融資追繳萬箭齊發 斷頭賣壓警報響起

融資追繳萬箭齊發 斷頭賣壓警報響起

【記者秦筱芳/台北報導】

高價除權股維持率不足追繳最嚴重

部份主力股早盤飽受衝擊震盪激烈

超量浮額不排除丙種金主放空對作

融資追繳今天萬箭齊發，為本波段下跌以來，最太的追繳賣壓，復華的追繳筆數即達5千筆。高價位、近兩週除權股因維持率不足，追繳最為嚴重。

融資餘額到昨天為止，已經由最高峰的945億元，降為824億元，上週的下半週以來，是以每天約10億元的速度，快速下降，信用戶持股信心降低，以及融資追繳不斷是主因。

儘管融資戶補繳，但加權指數跌破4200點後，整體的維持率再度降低到140％以下，追繳筆數首度上萬筆，復華、券商各佔半數，形成大盤除丙種外，另一股潛在賣壓。

復華指出，由於低價績優股跌勢趨緩，今天追繳以高價股。除權導致差價擴大的個股為主。

記者楊兆景/台北報導

復華發出融資追繳令，丙種、金主墊款的籌碼亦拉出斷頭的警報，今日早盤部份主力股受到衝擊，盤勢震盪激烈。

今日多空爭戰火力旺盛的個股，包括厚生、泰豐、萬企、勤益、力鵬、民紡、華隆特、宏洲、開發、元富、中和等股，均是瀕於跌停，或於9時40分左右亮燈跌停，爾後走反彈的個股，均源於斷頭籌碼殺出、主力回補產生的震盪。

受到斷頭籌碼衝擊最劇的個股，則首推大西洋飲料股，市場人士分析，操盤主力選擇保證金成數較低的丙種作墊款，且持股比例亦較少為其癥結。

至於厚生、泰豐、萬企、華國、力鵬、民紡、華隆特等股，介人的市場派均為華隆集團旗下的主力群，原本即投入較深，相對持股亦高，或盤跌、或急挫，部份賣壓除斷頭的籌碼，尚來自丙種、金主的放空對作。

以厚生為例，主力計算市場派總計持股如併計公司派的籌碼，活絡的換手量似有超量的浮額，不排除金主與丙種放空，斷頭籌碼的說法不足以一窺全貌。

【1992-07-21 聯合晚報】

融資餘額創八個月來新低

跌破五百億元大關
融資餘額創八個月來新低
融券餘額與行情同方向變動 大幅震盪後略增七百多張

【記者王信人／台北報導】
上週融資餘額隨著指數的大幅波動而巨幅下挫，融資餘額跌破五百億元的大關，劇減到四百七十六億元，創二月初(八個月)以來的最低量；融券餘額則上下大幅震盪，為七萬五千多張，比前週增加七百多張。上週二股市大跌，多檔股票的融資整戶維持率跌到百分之一百四十之下，融資戶面臨第二波全面追繳，四個交易日內，因為融資處理斷頭餘額每天下降，計減少四十九億元。

融資餘額兩週多來，已由五百九十六億元反轉下跌到目前的四百七十六億元，減少一百二十億元，減幅達百分之二十，而大盤由四千九百二十五點下跌到四千零八十八點，只下跌了百分之十七，可見融資餘額下跌的幅度比大盤多，浮額清洗很多對大盤的後市有很大的安定力量。

由於融資餘額追繳到指數四千點，未來指數若沒有再重挫到三千五百點，融資餘額不大容易再大減。上週融券餘額與指數漲跌同方向變動，股市大跌時則大量回補，股市反彈時則融券又增加，空頭是以短線為主，所以也不具軋空的力量。

本週因為民進黨的遊行平和，政治性利空沒有前兩週嚴重，而且股市短線跌幅過大，股價變化預期會比較平穩，成交量及融資融券變化因而可能較安定。

【1991-10-28 聯合報】

融資追繳令數千筆出籠

融資追繳令數千筆出籠
潛在斷頭賣壓罩頂 後市平添變數

【記者陸倩瑤／台北報導】大盤三天重挫五百多點，跌幅達百分之十二，融資戶再度面臨被追繳的命運。昨天復華及證券商發出數千筆融資追繳令，股市在飽受政局不穩的利空衝擊之際，又有融資潛在斷頭賣壓罩頂，後市行情平添變數。

股市行情三天來由四千八百二上多點下挫到四千三百零九點，跌幅已達百分之十二，按目前股票融資維持率為百分之一百四十，換算起來，大盤跌幅達百分之十六時，融資戶即將遭追繳。到昨天為止，大盤雖然只跌一成二，但是部分個股跌幅超過大盤，已達追繳融資保證金的標準，復華證券金融公司及辦理股票融資融券業務的證券商，昨天相繼發出融資追繳令。初步統計，復華昨日發出的追繳令約四千多筆，證券商則有近千筆，其中以元大證券的五百筆融資追繳令最多。

