陸進出口雙降 17月首見
6月分別年減0.7％與3.1％ 仍維持貿易順差
第2季GDP下周一公布 增添更多放緩風險
【2013-07-11/經濟日報 記者吳父鄉╱綜合報導】
大陸海關總署昨（10）日公布6月進出口數據，比市場預期還糟，是17個月來首度進口與出口同步衰退。加上先前已公布的各項經濟指標，等於預告下周一將公布的第2季GDP面臨更多放緩風險。
大陸6月出口較去年同期下降3.1%，是2012年1月以來首次下滑；當月進口也較去年同期下降0.7%。好在6月仍維持貿易順差，達271.3億美元，順差幅度較5月略有放大。
大陸海關總署新聞發言人鄭躍聲預計，第3季的出口形勢不容樂觀，大陸外貿面臨嚴峻挑戰，外部市場持續低迷，也抑制出口擴大。
鄭躍聲指出，第2季貿易表現遜色，主要是外部市場需求持續低迷；匯率、勞動力工資等出口成本上升；貿易摩擦；國內工業生產放緩，抑制原材料進口以及大宗商品進口均價下跌。
英國《金融時報》援引法國興業銀行經濟學家姚偉的看法，他認為，6月出口衰退，表明大陸商品的外部需求受到打擊，政策有必要重新考量匯率政策；人民幣匯價太過強勢了。
累計今年1至-6月，進口與出口年增率分別為10.4%和6.7%；上半年貿易順差為1,079.5億美元。不過，上半年的累計順差恐怕隱藏很多「水分」；在各項經濟指標放緩的同時，大陸上半年的順差金額居然較去年同期成長58.5%，暗示上半年的順差數據很可能被虛假墊高。
路透援引渣打銀行宏觀經濟師李煒表示，第2季出口增速慢於進口，代表淨出口對GDP的貢獻是負增長，這讓下周一將公布的第2季經濟資料增添更多衰退風險。
上海證券宏觀分析師胡月曉認為，即便出口成長放緩已成定局，若接下來數月都能保持順差200億美元左右，對經濟的貢獻反能因淨出口規模成長而上升。
此前，大陸公布的各項經濟指標，沒有一個能挽救市場信心。6月，官方公布的製造業採購經理人指數（PMI）回落至50.1；滙豐製造業PMI降至48.2，創九個月新低；生產者物價指數（PPI）為負2.7，連續16個月負增長。
【2013-07-11/經濟日報/A2版/話題】
2013年7月11日 星期四
2013年3月23日 星期六
殖利率飆高 升息前兆？
財經檢定 實戰祕笈 債市撐盤大戶同步縮手，「空」襲警報四年首見…
殖利率飆高 升息前兆？
【2013-03-23/經濟日報/T11版/新證照熱區 本報訊】
經濟日報首創「全民財經檢定」，主要在評量民眾對財經知識與時事的理解能力，提升個人及企業競爭力；想要加強財經能力，就從學習解讀財經新聞開始。本單元特別以新聞實例切入，藉由導讀、重要名詞解釋及檢定例題的練習，協助考生學習及強化財經應用能力。
【新聞摘要】
債市突轉空
國內債市爆發四年來首見的「空」襲警報。由於美國就業數據優於預期，美債殖利率飆出波段新高，加上擔憂中央銀行貨幣政策轉向緊縮，債市爆發停損潮，10年公債殖利率昨（1）日驟彈9個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.37%作收，創2011年10月31日以來新高。
值得注意的是，昨日債市的撐盤大戶，居然齊一行動，同步縮手。
券商債券交易主管說，國內債市很少出現這麼「空」的氣氛，過去不管國際債市殖利率怎麼彈，台債總有滿手資金的中華郵政、壽險買盤，進場逢低承接，因此殖利率總是不動如山。
