探索 央行這步棋 恐將不了軍

探索 央行這步棋 恐將不了軍

【記者涂振華/特稿】因應當前通貨膨脹壓力，中央銀行昨天宣布選擇性信用管制。這是央行重視資金管理品質所走的一步棋，對當前金融安定的實質幫助並不大。

目前貨幣供給額失控，主因乃中央銀行干預外匯市場時放出過多新台幣所致。去年貿易順差減少，短期資本大量流出，央行與外匯銀行交易一改以往買超情況，使熱錢流出一百億美元，使貨幣供給額年增率從高峰的52％，遽降為今年元月的27.2％。

但27.2％的貨幣供給額年增率仍高，央行的釜底抽薪之計，唯有放鬆匯率干預，讓新台幣在市場供需原則下，回復平穩的價位，使熱錢在無利可圖的情況流出。

但是重要的是，央行的新措施固然堵住了房地價格狂飆的源頭，使部份銀行放款品質提高，並導入正軌，但是民間資金浮濫的問題並沒有獲得任何改善。

民間豐沛的游資，被金融界形容為「蝗蟲過境，那項投資標的被沾上，勢將漲幅驚人」。

基於資產替代原則，房地產價格可望因央行新措施被壓抑下來，但下一波價格狂飆的投資標的是什麼？恐怕央行的通貨膨脹頭痛症短期難以痊癒。

【1989-03-01 聯合晚報】