐又須三個月時間，再經匯入款投入股市，整個外國資金最快也得明年四月以後才能投入。

【1990-09-22 經濟日報】

央行宣布放寬選擇性信用管制

央行宣布放寬選擇性信用管制
對象:製造業之中小企業「舊貸」部分 額度:抵押土地提高為市值五至七成

【記者王鴻薇／台北報導】中央銀行昨天宣布「二二八」選擇性信用管制局部放寬。今天起，製造業之中小企業為正常用途已向銀行辦理貸款提供作押之土地，其押值由「不得超過民國七十八年八月底該土地公告現值加四成」修改為「不得超過民國七十九年七月一日土地公告現值加二成」，放寬後約為市值之五至七成。

「二二八」選擇信用管制是中央銀行為抑制土地投機，避免利用銀行貸款換手買賣炒作，在去年二月二十八日宣布的一套信用管制措施。

央行昨天宣布的放寬選擇性信用管制，僅對製造業之中小企業「舊貸」部份開一扇門，其他營造業、商業、交通運輸業、服務業，以及一般個人之土地抵押值，仍受「不得超過民國七十八年土地公告現值加四成」之嚴格規定。

央行高級官員表示，由於近年兩次調高土地公告現值，台灣省及台北市、高雄市調高幅度不一，因此央行這次修正製造業之中小企業舊貸土地押值，放寬後台灣省部份接近目前市值之六成，台北市部份約為市值之七成多，高雄市部份相當市值之五成。而原「二二八選擇性信用管制」則約為當時市值之四成。

央行並強調，這次土地押值放寬僅針對製造業之中小企業已貸部份，不對新貸案件放寬。主要原因是，近半年來土地價格下降，舊貸中小企業戶因押值縮水，銀行不斷向貸款戶追繳抵押品，因此針對舊貸中小企業戶放寬土地押值可使中小企業免於補繳抵押品之苦。

央行將於今天行文銀行即日起實施這項放寬措施，但是土地押值的提高應由中小企業自行向銀行提出，以此增加貸款額度或減輕追繳款。

央行高級官員指出，原「二二八」選擇性信用管制央行還會再做通盤研究，並不排除進一步放寬措施。

【1990-09-21 聯合報】

228信用管制可望'解嚴'

228信用管制可望'解嚴'
刺激景氣 央行可能放寬對不動產業者授信放款嚴厲規定

【記者彭樹慧/台北報導】對於不動產授信放款在金融管理史上最嚴厲的規定－－即一般俗稱的「二二八選標性信用管制」，在景氣衰退聲中已綻放出解嚴的曙光，中央銀行已針對其各項規定展開檢討作業，央行指出，不排除放寬信用管制的可能性。

這份嚴厲的規定係由中央銀行於去年2月28日對外宣告，全名為「對金融機構辦理購地、土地擔保等放款以及對投資公司授信最高貸款限額與限期之規定」，特別是對於不動產業者及投資公司，在信用取得方面產生史無前例的衝擊，一般民眾住宅貸款也橫受波及。

「二二八選擇性信用管制」的重點包括：

●停止辦理無擔保購地放款。

●建造住宅或企業用建築放款的土地部份，最高額度不超過78年2月底該土地公告現值加4成為限。建築週轉金放款，最高不得超過造價的5成，依工程進度分批撥款。期限不超過3年。

●高爾夫球場之土地擔保放款，其額度等規定同前述建築放款土地部份。

●非由財政部核發營業執照之投資公司，其授信總餘額以該金融機構78年2月底帳列餘額為準，不得增加。

據中央銀行指出，「二二八選擇性信用管制」的金融背景與今迥異，當時央行鑑於貨幣供給額居高不下，銀行信用大幅擴充，為求金融機構穩健經營起見，不得不斷然使出撒手，希冀抑制民間投機風氣。

至於目前，貨幣供給額呈現連續負成長，景氣對策信號燈轉呈藍燈，選擇性信用管制是否面臨淘汰變遷階段？十分值得研究。

中央銀行指出，由於「二二八」所涉及限制項目甚多，不可能所有管制項目驟然一併放寬，部份放寬或特別針對一、二項個別放寬的可能性較大。尤其是新的土地公告現值已經公布，針對這部份檢討放寬的可能性也最高。

但是央行也擔心，「二二八」解嚴的影響力太大，如有不當，必招致社會輿論撻伐，因此央行強調，解嚴前的研究工作最為重要，沒有肯定的結論，央行不會輕言放棄管制。

【1990-07-31 聯合晚報】

緊縮奏效 央行鬆手

緊縮奏效 央行鬆手
貨幣供給額降低 突檢銀行次數減少

【記者王鴻薇／台北報導】根據新任央行總裁謝森中宣布的貨幣供給額年增率數字，央行緊縮措施已發揮相當效果。由於貨幣供給額降低，央行對於行庫的放款也不再採取緊迫盯人戰術，最近行庫接獲央行電話查詢放款和突檢的次數都已顯著減少。

