四巫日來了！選擇權暗示：Nasdaq 100恐下探50日線

MoneyDJ新聞 2018-03-14 12:39:22 記者 郭妍希 報導

美國股市本週五(3月16日)即將面臨關鍵的四巫日(quadruple witching day)，市場恐將出現劇烈震盪，選擇權市場暗示，近來剛剛刷新歷史高的Nasdaq 100指數，可能會在本週結束前走軟。

Viking Analytics 13日在Seeking Alpha發文指出(見此)，美股每季都會面臨所謂的四巫日，在這一天(即3月、6月、9月、12月的第三個禮拜五)，股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨、個股選擇權這四項衍生性金融商品都會陸續到期。

有趣的是，芝加哥選擇權交易所(CBOE)和芝加哥交易所集團(CME Group)的股票指數選擇權，都會同時在上午9點30分(美東時間)到期，屆時勢必會讓美股產生震盪。

根據該機構追蹤的「OPEX Price Magnet」指標，PowerShares那斯達克100指數ETF (PowerShares QQQ，代號為QQQ.US)應該會在選擇權到期時下探50日移動平均線。OPEX Price Magnet基本上就是選擇權delta、gamma值回到中立的位置，由於大型交易商和造市者都會對delta、gamma值避險，因此市場通常會在選擇權到期前，朝這些數值的中立區靠攏。(詳見此)。

Viking的計算顯示，標準普爾500指數期貨、QQQ的選擇權都暗指價格將在本週五往下走，其中乖離度最大的就是科技類股。著重科技股的Nasdaq 100指數最近才剛登上歷史高，本週五前是否會如選擇權預測那般拉回整理，值得關注。

美國通膨、薪資開始小幅度上揚，債券殖利率隨之走揚，分析人士警告，美股去(2017)年平靜無波的景象，今年恐不復見，投資人一定要盡快適應。

MarketWatch報導，法國興業銀行量化分析師Jitesh Kumar、Vincent Cassot 2月28日發表研究報告指出，聯準會(Fed)開始減表，勢必會導致流動性降低、增加市場波動。若將全球央行資產負債表規模的12個月變化，跟股市波動率合併起來看，可以發現在2013年Fed前主席柏南克(Ben S. Bernanke)引發「削減恐慌」(taper tantrum)前，兩者因為央行擴表救市而亦步亦趨，但自此之後，只要流動性有降低、或者資產負債表擴張速度有趨緩跡象，股市波動率都會隨之攀高。

美國公債殖利率，也是促使波動率上揚的關鍵因素。報告稱，殖利率如今來到關鍵水位，因此股市風險遭到投資人重估，其實並不令人意外。事實上，研究發現，至少過去12年來，芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)，都從未像現在這樣，對實質殖利率和通膨預期如此敏感。(全文按此)