2017-11-28 鮑威爾發表聲明：利率穩定調升 漸進縮表

鉅亨網張祖仁 報導2017/11/28 09:33

鮑威爾誓言維護聯準會的任務和功能 （圖:AFP）

被川普總統提命為美聯儲 (Fed) 主席的鮑威爾在即將出席國會聽證會前發布聲明：他不會動搖在美國中央銀行的主要政策。

鮑威爾週二在聲明中，強調全面支持 Fed 如何運作、管理和指導經濟，誓言維護他即將領導的政府機構。

鮑威爾說：「我們的目標是維持一個強勁的就業市場，通貨膨脹逐漸向著我們的目標前進。」「我們預計利率會進一步上升，我們的資產負債表規模將逐漸縮小。」

這番話與當前 Fed 主席葉倫所提出的貨幣政策軌道保持一致。根據葉倫的說法，Fed 在 2 年內只加息 4 次，並將其 4.5 兆美元的資產負債表漸進縮減。

Fed 定於 12 月 12 日至 13 日在華盛頓集會，普遍預計將提高基準利率四分之一個百分點。

「更強大」
在監管方面，鮑威爾也發表了類似的聲明，承諾要保護金融穩定，即使在談到金融危機後的監管改革時也是如此。

他說：「我們的金融體系無疑比 10 年前更強大，更有彈性。」「我們將繼續考慮適當的方式來緩解監管負擔，同時保持核心改革。」

鮑威爾說，這些核心銀行業務規則包括強大的最低資本要求和流動性水平、壓力測試和大型銀行的生活意願，以防萬一它們崩潰。他對這些改革的辯護可能會引起一些共和黨人的批評，他們希望 Fed 能夠更積極地回應他們認為會遏制貸款的規則。

Fed 的結構
現年 64 歲的鮑威爾堅決地捍衛美聯儲的非正統結構，其中包括由總統任命、總部設在華盛頓的理事會，以及 12 家私營的地區儲備銀行。

他說：「我強烈支持這一制度結構，有助於確保貨幣政策的多樣性，並有助於維持公眾對 Fed 作為一個機構的支持。」

儘管維持現狀可能使一些立法者感到不安，但鮑威爾不太可能在共和黨占多數的參議院贏得確認遇到麻煩。

在經濟相對平靜的時候接任，他比葉倫有更多的優勢。2014 年葉倫上台時，接手了一個依然嚴重受損的經濟體，鮑威爾面對的則是 16 年低點的失業率，以及通貨膨脹率低於 Fed 2% 的目標。

鮑威爾命比葉倫好很多 （圖: AFP）
鮑威爾說，如果得到確認任命，他將努力「支持經濟持續向全面復甦邁進」。

他說：「即使汲取過去的教訓，我們也必須做出果斷的決策，並以適當的力量應對影響金融穩定和經濟繁榮的各種全新且意料之外的威脅。」

2017-09-21 美聯準會將啟動縮表 76%分析師估12月升息

 美聯準會將啟動縮表 76%分析師估12月升息

2017/09/21 06:00  

多數分析師預期美國聯準會將維持利率不變，匯市也關切Fed主席葉倫的談話。（路透）

美聯準會將啟動縮表 76%分析師估12月升息

〔編譯王惠慧／綜合報導〕美國聯準會（Fed）將結束為期2天的例行會議，於台灣時間週四凌晨2點公布利率決策，預計將維持利率不變並啟動縮減資產負債表。根據財經媒體CNBC調查，76%的分析師認為Fed將在今年12月升息。

CNBC對42名經濟學家、基金經理人及分析師的調查顯示，所有受訪者皆認為Fed不會在本月升息，76%分析師認為將在今年12月升息，此前認為12月升息的機率約43%至55%；平均而言，多數分析師認為明年將升息2到3次，預估這次升息循環將在2019年第二季結束。