謝森中宣布五月十八日為止，M1B降為百分之十一，M1A降為百分之二十三，行庫人士認為，貨幣供給額大幅降低，央行應該「很滿意」，不致於再掐著銀行脖子不准放款了。

央行為有效遏制行庫放款，不但實施選擇性信用管制和提高銀行存款準備率，更頻頻打電話至各家行庫放款部門，詳細詢問每旬放款成長數字及各類放款科目成長情形，行庫接到電話莫不提心吊膽。

此外，選擇性信用管制實施後，央行即派出金檢人員至全省各銀行分行，臨檢抽調放款檔案，檢查行庫是否違規貸放。

然而銀行銀根緊縮後，行庫紛紛自行嚴格管制放款，五月份行庫放款餘額多為負成長，數字報到央行之後，央行即開始減少電話和臨檢次數。

行庫人士表示，貨幣供給額遽降並不意味央行會放棄貨幣緊縮政策，但是央行至少不必再緊迫行庫放款不放，行庫得獲喘息。

【1989-06-03 聯合報】

對「不聽話」銀行 張繼正要「懲戒」

對「不聽話」銀行 張繼正要「懲戒」

【台北訊】中央銀行總裁張繼正昨天明確表示，近兩月來，央行已先後實施了選擇性信用管制及信用緊縮措施，凡未切實配合遵循政策的銀行，都會遭到「懲戒」。

央行於今年三月間實施了選擇性信用管制，四月份又宣布調高存款準備率及銀行重貼現率多項信用緊縮措施，但據悉，仍有少數放款過於猛衝的行庫，近來改善情況並未如央行預期。

央行總裁張繼正指出，對於「不聽話」的行庫，央行目前是以是否短期融通為逼其就範的手段，如果行庫放款業務表現不好，央行就會一直拒絕給予短期融通的支援。

【1989-05-05 經濟日報】

投資公司爭先恐後搶資金 利率高達八分無異吞毒藥

投資公司爭先恐後搶資金 利率高達八分無異吞毒藥
獲利能力料將銳減,可能發生骨牌效應,導致連鎖性倒閉!

【台北訊】在銀行以及信託業引發利率追逐戰之後，全省各地數百家大大小小的「投資公司」也進入備戰狀態。部分中小型投資公司甚至搶先在銀行之前，將利率提高至七分或八分，以增強其吸引力。

熟悉投資公司狀況的人士表示，去年一年有三十多家投資公司倒閉，但是新成立的反而更多，而吸收資金的手法更為剛猛，三個月期的「存款」利息竟然有達八分的「天文數字」。

他說，許多民眾也瞭解投資公司的不可靠，但覬覦其高利息，也甘冒風險，學習股票炒作方式，以「短線進出」，也就是儘量存三個月期，避免一年期或二年期。

這位人士表示，一些投資公司將所吸收的部分資金挪至國內外的私人帳戶，其餘則投入房地產。最近因央行實施選擇性信用管制，房地產行情看淡，投資公司乃將資金移至股票市場，成為近月來股市交易量劇增的主要原因。

據瞭解，若干大型投資公司原先計畫降低利率以避免沉重的財務負擔，但在這一波金融機構連番上漲之後，已暫時擱置降低利率的方案。為充裕資金來源，有些投資公司甚至考慮重新接受短期(三個月)或活期的利率。

一位財金官員表示，目前銀行利率上升才一、二個百分點，短期內，尚不會斷絕投資公司的資金來源。但是，隨著一連串金融緊縮措施的效果逐漸顯現，投資公司自房地產與股市獲利降低，其生存將面臨考驗。

這位官員表示，去年投資公司的倒閉都是個別的，原因是內部管理不善。但是，今年內金融緊縮將持續進行，股市、房地產都將受到影響，投資公司的經營困難恐將產生「骨牌效應」，導致連鎖性倒閉。

【1989-04-25 聯合報】

《侯家駒專欄》愚人行為歷史重演

《侯家駒專欄》愚人行為歷史重演－－全面緊縮信用將有嚴重後果

【侯家駒】中央銀行自四月一日起，全面緊縮信用，包括提高現行存款準備率與信託投資公司信託資金準備率，並調高重貼現率及銀行各項存款最高利率，再配合著即將發行的一千億元公債(可視為公開市場操作)，央行可說是把它的三大法寶全部祭起--而且在前一時候，還曾作選擇性信用緊縮。

