債務炸彈蠢動！陸債市也恐慌、價格創股災最大跌幅

債務炸彈蠢動！陸債市也恐慌、價格創股災最大跌幅

鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-08-25  15:32　

MoneyDJ新聞 2015-08-25 記者 陳苓 報導

國家隊袖手，陸股24日跳水狂瀉，八成個股跌停。恐慌效應下，就連中國債市也受衝擊，美元計價的企業債價格，創下7月中股災以來的最大單日跌幅；債券價格和殖利率呈反向走勢。

華爾街日報24日報導，中國爆發股災以來，當地的高收益企業債原本相對平靜，未受股市重挫影響，不過24日災情慘重，讓債市也難以獨善其身，部分美元計價的債券價格創七月中以來的最大單日跌幅。11日人民幣貶值之後，發行美元計價債券的業者，還債成本提高，導致高收債價格逐步下滑，週一陸股暴跌，不少人擔心投資人需要賣掉離岸債券，籌款補足融資追繳，加劇債券跌勢。

J.P. Morgan Private Bank固定收益主管Ben Sy表示，整體而言，亞洲信貸市場表現優於股市，迄今債市賣壓緩和，不過要是股市持續暴跌，投資人需要現金補足保證金，將引發系統性賣壓；唯有固定收益資產能讓投資人不需承受過多損失，就能籌款。中國建商背負龐大美元計價貸款，收入卻以人民幣計算，最受人幣貶值衝擊。房產商雅居樂的四年期美元計價債券，24日價格重挫近3%、為七月初以來最大單日跌幅。該公司債券殖利率也衝上四個月新高、達9.6%，遠高於人幣貶值前的7.9%。

巴倫財經網站報導，上證指數24日創下2008年金融海嘯以來最大跌幅，恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index，簡稱「H股指數」)也從第二季的波段高點，回檔32%。高盛分析過去20年的中國股市賣壓，認為要是當前情況為「大修正」，一如2003年SARS疫情、2004年中國硬著陸恐懼、2011年歐債危機，中國股市平均下跌27%，跌勢持續4~5個月。所以倘若這波跌勢為修正模式，陸股已經接近觸底(迄今跌38%)。至於H股指數，可能會在8,600點找到基本面支撐，意味還有10%下行空間。

然而高盛強調，要是這波走勢不是修正，而是更嚴重的「危機」模式，類似亞洲金融海嘯或網路泡沫之際；從歷史經驗看來，離岸市場恐需從當前水準再跌42%。2008年全球金融危機期間，MSCI中國指數的本益比暴瀉75%。H股指數24日跳空大跌5.81%、收在9,602.29點。25日開盤續跌0.17%(見圖)。

上證指數24日跳空重挫8.49%、收3,209.91點；和6月12日的波段高點相比，上證已狂瀉38%，4兆美元一夕蒸發。

barron`s.com 24日報導，瑞士信貸專門分析技術線型的專家發表研究報告指出，市場在7月底出現「賣出」訊號後，全球投資人追逐風險的意願便大幅降低，市場更出現恐慌跡象。該證券預估，上證指數更可能跌破3,200點、最終拉回至2012-2014年的底部區域2,480/45點(意味著還會續跌22%)。

《盤中解析》狂跌200點後…止跌反彈露曙光

2015/07/09 11:05 時報資訊

【時報記者莊丙農台北報導】由於希臘債務雜音續存、紐交所因電腦故障暫停證券交易以及在美掛牌陸股仍下跌，導致美股重挫，今天日股一開盤大跌300多點，也讓台股開盤造成壓力，直接以下跌114點開出，融資追繳壓力再度造成多殺多，最大跌點來到225點，並封閉去年10月29日的多方缺口。

　不過，開盤賣壓宣洩後，港股及陸股瞬間急拉翻紅，台股指數跌幅收斂，盤中出現百點下影線，甚至直接回補今天開盤下跌缺口，多方信心回籠，而在多空交戰下，成交金額預估放大到1500億元以上。