報導指出，對於Fed升息前景的疑慮，主要來自Fed可能即將啟動縮表的行動以及通膨仍低於2%目標；但另一方面，愈來愈多Fed官員開始擔心低利率環境對市場的影響。

縮表對股市影響較大

美國銀行資本管理公司首席經濟分析師Lynn Reaser指出，Fed正面臨通膨兩面截然不同的情況，一方面資產價格竄升太快，但商品及服務價格升得太慢；他說，政策決策者須選定一種路線，然而，目前任何決策都將帶來很大的風險。

至於縮表，68%受訪者認為Fed將從10月開始縮表。報導指出，預估要花4.4年的時間，Fed才能將累積高達4.5兆美元的資產負債表縮減至2.5兆美元左右；縮表普遍被視為將對經濟成長造成輕微負面影響，預料對股市的影響將更大，但整體影響還算溫和。

由於受到兩大颶風侵襲，市場普遍預估今年美國經濟成長將稍微放緩，但明年將加快成長腳步。納若夫經濟顧問公司總裁納若夫（Joel Naroff）指出，風災的影響將掩蓋原先的經濟成長，但Fed官員可能認為整體經濟仍朝正向發展，並按預期推動升息循環及資產負債表正常化。

2017-09-21 Fed暫不升息、10月啟動縮表 美股漲跌互見

2017/09/21 03:11

  Fed主席葉倫在公布利率決策後發表談話，美股下跌、美元指數漲。圖為Fed主席葉倫。（路透檔案照）

Fed暫不升息、10月啟動縮表 美股漲跌互見

〔編譯王惠慧／綜合報導〕美國聯準會（Fed）結束兩天政策例會後，Fed主席葉倫在公布利率決策後發表談話，葉倫表示，縮表將是漸進且可預期的，Fed預期即使第3季GDP受颶風影響，美國經濟未來數年將呈現溫和擴張。

Fed在聲明當中並未直接指出將在今年12月升息，但與聲明一併發佈的經濟預測則表明，官員認為今年還有一次升息；葉倫指出，即使Fed將在下個月開始啟動縮表，政策仍保持寬鬆，並表示仍有可能出現額外升息，最近較弱的通膨數據，主要反應了一次性數據，這些因素皆為暫時的。

根據6月公布的概略規劃，最初每月縮表上限為100億美元，以「漸進」方式縮減從2008年金融海嘯以來累積高達4.5兆美元的資產負債表，以避免突然減持資產引起市場大幅震盪。

Fed指出，每月將允許100億美元的債券到期，包括60億美元美國公債和40億美元房貸抵押擔保證券（MBS）；接著，在1年內加快縮表步伐，每季提高縮表上限1次，美債減幅每季增60億美元、MBS減幅每季增40億美元，直到兩者資產縮減上限達每月300億美元、200億美元。

在聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布利率決策、葉倫發表談話後，美國股市三大指數全面轉跌；那斯達克指數下跌5.28點或0.08%，史坦普500指數上漲1.59點或0.06%，道瓊工業指數由跌轉漲，上漲41.79點或0.19%，分別報6456.043點、2508.24點及22412.59點。衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數則上漲0.65%、報92.22。

2017-10-01 Fed縮表升息 川普減稅法案 美債

兩件事情會讓 美國國債市場會有很大的波動：
Fed縮表 
川普減稅法案 

=====Fed 縮表=====
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2017年04月17日 星期一 FED縮表後，規模或剩2兆美元、持有部位公債為主
2017年06月15日 星期四 華爾街大行都猜：Fed「縮表」9月先到！升息等12月(日期)
2017年06月15日 星期四 Fed讓資金潮水退？多元配置應戰(時間)
2017-06-15 不意外！ 美國Fed宣布升息1碼
2017-06-15 葉倫：可能「相當快」就啟動縮表

