2024-06-05 專家估ECB將啟動「鷹式降息」

 專家估ECB將啟動「鷹式降息」 謹慎推進寬鬆

MoneyDJ新聞 2024-06-05 10:23:15 記者 黃智勤 報導

市場篤定歐洲央行(ECB)將啟動降息，但交易員也預期，當局將採取「鷹式降息」(hawkish cut)，壓抑市場對下一次降息的期待。

MarketWatch報導，市場普遍預期歐洲央行將在週四(6月6日)的貨幣政策會議上將基準利率從4%調降1碼至3.75%，將是2019年來首度降息，而英國央行(BoE)和美國聯準會(Fed)今夏預料也將跟進、啟動降息循環。

交易員關注的焦點將是ECB總裁拉加德(Christine Lagarde)對未來貨幣政策走向的評論。許多分析師認為，本週可能上演「鷹式降息」，即在降低借貸成本之際，降低市場對進一步降息的期待。

XTB研究主管Kathleen Brooks指出，市場預估歐洲央行降息的機率高達95%，但未來的走向對金融市場和歐元的影響更大。

Pantheon Macroeconomics首席歐元區經濟學家Claus Vistesen也認為，歐洲央行將降息1碼，但官員發言應會偏鷹。

ING外匯分析師Francesco Pesole則預估，當局不太可能於6、7月連續降息；市場預期第二次降息可能發生在10月，但今年是否會有第三次降息則仍是未知數。

立場向來偏鷹的ECB管委會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)近期直言，之後的進一步降息行動應謹慎，她也表態不支持於6、7月連續降息。

最新數據顯示，歐元區5月通膨年增率為2.6%，高於4月的2.4%，也高於路透調查的分析師預估值2.5%；剔除能源、食品、菸類和酒類的核心通膨則從2.7%升至2.9%。通膨高於預期，也為接下來的降息展望蒙上不確定性。 

2014-10-30 Fomc利率決議

 美聯準會宣布QE3退場   

2014/10/30 06:00

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國聯準會（Fed）於台灣時間週四凌晨兩點宣布決策會議結論，宣布第三輪量化寬鬆（QE3）的購債計劃完全結束。聲明忽略近來金融市場的波動，強調對經濟復甦力道持續樂觀，認為應足以在物價穩定的情況下支持就業成長。

聯準會宣示，終止每月購債一五○億美元，完全退出QE3，不再增加該計畫所收購的公債和房貸擔保證券（MBS）。在QE3高峰期，聯準會每月購債規模高達八五○億美元。自二○○八年金融危機以來，聯準會共推出三輪資產收購計畫，對市場挹注超過三兆美元，以刺激經濟景氣，利率迄今也仍維持在近乎零的紀錄低點。即便結束購債，聯準會資產負債表仍將維持創紀錄的四．四八兆美元，以抑制借款成本攀高。

利率方面，聯準會仍維持最近一貫基調，表示在本月購債結束後，利率仍將長時間維持低檔。至於通膨，聯準會坦承能源價格下跌等因素使通膨趨緩，但整體經濟應會朝向聯準會設定的二％目標發展。

聯準會今年起逐步縮減每月購債金額，九月份的決策會議已決定，若美國經濟情勢如預期般改善，將在十月份後結束整個購債計畫。近期聯準會官員的說法顯示，非傳統的QE購債措施已變成聯準會政策工具的一環，未來若發生嚴重經濟問題，仍可能再次動用。

美國九月份失業率降至五．九％，比QE3推出前的八％以上大幅降低，通膨卻開始趨緩。聯準會偏好的個人消費支出（PCE）物價指數八月僅年增一．五％，低於五月的一．七％，連續二十八個月低於聯準會設定的目標二％。

聯準會官員含紐約、芝加哥和明尼亞波利斯等三名聯準銀行總裁近日都提到，低於目標水準的通膨是阻擋太快升息的風險因素之一。投資研究機構Cornerstone Macro合夥人沛里認為，能源是拉低通膨的最大因素，聯準會無法控制國際油價走向。此外，全球成長降速和近期金融市場波動，被視為是影響到聯準會決策的可能因素。

日媒：負利率迫使日本貨幣市場基金清盤

鉅亨網新聞中心  (來源：北美新浪) 2016-03-08  16:54

新浪美股訊 北京時間8日彭博稱，據《日本經濟新聞》報導，面對負利率造成的艱難狀況，管理貨幣市場基金的11家日本資管機構全部計劃清盤旗下貨基，將變現資金分給投資者。

該報在其網站援引未具名消息來源報導稱，日本央行刺激信貸活動與經濟增長的策略壓縮了收益空間，資管機構認為最安全的做法是在基金跌破面值前變現返還投資者。這些公司先前已停止接受貨幣市場基金申購。

