中國時報 A3/焦點新聞 2018/03/22
【蔡致仁／綜合報導】
貫徹「美國優先」的總統川普，揚起保護貿易的大旗，一面要求大 陸大幅度縮減貿易逆差，一方面嚴厲限制陸資收購美國科技公司。不 過大陸亦非省油的燈，近日祭出減持美債和囤購黃金等反制手段。
川普本月初揚言將對進口鋼鋁加徵懲罰性關稅，外界咸認劍指大陸 。外媒報導，剛剛升任大陸副總理的劉鶴訪問華府期間，白宮證實美 方曾要求陸方今年要把美中龐大的貿易逆差減少1000億美元，形同向 陸方攤牌。
不過，雙方的貿易絕非僅僅是北京享有大幅度貿易逆差那麼簡單。 川普行政團隊近來不斷抨擊前任，指讓大陸加入世界貿易組織讓北京 壯大非常不智。對於北京不斷提高產品的科技含量也十分憂慮。因此 出現一方面要求大陸大幅度減少貿易逆差的要求，另一方面嚴格控制 大陸企業收購美國高科技公司，嚴格審查陸資背景，兩者對美國減少 貿易逆差的行為背道而馳。
今年1月，阿里巴巴關係企業螞蟻金服收購美國匯款公司速匯金一 案，在負責審查的美國外來投資委員會（CFIUS）以影響國安為由宣 告終止。美國電信巨擘AT＆T也因政府以涉及國安理由干涉，突然退 出與大陸行動通訊大廠華為的合作計畫，導致華為智慧手機打入美國 市場受挫。
此外，德州眾議員康威與懷俄明州眾議員錢尼該月提出《美國政府 通訊保護法案》，擬禁止政府採購或使用與大陸軍方關係密切的華為 、大唐及中興的產品。
對於可能背後有陸資背景的收購行為，美國也提高了審查門檻。川 普12日頒布行政命令，同樣以保護國家安全為由，「永遠禁止」新加 坡網通晶片龍頭博通（Broadcom）收購美國行動晶片大廠高通（Qua lcomm）。
面對美國在貿易上頻頻出招，大陸也非省油的燈。美國財政部15日 報告，大陸1月減持美債，比去年12月少167億美元，降至1.1682兆美 元，創6個月新低。減持美債向來被視為發生貿易戰時大陸有效反制 的手段。此外，大陸打算提前將存在美國的黃金儲備運回，但美似乎 並不願意。為此，大陸增加黃金儲備。分析指出，大規模購買黃金， 也可能是抑制美開打貿易戰的一項措施。
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2018年4月10日 星期二
2018年1月15日 星期一
2018-01-15中國石油期貨 黃金
2016年09月25日 星期日 《國際金融》人民幣10月1日正式納入SDR，權重10.92%
2017年09月04日 星期一 中國擬推出人民?計價原油期貨 可兌換成黃金
2018年03月21日 星期三 以史為鑒 中國原油期貨上路 這5國下場值得借鑒
2018年03月26日 星期一 中國人民幣原油期貨交易今開盤 三分鐘搞懂箇中名堂
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中長期外債購買量暴跌95% 日本在逃離美債市場？
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/01/15 19:540
摘要：在中國減緩增持美債傳聞鬧得沸沸揚揚後，又傳出日本減持美債的消息。去年日本投資者的中長期外債凈購買量暴跌 94.6%，為四年來首次下跌，其中美債占據主要市佔率。這背後到底發生了什麼？
在中國減緩增持美債傳聞鬧得沸沸揚揚後，又傳出日本減持美債的消息。 《日經亞洲評論》報導，日本財務省上周五公布的數據顯示，日本投資者中長期外債的凈購買量去年暴跌 94.6% 至 1.1 兆日元，這也是該數值四年來首次下跌。 此前迫於日本央行的寬鬆政策，日本機構投資者都積極購買海外的高收益產品。但是，由於歐央行實施負利率政策，對於很多要購買中長期債券的投資者而言，美債成為了唯一選擇。
從機構類別來看，人壽保險公司的凈購買量下跌 8.4 兆日元。銀行則從大買家變成為了凈賣家。2017 年銀行凈賣出達到創紀錄的 7.6 兆日元。
美國財政部數據也顯示，日本正在減持美債。
去年 12 月美國財政部公布數據，2017 年 10 月日本連續第三個月減持美債，持債規模降至 1.0939 兆美元。中國持美債規模則增至 1.1892 兆美元，繼續位居美國第一大債權國。
除了日本減持，上周也有關於中國考慮減緩或暫停增持美債的消息傳出。不過外管局隨後表示，該消息有可能引用了錯誤的資訊來源，也有可能是一條假消息。外儲對美國公債的投資是市場行為，根據市場狀況和投資需要進行專業化管理。
日本減持背後的原因之一是美債殖利率上揚。
隨著 2016 年 11 月川普當選美國總統，10 年期美國公債殖利率大幅上揚，並在 2017 年全年維持在 2% 以上的水平。
美債殖利率的上升意味著借款成本的增加。
德銀指出，去年 12 月底年化對沖成本已上升至 2.33％，這意味著投資 10 年期美國公債將導致實際上的無收益，而投資短於 10 年期的美債殖利率將小於日本公債。
從實際影響來看，由於經外匯對沖的美債殖利率跌破零，這意味著在所有其他條件相同的情況下，美債的邊際需求會大幅下滑。
另一方面，去年日本金融廳收緊地方銀行外債投資的監管，也讓日本投資者們大幅拋售外債。2017 年 4 月，日本投資者凈賣出價值 4.26 兆日元的外國長期債券，創下 2005 年有統計以來最大規模的月度拋售。
此外日經還提到，購買美元成本升高也讓美債吸引力下降。投資外債時，人壽保險機構通常通過外匯掉期來對沖日元升值，然而美國升息讓這一做法的成本變高了。
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摘要：在中國減緩增持美債傳聞鬧得沸沸揚揚後，又傳出日本減持美債的消息。去年日本投資者的中長期外債凈購買量暴跌 94.6%，為四年來首次下跌，其中美債占據主要市佔率。這背後到底發生了什麼？
在中國減緩增持美債傳聞鬧得沸沸揚揚後，又傳出日本減持美債的消息。 《日經亞洲評論》報導，日本財務省上周五公布的數據顯示，日本投資者中長期外債的凈購買量去年暴跌 94.6% 至 1.1 兆日元，這也是該數值四年來首次下跌。 此前迫於日本央行的寬鬆政策，日本機構投資者都積極購買海外的高收益產品。但是，由於歐央行實施負利率政策，對於很多要購買中長期債券的投資者而言，美債成為了唯一選擇。