2017-06-15 Fed年底前將再升息1次 展開「縮表」計畫

2017-06-15 Fed將啟動縮表 最初每月上限100億美元
2017-08-10 摩根士丹利：Fed升息太快 新興市場債務恐陷風險
2017-09-21 【Fed縮表】10月起減3000億　1年後月減1.5兆
2017-09-21 美聯準會維持利率不變 計畫10月縮表
2017-09-22 美維持利率不變 下月啟動縮表
2017-10-11 Fed啟動縮表 相當升息2碼
====ECB 縮表=====
2017-10-27 歐央行︰QE將退場 明年起購債金額腰斬(時間)
2017-10-27 歐央購債額度砍半 QE溫和退場 歐股漲歐元跌(時間)

====川普 減稅法案====
2017年12月02日 星期六 美參院通過31年來最大稅改案！川普與共和黨大勝利
2017年12月02日 星期六 川普執政重大勝利 美參議院51比49通過稅改法案
2017年12月06日 星期三 15億美元黃金慘遭拋售 金價跌至四個月新低
2017年12月19日 星期二 分析師：市場已料美稅改會通過 黃金潛在下行壓力將有限
2017年12月23日 星期六 川普趕耶誕前簽減稅大禮…被激的





2017年12月7日 星期四 劍指美元 陸擬啟動人民幣石油期貨交易
2018年01月15日 星期一 陸原油期貨搶市 槓石油美元
2018年01月15日 星期一 中俄貿易額飆升 人民幣原油期貨推出在即
2018年01月29日 星期一 富國警告：大幅發行美債將導致拋售潮 震盪債券市場
2018年01月29日 星期一 拋售！10年期美債殖利率升破2.7% 創2014以來新高

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永豐金

2017-04-03 Fed規畫 美國QE研擬年底退場

2017-04-03 03:09聯合報 編譯任中原／綜合外電

美國聯準會（Ｆed）官員正聚焦於縮減資產負債表策略，也就是規畫量化寬鬆（ＱＥ）政策如何退場，可能在今年稍晚時宣布。正在成型中的策略是今年內再升息兩碼，年底時暫停升息，開始將持有公債及其他證券規模縮小，然後評估市場反應，等明年再恢復升息。

全球主要央行實施的ＱＥ政策逼近尾聲，預期聯準會與歐洲央行（ＥＣＢ）都可能在今年底前對ＱＥ退場做出重大政策宣布，中國人民銀行（央行）的干預匯市行動早已使資產縮小，明年時可能只剩日本央仍持續執行ＱＥ。投資人必須趕緊調整投資心態以面對新的現實。

聯準會曾先後三度實施ＱＥ，使本身的資產規模從不到一兆美元增加到目前的四點五兆美元，占國內生產毛額的比率也從百分之六上升到百分之廿三。

聯準會曾多次表示有意縮減資產，作法之一就是當持有的證券到期後，不再把收回的本金投入市場。一旦縮小資產，可能使長期利率上升。

這項策略是否及如何落實，將視經濟表現是否符合聯準會預期，及主席葉倫能否凝聚內部共識而定。目前尚未做成決議。紐約區聯準銀行總裁杜雷表示，「當我們決定讓資產負債表正常化，可能會同時決定暫停升息一陣子」。

三月卅一日公布的二月個人消費支出（ＰＣＥ）整體平減指數達到百分之二點一，是近五年來首次超越百分之二的通膨目標。

官員密切觀察的核心平減指數也達到百分之一點八，創五年來高點，而聯準會之前預測今年底的水準為百分之一點九。通膨上升顯示經濟體系的閒置產能正在縮小，也為聯準會創造進一步升息及縮減資產的空間。

退場的細節仍在研擬中。三月十四至十五日聯準會召開會議時官員們曾討論此項議題，偏向逐步減少再投資金額，而非驟然停止。杜雷指出，目前「只是在進行模擬。我們不會讓市場認為聯準會將進行大手筆行動」。

聯準會內部經濟學者已經開始紙上作業，可能的作法包括同時減緩對公債及房貸擔保證券的再投資額，或先針對其中一項。而聯準會現在就對外溝通ＱＥ退場事宜的優點，在於預先消除聯準會領導班子異動後可能引發的不確定性。


美通膨已達FED目標 資料來源╱外電 製表╱賴昭穎

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