五千二失守 可能演成多殺多

七百五十餘億融資餘額 大盤下跌最大隱憂
五千二失守 可能演成多殺多

【記者陸倩瑤／台北報導】大盤連日收黑，證券融資戶再度面臨被追繳保證金的命運。而高達七百五十億元以上的融資餘額，會不會傾巢而出，演成多殺多的局面，也是近期市場關注的焦點。

投資專家指出，按復華維持率計算融資戶追繳的底限，概括說來，指數下跌幅度達百分之十六時，追繳壓力將增大。目前融資普遍持股成本在五千八百點，指數須下跌到四千九百點附近時，才會有較大的追繳壓力產生。同時，本波段跌幅較深的為金融股，一般融資買進產業股的融資戶，短期內不致有太大被追繳的壓力。不過，指數或股價跌破融資戶持股成本區，融資戶開始賠錢，融資餘額未來消長，與大盤漲跌呈互動關係。

縱橫國際投資顧問公司經理陳冠賀說，今年融資餘額居高不下，主要原因是國內股市基本面看好，使得融資戶持股意願濃厚。目前基本面仍未轉壞，但是技術面已不利於多頭，融資戶可能因技術面轉差而賣出，使得融資餘額有效減少。陳冠賀說，融資餘額減肥較理想的走勢，是配合大盤跌破五千五百點心理支撐關卡，融資餘額連續二天大幅度減少，使其降低到約六百億元的水準，而大盤也能在五千三百點及五千二百點間止跌，凝聚反攻力道。

但是，大盤如無法在五千二百點止跌，極可能演成多殺多的慘劇；另方面，隨著大盤跌破五千五百點重要防線，融資餘額如果仍未見有效減肥，顯示融資的籌碼十分安定，惟因新資金不進場，復華又限制融資買進股票，大盤缺乏較大資金的推動，未來即使有反彈，漲幅也有限。

【1991-07-04 聯合報 證券投資】