雙重利空 幸未大跌

雙重利空 幸未大跌

【記者楊兆景/台北報導】行政院政黨審議會昨日雖未對民進黨的「台獨綱領」作處分，政治紛擾的問題卻再度籠罩股市，今日大盤開低盤試探底部支撐，下半場走勢以指標股浮現，加權指數跌破4300點後作強力反彈，終場以力挽頹勢的小黑收市。

政治面因政爭，消息面則摻雜證管會查緝內線交易的雙重利空，早盤的人氣陷於觀望，多空僵持於指數4300點作攻防戰。

10時左右，分時指數重挫逾1百點，為今日的最低點，隨即由雷大戶與華隆集團旗下股領軍，宏洲、華隆特別股作出強勢反彈，緩步帶動多頭的士氣。市場派主力配合者以台南區金主勢力介入的春雨、大宇股作法最為積極，集團股新光合纖亦走反彈行情，以致績優股與業內介入的大型低價股亦作補漲，而使大盤回穩。

終場前，前述部份主力股鎖定漲停，短線獲利回吐的壓力且告減輕，使得加權指數以4299點作收，「等於」收復4300點的失土，並留下約68點的下影線，顯示持股較高的主力、業內與法人，後市在政治紛爭的空檔期，仍抱存一線希望。

【1991-11-02 聯合晚報】

政治事件影響行情 五年來有八件

政治事件影響行情 五年來有八件
年底國代選舉前 仍將是主導盤勢重要因素

【記者周德惠／台北報導】民進黨將台獨主張列入黨綱，引起朝野及兩岸緊張情勢，國內股市連告重挫；泰源證券協理廖繼弘強調，我國政治型態特殊，歷年來，政治重大事端導致股市重挫或大漲案例不在少數，今後政治重要事端，仍將是影響股市發展的要素之一。廖繼弘並列舉近年來重大政治事件對於股市的影響：

●民國七十六年七月十五日，台灣宣布解嚴，並開放外匯管制，股市在這段時間內，深受大環境邁向民主化與經濟自由化影響，加權股價指數由一千六百零四點向上揚升為四千七百九十六點。

●民國七十七年一月十三日，蔣故總統經國先生去世，股市在預期心理影響下，行情由三千五百點跌至三千二百五十點左右，但震盪走低情勢僅維持一天。

●民國七十七年七月七日，國民黨舉行十三全大會，內閣並進行局部改選，股市短期內，由四千六百七十五點逐步揚升至八千八百一十三點區間。

●七十八年六月四日天安門事件，股市連續重挫，跌勢一發不可收拾，行情由一萬零二百四十九點急速下挫為七千六百九十九點區間。

●七十八年十二月三日中央民意代表舉行選舉，執政黨「利多」與「長紅」口號引起若干紛爭，股市加權指數於當年年底，由一萬零七百點附近重挫至七千八百點區間。

●七十九年二月十一日，國民黨召開臨時全會，「主流」及「非主流」政爭進入白熱化，台幣一路貶值，股市從一萬二千點高峰逐步向下探底至五千二百點附近。

●七十九年八月二日，中東爆發戰爭，股市再度連續重挫，加權股價指數由五千八百點區間跌至二千四百點水準。

●七十九年十月十三日，民進黨通過「台獨」黨綱，股市於十月十四日及十六日皆告重挫兩百多點，十六日跌幅創今年五月十五日以來最大跌幅。廖繼弘表示，在年底國民大會代表選舉前，政治事件仍將是主導盤勢的重要因素之一。

【1991-10-17 聯合報】

融資追繳令數千筆出籠

融資追繳令數千筆出籠
潛在斷頭賣壓罩頂 後市平添變數

【記者陸倩瑤／台北報導】大盤三天重挫五百多點，跌幅達百分之十二，融資戶再度面臨被追繳的命運。昨天復華及證券商發出數千筆融資追繳令，股市在飽受政局不穩的利空衝擊之際，又有融資潛在斷頭賣壓罩頂，後市行情平添變數。

股市行情三天來由四千八百二上多點下挫到四千三百零九點，跌幅已達百分之十二，按目前股票融資維持率為百分之一百四十，換算起來，大盤跌幅達百分之十六時，融資戶即將遭追繳。到昨天為止，大盤雖然只跌一成二，但是部分個股跌幅超過大盤，已達追繳融資保證金的標準，復華證券金融公司及辦理股票融資融券業務的證券商，昨天相繼發出融資追繳令。初步統計，復華昨日發出的追繳令約四千多筆，證券商則有近千筆，其中以元大證券的五百筆融資追繳令最多。

