大陸財經：中國資管新規加大短期股市波動，券商將加速轉型

 財訊快報 1 小時22 分鐘前

【財訊快報／陳孟朔】路透分析報導，中國金融機構資產管理業務新規發布後，在清理違規理財資金和直接融資比例加大的雙重壓力下，投資人將更趨謹慎，料後市資金入場積極性將受到抑制；但資管業務規範後未來規模將恢復增長，並能為股市帶來可觀的增量資金。

　　分析人士表示，由於新規和以往監管尺度變化不大，因此對市場影響更多在心理層面。不過短期內資管機構業務調整尚未完成，金融去槓桿進程也未結束，階段性流動緊張或將再現；券商資管業務則將加速向主動管理型轉變；前海開源首席經濟學家楊德龍認為，短期來看，清理違規理財資金可能引起市場波動，但長期來看對股市健康發展非常有利。

　　中國央行等五部委上週五發布規範金融機構資產管理業務指導意見的徵求意見稿，對非標資產投資、資金池、協力廠商託管等作出規定，並明確將對同類資管產品按照統一的標準實施功能監管，過渡期自《指導意見》發布實施後至2019年6月30日。

　　不過，開源證券分析師楊海指出，資管新規出台對股市影響有限，因在指導意見未出臺前，證券業已經按照資管新規的標準開始規範，除對投資人情緒有所影響外，消息對股市利空效應已經減弱。「政策會影響投資人情緒和資金入場的積極性，臨近年底，部分資金可能會選擇以觀望為主。」

　　西南證券首席分析師張剛則提到，先前銀行資金通過資管通道進入實體經濟，雖然利率偏高但部分資質稍差的企業確實可以借此方式融到資金，新規後上述管道受限，多數企業將不得不通過股市融資。

　　市場人士預計，明年銀行理財和保險資管都能夠實現規模穩定增長，機構(法人)也將出現優化，權益資產配置比例有望小幅提升；目前少量的結構化安排和多層嵌套資金已進入股市，如果徹底規範會受到一定影響，如利率快速上行會對股市產生明顯負面影響。