債市沒錢賺，全球 1/4 公債殖利率轉負
作者 MoneyDJ | 發布日期 2016 年 02 月 27 日
國際央行爭相實施負利率，公債的固定收益蒸發，估計全球有 1/4 公債，持有不但賺不到錢，還必須承擔虧損。
Busines Insider 25 日報導，不少央行揮別超低利率，邁向負利率，盼能遏阻機構把現金囤積在銀行，鼓勵資金投入市場，帶動經濟成長和通膨。JP Morgan 資產管理全球市場策略師 Alex Dryden 說，許多央行不是已經施行負利率，就是正在考慮實施。自從日本央行（BOJ）意外採行負利率後，負殖利率公債佔全球公債比重提高到 27.2%，也就是說，全球有 1/4 公債會讓持有到期的投資人蒙受虧損。
Dryden 表示，受創最重的是歐元區，當地有 35% 公債殖利率跌破零，殖利率低於 1% 的公債更高達 75%。他說，公債沒賺頭，把眾人推往其他資產，如高收益債（即垃圾債）以及高配息個股。
日本央行（BOJ）1 月底意外祭出負利率後，日本公債（JGB）殖利率也跟著大幅走軟，逼使財政部不得不在 2 月 3 日宣布，為散戶（又稱渡邊太太）設計的 10 年期浮動利率公債將暫停販售。
路透社報導，日本財政部 24 日坦承，在 BOJ 導入負利率後，殖利率恐怕會跌得太低，進而扼殺散戶對公債的需求。在日股重挫的影響下，日本 10 年期公債殖利率 24 日一度觸及歷史低點，來到 0.045%。由於日本 8 年期固定利率公債目前的殖利率已經低於零，因此為散戶打造的 10 年期公債殖利率也可能跟著轉負，對想要找到穩定生息商品的投資人來說，完全不具吸引力。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Eric CC BY 2.0）
2016年3月3日 星期四
2015年12月10日 星期四
岌岌可危！標普警告：50%能源垃圾債券恐違約
岌岌可危！標普警告：50%能源垃圾債券恐違約
鉅亨網李家如 綜合外電 2015-12-10 20:32
油價自去年中以來已跌掉 65%，來到每桶37美元左右，而且遲遲看不到復甦曙光。先前趁油價榮景時大舉借貸的能源企業，如今償債能力與日劇減，信評機構標準普爾更警告，接下來恐有半數的能源垃圾債券將面臨違約。
《金融時報》報導，標準普爾不久前指出今年迄今已有 100 家企業宣告違約，違約金額更高達 950 億美元，創下 2009 年金融危機來最嚴重情形，當中更有三分之一為能源企業。此外，聯準會預計下周利率會議將宣告升息，更可能影響對高風險資產的需求，導致明年企業違約情況加劇。
知名債券基金經理人葛洛斯日前就指出，許多深陷困境、無法以正常管道獲得貸款的企業，正靠著垃圾債券苟延殘喘。《CNNMoney》報導，整體來說目前約有 1800 億美元債務岌岌可危，絕大部分以能源企業為主。美國投資研究機構 Bespoke Investment Group 最新報告指出：「能源企業違約浪潮正若隱若現，這可能讓2016年情勢十分顛簸」，並形容當前垃圾債券市場情勢「非常可怕」。
幾年前，美國頁岩油一片榮景，加上借貸成本低廉，不少能源公司大舉借貸以支付昂貴的鑽井作業，美國石油產量因此直線上升，如今 OPEC 發動低油價戰爭，讓許多美國能源公司償債能力大受打擊。
被點名接下來可能違約的企業，包括美國探勘暨生產商 Chesapeake Energy (CHK-US)、石油與天然氣製造商 Denbury Resources(DNR-US)、頁岩油開發商 Linn Energy(LINE-US) 與離岸鑽油承包公司 Transocean(RIG-US)。
不只能源企業情勢迫在眉睫，受到原物料價格大跌影響，標普警告包括金屬、礦業與鋼鐵業的債券也有 72% 不甚樂觀，這些財務飽受壓力的企業為節省成本，接下來恐得出售更多資產與裁員。
不過，好消息是，這波商品違約潮應該不致於釀成全面性的金融危機，主因目前銀行體質已有所強化，更有能力抵禦金融風暴。ConvergEx 首席市場分析師 Nicholas Colas 表示：「這是個警世故事，但目前還不至於對其他金融市場造成衝擊。」
鉅亨網李家如 綜合外電 2015-12-10 20:32
油價自去年中以來已跌掉 65%，來到每桶37美元左右，而且遲遲看不到復甦曙光。先前趁油價榮景時大舉借貸的能源企業，如今償債能力與日劇減，信評機構標準普爾更警告，接下來恐有半數的能源垃圾債券將面臨違約。
