本報記出七十四年股市十大新聞

本報記出七十四年股市十大新聞

【本報訊】本報昨日選出今年十大證券新聞，證券交易稅暫行停徵被選為「榜首」。本報選舉十大證券新聞的作業方式是，先由採訪同仁就一年中證券市場發生的重大事件及重要措施初選二十則，然後分訪二十位專家圈選，再挑出得票最多的十則新聞，作為今年股市的十大新聞。

一、證券交易稅暫行停徵

今年股市行情持續大跌之下，投資人不堪賠損，頻頻建議證管會採行措施以制止跌勢，證管會盡了最大的努力，與財政部溝通之後，終在六月廿四日宣佈停征證券交易稅半年。

證券交易稅以賣出股票金額千分之三課征，雖對降低操作成本有所助益，但股市行情已因不景氣的拖累之下，任何激勵措施也產生不出效益，雖然在宣佈當日由指數七○七出現強力反彈，但隨後還是再跌八、九十點指數，而至指數六三六的低限。

縱然當時的免稅措施是為防止行情暴跌，可是當行情在九月份翻揚，而至十二月份免稅到期前，投資大眾及證券公會還是向財政部及證管會建議，要求繼續停征，由於市場群情激烈的反應，又終獲財政部核定，准予再停征半年，至明年六月廿四日。

二、禁止當日交易相沖銷

股市行情在今年夏季節節重跌，證管會連續運用幾項措施皆無實效的情況下，在七月份宣佈禁止當日沖銷，以防止空頭的摜壓。

證管會實施此項措施後，雖股市行情也還繼續下跌，但其效益卻逐漸明顯，因不得當日沖銷之後，最大的反應即是不法場內代理人已無法利用職務之便，在場內搶當日帽子，一般短空也無法開盤放、收盤補。

實施此項措施後，雖證券商極力反對，認為有礙交易的活潑，但證管會仔細檢討後發現，此項措施確有遏阻場內人員搶帽子的作用，雖不能完全杜絕，但至少可使他們對行情的沖擊力降低，所以，到目前為止，行情雖已回升二百點指數，卻不欲回復當日沖銷交易，顯見此項措施可能成為證券市場上永久的交易制度。

三、上市公司可永久減稅

政府為鼓勵優良企業股票上市，特頒佈優惠上市公司措施，追溯自七十三年度享有永久減徵營利事業所得稅一五％，使大部份上市公司的稅率都因而降至二一．二五％，實際上減稅三．七五個百分點。

這項措施雖是今年宣佈，但可追溯至七十三年度，一般發行公司七十三年度皆獲利不錯，幾家大型公司皆因此減稅三、四千萬元以上。

但今年證管會宣佈，發行公司資本公積轉增資，每年提撥限額由二○％降為一○％，曾引起證券市場極大的震撼，投資人認為，提撥限額降低後，所領配股將大幅減少，發行公司則向證管會抗議實施期限的問題，最後證管會宣佈，延至下半年實施，方平息了一場紛爭。

四、「金融風暴」引起暴跌

今年二月以來，十信、國信陸續發生問題，不但引發了「金融風暴」，股市行情大幅下跌，也使十信、國信的關係企業上市公司後繼資金來源斷絕，加上不景氣的衝擊，使得十一家上市公司陸續發生財務危機，十信的關係企業──國塑、國際海運相繼申請重整，國塑因聲請程序不合遭駁回，目前由員工組自救委員會尚在經營中，國際海運則重整駁回，所屬四艘船被拍賣中。國信關係企業太平洋實業因資金不足，廠房租與其他公司。在不景氣中，國豐興業、楊鐵、煉鐵、中纖、工礦、新奇等公司更相繼發生財務危機，楊鐵、國豐興業先後申請重整，新奇、工礦、中纖相繼申請紓困，煉鐵負責人則潛逃到國外。去年發生財務危機的上市公司，家數之多，也是股市歷年來少見的現象。

五、二類股納入電腦競價

台灣證券交易所集中交易市場於今年八月間正式實施第二類股票納入電腦輔助競價，雖然僅是部份實施，卻是交易所成立廿餘年來，首度使用電腦競價，所以格外引起市場重視。實施之後的近半年時間，確實達到了較人工撮合較迅速、確實的目的，大大遏阻了場內搶帽子行為，初步實施見效，證管會有意將第一類股票也納入電腦交易，惟交易所「通盤考慮」結果，僅僅報上第二步將金融股票列入電腦交易的建議，為此頗引起證管會的不滿，演變成公說公有理、婆說婆有理的尷尬場面。籌備電腦交易的過程中，因受到「經驗」不夠的影響，交易的對象及程式設計一再縮水，推出時間也延到今年八月才推出，交易所為了籌劃電腦交易，投下的人力和經費不少，而在當時交投萎縮下，經費入不敷出，不得不節衣縮食，緊縮費用，造成證管會要交易所進一步擴大電腦交易時，即「談電腦而色變」。