《日本經濟新聞》報導稱，野村資管理株式會社計劃8月份將清盤變現的資金返還投資者，大和證券投資信托株式會社計劃10月返還投資者。報導稱，三菱日聯資管理公司正准備4月或5月兌付投資者。

日本央行1月29日宣佈了負利率政策，希望藉此降低企業與家庭舉債成本，提振貸款需求並鼓勵人們投資收益較高的資。

Fed創紀錄 1天回收15.7兆資金

Fed創紀錄 1天回收15.7兆資金

2016/01/02 3508

【陳智偉╱綜合外電報導】美國聯邦準備理事會（Fed）周四在2015年最後1次公開市場操作中執行附買回交易（reverse repurchase agreement），創紀錄在1天之內回收近4746億美元（15.7兆台幣）。

執行附買回交易

在2015年12月升息至0.25~0.50%後，附買回交易成為Fed達成聯邦基金利率目標下限的主要工具，也是調節短率的關鍵，被視為Fed最有力的工具。

在周四的公開操作中，紐約Fed分行以債券資產擔保及0.25%利息，吸引109家合格銀行及貨幣市場基金將創紀錄資金停泊在Fed，打破2014年第2季的舊紀錄，甚至高出逾3分之1。

英國《金融時報》指出，此舉顯見Fed的主要調節工具有效自金融體系回收資金。紐約Fed分行上月表示，已備妥資產負債表上2兆美元債券資產作為隔夜操作擔保，取消3000億美元的日額上限。

2015-08-24 twii 5m 股災 (圖)

2015/08/24 禮拜一

緩跌創新低

811 人民幣浮動

2015年8月11日 星期二 史上最大降幅 中間價重貶2%！

2015-08-11 TWII Before it happen (BBand 20,3) 日線

2015-08-11 人民幣浮動 TWII -15% 周線

放手讓人民幣重貶 中國人行匯改救經濟

2015-08-11 14:26

〔即時新聞／綜合報導〕中國人民銀行今天宣布，大幅調降人民幣兌美元中間價，也創下自2005年人民幣展開匯率改革以來最大貶幅，藉此挽救低迷的出口。

2005年啟動匯改 緊盯一籃子貨幣

自2005年7月開始人民幣將原先緊盯住美元的政策，改為參考一籃子貨幣，並採行有管理的浮動匯率制度，這使得人民幣人民幣兌美元在8年內升值了34％。

隨後人民銀行陸續增加人民幣的匯率彈性，分別在2010年6月進行二次匯改，增強人民幣匯率彈性；2012年4月及2014年3月，逐漸將人民幣兌美元匯率浮動幅度，由原先千分之5擴大至2％。

改進報價機制 人民幣大震盪

而到了2015年8月11日，人行為了改進人民幣匯率中間價報價，中間價將參考前一日銀行間外匯市場收盤匯率，並表示未來人民幣匯率機制改革，將會續朝市場化方向邁進，更大程度發揮市場供求在匯率形成機制中的決定性作用。

人行也宣稱，近期新興市場經濟體貨幣對美元普遍有所貶值，人民幣匯價保持堅挺，給中國出口帶來壓力。此番聲明宣示人民銀行將讓人民幣貶值，來帶動進出口。

針對中國人行今天重手針對人民幣匯率交易進行改革，中間價也大幅下調達1.85%，創歷史最大降幅。《彭博社》報導，野村控股美元交易主管古曼（John Gorman）指出，雖然人行宣稱會一次到位，不過市場並不買帳。

古曼認為，投資人憂心日後人行還有更多的改革措施，人民幣中間價今天的大幅貶值，可能只是一個開始。

史上最大降幅 中間價重貶2%！人行動手矯正人民幣實際有效匯率

鉅亨網黃欣 綜合報導　　2015-08-11  10:10　

中國外匯交易中心周二 (11日) 公布，今日人民幣兌美元中間價為 6.2298 元，較前一交易日中間價 6.1162 元重貶 1136 點子或 1.9%，是有史以來最大貶幅。離岸人民幣匯率早盤亦暴跌 721點，跌幅來到 1.16%。人民幣兌美元昨日收盤則報 6.2097 元。

《路透社》報導，中國人民銀行周二表示，人民幣實際有效匯率已偏離市場預期，2% 的降幅是為反映中間價改革。人行並說，中國的經常帳盈餘及人民幣兌其他主要貨幣走強，給予人行調整匯率的空間。

人行指出，未來將嚴加監控跨境資本流動，也將加速外匯市場自由化、加長交易時段、引入合格海外交易商。為讓中間價波動能更符合市場動向，人行將改良報價系統，並將加強市場導向的匯率改革、增加雙向市場彈性。