依規定，融資戶在收到追繳令三天內，即應補繳保證金，由此估算，若投資人補繳意願低落，行情亦無起色，這次融資斷頭賣壓在本週六後會陸續湧現。

【1991-10-17 聯合報】

融資追繳 續擴大 復華今再發出一﹑二萬筆

融資追繳 續擴大 復華今再發出一﹑二萬筆

【記者王顗鈞－台北】國內股市行情昨(二十)日繼續大跌，融資追繳範圍持續擴大，復華證券金融公司今日將發出更多融資追繳通知，估計至少一、二萬筆。

昨日加權指數繼續下跌二四○點，總計自上週以來，已連跌八天，指數下跌八百點，跌幅逾一五％，證券信用交易戶因融資維持率不足，必須追補自備款差額。復華公司於昨日開始陸續發出本波段的融資追繳通知。

復華公司說，昨日行情繼續下跌，且跌幅頗深，使得今天追繳的數量，將比昨天更多。

(記者蕭志忠─台北)

股市昨(廿)日繼續重挫，辦理融資融券業務的元大綜合證券公司再度發出一千三百多筆的融資自備款差額追繳令，兩天來融資追繳筆數已達二千筆左右，被追繳的客戶達六百多個。

受到蘇聯政變、國際股市重挫的影響，國內股市在連挫六個交易日之後，最近兩個交易日跌幅擴大，不但復華證券金融公司開始大筆向融資戶追繳自備款差額，辦理融資融券業務的證券商也紛紛開始追繳，元大證券公司說，繼前天追繳二百名客戶，六百筆左右的融資自備款差額後。昨日繼續追繳四百多名客戶，一千三百多筆的差額，兩天來已追繳六百多名客戶，約二千筆的自備款差額，若行情持續下挫，追繳行動還要繼續。

元大證券公司說，由於最近兩天行情幾乎是全面重挫，追繳客戶融資自備款差額的股票，也幾乎都是目前可融資的股票，過去元大證券公司當天追繳客戶自備款差額，筆數最大的約一千五百筆，不過當時融資餘額有廿餘億元，而昨日有一千三百多筆，雖略少於一千五百筆，但融資餘額已降到十五億元左右，相對之下，這兩天的追繳行動比上次激烈，也顯示行情重挫來的相當「突然」。

群益證券公司昨天也發出追繳令給其融資客戶，筆數約八十餘筆。

統一證券公司對融資戶發出七十多筆追繳。

【1991-08-21 經濟日報】

復華融資追繳令 '萬'箭齊網

復華融資追繳令 '萬'箭齊網
筆數創去年10月以來最高紀錄 首度出現部分'斷頭'額子

【記者/台北報導】今天上午發出的融資追繳令，創去年10月反彈以來的最高紀錄，也是同期間首度有斷頭額子出現，寄望於近期內價穩量增、俱量反彈，才能化解此波壓力。

基於去年3月到9月的空頭市場，每次公布追繳筆數後，即引來恐慌性賣壓的經驗，復華堅不透露今天究竟發出多少筆追繳函，只表示確是去年10月以來最高的筆數。

針對復華的保密動作，以及10點以前，券商都來不及接獲斷頭賣出通告，業內上半場謠言四起，指稱今天復華和券商將發出的追繳令，高達7萬筆。券商指出，根據往例，當追繳者無力再補保證金滿3天後，第4天上午開盤前，就會收到復華的通知，要求券商自違約專戶中，處分賣出維持率低於140％的股票，但今天直到10點，還是沒有接到通知，因而傳聞是斷頭筆數過多，復華上午仍無法清理出斷頭函件。

不過，復華澄清，今天的追繳筆數，絕不像外傳的7萬筆之鉅，但的確有上萬筆，且是首度有部份要自違約專戶處分，即市場俗稱的「斷頭」。復華表示，今年的加速追繳，已是6月下旬以來第三波，第一波是指數破5550點時，金融股急跌追繳；第二波是跌破5250點時，產業股補跌追繳；第三波也是本波段，跌破5000點全面追繳，筆數上萬。據前兩次的經驗，投資人絕大多數選擇補保證金而不願斷頭。如果此次融資餘額減到668億元後，融資戶仍有力補足保證金，則斷頭壓力可望減輕，對行情的負面影響已不會如預期中大。

【1991-07-23 聯合晚報】

融資追繳暫無第二波行動

融資追繳暫無第二波行動

【記者王顗鈞─台北】昨(十五)日股市行情再度回檔探底，但近二日內還不至於出現本月份第二波的融資追繳行動。

目前融資餘額仍高逾七百億元，這些籌碼是否恐慌性賣出與遭大筆追繳融資自備款，一直是市場上的焦點話題之一。由於最近股市行情盤旋走軟，本(七)月初(1991-07-05)加權指數跌破五五○○點時，曾引發復華公司和辦理融資融券業務的證券商大筆發出融資追繳通知，而追繳的標的大部份都是跌幅較深的金融股。

復華公司說，日前的第一波追繳行動，投資人幾乎都如期補足自備款，整戶維持率得以提高，所以除非股市行情繼續大幅下挫，否則短期內還不會發生第二波的大筆追繳行動。依昨日收盤價來計算，所有得為融資融券股票的平均維持率為一五二％左右。但個別跌幅已深，或除權的金融股，如南企、中銀等股，維持率已降至一四○％的規定標準邊緣，屬偏低水準。