券商分析，美國經濟報佳音，意味著寬鬆貨幣可能退場、升息時程提前，連帶的我國貨幣政策也可能由鬆轉緊，「台、美債券殖利率彈升，已成為央行提早升息循環的前兆」，顯示市場對28日召開的央行理監事會議是否升息，抱持高度懷疑。尤其近年我央行政策總是先走一步，更增添市場憂慮。
2013/3/12【經濟日報╱陳美君╱台北報導】
【新聞導讀】
文╱吳國興（經濟日報產研中心研究員）
讀者在閱讀這則新聞之前，必須先知道債券價格與殖利率間的關係，才能瞭解殖利率起伏代表的經濟意義。
債券殖利率又稱到期收益率，是指投資人持有債券直至到期日，所能獲得的平均年化報酬率。由於殖利率與債券價格之間具有反向的關係，也就是說債券的價格是隨著殖利率上升而下跌，當殖利率越高時，債券價格會隨之降低，反之亦同。
近期美國新公布的經濟數據，包括製造業、就業市場以及房市數據，都出現較強勁的復甦跡象。受到投資人風險胃納量再度增加所賜，在美國股市走揚並且創下五年來新高後，屬於傳統的避險工具恐將遭到拋售。指標性的美國10年期公債殖利率，自去年底的1.6%開始走升，近期最高來到2.05%，升幅一度接近50個基點。
公債殖利率揚升，將影響後續公司債籌資利率，而市場上投資人更擔心的是，中央銀行貨幣政策是否會開始走向緊縮。由美國及國內公債殖利率已出現彈升走勢可知，如果景氣持續走向復甦，殖利率逐步上升將是不可避免的。
【名詞解釋】
殖利率曲線：殖利率曲線（Yield Curve）是以信用評等相同的公債，到期日為X軸、殖利率為Y軸描成的線圖，依照曲線走向可分為正常、平坦以及反向等三種。公債殖利率曲線可反映市場對央行貨幣政策的看法，並預測景氣循環與通膨。正常的殖利率曲線是短期殖利率低於長期殖利率，例如10年期公債殖利率低於30年期公債殖利率。
例題：公債殖利率曲線，可用來解讀市場對央行貨幣政策之看法。當景氣出現復甦徵兆後，預期央行將逐步收回流動性並適度升息，此時的殖利率曲線會如何變動？
A.曲線轉趨平坦
B.曲線轉趨陡峭（正斜率）
C.曲線轉趨下滑（負斜率）
D.曲線出現先升後跌走勢
答案：B
殖利率飆高 升息前兆？
【2013-03-23/經濟日報/T11版/新證照熱區 本報訊】
經濟日報首創「全民財經檢定」，主要在評量民眾對財經知識與時事的理解能力，提升個人及企業競爭力；想要加強財經能力，就從學習解讀財經新聞開始。本單元特別以新聞實例切入，藉由導讀、重要名詞解釋及檢定例題的練習，協助考生學習及強化財經應用能力。
【新聞摘要】
債市突轉空
國內債市爆發四年來首見的「空」襲警報。由於美國就業數據優於預期，美債殖利率飆出波段新高，加上擔憂中央銀行貨幣政策轉向緊縮，債市爆發停損潮，10年公債殖利率昨（1）日驟彈9個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.37%作收，創2011年10月31日以來新高。
值得注意的是，昨日債市的撐盤大戶，居然齊一行動，同步縮手。
券商債券交易主管說，國內債市很少出現這麼「空」的氣氛，過去不管國際債市殖利率怎麼彈，台債總有滿手資金的中華郵政、壽險買盤，進場逢低承接，因此殖利率總是不動如山。
券商分析，美國經濟報佳音，意味著寬鬆貨幣可能退場、升息時程提前，連帶的我國貨幣政策也可能由鬆轉緊，「台、美債券殖利率彈升，已成為央行提早升息循環的前兆」，顯示市場對28日召開的央行理監事會議是否升息，抱持高度懷疑。尤其近年我央行政策總是先走一步，更增添市場憂慮。