在銀行存款準備率方面，支票存款、活期存款與活期儲蓄存款的準備率，均提高四個百分點，其中活期儲蓄存款準備率則被提昇到最高額而為二○％；對於定期存款、定期儲蓄存款及外匯定期存款準備率均提高二個百分點。銀行存款最高利率以定期存款(含儲蓄存款)調整最多，一年以下(含一年)與一年以上，均將利率調高三個百分點：前者由年息六．二五％(實際上，一年期為五．二五％；一月期為四．二五％)，提高到九．二五％；後者由年息六．七五％(實際上為五．五％)，提高到九．七五％--央行又於四月一日核定今天起實施的銀行放款利率：短期(一年及一年以下)，年息由五～九％，調高為六．五～一○％；長期年息由五．五～九．七五％，調高為七．二五～一一％。

四月一日為愚人節，令人聯想到這些措施像是「愚」人行為，因為這等於是民國六十三年歷史重演。該年一月二十七日實施「穩定當前經濟措施方案」，其中有關信用緊縮部分，除對房地產貸款作選擇性信用管制外，還大幅提高存放款利率，譬如一年期儲蓄存款年息，由六．五％提高到九％；抵押貸款年息由一三．二五％提高到一六．五％。至於商業銀行存款準備率、活期與定期，已分別於六十年提高至最高額一五％與一○％，所以，六十三年一月無法再予調高。就是由於這劑猛藥，使該年每人所得成長率為負○．七％，成為中央政府遷台以來唯一的負成長。現在，央行這些行動，幾乎是六十三年有關措施的翻版，不得不令人擔心悲劇重演。

兩相比較，這次行動除放款利率提升幅度較低外，其餘似較六十三年措施，有過之而無不及；以存款準備率而言，六十三年因已達最高額而未再調高，反而於該年十一月間將定期存款準備率降低三個百分點；至於活期存款準備率，這次支票存款與活期存款的準備率，都分別提高為二九％與二七％，幾為六十三年最高額的一倍；尤有進者，此次存款利率增加幅度比上次大，絕對水準亦高，假若銀根真被抽緊，利率真若提高到或接近此一水準，則將會導致熱錢大量湧入，促使匯率昇高(將會抵消不少緊縮信用的效果)，而且，「碰巧」自今天起取消中心匯率與變動上下限，以致匯率將會更為挺升，但六十三年時候，我國卻在實施固定匯率，而無此虞--看樣子，這次央行的聯合行把貨幣供給控制好，物價膨脹亦不見得能完全控制，因為在小型開放經濟裡，貨幣數量與物價水準之間的關係，並不像在關閉經濟甚至大型開放經濟裡那樣密切，否則，我國貨幣供給月平均年增率，七十五年為三二．四九％、七十六年為四六．三九％、七十七年為三○．○八％，一連三年的高貨幣供給增加率才會導致物價膨脹？以台灣這種小規模經濟，其滯後效果竟能高於一般研究所知的一至二年很多？豈非咄咄怪事！其實，要不是國際物價在下跌三年後而於去年回升百分之十幾，以及工運使工資亦上升百分之十幾，我國物價亦不致昇高。在這種情況下，即使把貨幣供給變為負成長，國際物價亦不會下跌，工資當然亦不可能下降(至少在短期裡是如此)。所以，物價膨脹並不見得能因全面緊縮信用而得以控制。

事實上，把央行這次行動與「當前物價問題因應措施方案」內容一併觀察，將可發現，全面緊縮信用之目的，似乎是「項莊舞劍，志在沛公」，旨在打壓股市與房地產，以避免氾濫的游資興風作浪。其結果卻可能像我在六十三年發表於本報的一篇專文中所說的，白娘娘水漫金山寺，想逼出一個許仙，卻淹死了許多無辜的小和尚。這些無辜的小和尚，主要為中小企業，他們在工資業已昇高(七月一日起可能因公教人員調薪而再增加)，進口物資漲價情況下，已難支撐，現在再加上資金成本高漲，又極可能遇到匯率快速升值，那裡還有甚麼生路！若有不少中小企業被迫倒閉，又將連累另一批無辜的小和尚，那就是大量失業的員工。易言之，這種全面緊縮信用行動，在抑制物價膨脹的作用上可能不如預期，膨脹也許會因跳樓大拍賣而稍告緩和，但其對經濟成長的殺傷力則將超出想像。今天的社會，遠不如民國六十三年安定，假若我國經濟情況惡化，有很多公司倒閉，大量失業出現，不知道原已脫序的社會，還能承擔多少？現在只能寄望金融機構濫頭寸仍多，不太受緊縮信用影響，同時希望有關當局注視中小企業境況，並堵塞熱錢來源。

【1989-04-03 經濟日報】