越南啟示錄 自動化股將抬頭

2014-05-17 經濟日報 A3 台股聚焦 林成蔭

由於和中國大陸在南海衝突，越南爆發20年來最嚴重排華事件，全國63個省份有22個省發生抗議活動，並衍生成暴動。台資企業成為最大受害者，據經濟部統計，此次逾百家遭波及，約1,100間工廠被迫停工，占了在越南台商2,287家幾乎一半，災損金額尚難估計，可能高達百億元。

越南和台灣互簽了40項合作協議，為台灣對外洽簽協定最多的國家，關係不可謂不友好，當地台商人數有4萬人，提供140萬越南民眾就業機會，台灣也是越南第四大投資國，投資超過新台幣8,000億元。

突然發現，情誼可以一夕變臉，簽約只是一張薄紙。
有人說，這是不單純的事件，大陸和越南已經有2,000年的恩怨情仇，台灣只是遭受池魚之殃；越南總理發布確保安寧秩序公告，台灣外交部還設計「我是台灣人，我來自台灣」的越文識別貼紙，提供給台商以保安全。這些措施在如驚弓之鳥的企業心中發揮不了作用，已見傷亡人數傳出的台塑集團，在越南投資約3,450億元，產值高達2.5兆元超越麥寮六輕，即是代表。

台商何去何從？
大陸的土地與人事費用高漲後，如何尋找替代方案成為台資企業最重要的大事。近年來，區域整合已經改變世界經濟板塊，台灣急於加入的跨洲整合組織包括RCEP（區域全面經濟夥伴協定）、TPP（跨太平洋夥伴協定），TPP與RCEP涵蓋成員不盡相同，重疊加入的有七個國家，如新加坡、汶萊、馬來西亞、越南、紐西蘭、澳洲、日本；又由於東協（ASEAN）經濟實力迅速崛起，已成為台灣前三大貿易夥伴，其會員國新加坡、汶萊、馬來西亞、越南重要性提升，而新加坡成本高、汶萊地方小、馬來西亞的產業供應鏈尚未完整，越南自然成為台商首選的生產重鎮，即使在這次動亂後，也不容易另起爐灶，這是台企的痛處。

危機，也是啟示。產業自動化雖非新議題，但需求升溫可以預期，特別是在大陸著力已深的廠商，可能將機器人或工具機升級這個選項排在遷廠之前，今年工具機產業產值原本就可望成長6%，自動化機器人的出貨量可望較原先預估的6%再提高，研華、台達電、盟立等自動化概念族群如遇急挫可以逢低布局。

再者，製造業的思維也將改變。台灣欠缺廣大市場和充沛原物料，發展以代工為主，產品多是中間財（零組件），固然省卻創立品牌和通路的力氣，但無法掌握銷售關鍵，每每陷入薄利多銷、以量取勝的循環，最後只好追求不斷降低成本，附加價值無法提升。

事實上，台灣的製造業附加價值率自2003年的26.69%下滑至2011年的20.23%，已經接近2008年金融海嘯歷史低點的20.21%，所以，台商只好逐「低工資」而居，這也是選擇越南的原因之一。扭轉低附加價值的方式為參與高毛利產業，鴻海第1季毛利率6.04%，中華電信的毛利率36.42%，因此，郭董加入4G戰局，尋求華麗轉身，惟需要時間調整。投資者可以選擇毛利較高的IC設計或軟體業，利基浮現。