2013/3/12【經濟日報╱陳美君╱台北報導】
【新聞導讀】
文╱吳國興（經濟日報產研中心研究員）
讀者在閱讀這則新聞之前，必須先知道債券價格與殖利率間的關係，才能瞭解殖利率起伏代表的經濟意義。
債券殖利率又稱到期收益率，是指投資人持有債券直至到期日，所能獲得的平均年化報酬率。由於殖利率與債券價格之間具有反向的關係，也就是說債券的價格是隨著殖利率上升而下跌，當殖利率越高時，債券價格會隨之降低，反之亦同。
近期美國新公布的經濟數據，包括製造業、就業市場以及房市數據，都出現較強勁的復甦跡象。受到投資人風險胃納量再度增加所賜，在美國股市走揚並且創下五年來新高後，屬於傳統的避險工具恐將遭到拋售。指標性的美國10年期公債殖利率，自去年底的1.6%開始走升，近期最高來到2.05%，升幅一度接近50個基點。
公債殖利率揚升，將影響後續公司債籌資利率，而市場上投資人更擔心的是，中央銀行貨幣政策是否會開始走向緊縮。由美國及國內公債殖利率已出現彈升走勢可知，如果景氣持續走向復甦，殖利率逐步上升將是不可避免的。
【名詞解釋】
殖利率曲線：殖利率曲線（Yield Curve）是以信用評等相同的公債，到期日為X軸、殖利率為Y軸描成的線圖，依照曲線走向可分為正常、平坦以及反向等三種。公債殖利率曲線可反映市場對央行貨幣政策的看法，並預測景氣循環與通膨。正常的殖利率曲線是短期殖利率低於長期殖利率，例如10年期公債殖利率低於30年期公債殖利率。
例題：公債殖利率曲線，可用來解讀市場對央行貨幣政策之看法。當景氣出現復甦徵兆後，預期央行將逐步收回流動性並適度升息，此時的殖利率曲線會如何變動？
A.曲線轉趨平坦
B.曲線轉趨陡峭（正斜率）
C.曲線轉趨下滑（負斜率）
D.曲線出現先升後跌走勢
答案：B
2013年3月12日 星期二
《閱報秘書》殖利率曲線
《閱報秘書》殖利率曲線
【2013-03-12/經濟日報 陳美君】
殖利率曲線（Yield Curve）是以信用評等相同的公債，到期日為X軸、殖利率為Y軸描成的線圖，依照曲線走向可分為正常、平坦以及反向等3種。
公債殖利率曲線可反映市場對央行貨幣政策的看法，並預測景氣循環與通膨。
正常的殖利率曲線是短期殖利率小於長期殖利率，例如10年期公債利率低於30年期公債利率。
當景氣處於衰退但將復甦時，貨幣政策寬鬆，則殖利率曲線斜率將較為陡峭、長短利差擴大。
當景氣處於擴張階段時，貨幣政策緊縮，殖利率曲線斜率轉趨平坦；一旦貨幣政策緊縮到極點，景氣即將進入衰退期，此時殖利率曲線將轉為負斜率。
【2013-03-12/經濟日報/A2版/話題】
【2013-03-12/經濟日報 陳美君】
殖利率曲線（Yield Curve）是以信用評等相同的公債，到期日為X軸、殖利率為Y軸描成的線圖，依照曲線走向可分為正常、平坦以及反向等3種。
公債殖利率曲線可反映市場對央行貨幣政策的看法，並預測景氣循環與通膨。
正常的殖利率曲線是短期殖利率小於長期殖利率，例如10年期公債利率低於30年期公債利率。
當景氣處於衰退但將復甦時，貨幣政策寬鬆，則殖利率曲線斜率將較為陡峭、長短利差擴大。
當景氣處於擴張階段時，貨幣政策緊縮，殖利率曲線斜率轉趨平坦；一旦貨幣政策緊縮到極點，景氣即將進入衰退期，此時殖利率曲線將轉為負斜率。
【2013-03-12/經濟日報/A2版/話題】
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