時也!命也!運也! 新銀行認股熱潮隨風而逝

時也!命也!運也! 新銀行認股熱潮隨風而逝

【汪立旺】新銀行錄取名單已在前一週公布，這一個星期來並沒有掀起認股的熱潮，反而是有些原先戀愛的新銀行發起人，希望能夠高價賣掉部份認股權，至少先賺一筆。

這一次新銀行一口氣開放了十五家，不但業者本身對未來成立初期能否獲利沒有十足 的信心，連原本急切想買新銀行股票的投資人，目前也都在觀望。

據業者自己估計，第一年營運最樂觀的也只能賺五億元，以一百億資本額來算，投資報酬率只有百分之五，都比定存年利率百分之十還低，而且這還是最樂觀的估計，有的專家認為新銀行設立前三、五年要賺錢恐怕都不容易，因為新銀行成立初期為了爭取 業績，勢必縮小存放款利率的差距，連現有業者要再有暴利都不容易，像三商銀去年賺一個資本額，或世華銀行賺二個半資本額的情形，今後恐怕要成絕響，所以未來新銀行股價要像現有銀行股把股價拉上幾百元實在大有問題。

也許有人認為股價的高低不全是看基本面，還要看流通籌碼的稀有性，但問題是將來新銀行的股票也不可能稀有，新銀行資本額 每家都在百億元以上，比三商銀六、七十億元的資本額大了許多，而且三商銀是公營機構，每家一半以上股票是政府所持有，不在外流通，新銀行股票將來則是大部 份會在外流通，而且財政部第一次一口氣核准了十五家，比一般原先預期的五到十家多了太多。

十五家銀行每家至少要提出百分之二十的股份對外公開募集 ，總計金額是三百 二十一億元，也就是三十二億一千多萬股，以未來公開承銷每人可認三千股來算，有一百多萬個機會。所以股市專家預測每家新銀行上市承銷中籤率大概會高達百分之三、四十，要想抽中可以說不太困難，要買的人又何必急於一時。

投資新銀行認股權的熱潮不是最近，而是在七十七、七十八年期間，當時由於股市行情處在狂飆階段 ，金融股價格曾經高達千元以上，所以私底下只要有人打著成立新銀行名義募集資金，都會有人搶著認股，甚至認股權可以連續轉讓好幾手，連股票都沒有，價格就已經高達幾十元。

目前新銀行名單已經公布，這股熱潮卻已經不再，反而是不少新銀行成立前先賺一票，因為有些新銀行發起人當初認股金額太大，或是利用人頭擔任不只一家銀行發起人，沒想到財政部一口氣核准了大部份申請者，不久新銀行 發起人就要開始繳款認股，因而部份新銀行發起人希望能夠至少私下轉讓部份的股權。

這些發起人的如意盤是；如果能把新銀行股票以每股十五至二十元的價格賣出去，只要賣掉一半股份，那麼剩下自己持有的那一半股份幾乎等於不花錢就拿到手，目前新銀行股票在私底下喊出的價格大概差不多就是十五到二十元中間，雖然有這個價格，但實際上成交的例子不多。

對於想要投資新銀行的人來說，私下購買比承銷時再來申購要方使 ，而且可以買足自己想買的數量，但是這種私下買賣的風險相當大。

根據公司法第一百六十三條規定，新設發起人必須在公司設立登記一年後才能轉讓，違反這項規定，轉讓無效。目前十五家新銀行只是獲准籌設，都還沒辦理設立登記，而且目前銀行發起人所辭的只是認股權，認股權轉讓依應該是無效。

即使買賣雙方約定銀行設立一年後再辦理股票過戶，但要是到時賣方要賴不肯辦理移轉股份登記，買方將不能主張權利向法院聲請強制執行，即使要索回已經支付的價金可能都要經過很繁複的訴訟程序。

專家認為，要想投資新銀行股票，最好等到公開承銷時再申購，或上市以後再買較為穩當。

【1991-07-07 經濟日報】