依規定，融資戶在收到追繳令三天內，即應補繳保證金，由此估算，若投資人補繳意願低落，行情亦無起色，這次融資斷頭賣壓在本週六後會陸續湧現。

【1991-10-17 聯合報】

5.67%昨天跌幅近半年最大

5.67%昨天跌幅近半年最大
第一飯店跌破承銷價 市場單心會影響上市意願

【記者周德惠／台北報導】股市昨天在各項不實政治消息衝擊下，再度不支以長黑收盤，跌幅達百分之五點六七，創五月中旬以來單日最大跌幅，十二日RSI開始進入超賣區。士林證券及富邦證券指出，股市日內可望有所反彈，但在政治紛爭未平息前，短期內股市仍難以揚升。

股市昨天謠言滿天飛，盤中相繼傳出執政黨決定採取強硬制止台獨措施及中實戶將大賣股票等說法，投資人信心動搖，法人機構也持觀望態勢，大盤跌勢一發不可收拾。

股市自十月以來，頻頻因政治利空消息而重挫，十月十二日股市兩小時成交值僅八十二億元，創今年以來最低成交值紀錄。十月十四日，股市跌幅達百分之五點五八，原為下半年最大跌幅，但不料，昨天股市跌幅再度擴大為百分之五點六七，再創今年五月中旬以來最大跌幅。

同時，十二日RSI指標已跌至二十五，進入超賣區。

對於股市連遭重挫，富邦證券分析師王傑指出，股市空頭抬頭，盤勢基本上須一段時日療傷，以為再度出發作準備。

就基本面而言，王傑表示，由於盤勢目前進入超賣區，再加上重挫起因於消息面，而非基本面，股市日內可望有小幅反彈機會。

不過，士林證券分析師邱錦仁表示，盤勢連告重挫，將迫使復華追繳二十萬張的融資浮額，潛在性賣壓將陸續浮現，賣壓加重，短期內股市下挫機率頗高。

邱錦仁認為，至年底選舉前，政治紛爭事件將不斷，只要政治不安定，投資意願將大打折扣，股市行情也難以大翻身，「長紅」好景須至選舉結果底定且政治紛擾告一段落後才會出現。

記者周德惠/台北報導

股市昨天重挫兩百五十九點，跌幅為百分之五點六七，是今年五月中旬以來最大幅度；上市僅三個多月的第一飯店在此逆勢下，大跌四點五元，以六十點五元做收，首度跌破上市承銷價。

市場人士憂心地指出，大盤行情如短期內無法有效回升，新上市股票跌破承銷價的機率可能提高，進而影響公司上市意願。

證券交易所目前也相當關切大盤走勢及可能引發的「後遺症」，證交所高級主管希望股市的政治陰影儘快解除，以免投資人與上市公司的權益遭受損失。

【1991-10-17 聯合報】

恐慌性反應 市場人士驚訝

恐慌性反應 市場人士驚訝
悲觀者:多頭行情已告結束,影響將會拖到年底。
樂觀者:經濟景氣還算不錯,大跌正是補貨時機。

【記者王信人／台北報導】股市昨天對民進黨把台獨條款列入黨綱做了非常激烈的反應，出現少見的恐慌性長黑，看法比較悲觀的法人機構認為，民進黨的台獨主張對股市的衝擊會拖到年底選舉，所以今年的多頭行情已經到此結束；較樂觀的法人機構則認為，經濟景氣還不錯，股市大跌正是補貨的好時機。

最近幾個月來，行情非常牛皮，很少見到暴跌，但昨天許多實戶卻不惜代價的殺股票，部分大型績優股被打入跌停，市場的恐慌性反應令市場人士也很吃驚。

看法較保守的建弘證券投資信託公司副總經理葉志勇表示，民進黨的台獨條款對股市的影響有以下幾方面：

●總體經濟成長會因此而打折扣。包括本國的企業投資、外國流入台灣的投資性資金都會較保守，等年底選舉完，看選舉結果，企業家才會重新評估投資環境，所以台獨主張阻礙總體經濟的成長。
●有錢的實戶在政治面因素不確定中，對股市會採觀望態度，所以到年底選舉前，股市成交量會進一步萎縮，百億元以下的成交金額會常常出現，量少就漲不動，所以今年的多頭行情到此已經結束。

葉志勇說，除非選舉完畢，民進黨輸掉許多選票，中共不會再說什麼話，壓抑許久的買盤進場，股市才會有大好行情。

一家素有政治風向球之稱的自營商表示，或許股票在這裡的跌幅空間不是很大，但至少會漲不動，在這種政治面不安定、不可控制的變數下，他們寧可放定存，也不願承接股票。

中華證券投資信託公司表示，因為手上持有的股票已超過七成，所以除非持續暴跌，否則不願意再進場承接。

但昨天進場買進七千多萬元的京華證券表示，投資人的反應過於激烈，經濟還在持續成長，許多績優股的股價接近合理的投資價值，不必殺低，所以政治雖有利空，但還是願意進場買些本質績優的股票。