【1991-07-16 經濟日報】

融資追繳通知筆數又登高

融資追繳通知筆數又登高
復華公司估計明日將逾千筆，追繳對象以金融股為主。

【記者王顗鈞─台北】昨(六)日股市行情又大幅下挫一七九．三五，復華證券金融公司融資自備款追繳行動明(八)日將擴大，估計追繳筆數將逾千筆，其中主要追繳對象仍是最近跌幅較深的金融股。

最近股市行情出現盤跌走勢，證券信用交易融資追繳通知再度出籠。而本波段行情先由金融股帶頭下跌，產業股價跌幅相對較小，所以日前復華公司發出的追繳通知，主要都是針對大量買進金融股的投資人。但昨日行情繼續大幅下滑，並且呈現金融、產業股全面下跌的情形，使得少部份跌幅較大的產業股也即將面臨追繳壓力，追繳筆數將大量增加。

復華公司說，日前的追繳筆數只有數百筆，但明日必定會大量增加。目前金融股的平均維持率已降至一四○％以下，所以追繳的對象仍將以金融股為主。

另外元大等辦理融資融券業務的證券商也將分別對客戶發出追繳通知。

從今年來的融資餘額變化和行情走勢來看，分別在一月中旬中東戰爭前夕，二月底、四月底和五月底分別出現融資大量追繳的紀錄，這次已是今年來第五次。而前幾次都恰巧在大量追繳後，行情即出現反彈。

(記者王顗鈞─台北)

復華證券金融公司說，本週融資分配方式維持不變，但若干個別股的融資配額將酌量提高。

復華公司自今年四月份起，即採取全面融資分配措施迄今，並且每週檢討修正。復華公司說，因上週融資餘額變動不大，目前仍高逾六百億元，所以本週的融資配額計算方式維持不變，仍按個別股票上市股份的一○％為計算基準。但對於配額較少的股票，仍予以酌量提高配額。

【1991-07-07 經濟日報】

五千二失守 可能演成多殺多

七百五十餘億融資餘額 大盤下跌最大隱憂
五千二失守 可能演成多殺多

【記者陸倩瑤／台北報導】大盤連日收黑，證券融資戶再度面臨被追繳保證金的命運。而高達七百五十億元以上的融資餘額，會不會傾巢而出，演成多殺多的局面，也是近期市場關注的焦點。

投資專家指出，按復華維持率計算融資戶追繳的底限，概括說來，指數下跌幅度達百分之十六時，追繳壓力將增大。目前融資普遍持股成本在五千八百點，指數須下跌到四千九百點附近時，才會有較大的追繳壓力產生。同時，本波段跌幅較深的為金融股，一般融資買進產業股的融資戶，短期內不致有太大被追繳的壓力。不過，指數或股價跌破融資戶持股成本區，融資戶開始賠錢，融資餘額未來消長，與大盤漲跌呈互動關係。

縱橫國際投資顧問公司經理陳冠賀說，今年融資餘額居高不下，主要原因是國內股市基本面看好，使得融資戶持股意願濃厚。目前基本面仍未轉壞，但是技術面已不利於多頭，融資戶可能因技術面轉差而賣出，使得融資餘額有效減少。陳冠賀說，融資餘額減肥較理想的走勢，是配合大盤跌破五千五百點心理支撐關卡，融資餘額連續二天大幅度減少，使其降低到約六百億元的水準，而大盤也能在五千三百點及五千二百點間止跌，凝聚反攻力道。

但是，大盤如無法在五千二百點止跌，極可能演成多殺多的慘劇；另方面，隨著大盤跌破五千五百點重要防線，融資餘額如果仍未見有效減肥，顯示融資的籌碼十分安定，惟因新資金不進場，復華又限制融資買進股票，大盤缺乏較大資金的推動，未來即使有反彈，漲幅也有限。

【1991-07-04 聯合報 證券投資】

金融股融資戶面臨追繳壓力

金融股融資戶面臨追繳壓力

【記者王顗鈞─台北】最近股市行情再度出現盤跌走勢，不過復華融資還沒有大量追繳融資自備款。但金融股維持率已相當接近一四○％低限，追繳壓力將逐漸加重。至於元大等綜合證券商也有少量追繳金融股融資自備款的情形。

復華證券金融公司說，依昨日收盤價來計算，證券信用交易整體維持率平均仍達一六○％左右，離一四○％的追繳低限仍有相當差距，所以還不會有大量追繳的情形。但金融股的平均維持率已低至一四二％左右，相當接近追繳邊緣，少部份除權的企銀股，或跌幅深的金融股，也已經有被追繳的紀錄，但筆數還不大。

而元大等開辦融資融券業務的綜合證券商，則已分別對少數集中買進金融股的投資人發出融資自備款追繳通知，例如元大昨日下午已發出數十筆通知，產業股則還沒有追邀的情形。

目前金融股中彰銀、一銀、華銀、開發、國壽、國票等股融資額仍高，如果金融股價繼續下挫，追繳的壓力可能暫時還無法解除。

【1991-07-03 經濟日報】