從機構類別來看，人壽保險公司的凈購買量下跌 8.4 兆日元。銀行則從大買家變成為了凈賣家。2017 年銀行凈賣出達到創紀錄的 7.6 兆日元。
美國財政部數據也顯示，日本正在減持美債。
去年 12 月美國財政部公布數據，2017 年 10 月日本連續第三個月減持美債，持債規模降至 1.0939 兆美元。中國持美債規模則增至 1.1892 兆美元，繼續位居美國第一大債權國。
除了日本減持，上周也有關於中國考慮減緩或暫停增持美債的消息傳出。不過外管局隨後表示，該消息有可能引用了錯誤的資訊來源，也有可能是一條假消息。外儲對美國公債的投資是市場行為，根據市場狀況和投資需要進行專業化管理。
日本減持背後的原因之一是美債殖利率上揚。
隨著 2016 年 11 月川普當選美國總統，10 年期美國公債殖利率大幅上揚，並在 2017 年全年維持在 2% 以上的水平。
美債殖利率的上升意味著借款成本的增加。
德銀指出，去年 12 月底年化對沖成本已上升至 2.33％，這意味著投資 10 年期美國公債將導致實際上的無收益，而投資短於 10 年期的美債殖利率將小於日本公債。
從實際影響來看，由於經外匯對沖的美債殖利率跌破零，這意味著在所有其他條件相同的情況下，美債的邊際需求會大幅下滑。
另一方面，去年日本金融廳收緊地方銀行外債投資的監管，也讓日本投資者們大幅拋售外債。2017 年 4 月，日本投資者凈賣出價值 4.26 兆日元的外國長期債券，創下 2005 年有統計以來最大規模的月度拋售。
此外日經還提到，購買美元成本升高也讓美債吸引力下降。投資外債時，人壽保險機構通常通過外匯掉期來對沖日元升值，然而美國升息讓這一做法的成本變高了。
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中俄貿易額飆升 人民幣原油期貨推出在即
鉅亨網新聞中心※來源：財華社2018/01/15 05:040
2016年11月，中國和俄羅斯政府達成協議，到2018年底將把雙邊貿易額提高至800億美元。而根據中國海關總署公布的最新數據，2017年全年中俄雙邊貿易額已達到840.7億美元，比上一年環比增長20.8%，提前一年超越目標！
據中國海關總署，2017年全年中國對俄出口額增長14.8%，至428.8億美元；中國自俄進口額更猛增28%，至逾400億美元。僅2017年12月，中俄兩國單月雙邊貿易額就已達到81.3億美元。
俄中兩國領導人2016年11月曾非常明確地提出了未來經貿合作目標，兩國計劃於2020年前完成雙邊貿易額2000億美元，並使中國對俄經濟直接投資額達到120億美元；而到2018年底，兩國要使雙邊貿易額增長至800億美元。現在看來，僅用一年，中俄雙邊貿易就超額完成了兩年的“小目標”。
東西伯利亞-太平洋石油 (ESPO) 輸油管線的開通，已讓中國自西伯利亞進口石油的流量上限翻了一番，達60萬桶/日。2014年5月，中石油與俄羅斯天然氣公司在上海簽署的價值4000億美元的30年供氣大單，目前尚未開通，“西伯利亞力量” (Power of Siberia) 輸氣管線一期工程預計2019年竣工，每年將向中國供應380億立方米天然氣。
盡管這些項目的高昂成本和盈利前景為諸多西方媒體所質疑，但中俄兩國的雙邊貿易關系確實在加速升溫。這和美國政府愈發嚴厲的對俄經濟制裁不無關系；華盛頓方面針對莫斯科官員海外資產乃至俄羅斯油企業務施加的壓力越大，俄羅斯尋求從其他途徑獲取流動性、進而尋求與中國深化合作的動力就越強。
而對於俄羅斯最大客戶、全球第一大石油輸入國中國而言，在美元走弱的市場背景下持續推動與主要產油國之間用人民幣結算石油貿易，距離全球能源市場定價權就又近了一步。
挑戰石油美元霸權 從推出中國原油期貨開始
近期彭博、路透等多家媒體報道稱，中國原油期貨預計將於1月18日上市，部分期貨公司已經收到上市時間信息。
去年12月9-10日，上海國際能源交易中心進行了年內第五次原油期貨上市前的全市場生產系統演練。從演練情況來看，“中國版”人民幣計價的原油期貨在制度、規則和技術方面已經不存在障礙。
上海國際能源交易中心即將上市的原油期貨，是中質含硫原油 (medium sour crude)，匹配的是俄羅斯烏拉爾產區的主要油品，而包括沙特在內的大多數OPEC國家產出的也是含硫原油。這部分品種，也是OPEC減產協議沖擊最大的區域。
目前的原油期貨市場高度碎片化，而其中並沒有主力期貨為中質含硫原油直接提供定價。WTI和布倫特原油這兩大主力期貨，都是以低硫輕質原油 (light sweet crude) 為基準品種，而其主要由美國頁巖油商、委內瑞拉、尼日利亞和利比亞生產。
也就是說，中國原油期貨從設計之初，就是為美國煉油體系以外的原油品種“量身定做”的。雖然推出中國原油期貨不會在一夜之間改變全球原油期貨市場的風向，但這將是從“石油美元”手中奪取市場定價權的第一步。此舉在改善人民幣的外部流動性的同時，還將幫助俄羅斯烏拉爾原油擴大其在市場上的影響力，叫板WTI和布倫特原油的主導地位。
2016年11月，中國和俄羅斯政府達成協議，到2018年底將把雙邊貿易額提高至800億美元。而根據中國海關總署公布的最新數據，2017年全年中俄雙邊貿易額已達到840.7億美元，比上一年環比增長20.8%，提前一年超越目標！
據中國海關總署，2017年全年中國對俄出口額增長14.8%，至428.8億美元；中國自俄進口額更猛增28%，至逾400億美元。僅2017年12月，中俄兩國單月雙邊貿易額就已達到81.3億美元。
俄中兩國領導人2016年11月曾非常明確地提出了未來經貿合作目標，兩國計劃於2020年前完成雙邊貿易額2000億美元，並使中國對俄經濟直接投資額達到120億美元；而到2018年底，兩國要使雙邊貿易額增長至800億美元。現在看來，僅用一年，中俄雙邊貿易就超額完成了兩年的“小目標”。
東西伯利亞-太平洋石油 (ESPO) 輸油管線的開通，已讓中國自西伯利亞進口石油的流量上限翻了一番，達60萬桶/日。2014年5月，中石油與俄羅斯天然氣公司在上海簽署的價值4000億美元的30年供氣大單，目前尚未開通，“西伯利亞力量” (Power of Siberia) 輸氣管線一期工程預計2019年竣工，每年將向中國供應380億立方米天然氣。