11日人民幣兌海外主要貨幣中間價如下：1歐元對人民幣6.7633元，100日元對人民幣4.9319元，1港元對人民幣0.80360元，1英鎊對人民幣9.5723元，1澳大利亞元對人民幣4.5545元，1新西蘭元對人民幣4.0595元，1新加坡元對人民幣4.4501元，1加拿大元對人民幣4.7922元，人民幣1元對0.63231林吉特，人民幣1元對10.1847俄羅斯盧布。

2015-03-09 ECB QE(圖)

2014年05月27日 星期二 ECB抗通縮 暗示6月出手

2014年05月29日 星期四 歐元區寬鬆在望 西債狂飆(時間)

2014年06月06日 星期五 鼓勵銀行放款 歐洲央行實施負利率

2014年06月06日 星期五 ECB祭負利率 放錢5,400億美元(圖)

2014年06月06日 星期五 2014-06-06 ECB祭負利率

日本QE

2014-09-05 日圓重貶 創6年來新低(圖)
2014-09-06 ECB意外推QE 美日歐各走各路

2014-09-11 歐央行將釋出1兆歐元 學者憂貨幣戰爭再起

2014-09-12 歐洲QE10月登場 市場：有利歐元區物價、出口

2014-09-18 挽救經濟 南韓將擴大財政支出

2014-09-20 南韓財長：日本繼續寬鬆 恐殃及韓競爭力

2014-10-02 美元獨強 新一輪亞幣競貶蠢動(圖)