【1991-10-15 聯合報】

政爭利空 股市重挫269點

政爭利空 股市重挫269點

【記者朱新強---台北】股市行情昨（十四）日受政治面利空消息影響，大幅下挫，加權指數大跌二六九‧一七成為四五五四‧五○，跌幅五‧五八％，創五月十五日以來最大跌幅紀錄。

一般分析，民進黨五全大會中，將「台獨條款」列入該黨黨綱，可能引發朝野兩黨對立，甚至疑慮台海兩岸緊張情勢升高，是昨日股市長黑的主因。本報指數下跌一○三‧五二而為一七二九‧九二，成交總值反而增加為二五一億餘元，較前一個營業日暴增二倍。個股股價幾乎全盤盡墨，有九十八種以跌停板收盤，僅二種上漲，其中首日上市的和成欣業股獨家漲停。政治面的利空因素，使得昨日加權指數一口氣連破七十二日、卅日、十日均線，而在四五五○點附近暫時止跌。昨日一開盤，就有台化、華銀、聲寶、台苯、力霸等十七種股票跌停，極為弱勢的盤面為近期少見。

（記者張正-台北）

股票市場昨（十四）日重挫二百六十九點，執政黨立法委員張世良認為，這是民間對民進黨通過「台獨黨綱」的一項反應指標；民進黨文宣部主任蔡仁堅說，就長期來看，對於股市仍然利多；民進黨立委彭百顯則表示，將調查執政黨是否刻意介入股市，加重股市跌幅。

【1991-10-15 經濟日報】

昨天巨量長黑的意義 今天揭曉

昨天巨量長黑的意義 今天揭曉
成交量不宜再萎縮;如量能不減,則顯示不是短線客搶反彈的結果。

【記者陸倩瑤／台北報導】國內股市昨天因朝野抗爭轉趨激烈，演出巨量長黑的走勢，多數證券投資專家指出，大盤昨天二百五十餘億元成交總值，究竟是中長期買盤進場，還是短線沖銷的量，觀察今日盤面表現即可揭曉，後市是漲或是跌也將明朗化。

股市昨天重挫二百六十多點，總成交值擴增為二百五十餘億元，跌破許多投資專家的眼鏡。一位共同基金經理人坦承，股市昨天巨量長黑，確實出乎意料；市場人士則把昨日的盤面演出稱為「政治盤」，他們憂慮第四季因政治活動頻頻，股市行情可能由「業績行情」轉為以政局主導的「政治行情」。

短線而言，證券投資專家普遍認為，今天盤面表現是後市行情漲跌的關鍵。國際證券投資信託、公司副總經理楊文斌說，大盤今日較理想的走勢是開低走高，日K線收一實體紅線，最好帶下影線，成交金額則不宜再萎縮，應保持二百億元上下的水準。

楊文斌解釋，大盤如開低走高，量能不減，則顯示昨日大量並非短線客搶反彈所沖銷出來的，市場籌碼穩定，大盤經一日重跌反應政治利空後，將再回歸基本面。

不過部份市場人士對後市看法較悲觀，這派人士認為，昨日大盤成交量集中在開盤前一個小時及臨收前十五分鐘，極可能是短線客搶反彈所製造出來的量，市場籌碼紛亂，短線即使有反彈的機會，漲幅仍不大。

光華證券投資信託公司基金經理人表示，經過昨天重挫後，就技術分析而言，大盤今日再度劇挫的可能性不高；今日較理想的盤勢應是守穩四千五百點，整理、消化浮額，等待消息面明朗。

【1991-10-15 聯合報】

民進黨台獨黨綱衝擊 跌幅達5.58%

政治大利空重挫269點 十日線季線年線全跌破
民進黨台獨黨綱衝擊 跌幅達5.58% 創六月以來紀錄

【台北訊】股市昨天深受民進黨將台獨條款列入黨綱利空衝擊，一開盤即跳空重跌，全場震盪走低，不僅打破多日以來盤整僵局，且跌破十日線、季線及年線，以四千五百五十四點五收盤，下跌兩百六十九點一七，成交總值放大為兩百五十一億元。

大盤昨天跌幅達百分之五點五八，創今年六月以來最大跌幅。

股市昨天計有二家股票上漲，其中一家漲停板；兩百二十四家下跌，其中九十七家跌停。

民進黨將台獨條款列入黨綱，朝野局勢頓顯緊張，各財團同聲譴責，股市昨天一開盤即呈重挫，恐慌性賣盤一路湧現，盤中一度重挫至二百八十多點，尾盤小幅拉升，但仍以長黑做收。