盡管這些項目的高昂成本和盈利前景為諸多西方媒體所質疑，但中俄兩國的雙邊貿易關系確實在加速升溫。這和美國政府愈發嚴厲的對俄經濟制裁不無關系；華盛頓方面針對莫斯科官員海外資產乃至俄羅斯油企業務施加的壓力越大，俄羅斯尋求從其他途徑獲取流動性、進而尋求與中國深化合作的動力就越強。
而對於俄羅斯最大客戶、全球第一大石油輸入國中國而言，在美元走弱的市場背景下持續推動與主要產油國之間用人民幣結算石油貿易，距離全球能源市場定價權就又近了一步。
挑戰石油美元霸權 從推出中國原油期貨開始
近期彭博、路透等多家媒體報道稱，中國原油期貨預計將於1月18日上市，部分期貨公司已經收到上市時間信息。
去年12月9-10日，上海國際能源交易中心進行了年內第五次原油期貨上市前的全市場生產系統演練。從演練情況來看，“中國版”人民幣計價的原油期貨在制度、規則和技術方面已經不存在障礙。
上海國際能源交易中心即將上市的原油期貨，是中質含硫原油 (medium sour crude)，匹配的是俄羅斯烏拉爾產區的主要油品，而包括沙特在內的大多數OPEC國家產出的也是含硫原油。這部分品種，也是OPEC減產協議沖擊最大的區域。
目前的原油期貨市場高度碎片化，而其中並沒有主力期貨為中質含硫原油直接提供定價。WTI和布倫特原油這兩大主力期貨，都是以低硫輕質原油 (light sweet crude) 為基準品種，而其主要由美國頁巖油商、委內瑞拉、尼日利亞和利比亞生產。
也就是說，中國原油期貨從設計之初，就是為美國煉油體系以外的原油品種“量身定做”的。雖然推出中國原油期貨不會在一夜之間改變全球原油期貨市場的風向，但這將是從“石油美元”手中奪取市場定價權的第一步。此舉在改善人民幣的外部流動性的同時，還將幫助俄羅斯烏拉爾原油擴大其在市場上的影響力，叫板WTI和布倫特原油的主導地位。
陸原油期貨搶市 槓石油美元
2018-01-15 00:09經濟日報 記者林則宏／綜合報導
大陸原油期貨預計本周四（18日）上市，預計將挑戰「石油美元」主宰全球能源市場40多年的地位。 （網路照片）
大陸原油期貨預計本周四（18日）上市，其設計基本框架為「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」，且將允許在上海及香港外匯市場完全兌換成黃金，預計將挑戰「石油美元」主宰全球能源市場40多年的地位。
多家中外媒體均指稱，大陸原油期貨預計1月18日上市，部分期貨公司已經收到上市時間訊息。上海期貨交易所官網最近一次相關訊息，是旗下子公司「上海國際能源交易中心」公告，於去年12月9日至10日進行上市前全市場生產系統演練。
《華爾街見聞》稱，從演練情況來看，「中國版」人民幣計價的原油期貨在制度、規則和技術方面已經不存在障礙。
新浪財經報導，由於上海能源交易所是在上海自由貿易區內註冊，因此原油期貨將是大陸第一個允許外國投資者直接交易的中國期貨產品。
和訊網表示，作為中國證監會批准的中國首個境內特定商品期貨品種，其設計基本框架是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」，境外的交易者和境外經紀機構都可參與交易。
華爾街見聞指出，上海國際能源交易中心將上市的原油期貨，是中質含硫原油 （medium sour crude），匹配的是俄羅斯烏拉爾產區的主要油品，包括沙烏地阿拉伯在內的多數石油輸出國組織（OPEC）國家產出的也是含硫原油。這部分品種，也受OPEC減產協定衝擊最大。
目前國際原油期貨市場高度碎片化，其中並沒有主力期貨為中質含硫原油直接提供定價。西德州中級原油（WTI）和布侖特原油這兩大主力期貨，都是以低硫輕質原油 （light sweet crude） 為基準品種，其主要由美國頁岩油商、委內瑞拉、奈及利亞和利比亞生產。
亦即，中國原油期貨從設計之初，就是為美國煉油體系以外的原油品種「量身定做」。雖然推出中國原油期貨不會在一夕間改變全球原油期貨市場的風向，但這將是中國從「石油美元」手中奪取市場定價權的第一步，並將助於俄羅斯烏拉爾原油擴大其在國際市場上的影響力。
杜拜最大銀行NBD PJSC宏觀策略主管Shady Shaher表示，以美元計價石油已是根深柢固的國際做法，不會因中國推出原油期貨而很快發生改變（以人民幣替換美元結算）。但長遠來看，以人民幣計價的原油仍很有可能成為主流，畢竟中國已是全球最大石油進口國。
大陸原油期貨預計本周四（18日）上市，預計將挑戰「石油美元」主宰全球能源市場40多年的地位。 （網路照片）
大陸原油期貨預計本周四（18日）上市，其設計基本框架為「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」，且將允許在上海及香港外匯市場完全兌換成黃金，預計將挑戰「石油美元」主宰全球能源市場40多年的地位。
多家中外媒體均指稱，大陸原油期貨預計1月18日上市，部分期貨公司已經收到上市時間訊息。上海期貨交易所官網最近一次相關訊息，是旗下子公司「上海國際能源交易中心」公告，於去年12月9日至10日進行上市前全市場生產系統演練。
《華爾街見聞》稱，從演練情況來看，「中國版」人民幣計價的原油期貨在制度、規則和技術方面已經不存在障礙。
新浪財經報導，由於上海能源交易所是在上海自由貿易區內註冊，因此原油期貨將是大陸第一個允許外國投資者直接交易的中國期貨產品。
和訊網表示，作為中國證監會批准的中國首個境內特定商品期貨品種，其設計基本框架是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」，境外的交易者和境外經紀機構都可參與交易。
華爾街見聞指出，上海國際能源交易中心將上市的原油期貨，是中質含硫原油 （medium sour crude），匹配的是俄羅斯烏拉爾產區的主要油品，包括沙烏地阿拉伯在內的多數石油輸出國組織（OPEC）國家產出的也是含硫原油。這部分品種，也受OPEC減產協定衝擊最大。
