人行等四部委發佈資管新規 過渡期延長至2020年底

2018-04-27 21:33聯合報 記者戴瑞芬╱即時報導

牽動人民幣百兆元市場神經的資管業務新規昨（27）日由中國人民銀行等部委聯合發佈，大陸金融業正式邁入統一大資管時代。備受關注是，過渡期由原來的2019年6月30日延長至2020年底，讓金融機構進行整改和轉型。

中國人民銀行、銀行保險監督管理委員會、證券監督管理委員會和國家外匯管理局四部委昨日聯合發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》。

針對金融機構資產進行嚴監管的資管新規，核心要點包括限制資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付；嚴格非標準化債權類資產投資要求，禁止資金池，防範影子銀行風險和流動性風險；也提出分類統一負債和分級槓桿要求，消除多層嵌套，抑制通道業務。

資產新規上路後，對一般投資大眾造成的衝擊就是因應打破剛兌，保本理財買不到了，衝擊最大的將是銀行理財和信託，尤其是理財產品的直接或變相保本將成為歷史。

另外，新規為降低期限錯配風險，要求封閉式資產管理產品期限不得低於90天。這麼一來，短期理財形同壽終正寢。

還有因投資門檻提高，資金來源受限，包括限制投資固定收益類產品的金額不低於30萬元，投資混合類產品的金額不低於40萬元，投資權益類產品、商品及金融衍生品類產品的金額不低於100萬元。以及要求不得使用貸款、發行債券等籌集的非自有資金投資資產管理產品。因投資的准入門檻大幅提高，資金來源受限，有錢但不符資格的人也買不了。

每日經濟新聞報導，大陸金融機構資管業務大到不能倒，截至2017年底，不考慮交叉持有因素，總規模已達人民幣百兆元。

其中，銀行表外理財產品資金餘額達人民幣22.2兆元；信託公司受託管理的資金信託餘額為人民幣21.9兆元；公募基金、私募基金、證券公司資管計畫、基金及其子公司資管計畫、保險資管計畫餘額分別為人民幣11.6兆元、11.1兆元、16.8兆元、13.9兆元、2.5兆元。同時，互聯網企業、各類投資顧問公司等非金融機構開展資管業務也十分活躍。

資管新規發佈後，各家銀行資產管理業務將面臨轉型發展，和收入增長的挑戰，規模達人民幣百兆元的金融資產管理業務將面臨大洗牌，包括銀行理財業務的產品形態、投資組合管理模式、交易結構，以及配套的資訊系統、人才引進等將面臨調整；且理財中間業務收入將帶來的負面影響；而以往剛兌背景下留存超額投資收益的模式將難以為繼。

資管新規發布，也將原先的過渡期從2019年6月底延長到2020年底，表明監管層確保市場平穩，給予金融機構充足的調整和轉型時間，將對A股市場短期利好，確保平穩過渡。