《金融時報》報導，標準普爾不久前指出今年迄今已有 100 家企業宣告違約，違約金額更高達 950 億美元，創下 2009 年金融危機來最嚴重情形，當中更有三分之一為能源企業。此外，聯準會預計下周利率會議將宣告升息，更可能影響對高風險資產的需求，導致明年企業違約情況加劇。
知名債券基金經理人葛洛斯日前就指出，許多深陷困境、無法以正常管道獲得貸款的企業，正靠著垃圾債券苟延殘喘。《CNNMoney》報導，整體來說目前約有 1800 億美元債務岌岌可危，絕大部分以能源企業為主。美國投資研究機構 Bespoke Investment Group 最新報告指出：「能源企業違約浪潮正若隱若現，這可能讓2016年情勢十分顛簸」，並形容當前垃圾債券市場情勢「非常可怕」。
幾年前，美國頁岩油一片榮景，加上借貸成本低廉，不少能源公司大舉借貸以支付昂貴的鑽井作業，美國石油產量因此直線上升，如今 OPEC 發動低油價戰爭，讓許多美國能源公司償債能力大受打擊。
被點名接下來可能違約的企業，包括美國探勘暨生產商 Chesapeake Energy (CHK-US)、石油與天然氣製造商 Denbury Resources(DNR-US)、頁岩油開發商 Linn Energy(LINE-US) 與離岸鑽油承包公司 Transocean(RIG-US)。
不只能源企業情勢迫在眉睫，受到原物料價格大跌影響，標普警告包括金屬、礦業與鋼鐵業的債券也有 72% 不甚樂觀，這些財務飽受壓力的企業為節省成本，接下來恐得出售更多資產與裁員。
不過，好消息是，這波商品違約潮應該不致於釀成全面性的金融危機，主因目前銀行體質已有所強化，更有能力抵禦金融風暴。ConvergEx 首席市場分析師 Nicholas Colas 表示：「這是個警世故事，但目前還不至於對其他金融市場造成衝擊。」
2015年6月29日 星期一
《美債》避險需求降溫 美10年債殖利率衝上兩週高
《美債》避險需求降溫 美10年債殖利率衝上兩週高
鉅亨網新聞中心
MoneyDJ新聞 2015-06-29 記者 郭妍希 報導
市場猜測希臘應該能與債權國敲定紓困協議、進而躲過違約窘境，而美國公債價格也在避險需求降溫的影響下走軟、推動10年期公債殖利率上升至兩週高。
彭博社報導，Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市6月26日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲6個基點2.47%，盤中最高一度觸及2.49%、創6月11日以來盤中新高；過去一週總計大漲了21個基點。公債價格與殖利率呈現反向走勢。
市場樂觀期待希臘將在週末與債權國達成共識，使避險需求減少。華爾街日報報導，希臘總理Alexis Tsipras 26日再次與德國總理梅克爾(Angela Merkel)、法國總統歐蘭德(Francois Hollande)會面，向他們說明提交給債權國的最新經改方案。希臘與債權國在26日會面後，週六(27日)還要與歐元區各國財長召開會議，屆時各國財長將會嘗試敲定希臘紓困協議。
除此之外，美國消費者信心大振，也讓美國公債價格受到壓抑。 Thomson Reuters/美國密西根大學26日公佈，6月份消費者信心指數終值從5月的90.7點跳增至96.1點，創五個月以來新高。根據彭博社調查，經濟學家原先預期該指數僅將上揚至94.6點。
彭博社統計的期貨數據顯示，交易商普遍預估，聯準會(FED)在9月升息的機率有38%，而12月的機率則多達73%。
http://news.cnyes.com/futu_bond/list.shtml?ga=nav
鉅亨網新聞中心
MoneyDJ新聞 2015-06-29 記者 郭妍希 報導
市場猜測希臘應該能與債權國敲定紓困協議、進而躲過違約窘境，而美國公債價格也在避險需求降溫的影響下走軟、推動10年期公債殖利率上升至兩週高。
彭博社報導，Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市6月26日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲6個基點2.47%，盤中最高一度觸及2.49%、創6月11日以來盤中新高；過去一週總計大漲了21個基點。公債價格與殖利率呈現反向走勢。