目前國際原油期貨市場高度碎片化，其中並沒有主力期貨為中質含硫原油直接提供定價。西德州中級原油（WTI）和布侖特原油這兩大主力期貨，都是以低硫輕質原油 （light sweet crude） 為基準品種，其主要由美國頁岩油商、委內瑞拉、奈及利亞和利比亞生產。
亦即，中國原油期貨從設計之初，就是為美國煉油體系以外的原油品種「量身定做」。雖然推出中國原油期貨不會在一夕間改變全球原油期貨市場的風向，但這將是中國從「石油美元」手中奪取市場定價權的第一步，並將助於俄羅斯烏拉爾原油擴大其在國際市場上的影響力。
杜拜最大銀行NBD PJSC宏觀策略主管Shady Shaher表示，以美元計價石油已是根深柢固的國際做法，不會因中國推出原油期貨而很快發生改變（以人民幣替換美元結算）。但長遠來看，以人民幣計價的原油仍很有可能成為主流，畢竟中國已是全球最大石油進口國。
2018年1月4日 星期四
全球最大黃金ETF連漲11天 SPDR刷新紀錄
鉅亨網新聞中心2018/01/04 12:141
新年伊始，全球最大的黃金上市交易基金 SPDR Gold Shares ETF(GLD) 在週二 (2 日) 上漲 1.2%，連續上漲天數達到創紀錄的 11 天。週三 (1 月 3 日) 常規交易時段開盤時小幅回落。
FX168 財經網報導，2017 年，SPDR Gold Trust 有大約 15 噸的黃金流入，年底持倉量為 837.5 噸。道明證券 (TD) 大宗商品策略師 Ryan McKay 表示，由於整體持倉較低，資料其實沒有看上去那麼好。但他表示，今年估計會有更多的流入。
道明證券今年看多黃金，原因是美國聯準會 (Fed) 在低通膨環境下不會像預期中「鷹派」。McKay 補充道，考慮到地緣政治和股市風險，股票基金可能會更多持有 SPDR Gold Trust。
由於此前市場預期 Fed 可能放慢升息步伐，打壓美元指數在週二 (1 月 2 日) 跌至 91.75 的 3 個半月低位，提振現貨黃金在週三 (1 月 3 日) 亞洲時段創下 1321.35 美元的 3 個半月高位。
不過，因週三公佈的美國製造業和建築資料樂觀，且 Fed 12 月會議記錄顯示，今年仍可能升息數次，美元指數反彈，現貨黃金自 3 個半月高位回落，盤中最低下探 1307 美元的日內低點。
另一方面，現貨金的 14 日強弱相對指標 (RSI) 週二觸及 75，為 2017 年 9 月以來最高。技術分析師表示，RSI 在 70 以上顯示超買，可能預示價格將會修正。
加拿大豐業銀行 (ScotiaMocatta) 分析師在研究報告中指出，相對強弱指標顯示黃金處於超買，因此可能導致短期拋售。
永豐金融研究主管 Mark To 表示，目前預期會出現一些通膨預期，人們對股市樂觀的同時對商品一樣充滿信心。黃金衝破 1300 美元後，應該抓住短期機遇做多，1340 美元可能是個阻力位置。
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新年伊始，全球最大的黃金上市交易基金 SPDR Gold Shares ETF(GLD) 在週二 (2 日) 上漲 1.2%，連續上漲天數達到創紀錄的 11 天。週三 (1 月 3 日) 常規交易時段開盤時小幅回落。
FX168 財經網報導，2017 年，SPDR Gold Trust 有大約 15 噸的黃金流入，年底持倉量為 837.5 噸。道明證券 (TD) 大宗商品策略師 Ryan McKay 表示，由於整體持倉較低，資料其實沒有看上去那麼好。但他表示，今年估計會有更多的流入。
道明證券今年看多黃金，原因是美國聯準會 (Fed) 在低通膨環境下不會像預期中「鷹派」。McKay 補充道，考慮到地緣政治和股市風險，股票基金可能會更多持有 SPDR Gold Trust。
由於此前市場預期 Fed 可能放慢升息步伐，打壓美元指數在週二 (1 月 2 日) 跌至 91.75 的 3 個半月低位，提振現貨黃金在週三 (1 月 3 日) 亞洲時段創下 1321.35 美元的 3 個半月高位。
不過，因週三公佈的美國製造業和建築資料樂觀，且 Fed 12 月會議記錄顯示，今年仍可能升息數次，美元指數反彈，現貨黃金自 3 個半月高位回落，盤中最低下探 1307 美元的日內低點。
另一方面，現貨金的 14 日強弱相對指標 (RSI) 週二觸及 75，為 2017 年 9 月以來最高。技術分析師表示，RSI 在 70 以上顯示超買，可能預示價格將會修正。
加拿大豐業銀行 (ScotiaMocatta) 分析師在研究報告中指出，相對強弱指標顯示黃金處於超買，因此可能導致短期拋售。
永豐金融研究主管 Mark To 表示，目前預期會出現一些通膨預期，人們對股市樂觀的同時對商品一樣充滿信心。黃金衝破 1300 美元後，應該抓住短期機遇做多，1340 美元可能是個阻力位置。
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2018年1月2日 星期二
兩韓終於要對話了！北韓今下午2:30和南韓熱線
2018-01-03 12:57聯合報 記者郭宣含╱即時報導
韓聯社報導，北韓表示願意恢復兩韓的溝通管道。
北韓3日表示，北韓今日台灣時間下午2時30分將重啟兩韓中斷的溝通熱線。北韓領導人金正恩元旦曾提議，兩韓舉行高級別官方會談。
根據北韓國營廣播電台，北韓處理兩韓事務負責人宣布，北韓下午2時30分將在板門店邊界開啟對話。
屆時北韓將和南韓討論北韓參與平昌奧運的事宜，北韓也歡迎南韓支持其和平提議
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韓聯社報導，北韓表示願意恢復兩韓的溝通管道。
北韓3日表示，北韓今日台灣時間下午2時30分將重啟兩韓中斷的溝通熱線。北韓領導人金正恩元旦曾提議，兩韓舉行高級別官方會談。
根據北韓國營廣播電台，北韓處理兩韓事務負責人宣布，北韓下午2時30分將在板門店邊界開啟對話。
屆時北韓將和南韓討論北韓參與平昌奧運的事宜，北韓也歡迎南韓支持其和平提議
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2017年12月28日 星期四
美元壓力來了？中國原油期貨上市在即...
