穆迪：中國債務增速若高於預期，信用評等恐須再降

作者 MoneyDJ | 發布日期 2017 年 05 月 26 日 15:00

Thomson Reuters 報導，穆迪投資人服務公司（Moody`s Investors Service）主權風險部副董事總經理 Marie Diron 26 日表示，中國政府所啟動的多項改革或許可以放慢債務擴增的速度，但當地的債務餘額將不會大幅下滑，所謂的結構性改革也不足以阻止債務繼續增長。Diron 認為中國經濟硬著陸的機率不高，當地政府有能力可以減輕一些債務違約風險。

穆迪信用評級策略與標準部副總裁暨高級分析師李秀軍 26 日表示，中國債務增長速度若高於穆迪預期，進而導致資本嚴重錯置，當地中期經濟成長與主權債務評等將面臨負面衝擊，屆時可能連「A1」的評等都保不住；反之，如果結構性改革能在不增加銀行/影子銀行風險的同時並能更為有效地阻止槓桿走高、那麼中國債信評等將可獲得正面激勵。

人民日報 5 月 25 日報導，中國財政部有關負責人表示，穆迪降等在一定程度上高估了中國經濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。

天風證券研究所固定收益首席分析師孫彬彬表示，中國資本市場有一定的獨立性，境外機構佔比較小。目前，中國國債投資人主要是國內投資者、非居民投資者僅為 6% 左右。

穆迪 5 月 24 日將中國主權信用評等自「Aa3」降至「A1」、展望自「負面」上修至「穩定」。穆迪指出，未來數年中國的潛在經濟成長率可能會下滑。中國官方相當重視帳面上的經濟成長率數字，因此成長率目標可能只會緩步走低，但這也意味著當地經濟將會越來越依賴政策刺激。

華爾街日報報導，這是自 1989 年 11 月以來穆迪首度調降中國主權信評。

英國金融時報 24 日指出，依據穆迪的評比，中國目前的主權債信評等較台灣低一級。

中國人民銀行研究局局長徐忠 5 月 2 日在中國金融論壇（CFF）官網發表專文指出，中國債務負擔日益沉重已成社會各界共識。他說，一個健康的經濟金融體系槓桿是不可能無限擴張的，槓桿迅速攀升一定是在國家治理上出了問題。

穆迪在 2016 年 3 月 2 日將中國主權債務評等（Aa3）展望自「穩定」降至「負向」。人民日報海外版的微信官方帳號「俠客島」在同一天刊登一篇署名「明日凌波」所撰寫的文章，標題為「降準、寬鬆、樓市火爆…錢都去哪兒了？」內容直指新增貸款續流入固定資產和金融資產恐將繼續推高資產泡沫。

指數編撰公司 MSCI 明晟（MSCI Inc.）宣布，中國 A 股（MSCI China A Index）能否進入 MSCI 新興市場指數，將會在中歐夏令時間 2017 年 6 月 20 日晚上 10 時 30 分（台北時間 6 月 21 日凌晨 4 時 30 分）過後公布。

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