市場樂觀期待希臘將在週末與債權國達成共識，使避險需求減少。華爾街日報報導，希臘總理Alexis Tsipras 26日再次與德國總理梅克爾(Angela Merkel)、法國總統歐蘭德(Francois Hollande)會面，向他們說明提交給債權國的最新經改方案。希臘與債權國在26日會面後，週六(27日)還要與歐元區各國財長召開會議，屆時各國財長將會嘗試敲定希臘紓困協議。
除此之外，美國消費者信心大振，也讓美國公債價格受到壓抑。 Thomson Reuters/美國密西根大學26日公佈，6月份消費者信心指數終值從5月的90.7點跳增至96.1點，創五個月以來新高。根據彭博社調查，經濟學家原先預期該指數僅將上揚至94.6點。
彭博社統計的期貨數據顯示，交易商普遍預估，聯準會(FED)在9月升息的機率有38%，而12月的機率則多達73%。
http://news.cnyes.com/futu_bond/list.shtml?ga=nav
2015年5月12日 星期二
美國公債再遭屠殺！殖利率飆今年新高 恐掀投降式拋售
美國公債再遭屠殺！殖利率飆今年新高 恐掀投降式拋售
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2015-05-12 12:25
週一 (11 日) 美國公債價格大跌，10 年期公債殖利率飆上 5 個多月來新高，30 年期公債殖利率更創 22 個月來單日最大漲幅，一反上週五 (8 日) 美國正面就業報告帶來的上漲行情，而轉為繼續受歐洲公債拋售潮衝擊。交易員擔憂，這樣的情況類似「全球追繳保證金」的發展，恐怕預告將爆發投降式拋售。
美國公債價格週一扭轉前 2 日漲勢，10 年期債殖利率大增 11.9 個基點，由上週五的 2.148% 衝上 2.267%，創去年 12 月 5 日以來最高收盤價；盤中更一度飆上 2.28%，創 3 月 6 日以來單日最大漲幅。
美國 30 年期公債殖利率週一也暴增 14 個基點至 3.04%，創今年以來最高收盤水準；盤中一度來到 3.05%，創去年 11 月以來新高，且為 2013 年 7 月 5 日以來單日最大漲幅。德國 10 年期公債殖利率則上升 6 個基點至 0.6%。
美債週一拋售潮出乎意料，因殖利率上週五受就業報告激勵而降低後，投資人以為市場會盤整回穩。美國財政部計畫在週二開始的 3 天內，標售總額 640 億美元的 3、10 及 30 年期公債，除了為週一債市帶來壓力，銷售結果也將受到密切關注，以推斷美債是否會因價跌而刺激買氣，或是投資人已拋棄市場。
《金融時報》報導，大部分分析師及投資人將週一發展，歸咎於已超買且擁擠的債市遲來的趨勢逆轉；加上債市流動性不足，導致震盪加劇。蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 美國利率策略部主任 William O’Donnell 指出，這使得債市一小規模拋售擴大成風暴，而市場價格過高已持續一段時間，因此可能正在進行重大修正。
Brean Capital 固定收益策略部主任 Scott Buchta 接受《華爾街日報》訪問時也表示，週一美債殖利率反彈，都是因為投資人調整配置及市場供應的問題；而市場缺乏流動性，則使得拋售情況被放大了。
《金融時報》指出，歐洲公債賣壓不散，似乎已驅使投資人重新評估美國公債的「殖利率曲線趨平」交易，亦即長期債券價格漲勢超越較短期債券。《MarketWatch》報導，市場正在揣測美國聯準會 (Fed) 何時將升息，美債殖利率曲線坡度卻連續第 3 週加劇，意味長短期債殖利率差擴大。Samson 資本顧問投資長 Jonathan Lewis 指出，這顯示投資人對於利率的長期展望改變，而想要從通貨膨脹預期攀升獲得補償。
《CNBC》則引述芝加哥交易員報導，週一債市情況類似「全球追繳保證金」，意味殖利率每升高到新領域，便會逼出更多部位調整，進而如滾雪球般發展，直到殖利率投降式大漲。