鉅亨網新聞中心2017/12/28 15:13
據媒體報導，經過三年多的努力和七個多月的正式籌備，中國原油期貨上市的時間日漸臨近；或將於 2018 年 1 月 18 日上市。 上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心 (INE) 副總經理陸豐對界面新聞記者表示，原油期貨已做好上市準備，只等國務院批準。
環球外匯網 27 日援引界面新聞報導，上海期貨交易所 12 月 5 日， 發布通知稱，為平穩推出原油期貨，上期所子公司上海國際能源交易中心股份有限公司於 12 月 9 日至 10 日進行上市前全市場生產系統演練，主要驗證原油期貨上市過程中，上期所的交易、結算及行情轉發等相關業務可以正常開展。
報導指出，國投安信期貨分析師鄭若金表示，「由於原油不僅是商品之王，更是化工的龍頭，中國原油期貨的上市將有利於石化產業鏈的完善，因為油價是很多化工成本最初始的成本端。現在上海國際能源中心基本完成了國內原油期貨的合約設計，其中一手是 1000 桶，與國際接軌。」
東方財富網援引証券日報報導，金聯創原油分析師張剛表示，原油期貨上市，對未來中國獲得原油定價權，有至關重要的作用，有助人民幣國際化步伐加快，中國原油期貨將使用人民幣作為結算貨幣，這將推動人民幣的流通。
據媒體此前報導，按照原油期貨的標準合約，即將在上海國際能源交易中心上市交易的原油期貨標準品為中質含硫原油，交易單位為每手 1000 桶，掛牌的合約將是最近 12 個月的連續月份合約及隨後的八個季度月份合約，最低交易保證金為合約價值的 5%。
今年以來，原油期貨的推出進入加速期。中國證監會副主席方星海近期表示，目前，籌備多年的原油期貨已經進入上市前最後沖刺階段，把原油期貨作為中國期貨市場全面對外開放的起點，做好原油期貨上市工作，積極推進鐵礦石期貨引入境外交易者，其他成熟品種也要做好引入境外交易者的準備。
作為證監會批準的中國首個境內特定商品期貨品種，原油期貨的設計基本框架是「國際平台、凈價交易、保稅交割、人民幣計價」，境外的交易者和境外經紀機構將可以參與交易，其中境外交易者主要包括跨國石油公司、原油貿易商和投資銀行。在採用人民幣進行交易和交割的同時，亦接受美元等外匯資金作為保證金使用。
上海國際能源交易中心公布的原油交割庫設置地點中包括大連、青島、日照、舟山、上海以及湛江，覆蓋了遼東半島、膠東半島、長三角以及華南地區的主要進口原油港口。
上海國際能源中心副總經理陸豐 在 12 月 18 日的國際原油貿易發展大會上表示，原油期貨交易對個人用戶設置 50 萬元人民幣的門檻，對單位客戶設置 100 萬元人民幣的門檻，並要求一定的交易經驗。
証券日報報導，目前世界上重要的原油期貨合約有 4 個，分別是紐約商業交易所 (NYMEX) 的輕質低硫原油即 「 西德克薩斯中質油 」 期貨合約、高硫原油期貨合約, 倫敦國際石油交易所 (IPE) 的布倫特原油期貨合約, 新加坡交易所 (SGX) 的迪拜酸性原油期貨合約。
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據媒體報導，經過三年多的努力和七個多月的正式籌備，中國原油期貨上市的時間日漸臨近；或將於 2018 年 1 月 18 日上市。 上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心 (INE) 副總經理陸豐對界面新聞記者表示，原油期貨已做好上市準備，只等國務院批準。
環球外匯網 27 日援引界面新聞報導，上海期貨交易所 12 月 5 日， 發布通知稱，為平穩推出原油期貨，上期所子公司上海國際能源交易中心股份有限公司於 12 月 9 日至 10 日進行上市前全市場生產系統演練，主要驗證原油期貨上市過程中，上期所的交易、結算及行情轉發等相關業務可以正常開展。
報導指出，國投安信期貨分析師鄭若金表示，「由於原油不僅是商品之王，更是化工的龍頭，中國原油期貨的上市將有利於石化產業鏈的完善，因為油價是很多化工成本最初始的成本端。現在上海國際能源中心基本完成了國內原油期貨的合約設計，其中一手是 1000 桶，與國際接軌。」
東方財富網援引証券日報報導，金聯創原油分析師張剛表示，原油期貨上市，對未來中國獲得原油定價權，有至關重要的作用，有助人民幣國際化步伐加快，中國原油期貨將使用人民幣作為結算貨幣，這將推動人民幣的流通。
據媒體此前報導，按照原油期貨的標準合約，即將在上海國際能源交易中心上市交易的原油期貨標準品為中質含硫原油，交易單位為每手 1000 桶，掛牌的合約將是最近 12 個月的連續月份合約及隨後的八個季度月份合約，最低交易保證金為合約價值的 5%。
今年以來，原油期貨的推出進入加速期。中國證監會副主席方星海近期表示，目前，籌備多年的原油期貨已經進入上市前最後沖刺階段，把原油期貨作為中國期貨市場全面對外開放的起點，做好原油期貨上市工作，積極推進鐵礦石期貨引入境外交易者，其他成熟品種也要做好引入境外交易者的準備。
作為證監會批準的中國首個境內特定商品期貨品種，原油期貨的設計基本框架是「國際平台、凈價交易、保稅交割、人民幣計價」，境外的交易者和境外經紀機構將可以參與交易，其中境外交易者主要包括跨國石油公司、原油貿易商和投資銀行。在採用人民幣進行交易和交割的同時，亦接受美元等外匯資金作為保證金使用。
上海國際能源交易中心公布的原油交割庫設置地點中包括大連、青島、日照、舟山、上海以及湛江，覆蓋了遼東半島、膠東半島、長三角以及華南地區的主要進口原油港口。
上海國際能源中心副總經理陸豐 在 12 月 18 日的國際原油貿易發展大會上表示，原油期貨交易對個人用戶設置 50 萬元人民幣的門檻，對單位客戶設置 100 萬元人民幣的門檻，並要求一定的交易經驗。
証券日報報導，目前世界上重要的原油期貨合約有 4 個，分別是紐約商業交易所 (NYMEX) 的輕質低硫原油即 「 西德克薩斯中質油 」 期貨合約、高硫原油期貨合約, 倫敦國際石油交易所 (IPE) 的布倫特原油期貨合約, 新加坡交易所 (SGX) 的迪拜酸性原油期貨合約。
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2017年12月7日 星期四
劍指美元 陸擬啟動人民幣石油期貨交易
2017/12/07 15:14
（中央社台北7日電）俄羅斯媒體表示，中國政府計畫年底前在國內啟動以人民幣計價、可轉換成黃金的石油期貨交易。分析說，北京此舉意在對石油市場、甚至整個全球經濟進行「去美元化」。
北京參考消息網今天引述俄羅斯晨報網站說，中國政府擬於年底前在國內某交易所啟動以人民幣計價、可轉換成黃金的石油期貨買賣。如此一來，美元將不再是通用的國際石油結算手段。
文章表示，對於投資者和產油國來說，石油-人民幣-黃金的聯動可能極具誘惑力，對委內瑞拉、伊朗以及俄羅斯等與美國有所衝突的國家來說尤其如此。
據指出，中國財經部門提出的上述舉措是對華府「不太友好」舉動的回應。華盛頓已正式告知世界貿易組織（WTO），拒絕承認北京的市場經濟地位。歐洲聯盟表示與美國站在一起。
針對上述情況，北京針對美國準備了這項作用長遠的報復性措施。
分析人士指出，以人民幣計價的原油期貨交易意在對石油市場乃至整個全球經濟進行去美元化，雖然這將是很久之後的事。
1970年代以來，國際石油市場便一直以美元結算，再轉換為美國各家銀行和各家公司的有價證券。對華盛頓來說，不啻為最重要的收入來源。