六、任和鈞盜賣新玻股票

新竹玻璃公司今年八月中，董事長任和鈞「出國」，接著就爆發出該公司一千六百餘萬股備用股票被盜賣案，而引發任和鈞等人涉嫌盜賣公司備用股票疑案，更驚動法務部調查局偵辦此案，收押了若干涉案人員，案子還在澈查中。任和鈞涉嫌盜賣股票案不但震驚了股市，更使該公司引起一連串後遺症，首先是經銷商陸續遭到退票，一度引起經銷商與公司間為開票責任問題爭吵不休，部份工廠因而停工，接著公司員工因數月領不到薪資及存款，不滿情緒爆發，而集體到行政院陳情，並且數度演出勞資糾紛，更演變到員工控告老闆盜賣職工福利委員會股票等情事，勞資糾紛經過省社會處數度出面協調，最後達成協議，在該公司尚未改選出新的理事之前，由員工「自救委員會」組成的「臨時管理委員會」代為經營工廠。截至目前案情還在發展中。

七、日產買裕隆25％股權

日本日產汽車公司在去年七月廿日，透過台灣證券市場，以十九億六千餘萬元的鉅額交易方式，取得裕隆汽車公司廿五％股權，正式成為該公司大股東。

雖然日產在我國證券市場買進裕隆股票，開啟僑外資直接進入證券交易市場的大門，但因雙方交易未能公開，使投資人無法參與此次交易。而引發股東控告公司負責人的訴訟案件。

俟後，裕隆公司股東又檢舉該公司三名董事一名經理，違反證券交易法第一五七條規定，在半年內低價買進裕隆股票再轉售日產公司。十二月間，裕隆公司四名大股東因此在監察人行使利益歸公請求權後，將差額利益二千餘萬元撥入公司，由全體股東分享。

八、沈柏齡一度請辭之謎

財政部證管會主任委員沈柏齡，於八月中旬突然向財政部提出辭呈，當時不僅使證券界覺得意外，連證管會高級主管們亦感訝異。

在沈主委提出辭呈之前，當時的財政部長陸潤康也提出辭職，由於陸部長與沈主委之間，具有多年的部屬關係，以致外界對沈主委的突萌退意，引起了敏感的連想。

當沈主委提出辭呈次日，竟然因病住院，證券界人士除了表示關切外，卻對沈主委住院「時機」，感到「奇怪」。

惟據沈主委解釋，提出辭職的原因，主要是他對證券市場的管理工作覺得疲累，以致身心疲乏，似乎不能繼績勝任主委職務，故希望財政部重新物色人選。至於請假住院，係因患皮膚病，遵照醫生囑咐須住院治療。

九、准發行國內外受益證

證管會今年核准了光華、中華及建弘三家投資信託公司及國際證券投資信託公司在年底，積極趕辦發行國內第一個證券信託基金，使我國證券市場已開始擴大引入外資，並在國內發展新的金融「商品」，整個證券市場的型態已開始邁向一個新的里程。

不過，三家投資信託公司因申辦有關手續並不十分順利，在今年底前中華已申請延期設立，光華與建弘可望在明年春天募足基金投入市場。而國際證券公司發行「第一證券信託基金」總額為二十億元，第一期銷售以銀行為主要對象，該公司亦正策劃由第二期開始，以投資大眾為對象。

證管會核定三家投資信託公司每家可對國外發行二千五百萬美元的基金，待國外基金操作成熟之後，再開辦國內基金。

十、證券商公會改選風波

台北市證券商業同業公會改選理監事及理事長，竟爆發選舉無效的鬧劇，而引起證券市場人士的議論。

證券公會於十二月十八日會員大會，完成改選後數日，由於被人檢舉選舉作業有瑕疵，導致被市政府社會局裁定選舉無效，必須於一個月內重新改選。

由於證券公會歷經多次改選經驗，居然還捅出大紕漏，而且是由會員提出檢舉，以致引起外人對改選內幕有所猜疑。

證券公司改選被裁決無效的理由，主要是選舉之前，理監事參考名單並未事先經理監事聯席會議通過，並且選票上未蓋社會局指導員印章，而違反「人民團體選舉罷免法」的規定。

證券公會發生改選無效風波後，市場人士普遍反映不佳，咸認公會組織及業務人員管理，有必要重新檢討。

【1985-12-31 經濟日報】