2014-10-08 南韓再砸1400億救市 股市不買帳

2014-10-15 全力拚經濟！南韓央行宣布再降息1碼

2014-10-18 歐版QE將啟動 注經濟活水

2014-10-20 日圓重貶不休 韓企受不了想關廠

2014-10-31 GPIF「錢」進股市！日股樂翻狂漲260點

2014-10-31 日央行下猛藥！ 日元貶破111

2014-10-31 日央行加碼刺激80兆！日圓貶破110 日股暴漲4.5%

2014-11-01 日央行QQE2刺激經濟 外媒：不如調降消費稅

2014-11-01 日圓一瀉千里 我四大產業受衝擊

2014-11-01 日圓重貶 日貨有望再降價？央行緊盯

2014-11-01 日擴大QE 點燃全球貨幣競貶戰火

2014-11-01 日擴大QE利多 外資可望回補台股

2014-11-02 日央行擴大寬鬆 專家：點燃全球貨幣戰火

2014-11-03 日央行接手QE大旗 等待歐洲央行同行

2014-11-03 日本落井下石 南韓經濟陷危機

2014-11-03 日瘋狂QE 亞幣競貶備戰

2014-11-05 日央行下猛藥！黑田東彥：將不計任何代價 根治通縮

2014-11-05 日央行創股債泡沫 衝擊恐勝雷曼

2014-11-05 日圓狂跌！ 南韓央行大感降息壓力

2014-11-06 日圓貶至115！高盛喊明年底貶到125

2014-11-06 兩樣情！民眾樂搶日圓 出口業急跳腳

2014-11-07 全球貨幣競貶大戰 投資更應謹慎以對

2014-11-09 亞幣競貶 美國會籲華府出手干預

2014-11-13 全球央行推QE 大摩：走入史上最長擴張期

2014-11-19 亞幣競貶 新台幣重貶創逾4年新低

2014-11-27 歐盟推3000億投資計畫 市場仍盼歐央行出手

2014-11-28 亞幣競貶滿月 新台幣重挫2％ 改寫逾4年新低

2014-11-28 智庫：調升消費稅衝擊 日本Q3經濟負成長

2014-12-01 政府減債不確定性高 穆迪調降日本主權債信評等

2014-12-02 末日博士：貨幣戰爭再起 成長恐陷停滯

2014-12-02 瑞士購金公投遭否決 黃金賣壓沉

2014-12-02 穆迪調降日本公債信評

歐盟QE

2015-01-14 歐版QE推不推 22日提案表決

2015-01-16 油金》油價大起大落 黃金狂飆30美元

2015-01-16 國際金價飆 銀樓飾金漲破5000元

2015-01-16 瑞士央行拋震撼彈 台幣勁揚1.41角

2015-01-16 瑞士法郎放棄匯率限制 新台幣有升值空間

2015-01-16 瑞士棄守匯率上限 瑞郎急升29%

2015-01-17 瑞士貨幣震撼彈 外匯商一夕破產

2015-01-17 瑞郎脫歐海嘯 全球傻眼

2015-01-19 歐央行推QE 購債方式德國有異議

2015-01-21 丹麥降息擋熱錢 將掀歐洲貨幣競貶戰

2015-01-21 搭末班車 大量美企趕在加息前發債

2015-01-22 新的貨幣海嘯來臨——瑞士央行的奇襲

2015-01-22 歐版QE：利率維持0.05％ 購債規模增至1.14兆歐元

2015-01-22 歐洲央行今晚宣布量化寬鬆幅度 渣打銀：預期人民幣半年貶逾2%

2015-01-23 法人：歐版QE始出來 歐股樂觀以待

2015-01-23 規模40兆 歐央大手筆貨幣寬鬆

2015-01-23 歐央行丟QE震撼彈 台股匯激昂

2015-01-23 油金》 美國原油庫存大增 油價重挫

2015-01-27 歐版QE成為壓垮瑞士央行的最後一根稻草

2015-03-12 今周刊：歐洲負利率是怪胎

2015年01月23日 星期五 美西碼頭工人罷工影響 日本肯德基也要停賣薯條
2015年02月25日 星期三 美西海岸碼頭9個多月罷工結束：海運預計一周內恢復
(參考2002 美西碼頭罷工)

2015年03月06日 星期五 歐元重貶 11年新低
2015年03月06日 星期五 下周歐QE起跑 今年歐股看賺逾1成(圖)
2015年03月08日 星期日 歐QE明啟動 債券價格飆升(圖)
2015年03月08日 星期日 歐QE明上路 台股強心針
2015年03月12日 星期四 歐QE首日 砸32億歐元買債

2015年03月18日 星期三 人行續做MLF 擴至5千億 人民幣 

參考 : 2014-12-15 $TWII (瑞士 負利率)

2015-03 TWII Running Triangle

瑞士法郎暴漲 經濟恐陷入困頓 財政部長確信企業可度過此難關

鉅亨網楊智超 綜合報導　　2015-01-19  12:46　

瑞士央行 (SNB) 解除匯率限制後，瑞士法郎已經升值到超過原本上限的 17%，對於原本就已步入通縮的瑞士來說，暴漲的瑞郎恐使經濟進一步陷入困頓。

根據《商業內幕》網站報導，瑞士過去為維持瑞郎匯率大幅購買歐元，此做法在國內遭到嚴重批評，認為這將使國家對歐元區曝險過高。現在 SNB 終於結束匯率限制，不再購買歐元，但過去幾年來為維持匯率限制已導致SNB資產負債大幅膨脹。

不同於其他國家央行推行購債的量化寬鬆政策 (QE)，瑞士相對寬鬆的貨幣政策是購買歐元，在瑞士推行匯率限制這段期間股市上漲幅度高於歐洲約 30%。寬鬆的貨幣政策一向能有效刺激股市。

美國對於結束 QE 非常小心，採取一步步溫和的結束，但 SNB 卻在無預警下瞬間結束了瑞士版的 QE，導致瑞士股市近兩日暴跌了約 15%，也使 SNB 喪失了信譽，畢竟在 3 天前 SNB 官員才表示匯率限制依然是瑞士重要的貨幣政策。

瑞士現在的情形與日本歐債危機時相近，當時各國將日元視為避險天堂，導致日元大幅升值，使日本走入通縮。但日本央行推出寬鬆貨幣政策來因應，而瑞士現在則是採取緊縮政策，接下來瑞士經濟恐將面臨嚴重挑戰。

對於瑞郎升值恐帶來的衝擊，瑞士財政部長 Eveline Widmer-Schlumpf 則確信企業有辦法度過此難關，認為國家的企業狀態比 2011 年實施匯率限制時還好的多，瑞郎兌歐元只要維持在 1.10 歐元都還可接受。

但一些商業領袖還是對 SNB 的決定感到不滿，要求政府做出改革來因應強勢的瑞郎。對此 Widmer-Schlumpf 也回應，目前決定是否需要經濟改革還太快，但瑞士的企業稅制已經在改革中，此外 Widmer-Schlumpf 也重申了政府對 SNB 總裁 Thomas Jordan 有十足的信心，相信瑞士能度過瑞郎暴漲的風暴。

歐元貶不停 摔到11年低點

2015-01-18 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

因瑞士央行決定棄守瑞郎兌歐元匯率防線，使投資人湧入具全球準備貨幣龍頭地位的美元，導致歐元兌美元匯率16日貶至11年低點。《經濟學人》雜誌指出，歐元兌美元今年很可能跌到1：1齊平水準。

歐元兌美元16日盤中最多貶值1.22%至1歐元兌1.1460美元，創2003年11月來最低匯率，全周貶幅2.3%；歐元兌日圓全周重貶3.1%，創2012 年7月來最大單周貶幅，原因之一是德國明鏡周刊（Der Spiegel）報導歐洲央行總裁德拉基向德國官員簡述公債收購計畫，加重歐元賣壓。