野村 (Nomura) 利率策略部主任 George Goncalves 警告，債市發展已開始看起來像惡兆，「如果這是『廉價資金與長期利率低落』時期的結束，而 Fed 卻沒有辦法升息，則長期利率市場將代替 Fed 來緊縮，這將對大部分金融資產不利。」而若這真是央行們倒入太多流動性的最終考驗，是派對結束後試圖清醒的時刻，則債市大跌恐怕還會惡化。
Lindsey Group 首席市場分析師 Peter Boockvar 同樣認為，在經濟成長疲軟的同時，債市出現如此發展，顯示全球趨勢正在改變的重大風險。加上原物料價格呈現觸底，引發部分投資人預期通膨將升溫，使得 Fed 升息機率增加。他指出，美國公債出現獲利回吐的情況，「顯然趨勢正在改變」。
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2015-05-12 12:25
週一 (11 日) 美國公債價格大跌，10 年期公債殖利率飆上 5 個多月來新高，30 年期公債殖利率更創 22 個月來單日最大漲幅，一反上週五 (8 日) 美國正面就業報告帶來的上漲行情，而轉為繼續受歐洲公債拋售潮衝擊。交易員擔憂，這樣的情況類似「全球追繳保證金」的發展，恐怕預告將爆發投降式拋售。
美國公債價格週一扭轉前 2 日漲勢，10 年期債殖利率大增 11.9 個基點，由上週五的 2.148% 衝上 2.267%，創去年 12 月 5 日以來最高收盤價；盤中更一度飆上 2.28%，創 3 月 6 日以來單日最大漲幅。
美國 30 年期公債殖利率週一也暴增 14 個基點至 3.04%，創今年以來最高收盤水準；盤中一度來到 3.05%，創去年 11 月以來新高，且為 2013 年 7 月 5 日以來單日最大漲幅。德國 10 年期公債殖利率則上升 6 個基點至 0.6%。
美債週一拋售潮出乎意料，因殖利率上週五受就業報告激勵而降低後，投資人以為市場會盤整回穩。美國財政部計畫在週二開始的 3 天內，標售總額 640 億美元的 3、10 及 30 年期公債，除了為週一債市帶來壓力，銷售結果也將受到密切關注，以推斷美債是否會因價跌而刺激買氣，或是投資人已拋棄市場。
《金融時報》報導，大部分分析師及投資人將週一發展，歸咎於已超買且擁擠的債市遲來的趨勢逆轉；加上債市流動性不足，導致震盪加劇。蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 美國利率策略部主任 William O’Donnell 指出，這使得債市一小規模拋售擴大成風暴，而市場價格過高已持續一段時間，因此可能正在進行重大修正。
Brean Capital 固定收益策略部主任 Scott Buchta 接受《華爾街日報》訪問時也表示，週一美債殖利率反彈，都是因為投資人調整配置及市場供應的問題；而市場缺乏流動性，則使得拋售情況被放大了。
《金融時報》指出，歐洲公債賣壓不散，似乎已驅使投資人重新評估美國公債的「殖利率曲線趨平」交易，亦即長期債券價格漲勢超越較短期債券。《MarketWatch》報導，市場正在揣測美國聯準會 (Fed) 何時將升息，美債殖利率曲線坡度卻連續第 3 週加劇，意味長短期債殖利率差擴大。Samson 資本顧問投資長 Jonathan Lewis 指出，這顯示投資人對於利率的長期展望改變，而想要從通貨膨脹預期攀升獲得補償。
《CNBC》則引述芝加哥交易員報導，週一債市情況類似「全球追繳保證金」，意味殖利率每升高到新領域，便會逼出更多部位調整，進而如滾雪球般發展，直到殖利率投降式大漲。
野村 (Nomura) 利率策略部主任 George Goncalves 警告，債市發展已開始看起來像惡兆，「如果這是『廉價資金與長期利率低落』時期的結束，而 Fed 卻沒有辦法升息，則長期利率市場將代替 Fed 來緊縮，這將對大部分金融資產不利。」而若這真是央行們倒入太多流動性的最終考驗，是派對結束後試圖清醒的時刻，則債市大跌恐怕還會惡化。
Lindsey Group 首席市場分析師 Peter Boockvar 同樣認為，在經濟成長疲軟的同時，債市出現如此發展，顯示全球趨勢正在改變的重大風險。加上原物料價格呈現觸底，引發部分投資人預期通膨將升溫，使得 Fed 升息機率增加。他指出，美國公債出現獲利回吐的情況，「顯然趨勢正在改變」。
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