分析說，產油國和進口國如今不只可將相關款項存為美元，也可轉換成黃金，此舉可能動搖美國經濟的穩定。
文章表示，中國打算將最誘人的市場大餅分給同意參與人民幣原油期貨的交易者。北京的最大貿易夥伴將不得不接受新的結算機制，以保住自身在中國市場的占有率。
文章認為，啟動新的衍生手段當前只能對石油市場去美元化產生溫和影響。美元在全球的地位並不會受到任何威脅，畢竟與美元捆綁在一起的東西實在太多，但美元未來將逐步失勢。
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2017美債
（中央社台北7日電）俄羅斯媒體表示，中國政府計畫年底前在國內啟動以人民幣計價、可轉換成黃金的石油期貨交易。分析說，北京此舉意在對石油市場、甚至整個全球經濟進行「去美元化」。
北京參考消息網今天引述俄羅斯晨報網站說，中國政府擬於年底前在國內某交易所啟動以人民幣計價、可轉換成黃金的石油期貨買賣。如此一來，美元將不再是通用的國際石油結算手段。
文章表示，對於投資者和產油國來說，石油-人民幣-黃金的聯動可能極具誘惑力，對委內瑞拉、伊朗以及俄羅斯等與美國有所衝突的國家來說尤其如此。
據指出，中國財經部門提出的上述舉措是對華府「不太友好」舉動的回應。華盛頓已正式告知世界貿易組織（WTO），拒絕承認北京的市場經濟地位。歐洲聯盟表示與美國站在一起。
針對上述情況，北京針對美國準備了這項作用長遠的報復性措施。
分析人士指出，以人民幣計價的原油期貨交易意在對石油市場乃至整個全球經濟進行去美元化，雖然這將是很久之後的事。
1970年代以來，國際石油市場便一直以美元結算，再轉換為美國各家銀行和各家公司的有價證券。對華盛頓來說，不啻為最重要的收入來源。
分析說，產油國和進口國如今不只可將相關款項存為美元，也可轉換成黃金，此舉可能動搖美國經濟的穩定。
文章表示，中國打算將最誘人的市場大餅分給同意參與人民幣原油期貨的交易者。北京的最大貿易夥伴將不得不接受新的結算機制，以保住自身在中國市場的占有率。
文章認為，啟動新的衍生手段當前只能對石油市場去美元化產生溫和影響。美元在全球的地位並不會受到任何威脅，畢竟與美元捆綁在一起的東西實在太多，但美元未來將逐步失勢。
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2017年9月15日 星期五
陸推原油期貨 人民幣計價
2017-09-15 00:49聯合報 記者林則宏／綜合報導
上海國際能源交易中心日前順利完成第四次原油期貨全市場生產系統演練，並宣示爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨。日經中文網稱，由於中國已是全球最大原油進口國，這個新期貨商品可能成為亞洲最重要的原油價格指標，打破美元在國際油價的壟斷地位。
目前國際原油價格是以紐約商品交易所的西德州中級原油（ＷＴＩ）等作為指標，按美元計價進行交易。但過去幾年大陸積極推動人民幣國際化，包括希望讓人民幣在國際大宗商品交易中也成為主要交易貨幣之一。其中一項作為就是上海黃金交易所於去年四月起，啟動人民幣計價的黃金定價。
大陸石化產業諮詢機構「中宇資訊」指出，在大陸原油進口能力不斷增強下，大陸準備發行以人民幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約，該合約可望成為最重要的石油基準，並允許出口商繞過美元計價基準，採人民幣直接進行交易。
上海期貨交易所日前也宣布，上海期貨交易所、上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心，會同中國期貨市場監控中心、期貨公司會員、石油企業等有關方面，已在今年六、七月進行過四次原油期貨全市場生產系統演練。
上海證券報指出，目標是爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨，總體設計思維是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」。
中宇資訊表示，今年前七個月，大陸從俄羅斯累計進口三四二二萬噸原油，成長百分之五點二；從沙烏地阿拉伯累計進口原油約三○五九萬噸，微增百分之○點三。
這對大陸推動人民幣計價原油期貨將提供有利條件，因為沙國石油是採美元計價，出口減少後將為大陸帶來更多話語權。
日經中文網報導，如果大陸啟動原油期貨交易，俄羅斯和伊朗等原油出口國將可透過人民幣計價交易來規避美國的制裁。
中宇資訊指出，除俄羅斯和伊朗外，沙國因不願意失去大陸市場，也已組建沙烏地阿美投資公司。據指出，聯手沙烏地阿美，加上與俄羅斯，伊朗等國達成協議，大陸將對全球近四成原油定價具有影響力，實現人民幣打破美元壟斷地位。
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上海國際能源交易中心日前順利完成第四次原油期貨全市場生產系統演練，並宣示爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨。日經中文網稱，由於中國已是全球最大原油進口國，這個新期貨商品可能成為亞洲最重要的原油價格指標，打破美元在國際油價的壟斷地位。
目前國際原油價格是以紐約商品交易所的西德州中級原油（ＷＴＩ）等作為指標，按美元計價進行交易。但過去幾年大陸積極推動人民幣國際化，包括希望讓人民幣在國際大宗商品交易中也成為主要交易貨幣之一。其中一項作為就是上海黃金交易所於去年四月起，啟動人民幣計價的黃金定價。
大陸石化產業諮詢機構「中宇資訊」指出，在大陸原油進口能力不斷增強下，大陸準備發行以人民幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約，該合約可望成為最重要的石油基準，並允許出口商繞過美元計價基準，採人民幣直接進行交易。
上海期貨交易所日前也宣布，上海期貨交易所、上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心，會同中國期貨市場監控中心、期貨公司會員、石油企業等有關方面，已在今年六、七月進行過四次原油期貨全市場生產系統演練。
上海證券報指出，目標是爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨，總體設計思維是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」。
中宇資訊表示，今年前七個月，大陸從俄羅斯累計進口三四二二萬噸原油，成長百分之五點二；從沙烏地阿拉伯累計進口原油約三○五九萬噸，微增百分之○點三。
這對大陸推動人民幣計價原油期貨將提供有利條件，因為沙國石油是採美元計價，出口減少後將為大陸帶來更多話語權。
日經中文網報導，如果大陸啟動原油期貨交易，俄羅斯和伊朗等原油出口國將可透過人民幣計價交易來規避美國的制裁。
中宇資訊指出，除俄羅斯和伊朗外，沙國因不願意失去大陸市場，也已組建沙烏地阿美投資公司。據指出，聯手沙烏地阿美，加上與俄羅斯，伊朗等國達成協議，大陸將對全球近四成原油定價具有影響力，實現人民幣打破美元壟斷地位。
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人民幣原油期貨 拚今年推出
