買亞馬遜 巴菲特賺翻了

買亞馬遜 巴菲特賺翻了
買進9,830萬美元垃圾債券 預估投資報酬率17％

【2003-04-08 經濟日報 編譯湯淑君╱彭博資訊奧瑪哈七日電】

億萬富翁巴菲特（Warren Buffett）去年7月讚許亞馬遜公司（Amazon.com）勇於把認股權認列為費用，值得「肯定和獎勵」。一周後，他買了9,830萬美元的亞馬遜垃圾債券。如今這筆投資大賺，再度驗證巴菲特的投資功力非凡。

買進亞馬遜這批高風險債券的是巴菲特的蓋科（Geico）公司，也就是波克夏公司（Berkshire Hathaway）旗下的汽車保險部門。分析師預估，若亞馬遜下個月買回這批利率10％的優先債券，則蓋科這筆投資獲利可達1,640萬美元，投資報酬率逼近17％。

在 1990 年代科技股極盛時期，網際網路公司炙手可熱，全市場為之瘋狂，巴菲特卻避之唯恐不及。結果，網路公司泡沫化，科技股崩盤，巴菲特毫髮無傷。待眾人皆唾棄網際網路投資標的時，波克夏公司 2002 年把垃圾債券持有部位提高到原先的六倍，達到 83 億美元，買進以前巴菲特迴避的科技公司證券，包括電信公司。

Fredric E. Russell投資管理公司基金經理人達勒海德（JakeDollarhide）說：「這再次證明，巴菲特往往比其他人超前一步。」

蓋科的投資組合由波克夏公司主管辛普森（Louis Simpson）控制。根據蓋科向美國保險監理協會（NAIC）申報的資料，該公司買了10萬9,239張的亞馬遜折扣債券，每1,000美元面值的買進成本為900美元。到下個月，這批債券每張可以1,050美元贖回，意味蓋科的投資報酬換算成年率高達22％。

亞馬遜在1998年發行這批5年期零息債券，目前該公司已贖回2.66億美元的債券。若提早贖回其餘2.64億美元的債券，亞馬遜11月必須開始支付的年息便可免除。分析師說，5月1日亞馬遜便可贖回這些債券，在當前低利率環境下，贖回債券對該公司最有利。

彭博資訊的資料顯示，波克夏公司也在8月買了6,010萬美元的亞馬遜6.875％可轉換債券，持有部位僅次於資金研究與管理公司（Capital Research and Management）。

巴菲特曾表示，他常透過亞馬遜買書。去年7月下旬，他寫信給亞馬遜執行長貝佐斯（Jeffrey Bezos），稱讚該公司把認股權列入支出計算「特別需要勇氣」，「會受肯定和獎勵」。巴菲特大力鼓吹把認股權當費用計，認為此舉有助提振投資人的信心。

【2003-04-08/經濟日報/2版/經濟要聞】