蘇格蘭皇家銀行貨幣策略師丹傑菲爾德表示：「瑞士央行的決定引發的市場反應之一是，投資人認為歐洲央行將擴張貨幣政策。這個歐元題材的整體基本面仍然壓低歐元匯率。」

歐元兌美元匯率已連貶五周，過去一個月貶值6.5%，在彭博相關加權指數追蹤的十個已開發國家貨幣中貶幅居冠。歐洲央行22日將開會討論是否推出包括量化寬鬆（QE）在內的新刺激措施。

經濟學人報導，歐元在14日貶至1.17美元，相當是1999年元月1日歐元上路時的價位，當時歐元迅速貶值，2000年初貶破1歐元兌1美元，同年10月更貶至1歐元兌0.83美元。歐洲央行擔心歐元重貶將使進口物價攀升，導致通膨增溫，其他國家則擔心競爭力下滑，因此全球各大央行發動聯手干預來拉抬歐元。

這一次歐元貶值的速度雖然較慢，但跌勢可能更久，今年或許就可能看到歐元兌美元匯率齊平，政治與經濟因素都不利歐元。

歐元立即的威脅來自政治面，即25日的希臘選舉。如果希臘脫歐，衝擊仍然甚大。即使希臘留在歐元區，恐慌的投資人也可能決定拋出歐元部位，促使歐元進一步貶值。

更大的利空是經濟基本面，通縮疑慮加上德國經濟步履蹣跚，使歐元區成長展望更加疲軟，政治人物卻不打算端出大膽政策，全指望歐洲央行印鈔收購公債，讓歐元貶值以促進出口。

港錶店恐現倒閉潮 鐘錶股急挫

2015-01-17

港股昨最多曾跌264點，收跌247點，總成交約956億元。全周計恒指升183點或0.8%。 張偉民 攝

香港文匯報訊（記者 梁偉聰、蘇洪鏘）瑞士取消瑞郎兌歐元匯率上限，掀起一陣貨幣海嘯，更席捲全球金融市場。港股昨日低開154點， 最多曾跌264點，收報24,103點，跌247點或1%，總成交約956億元。大市全個星期則累計上升183點或0.8%。鐘錶股普遍急挫，經濟放緩已打擊了奢移品的銷售，香港表廠商會預料，瑞郎升值令行業經營雪上加霜，瑞士錶未來一定會加價，加幅未必能追上匯價升幅。瑞銀則料本港鐘錶店會出現倒閉潮。

資金避險 金價連升4日

資金流向避險產品，外圍金價連續第4日上揚，金價前晚彈3%突破1,260美元，截至昨晚11：00，現貨金報1,272.81美元。金礦股昨日受捧，招金礦業(1818)升4%；紫金礦業(2899)升3.5%；中國黃金國際(2099)升3.9%；國際資源(1051)則升3.8%。

鐘錶零售方面，受瑞郎升值影響，鐘錶零售股昨日普遍受壓，東方表行(0398)跌2.82%；亨得利(3389)挫5.41%；依波路(1856)急挫7.57%；惟英皇鐘錶珠寶(0887)則升2.78%。瑞銀昨日發表報告指，瑞士突取消瑞郎兌歐元上限，令到瑞郎急升，估計短期內本港售賣瑞士鐘錶的零售商將受影響。

報告指，雖然理論上手錶零售商可以為產品加價，不過可能會對銷量造成打擊。同時受到瑞郎急升衝擊，零售商的入貨成本亦會隨即急增，料影響業界的短期現金流。至於長線而言，近期內地客消費模式轉變，高檔奢侈品零售放緩，加上瑞士手錶的零售價將急升，料對零售商構成壓力，估計鐘錶店今年將迎來「閂店」潮。

手錶零售商將雪上加霜

香港表廠商會會董施維雄昨表示，本港錶行進口錶有八成為瑞士錶，相信瑞郎升值對瑞士的品牌錶銷量會造成影響，但影響的程度要待農曆新年後才會浮現。對於瑞銀指瑞郎升值或令本港鐘錶店出現倒閉潮，他指，行業銷量下跌主要因為來自內地旅客的貴價錶需求下跌，貴價錶的銷量跌三至四成，相信瑞郎的升值會令情況雪上加霜。他亦指，本港錶店售賣的瑞士鐘錶未來一定會加價，但加幅視乎貨源，加幅未必會追上瑞郎的匯價升幅。

2015-01-16 史上最大虧損：一天600億瑞郎瑞士央行自釀苦果(圖)

文/ 王維丹  2015年01月16日 09:12:35

瑞士央行昨晚出乎市場意料宣布取消瑞士法郎掛鉤歐元的匯率上限，瑞士法郎對歐元匯率一度暴漲41%。花旗分析師估計，若以歐元兌瑞士法郎1.03、美元兌瑞士法郎0.88的匯率計算，瑞士央行的儲備貨幣損失了600億瑞士法郎（約合683億美元）。