　分析師指出，台股今天賣壓宣洩之後，出現爆量紅K下影線，短線止跌反彈露出一線曙光。接下來國際股市走勢還是相當重要，本周美股開始進入財報周，市場將聚焦企業財報表現，另外，希臘債務問題的雜音續存，尤其本周將召開的歐盟峰會，將就希臘債務進行後續協商，恐持續造成國際股市波動。

　另外，陸股部分，中國監管單位的救市措施，挽救信心，今天似乎終於收到成效，陸股今天全面勁揚，後續若能夠走出跌深反彈，對台股有正面效應。

　今天各大類股表現方面，光電、油電燃氣、營建、紡織及汽車類股率先翻揚，紡織股反彈0.8％最為強勢，光電股0.7％居次。跌幅部分，盤中各類股都出現跌幅收斂情況，百貨貿易類股跌幅超過2％最大，其次是橡膠類股跌幅約1.7％居次。

　店頭市場同樣是殺低4.4％後跌幅縮小至1％，通訊網路類股由黑翻紅，觀光類股大跌2.5％為跌幅最大類股，成交金額估計也達300億元大量。

台股重挫 融資追繳令齊發

2015-07-09 03:42:55 經濟日報 記者王皓正、王淑以／台北報導

台股昨（8）日重挫274點，跌破9,000點大關，據了解，丙種金主與證金公司已發出上億元追繳令，券商營業員更是急忙要求客戶補足保證金，法人指出，高質押個股的銀行增提擔保品壓力也漸增，股市、金融市場系統性風險連帶攀升。


圖／經濟日報提供
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據台灣證券交易所統計，目前整戶擔保維持率157%；法人表示，整戶融資維持率若續降至150%以下，將達警戒水準，一旦來到130%，就會斷頭；且融資水位降到1,847億元，維持率還這樣低，顯示散戶面臨資產縮水的焦慮心情。

台灣出口大降、陸股大跌、希臘脫歐疑慮未除，在內外利空夾擊下，台股昨天盤中跌逾300點，終場下跌274點收8,976點，成交量1,433億元；跌點為2011年8月8日來最大，跌幅為2012年6月4日來最大；外資賣超154億元，則是今年來第四大賣超；融資餘額也減少29億元至1,847億元，為2013年11月19日來新低。

此外，從4月28日今年最高點以來，台股總市值從28.96兆元縮水到26.19兆元，2.78兆的財富不到三個月憑空蒸發；再以約700萬股民分攤，平均每人虧損或縮水約39.7萬元。

台新投顧總經理李鎮宇表示，陸股暴跌與希臘債權，仍是股市兩大變數，指數急跌後，散戶融資部位已陸續「自我了斷」，後市宜慎防追繳令發出後，斷頭賣壓是否大舉湧現。

丙種金主透露，已通知客戶增提保證金，加上證金公司追繳，估算整體市場首波追繳金額超過億元。據了解，復華、富邦、環華、安泰等四大證金的整戶擔保維持率快速滑落至157%左右，雖仍在安全水位，但部分維持率低的融資戶，已面臨保證金追繳與斷頭壓力。

證金業者指出，大盤融資餘額昨天大降，應與融資戶自設停損出場有關，未來若台股持續走弱，融資追繳與斷頭壓力將全面浮現。

第一金投顧董事長陳奕光認為，短線陸股若回穩，台股盤勢可相對安定，但在融資賣壓啟動下，投資人應有危機意識。

統一投顧董事長黎方國表示，融資券餘額已低到離譜水位，但台股整戶維持率僅降至157%，代表這一波散戶警覺性不夠，由於歐盟除了希臘外，尚有其他國家財務亦陷入困局，加上陸股救市失利，台股難置身其外，建議投資人手上持有股票若已破線、產業前景黯淡及無止跌跡象的個股反彈宜減碼。