2017-09-15 00:20經濟日報 記者林則宏／綜合報導
上海國際能源交易中心日前順利完成第四次原油期貨全市場生產系統演練，並宣示爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨。日經中文網稱，由於中國已是全球最大原油進口國，這個新期貨商品可能成為亞洲最重要的原油價格指標，打破美元在國際油價的壟斷地位。
目前國際原油價格是以紐約商品交易所的西德州中級原油（WTI）等作為指標，按美元計價交易。過去幾年中國一直積極推動人民幣國際化，包括希望讓人民幣在國際大宗商品交易中也成為主要交易貨幣之一。其中一項努力就是上海黃金交易所於2016年4月起，啟動人民幣計價的黃金定價。
大陸石化產業諮詢機構「中宇資訊」指出，中國原油進口能力不斷增強，中國準備發行以人民幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約，該合約可望成為最重要的石油基準，並允許出口商們繞過美元計價基準，採人民幣直接交易。
上海期貨交易所日前也宣布，上海期貨交易所、上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心，會同中國期貨市場監控中心、期貨公司會員、石油企業等有關方面，已進行過四次原油期貨全市場生產系統演練。
上海證券報指出，目前目標是爭取今年內推人民幣計價的原油期貨，設計思路是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」。
中宇資訊表示，今年前七個月，中國從俄羅斯累計進口3,422萬噸原油，增長5.2%。同期從沙烏地阿拉伯累計進口原油約3,059萬噸，微增0.3%。這對中國推動人民幣計價原油期貨將提供有利條件，因為沙國石油是採美元計價，出口減少後將為中國帶來更多話語權。
日經中文網認為，如果中國啟動原油期貨交易，俄羅斯和伊朗等原油出口國將可透過人民幣計價交易來規避美國的制裁。
中宇資訊說，除俄羅斯和伊朗，沙國因不願失去中國市場也組建沙特阿美投資公司。聯手沙特阿美，加上與俄羅斯，伊朗等國達成協議，中國將對全球近40%原油定價具影響力，實現人民幣打破美元壟斷地位。
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上海國際能源交易中心日前順利完成第四次原油期貨全市場生產系統演練，並宣示爭取在今年內推出以人民幣計價的原油期貨。日經中文網稱，由於中國已是全球最大原油進口國，這個新期貨商品可能成為亞洲最重要的原油價格指標，打破美元在國際油價的壟斷地位。
目前國際原油價格是以紐約商品交易所的西德州中級原油（WTI）等作為指標，按美元計價交易。過去幾年中國一直積極推動人民幣國際化，包括希望讓人民幣在國際大宗商品交易中也成為主要交易貨幣之一。其中一項努力就是上海黃金交易所於2016年4月起，啟動人民幣計價的黃金定價。
大陸石化產業諮詢機構「中宇資訊」指出，中國原油進口能力不斷增強，中國準備發行以人民幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約，該合約可望成為最重要的石油基準，並允許出口商們繞過美元計價基準，採人民幣直接交易。
上海期貨交易所日前也宣布，上海期貨交易所、上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心，會同中國期貨市場監控中心、期貨公司會員、石油企業等有關方面，已進行過四次原油期貨全市場生產系統演練。
上海證券報指出，目前目標是爭取今年內推人民幣計價的原油期貨，設計思路是「國際平台、淨價交易、保稅交割、人民幣計價」。
中宇資訊表示，今年前七個月，中國從俄羅斯累計進口3,422萬噸原油，增長5.2%。同期從沙烏地阿拉伯累計進口原油約3,059萬噸，微增0.3%。這對中國推動人民幣計價原油期貨將提供有利條件，因為沙國石油是採美元計價，出口減少後將為中國帶來更多話語權。
日經中文網認為，如果中國啟動原油期貨交易，俄羅斯和伊朗等原油出口國將可透過人民幣計價交易來規避美國的制裁。
中宇資訊說，除俄羅斯和伊朗，沙國因不願失去中國市場也組建沙特阿美投資公司。聯手沙特阿美，加上與俄羅斯，伊朗等國達成協議，中國將對全球近40%原油定價具影響力，實現人民幣打破美元壟斷地位。
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2017年9月4日 星期一
中國「去美元」再進一步 擬年底前推出人民幣計價原油期貨(圖)
鉅亨網新聞中心 2017/09/04 12:150
中國「去美元」的努力，以及尋求在原物料市場上爭搶人民幣「話語權」上，又有新的進展。中國打算推出以人民幣計價的原油期貨合約，進軍市場。
為了增加這種商品的吸引力，中國還計畫允許人民幣在上海和香港證券交易所兌換成黃金。如此，相當於有黃金做為支持，可以讓出口商繞過美元計價基準，用人民幣交易。
據《Zero Hedge》引述《日經亞洲評論》的報導，這是中國首個向外國投資人、交易所和石油公司開放的商品合約。
由中國進口原油的來源分析，來自俄羅斯、安哥拉、沙烏地阿拉伯 3 國所占比例最高，如果繞開美元交易，對於俄羅斯、伊朗等遭到美國制裁的國家，將具有吸引力。
中國進口原油主要供應國(圖表取自Zero Hedge)
中國進口原油主要供應國 (圖表取自 Zero Hedge)
為此，上個月上海期貨交易所及其子公司上海國際能源交易中心，完成了 4 項原油期貨生產環境測試，計畫於今年底，完成這個期貨合約上市。
美國宏觀經濟研究公司 FFTT 創辦人 Luke Gromen 認為，全球原油產業的規則，可能會因此發生劇變。
近幾年來，中國一直研究推出向國外投資人開放、人民幣計價的期貨合約，但幾度拖延。對潛在的外國交易者來說，以人民幣計價令其猶豫。不過分析師認為，有黃金支持這款人民幣計價期貨合約產品，會對原油出口商很有吸引力。
Goldmoney 研究主管 Alasdair Macleod 指出，這是個新的機制，對於想避開美元，又沒有準備好接受人民幣的原油出口商，是個不錯的想法。
中國「去美元」的努力，以及尋求在原物料市場上爭搶人民幣「話語權」上，又有新的進展。中國打算推出以人民幣計價的原油期貨合約，進軍市場。
為了增加這種商品的吸引力，中國還計畫允許人民幣在上海和香港證券交易所兌換成黃金。如此，相當於有黃金做為支持，可以讓出口商繞過美元計價基準，用人民幣交易。
據《Zero Hedge》引述《日經亞洲評論》的報導，這是中國首個向外國投資人、交易所和石油公司開放的商品合約。
由中國進口原油的來源分析，來自俄羅斯、安哥拉、沙烏地阿拉伯 3 國所占比例最高，如果繞開美元交易，對於俄羅斯、伊朗等遭到美國制裁的國家，將具有吸引力。
中國進口原油主要供應國(圖表取自Zero Hedge)
中國進口原油主要供應國 (圖表取自 Zero Hedge)
為此，上個月上海期貨交易所及其子公司上海國際能源交易中心，完成了 4 項原油期貨生產環境測試，計畫於今年底，完成這個期貨合約上市。
美國宏觀經濟研究公司 FFTT 創辦人 Luke Gromen 認為，全球原油產業的規則，可能會因此發生劇變。
