2016年08月30日 04:10 記者許昌平／綜合報導
大陸不少鋼煤企業由於產能過剩，面臨償債危機，由大陸發改委領頭制定的「債轉股」方案有望近期出台，時間最快可能在9月中下旬，方案將遵循市場化、法治化原則，首批試點銀行可能以國有大型商業銀行為主，債轉股企業將會從煤炭、鋼鐵等領域中選擇。
實際上，「債轉股」並不是一個新事物。上世紀90年代，為支持國有企業改革和脫困，化解四大國有商業銀行不良資產，成立了四大資產管理公司，接收四大國有銀行不良資產，對其中約4000億元（人民幣，下同）不良資產實施了債轉股，效果可謂立竿見影。企業負債率顯著下降，利息負擔大大減輕，經營尚可的企業直接轉虧為盈。
流動性 維持相對寬鬆
《中國證券報》報導，多位專家和銀行業內人士指出，與上一輪政策性債轉股不同，本輪債轉股在市場化原則下，債權人的選擇性上升，經由定價的談判與自主協商，讓債權人公平受償的可能性也上升。
華泰證券分析人士指出，推動市場化債轉股，需要使流動性維持相對寬鬆狀態，避免債務價格、股權價格以及資產價格顯著下跌，影響債轉股方案實施。另一方面，市場化債轉股方案啟動，銀行及其他債權人很可能成為主導方。由於債轉股會對銀行的資本適足率產生壓力，央行可能會採取措施來緩解銀行業資本補充壓力。
試點推行 避風險傳導
市場人士預計，債轉股企業將會從煤炭、鋼鐵等領域中選擇。截至目前，煤炭、鋼鐵、有色等三大產能過剩行業中，東北特鋼、中鋼集團、渤鋼集團、廣西有色、雲煤化集團等企業的債務問題仍懸而未決。整體來看，上述企業對債務問題均暫未推出合適的解決方案，如果中鋼集團、渤鋼集團能推出債轉股方案，過剩產能債務問題有望破冰。
交通銀行首席經濟學家連平表示，選擇以試點形式推行債轉股，很大部分原因是要避免風險傳導，本輪債轉股不會大面積展開。在推進債轉股過程中，一定要避免逃廢債情況的發生，且不應將債轉股作為化解不良資產的主要管道。
(旺報)
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