瑞士的基礎貨幣自2011年以來持續大幅攀升。也是從2011年起，瑞士央行不斷增發貨幣，並以本幣買入歐元。獨立宏 ​​觀經濟機構Capital Economics的下圖展示了瑞士央行、美聯儲和英國央行各自基礎貨幣與GDP之比。如圖所示，高高在上的那條線代表瑞士的基礎貨幣比例。 華爾街見聞昨日文章援引市場人士分析稱，瑞士央行預計歐洲央行將公佈全面QE可能導致大量避險資金湧入瑞士，屆時瑞士方面無力吸納大量歐元維持本幣匯率穩定，與其被迫放棄瑞士法郎的匯率下限不如先發製人，所以決定主動放棄有關匯率下限的承諾。




瑞士央行,瑞士法郎,歐元,基礎貨幣,GDP

花旗分析師則是指出，瑞士法郎對歐元的匯率下限需要瑞士央行每日消耗20億瑞士法郎，這種做法今後幾年無法持續，其成本高於眼下放棄下限產生的幾百億瑞士法郎損失。

去年瑞士法郎對美元匯率跌約14%，瑞士央行已表示，擔心主要央行的貨幣政策分歧。本月因市場預計歐洲央行近期可能啟動包括購買主權債券的全面QE，歐元匯率大跌。瑞士央行成為市場上唯一的歐元對瑞士法郎匯率“多頭”。

花旗預計，瑞士央行今後可能增加恢復瑞士法郎與歐元匯率掛鉤的可能性，以此創造雙向市場交易。除非明確表示“永遠不”與歐元掛鉤，否則瑞士央行可能讓掛鉤的猜測始終成為一種可能出現的情形。

13年最大 台幣全年貶5.57%

封關收31.718元 2015年與日韓仍有走貶壓力
2015年01月01日    

台幣封關收31.718元，全年貶幅創亞幣第3。唐紹航攝
【林巧雁╱台北報導】2014年匯市昨封關，終結連9周走貶，以31.718元兌1美元收盤，小升4.8分，2大匯市交易量11.47億美元。台幣昨天早盤強勁升值超過1角，但尾盤被央行逆風操作拉回升幅。2014全年台幣貶幅為5.57%，創13年來最大貶幅，全年重貶1.768元，也是連2年收貶。

台幣兌美元匯率昨天以31.766元平盤開出，早盤升值超過1角，日圓、韓元、人民幣等亞幣全面走升，台幣午盤暫收31.600元，升值1.66角，但尾盤升值幅度縮小，台幣本周升幅0.1%，昨天台幣走勢偏升。
外匯交易員說，亞幣如韓元與日圓昨天全面推升，日圓升值至119日圓兌1美元附近，台幣因此也連帶受惠，呈現偏升格局。

日圓兌美元貶逾12%
匯銀人士說，台幣從上個月底至前天已貶值7~8角，市場貶多後，有往上推升力量，長期來說，美元仍是看升，大家預期明年第2季美國會升息，有些人可能先將美元買起來等，「何樂不為？」明年上半年台幣有可能下探32元兌1美元。
至於何時才能買到便宜美元，交易員說，「可能還要再等等」。
台幣2014年第4季重貶超過1元，美元指數近期在近9年高檔徘徊，亞幣2014年幾乎全倒，以日圓兌美元貶幅超過12%最高，馬幣逾6%次之，台幣以5.57%貶幅排名第3，領先韓元的4%。
台灣今天開始放元旦連假，美元短多獲利了結及出口商年底拋匯，帶動台幣昨天盤中大多維持在超過1角升值幅度，尾盤央行進場調節，沒收約7分升值幅度，有利出口商作帳。


台幣近年升貶幅
韓元為6年最大貶幅
與韓元相比，台幣2014年創13年最大貶幅，韓元為6年來最大貶幅。展望明年，因美國聯準會（Fed）低利政策即將結束，在升息預期下，國際美元中長期依舊看漲，亞洲貨幣也還有貶值壓力。
元大寶華綜合經濟研究院指出，台幣近期受美國第3季經濟成長大幅上修，美元指數升破90、日圓重貶影響走貶，然而韓元轉升，央行啟動逆風操作進場調節下，預估價位在31.6~31.8元，但台幣仍有貶值空間。

2014-12-19 葉倫講明 明年四月前不升息

楊芙宜 2014/12/19

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國聯準會（Fed）主席葉倫在決策例會後記者會上罕見清楚表明，聯準會可能維持近乎零的低利率至少到明年第一季、四月前不太可能有所行動，即使啟動升息，貨幣政策仍將「很長一段時間（for a long time）」保持相當寬鬆，在二○一七年前不會回到較為正常的水準。

