康彪公司周轉不靈惹災禍 紐約垃圾債券市場起風暴

康彪公司周轉不靈惹災禍 紐約垃圾債券市場起風暴
對美國股市及資本市場流通影響深遠

【1989-09-25/經濟日報 本報訊】

紐約垃圾債券市場最近發生類似一九八七年十月股市大崩盤的連續無量重跌，投資人爭相拋售的大恐慌。垃圾債券成立不到十年即急速膨脹到擁有二千億美元的龐大市場規模，而目前遭逢前所未有的大風暴，單是一週內市值即損失一百億美元，對美國股市、未來企業購併及資本市場流通即有深遠的影響。?

這場大風暴的導火線是加拿大康彪公司(Campeau Corp)所屬兩家百貨公司聯邦百貨(Federated Department)與聯合百貨(Alliea Department Stores)傳出周轉不靈。由於康彪公司已發行數十億美元垃圾債券，以融資購併(Leveraged buy-out)手法積極吃進許多企業，投資人擔心該公司不履行債務，紛紛拋出該公司的垃圾債券，導致該公司垃圾債券行情連日重跌。

康彪公司周轉不靈，更激發投資人升起潛藏已久的憂慮，也擔心其他垃圾債券發行中公司無力應付這種收益，高風險債券的沈重利息負擔，因而紛紛把手中債信評比較差的垃圾債券拋售，導致垃圾債券第一波的拋售風潮。

然而市場人士正脆弱幾乎出現總賣出時，無人敢接手，因此跌勢一發不可收拾。例如康彪公司所屬的聯邦百貨公司債價格在數日內重跌五十點，即面值一千美元債券，跌幅多達五百美元。

【1989-09-25/經濟日報/08版/國際1】



1990垃圾債