近幾年來，中國一直研究推出向國外投資人開放、人民幣計價的期貨合約，但幾度拖延。對潛在的外國交易者來說，以人民幣計價令其猶豫。不過分析師認為，有黃金支持這款人民幣計價期貨合約產品，會對原油出口商很有吸引力。
Goldmoney 研究主管 Alasdair Macleod 指出，這是個新的機制，對於想避開美元，又沒有準備好接受人民幣的原油出口商，是個不錯的想法。
2017年7月1日 星期六
2017石油
實質利率與黃金
2017年03月25日 星期六 川普再度受挫！表決前被迫撤回「歐巴馬健保」替代法案
2017年03月29日 星期三 川普簽行政命令 廢除歐巴馬氣候政策
2017年03月29日 星期三 川普廢除歐巴馬抑制暖化措施 稱推動「新能源革命」
2017年03月31日 星期五 美石油出口大增 搶OPEC市場
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大陸中央 4 月 1 日宣布決定設立河北雄安新區
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2017年04月01日 星期六 深圳浦東之後 中國大陸設河北雄安新區
2017年04月02日 星期日 雄安新區剛成立就爆炒房 雄縣停止賣房
2017年04月03日 星期一 河北設雄安新區 引爆炒房
2017年04月05日 星期三 雄安新區 吹大股房泡沫
2017年04月05日 星期三 〈雄安新區效應〉雄安新區類深圳浦東 港市概念股大爆發
2017年04月06日 星期四 〈雄安新區效應〉降溫失效 A股78支雄安概念股漲停 樓市更瘋狂
2017年04月09日 星期日 雄安新區熱門 23家央企搶進
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2017年05月04日 星期四 「雄安新區」震撼 ——習近平追尋中國歷史大定位
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2017年3月29日 星期三
〈黃金多頭〉對賭「實質利率」走低？分析師：年底上看1500美元！(圖)
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電2017/03/29 16:20
《彭博社》報導，週二 (28 日) 黃金雖小跌 0.01% 以每盎司 1255.60 美元作收，但近二週國際金價已出現顯著反彈，推升今年以來金價漲幅高達了 9.02%。
投資機構 Incrementum AG 分析師 Ronald Peter Stoeferle 表示，受惠於全球通膨前景升溫以及實質負利率的前景下，估計今年國際金價將能夠上看每盎司 1400 美元至 1500 之間，而若以目標價上限每盎司 1500 美元測算，意味 Incrementum 認為金價後市仍有近 20% 之漲幅。
美國總統川普 (Donald Trump) 計劃用來替代歐巴馬健保 (Obama Care) 而推出的「美國醫療法案 (AHCA)」，已確定在上週的國會投票中，確定闖關失敗，Stoeferle 分析，川普新政依然有著巨大的不確定性存在，再加上歐洲大選、英國正式啟動《里斯本條約》50 條脫歐等國際風險，估計將成為推升黃金上漲的強力動能。
再加上美國聯準會 (Fed) 升息速度加快，暗示著美國通膨預期已火熱加速，Stoeferle 對此認為，雖然短期上金價似乎可能進入盤整，但是估計至今年夏季，金價就會開始有所表現。
金價上漲的交易邏輯為何？
傳統上一般認為，黃金與美元指數有著負相關之關係，即為美元上漲，容易令黃金走勢承壓，但更精確地說，黃金其實是與「實質利率」有著負相關之關係，即當實質利率走弱時，黃金容易出現一波大漲行情，反之實質利率走強，黃金即容易出現下跌。
如置頂圖及下圖所示，黃金與實質利率呈現著連續性的反向關係，這背後的交易邏輯，主要是因為黃金有著「零孳息率」之特性，容易讓投資人產生極大的機會成本損失，故當實質利率走強時，比起黃金「零孳息率」而言，市場是更樂於持有固定收益型商品，待持有至到期之後，賺取票面利息加本金。
X 軸：美國實質利率 Y 軸：黃金價格 圖片來源：seekingalpha
展望金價後市，Stoeferle 看好未來通膨率的上漲幅度，將能夠超越名目利率的上升幅度，導致實質利率走低，Stoeferle 對此說道：「估計至今年夏天時，金價就會出現強勢的上漲動能，現在的黃金走勢還只是在牛市初期，故市場依然對黃金是持著較為謹慎之態度。」
註：經濟學中費雪方程式為：名目利率 = 實質利率 + 通貨膨脹率。
名目利率通常以市場利率為代表，如美債殖利率，是未經通膨調整之前之利率。
而實質利率則為名目利率扣除通膨率後之利率，可作為反應貨幣之實質購買力。
2017gold
2018gold
《彭博社》報導，週二 (28 日) 黃金雖小跌 0.01% 以每盎司 1255.60 美元作收，但近二週國際金價已出現顯著反彈，推升今年以來金價漲幅高達了 9.02%。
投資機構 Incrementum AG 分析師 Ronald Peter Stoeferle 表示，受惠於全球通膨前景升溫以及實質負利率的前景下，估計今年國際金價將能夠上看每盎司 1400 美元至 1500 之間，而若以目標價上限每盎司 1500 美元測算，意味 Incrementum 認為金價後市仍有近 20% 之漲幅。
美國總統川普 (Donald Trump) 計劃用來替代歐巴馬健保 (Obama Care) 而推出的「美國醫療法案 (AHCA)」，已確定在上週的國會投票中，確定闖關失敗，Stoeferle 分析，川普新政依然有著巨大的不確定性存在，再加上歐洲大選、英國正式啟動《里斯本條約》50 條脫歐等國際風險，估計將成為推升黃金上漲的強力動能。
再加上美國聯準會 (Fed) 升息速度加快，暗示著美國通膨預期已火熱加速，Stoeferle 對此認為，雖然短期上金價似乎可能進入盤整，但是估計至今年夏季，金價就會開始有所表現。
金價上漲的交易邏輯為何？
傳統上一般認為，黃金與美元指數有著負相關之關係，即為美元上漲，容易令黃金走勢承壓，但更精確地說，黃金其實是與「實質利率」有著負相關之關係，即當實質利率走弱時，黃金容易出現一波大漲行情，反之實質利率走強，黃金即容易出現下跌。
如置頂圖及下圖所示，黃金與實質利率呈現著連續性的反向關係，這背後的交易邏輯，主要是因為黃金有著「零孳息率」之特性，容易讓投資人產生極大的機會成本損失，故當實質利率走強時，比起黃金「零孳息率」而言，市場是更樂於持有固定收益型商品，待持有至到期之後，賺取票面利息加本金。
X 軸：美國實質利率 Y 軸：黃金價格 圖片來源：seekingalpha
展望金價後市，Stoeferle 看好未來通膨率的上漲幅度，將能夠超越名目利率的上升幅度，導致實質利率走低，Stoeferle 對此說道：「估計至今年夏天時，金價就會出現強勢的上漲動能，現在的黃金走勢還只是在牛市初期，故市場依然對黃金是持著較為謹慎之態度。」
註：經濟學中費雪方程式為：名目利率 = 實質利率 + 通貨膨脹率。
名目利率通常以市場利率為代表，如美債殖利率，是未經通膨調整之前之利率。
而實質利率則為名目利率扣除通膨率後之利率，可作為反應貨幣之實質購買力。
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