全球股市歡呼 歐美開高走高

全球股市受激勵大演慶祝行情，連漲兩天。道瓊週三收盤大漲一．七％、德英法三大指數也收紅；週四歐美股續開高走高，亞股普遍收漲。美元走強，美債殖利率上揚。

聯邦公開市場委員會（FOMC）兩天例會後聲明指出，「委員會認為，在開始貨幣政策立場正常化上可保持『耐心』，這指引和先前聲明『一致』，即在十月資產購買計畫結束後，維持聯邦資金利率在零至○．二五％目標區間『相當長一段時間（for a considerable time）』，可能是合適的」。

葉倫特別闡述，「耐心」可解讀成至少在明年一月、三月的接下來兩次決策會議前，不會展開利率正常化。

聯準會二○○八年十二月以來，一直維持基準利率在近乎零，利率從二○○六年以後就不曾提高過。聲明保留「相當長一段時間」措辭，葉倫也以類似用語重申升息後維持「寬鬆」政策立場，明顯安撫金融市場。

巴克萊資深美國經濟師蓋本表示，決策官員擔心，如果刪除「相當長一段時間」用語，將讓市場誤認升息時間已「逼近」。

葉倫表示，「到了啟動（升息）時，與會官員預期看到失業率能更進一步下滑，和勞工市場情況更多改善」。

聯準會十七位官員有十五人預期將在明年開始升息；預測中值顯示，迄明年第四季利率將升至一．一二五％；二○一六和一七年利率分別為二．五％和三．六二五％。

葉倫和其他官員認為，美國通膨下滑壓力將是短暫的，不會持續太久，明年美國經濟預期將成長二．六％至三％，失業率降至五．二％至五．三％，處於「完全就業」區間，即失業率夠低、又不致推高通膨。

阻熱錢！ 瑞士祭出負存款利率

2014年12月18日18:07    

面對瑞郎兌歐元走強，頻頻測試1.2上限，瑞士央行大動作祭出負存款利率，意味銀行把錢存放央行得付費，目的是遏阻在俄羅斯危機及油價暴跌下湧入瑞士的避險資金，並表示將以「最大決心」捍衛瑞郎上限，如有需要將祭出更多措施，瑞郎兌歐元應聲摔落2個月新低，兌美元更創逾1年半來新低。

瑞士央行表示，明年1月22日起，銀行在央行開設的即期存款帳戶餘額若超過1000萬瑞郎，將須支付0.25%費用，盼能藉此打壓短期利率至負值，3個月LIBOR（倫敦銀行間拆放利率）目標利率區間一併擴大為-0.75%~0.25%。

瑞郎兌歐元周四盤中一度重貶0.7%至1.2097兌1歐元，兌美元更貶值1.2%至0.985兌1美元。過去3年瑞央行力守1.2瑞郎兌1歐元上限，近幾周因市場預期歐洲央行明年初將全面QE（量化寬鬆），瑞郎步步逼近上限，近日匯率更因俄羅斯危機進一步走強。（于倩若／綜合外電報導）

2014-12-18 Fomc利率決議

StockChart：2014/12/18 Fomc利率決議  

12/16(二) 俄央行升息26碼
12/17(三) 
12/17(三) -4%
12/18(四) Fomc利率決議  03:00
12/25(四)  聖誕節
01/08(四) 會議紀要 03:00 

2014-12-16 新興股匯債全倒 1998年惡夢重演？

2 014/12/17 06:00  

新興市場重演1998年亞洲金融風暴？

〔編譯方琬庭／綜合報導〕受到油價重挫、中國經濟成長趨緩影響，加上外界預期聯準會（Fed）升息在即，新興市場近來股、債、匯市全倒，引發投資人憂心，市場恐重演一九九八年亞洲金融風暴。

俄羅斯盧布昨一度逼近八十盧布兌一美元，印尼匯率貶到一九九八年來新低，土耳其匯率更創歷史新低；彭博追蹤的新興市場廿個主要貨幣，週一跌到逾十年新低。MSCI新興市場指數連七天下挫，本月來慘跌八％。

委內瑞拉一筆規模高達四十億美元債券，昨價值跌到只剩○．四美元；巴西企業債因國營石油公司貪污調查案大跌。泰國股市跌幅創十一個月來新高；投資新興市場股債市的美國指數股票型基金（ETF），上週撤資金額超過廿五億美元，創今年一月來新高。

部分分析師認為，目前新興市場升息幅度仍遠低於一九九八年亞洲金融風暴規模，暫不至於重演危機；但彭博報導分析，雖然新興市場持有八．一兆美元外匯儲備，各國也減少以美元舉債，縮小外債規模，抵抗風暴能力較過去佳，但據國際清算銀行（BIS）資料，開發中國家企業在二○○九至二○一二年間，發行達三七五○億美元的國際債務，較二○○八年全球金融危機爆發前四年間發行的規模高逾一倍。

