美國決議推出QE4 商品原物料添利多

美國決議推出QE4　商品原物料添利多

楊伶雯 2012年12月13日 13:31

大陸專家憂心，美國聯準會推QE3，恐將為世界經濟帶來嚴重的負面影響。

記者楊伶雯／台北報導

美國聯準會Fed宣佈啟動第4輪量化寬鬆政策（QE4），元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，QE4是每月直接買進450億美元公債，將持續提高貨幣供給，以目前美國失業率約7.7%推算，要達到聯準會6.5%以下的失業率目標尚有一段差距，預料低利率政策及量化寬鬆政策將延續，由於QE3及QE4皆屬無限期無上限，端看失業率是否降低至6.5%以下，勢必推動美元指數進一步走弱，對商品原物料將是一大利多。

美國聯準會最新決議於2013年1月扭轉操作(OT2)到期後推出俗稱QE4的債券購買計畫，每月將買進450億美元公債，直到勞動市場大幅改善為止，加上原先QE3每個月購買400億美元的抵押貸款證券（MBS），合計每個月的債券購買量將達到850億美元水準。Fed表示在失業率高於6.5%以上，以及通貨膨脹率不超過2.5%的情況下，就會持續保持接近於0的低利率政策，但是長期通貨膨脹的預期仍在。

曾士育表示，扭轉操作(OT2)是買進長期債券並同時賣出短期債券，並不會增加貨幣額，而QE4則是每個月直接買進450億美元公債，將持續提高貨幣供給，以目前美國失業率約在7.7%來推算，要達到聯準會6.5%以下的失業率目標尚有一段差距，由於QE3及QE4皆屬無限期無上限，端看失業率是否降低至6.5%以下，預料美元指數將走弱，商品原物料行情仍將看多。

曾士育表示，原油價格具有高度的季節性循環，統計2001~2011年各季度的油價表現，可以清楚發現第1季上漲機率與幅度皆領先其他3季，平均第1季漲幅為11.29%，統計2001~2011年於每年12月中進場至隔年3月底的平均報酬率達15.05%，美國聯準會最新決議要推出QE4的債券購買計畫，必定將推動原本就處於冬季用油旺季的原油市場，有進一步走升的機會。

至於黃金，雖然量化寬鬆政策持續推出，市場反應將會逐步遞減，但貨幣供給額將不斷提高是不爭的事實，通貨膨脹預期仍無法避免，因此具有抗通膨及保值特色的黃金商品，預料仍將扮演資金避風港的角色，將可望延續長線走多的趨勢。