調高逆回購SLF利率 人行變相加息遏信貸

星島日報星島日報 – 17小時前

春節後首個交易日，人行隨即通過公開市場逆回購「放水」500億元。

【星島日報報道】為控制信貸避免增速過快，且加快金融去槓桿，人民銀行採用「加息式放水」措施。逆回購和SLF（常備借貸便利）利率昨日起全線上調，其中，隔夜SLF利率提升35點子，加幅最大；逆回購利率全線提高10點子，為2015年重啟來首次調升。分析指，這意味着2014年以來的寬鬆政策已結束，貨幣政策轉向中性偏緊。

　　春節後首個交易日，人行隨即通過公開市場逆回購「放水」500億元，同時利率均提高，7天、14天及28天期利率均較上期提高10點子，分別至2.35厘、2.5厘及2.65厘。

　　同日，期限較短的SLF利率也全面提高，其中隔夜品種上調35點子，至3.1厘；7天和1個月期利率各上調10點子，分別為3.35厘及3.7厘。央行昨透過SLF昨放水876.75億元。

　　與此同時，人民銀行今年首季開始實施宏觀審慎評估（MPA）考核。對於不符合MPA考核的地方金融機構，人行首次規定，以SLF放水的利率，在上述利率基礎上，額外加100點子懲罰利率，即隔夜、7天和1個月期利率各為4.1厘、4.35厘及4.7厘，以收緊流動性，避免金融機構衝規模。在春節前，人行已上調期限較長、有基準意義的MLF（中期借貸便利）利率。這一連串的動作均屬加息訊號。

　　金融業內人士認為，央行提高公開市場、SLF、MLF利率，而不是傳統所理解的由存貸款利率開始加息，這是央行的新探索，放水規模不大，而加息頻率將更密。中信證券稱，美聯儲年中加息概率仍較大，全球貨幣政策共同轉向。料逆回購利率年內還會上調1至2次，每次10點子。

　　民生證券指出，在地產價格泡沫、經濟企穩、天量信貸，以及同業規模大幅擴張的背景下，央行既放水、又加息，旨在數量上確保流動性穩定，同時，強化金融去槓桿，以及抑制經濟泡沫。

　　國泰君安指出，人行連串行動，最關鍵是要抑制信貸過快增長。如果逆回購、SLF數次加息後不見成效，信貸仍繼續高企，則不排除直接加息（即存貸款基準利率）的可能。