建議投資人退場觀望

彭博數據也顯示，委內瑞拉公債在五年內發生信貸違約機率高達九十七％；另世界銀行曾估算，美國長期債券收益率若上升一個百分點，新興市場私募資金恐將流出五十％。CRT Capital Group新興市場分析師蘭尼根（Peter Lannigan）直言，投資人目前無論賺賠，應先全部進入出清模式較妥當。

2014-12-17 俄國盧布狂貶19％ 恐實行資本管制

2014/12/17 10:07

俄羅斯盧布昨日重貶近19％，貶破80盧布兌1美元新低，即便俄國央行決定升息6.5百分點，仍無法阻止盧布貶勢。市場認為，俄國將可能行使資本管制，來挽救匯價。（彭博）

〔即時新聞／綜合報導〕俄羅斯盧布昨日重貶近19％，貶破80盧布兌1美元新低，即便俄國央行決定升息6.5百分點，仍無法阻止盧布貶勢。市場認為，俄國將可能行使資本管制，來挽救匯價。

俄國盧布繼前天跌10％創下1998年以來最大貶幅後，央行凌晨宣布將基準利率急升到17％，一度拉抬盧布強升10.8％，創16年最大升幅，但盤中卻一路走貶，一度暴跌逾19％至80.10盧布兌1美元，後來貶幅縮小至13％。

盧布狂貶也連累俄國公債及股市。俄國10年期公債殖利率狂飆至歷史新高的16.4％；美元計價的俄股RTS指數也跌19％，創下近20年來最大跌幅。

根據《彭博社》調查預測，俄國央行升息無助挽救盧布匯價，未來祭出資本管制、干預匯價的可能性最高，預料也將砸下700億美元穩定金融局勢。

俄國中央銀行官員也表示，未來會密切關注市場動態，以目前看來，引發亞洲金融風暴的可能性低。

南非標準銀行（Standard Bank Group）新興市場研究部主任艾許（Timothy Ash）表示，盧布貶破驚人的80盧布兌1美元，反映了油價下跌、央行政策失效，以及俄國總統普廷在烏克蘭問題上的政治風險。

Danske銀行經濟學家米克拉謝夫斯基（Vladimir Miklashevsky）認為，只要油價持續走跌，央行就很難穩住盧布匯率。布侖特油價16日跌破每桶59美元，讓俄國經濟承受巨大壓力。

2014-12-16 閃電升息救盧布 俄央行亡命一搏

【聯合晚報╱編譯陳澄和／綜合報導】2014.12.16 03:25 pm

 俄羅斯央行在盧布暴跌逾10%的「紅色星期一」之後，斷然將基準利率猛烈提高6.5個百分點，反映的是油價重挫、西方制裁與經濟前景日益黯淡的整體效應和衝擊。

許多紐約的外匯分析師形容，俄羅斯央行將提高到17%，是阻止盧布急速沉淪的「亡命一搏」。

英國金融時報引述BK資產管理公司的連凱西說：「過去已有許多新興國家央行為了阻斷熱錢與保衛本國貨幣，而採用這種驚嚇震撼式療法。」

她說，此舉基本上是要向市場傳達捍衛盧布的強烈決心，「俄羅斯央行最近已試過多種手段，但都歸於無效，這回大幅升息至少短期內應可協助盧布築底。」

土耳其今年初曾經將基準隔夜貸款利率從7.75%急升到12%；1999年3月，巴西在里爾匯價暴跌四成後，更一口氣將基本利率提高到45%的驚人水準。

俄羅斯今年3月入侵克里米亞半島後，美國和西方盟友聯手制裁俄羅斯，全球經濟漸失動能則引發國際油價持續暴跌，讓非常仰賴石油和天然氣出口的俄羅斯經濟失去靠山，這些因素的結合便形成盧布直線下滑的完美風暴。

盧布匯價15日暴跌10.6%，直跌到64.4410盧布兌1美元的新低，倫敦標準銀行的艾許稱之為「紅色星期一」。他強調，盧布的潰跌反映投資人對俄羅斯經濟毫無信心，「其間牽涉的不是只有石油，還涉及西方制裁、地緣政治風險…以及俄羅斯當局的束手無策。」

金融時報指出，盧布的潰跌已讓人聯想到1990年經濟動盪時期的景象。當時，很多莫斯科店家已放棄追蹤盧布的匯價，直接以美元參考匯率來訂價。事實上，莫斯科市長尼梅魯克已先發制人地放話，「以盧布以外的任何單位訂價，都是非法行為」。

興業銀行的新興市場經理安尼說：「俄羅斯或許並未瀕臨金融危機的邊緣，但已非常接近喪失其投資級的地位。」俄羅斯十年期公債殖利率15日升高23個基點，達到13.23%。

【2014/12/16 聯合晚報】