昨天盤勢特色如下：

●大盤深受利空消息面影響，巨量長黑，跌幅創今年下半年以來最深紀錄。●重挫走勢打破多日以來的盤局，且跌破十日、三十日、季線及年線等多項指標。

●昨天股價指數跌破上升趨勢線，將加長盤整時間。

【1991-10-15 聯合報】

台獨黨綱震幅幾許 專家看法審慎樂觀

台獨黨綱震幅幾許 專家看法審慎樂觀
政壇陰影籠罩短期行情難脫盤局 但因景氣復甦利多支撐重挫機率不高

【記者周德惠／台北報導】民進黨昨天決定將台獨主張列入民進黨綱中，將對股市造成何種影響，各方看法不一。部分證券投資專家認為，股市將繼續蒙罩在政爭陰影下，大盤將難以突破盤整僵局，投資行為趨於保守．，至於是否會造成大幅震盪、進而重挫，則有待進一步觀察。

部分證券投資專家則持審慎樂觀的看法，認為在經濟景氣慢慢復甦的情況下，股市若重跌，會有長線投資人進場，跌幅應該有限。

民進黨昨天在五全會中通過台獨黨綱，引起朝野關注。民進黨這項決議，可能造成社會的連鎖反應，會不會對股市形成衝擊，是證券界關注的焦點。

大順證券以較為謹慎的態度指出，投資人最近將政治動態納入投資的考量範圍，試想政治事件一旦造成社會動盪不安，甚至引起兩岸緊張對峙情勢，民眾投資意願自然大為降低，投資行為也趨於保守，在此情勢之下，股市成交量將難以揚升，連帶地股市行情也將難見天日。

亞洲證券則認為，一連串的政爭事件，政府皆處理得當，使其傷害減至最低程度，投資人已從歷次經驗中得知，民進黨台獨主張搬上檯面，雖有其負面影響，但其造成的震盪不致太大，股市短期內應仍是狹幅盤理的局勢，在財經偏多護盤下，大盤淪至重挫的機率可能不高。

建弘證券高級專員黃書紳說，前兩天原民進黨主席黃信介已經斷言台獨主張會無異議列入黨綱中，所以股市一些投資人也做了部分反應。現在主要看政府的處理方法及中共的反應，如果中共沒有太激烈的動作，政府處理方式也不是十分猛烈，則在景氣復甦的利多下，長線投資人不願在這時賣股票，股市的跌幅應很有限。

一位政治學者認為，執政黨的處理方式應是按照司法程序辦理，是理性的，不會因此引起社會大變動；而且這只是民進黨的一黨主張，又不是執政黨的說法，也不能代表人民的意見，中共不會因此而對台灣動武，所以利空性並不高。亞東證券表示，股市目前因為十日、三十日、七十二日、兩百八十八日的各長短期均線都盤結，特色就是無量，盤整已有一段時間，大家都在等這個消息，現在消息面既然明朗化，股市應會突破盤局，成交量會放大，短線股價會有較明顯的波動。

至於對資金流向、企業投資、經濟成長率的影響如何，短期內還看不出變化，要等一段時間才能評估。

【1991-10-14 聯合報】

台獨黨綱股市重挫 269.17點

股市重挫 269.17點 開盤一路下滑 盤中126檔跌停

【證券組/台北報導】民進黨將「台獨條款」納入黨綱，為敏感的國內股市首先帶來強力衝擊。今天股市開盤即大跌157點，此後曾一路下滑，指數最深曾重挫280點，並造成126檔股票跌停；雖中場起逢低仍有接手，但尾盤仍以大跌269.17點收市。

繼前天民進黨討論台獨條款，股市彌漫不安，出現今年最低的82億元成交值後，今日大盤受到政爭情勢劇烈升高，國內股市開低走低，大跌269點，跌幅高達5.57％，創下國內股市近3個月以來的最大跌勢紀錄，成交量達251億元。

今日大盤受政爭影響，開盤跳空大跌157點，盤中呈現二波段的急殺，終場以大跌269點的今日盤中次低點4549點作收。終場計有227家下跌，98家跌停，僅有3家上漲。

對於今天股市因台獨條款納入民進黨黨綱而引發的劇挫，國內專家表示，政治面局勢演變將繼續影響股市。而中華民國投資人協會理事長袁希光指出，可能影響投資意願及資金外流的嚴重後果；已投入50億元的外商則憂慮政情不穩，對長期投資也感到束手。

記者胡業沅／台中報導

民進黨通過「台獨條款」列入黨綱，造成今天股市暴跌，使500萬投資人受到重大損失，台灣省證券投資人協會發表聲明予以譴責。

聲明中並要求執政黨爭取時效，立即採取補救措施，穩定人心。

【1991-10-14 聯合晚報】