台股跌破9200點 融資追繳令緊急發出 上市維持率降到151%

鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2015-06-10

台股跌破9200點，昨日融資餘額再減53.8億元，根據統計，台股融資餘額自上周四指數跌破半年線以來，到昨日跌破年線與9300、9200點支撐，上市融資餘額累計就減少了108億元，上櫃融資餘額也同步減少32億元；上市融資維持率從156%降到151%，上櫃則從162%降到157%，上櫃整體維持率高於上市，法人解讀是因上櫃股跌幅較重，融資有自斷了結的情況，而近幾日融資餘額減少速度持續加快，券商更已加班針對許多中小型個股緊急發出追繳令，融資斷頭賣壓慘烈。

台股融資券一直是指數是否落底的觀察指標之一，指數上周四跌破半年線支撐，當日上市資減15.9億元，上櫃資減8.6億元，隨著指數持續下挫，券商開始對融資個股維持率偏低的投資人發出追繳令，其中上市櫃融資餘額連續5個交易日減少，上櫃融資餘額減少情形更為明顯，顯示一部分投資人融資被追繳，一部分則是自斷求生。


根據統計，上市融資餘額自上周四起至昨日為止，約減少108億元，而上櫃融資餘額則減少約32億元，昨日一日就減少16.7億元，上市融資維持率約在151%左右，上櫃則約157%，都較上周四的156%與162%減少。

其中上市融資維持率較上櫃低，法人解讀是因上櫃股票投資人提前融資自斷，根據統計數據顯示，上櫃融資餘額在5月上旬明顯減少過一波，同時間上市融資並未有明顯減少的跡象。

就個股部分，昨日上櫃股融資減少張數前10名多檔個股都是股價頻頻破底個股，顯示融資斷頭導致加深股價跌勢，其中中小型上櫃股尤其慘烈，先豐、益通、合晶、中美晶、兆遠、泰詠、日揚與創惟等融資餘額一日都減少千張以上，斷頭賣壓明顯。

上市股則以華邦電資減最多，一天融資張數減少1萬多張，宏碁、華新、開發金、東森、新光金、金寶與友達等也都減少4100多張。

隨著台股指數破底跌破年線支撐，9300點與9200點整數關卡同步失守，台股中空趨勢已成形，第一波融資斷頭潮加快台股跌勢，近期券商針對融資維持率偏低的個股已發出追繳令，引發斷頭賣壓，法人認為指數再持續向下修正，大盤融資維持率仍將持續修正，部分個股融資餘額仍維持高檔，股價又偏低之個股，都有斷頭破底之壓力。

2015-06-10 台股跌破年線 追繳令齊發

2015-06-10 00:34:29 經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

分享台股昨（9）日在無重大利空下大跌1.8%，收9,191點，一舉跌破年線與9,200點關卡，在全球主要市場中表現最弱勢，櫃買指數更重挫3.9%，股性活潑的中小型股淪為殺盤重災區；跌停家數高達174家，創放寬漲跌幅新制上路以來新高。
台股昨日開低走低，終場重挫176點收市，市場傳出應與外資押寶大陸A股將納入MSCI、出現的資金轉移有關。

但事實上，台股昨日主要賣壓並非來自外資，而是空方勢力善用投資人恐慌心理，包括近期台股走勢疲弱、不少熱門股拉起融資追繳警報，加上新台幣走貶，又有MERS等恐慌題材，引發多殺多殺盤。

台股昨天再度重挫，引動上市櫃公司紛紛亮燈跌停。統計昨日跌停的上市公司80家、上櫃公司94家，合計高達174家，相比4日大跌207點、2.1%時，僅14家跌停，恐慌程度可見一斑。

此外，台股昨日大跌，也敲響部分個股融資維持率不足的警鐘，不少熱門股都陷入追繳窘況，追繳令並已陸續發出。

資深證券分析師方慕孺說，部分融資維持率低的公司，融資持有者可能是公司派本身，不懼追繳壓力；不過，散戶參與度高的熱門股，持有的投資人多是靠其他股票在支撐整戶維持率，短線風險依舊相當高，空手投資人最好不要貿然搶短。