人行上調資金利率≠升息

2017年02月06日 04:10 黃欣／綜合報導

上周五（3日）春節假期後的首個工作日，中國人民銀行便向市場投下調升逆回購（附賣回）和常備借貸便利（SLF）利率的震撼彈。為避免市場解讀這是升息的前奏，包括央視和新華社接連發文，表態人行並未上調基準利率，此舉不等於升息。

央視昨（5）日引述中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，人行今次出手對象是銀行等金融機構，而非直接影響公眾和企業的存貸款領域，因此本次上調不等於升息。而人行提高資金利率，提供必要流動性，正是釋放穩健中性政策訊號。

報導稱，人行近來的貨幣政策操作主要集中在銀行間貨幣市場。除了本次的逆回購和SLF，人行在春節前也曾將中期借貸便利（MLF）的6個月和1年期的中標利率各上調10個基點至2.95％、3.1％。也是人行推出MLF以來首度上調該利率。

趙錫軍表示，儘管上調利率幅度不大，但人行已藉此向市場釋放出實施穩健中性貨幣政策的決心。他表示，上調利率後將有兩方面作用：一是保持市場流動性穩定，二是流動性的成本要比原來高一些。

趙錫軍進一步解釋，所謂穩健中性的貨幣政策，將比2016年甚至以前的穩健靈活的政策要更緊一些，因此上周五的舉措也是讓市場產生預期。通過政策的引導，讓金融機構能夠控制風險資產的擴張，並適當降低槓桿。

此外，新華社4日亦引述交通銀行首席經濟學家連平指出，這次上調的是人行給金融機構提供資金時收取的利率，並無上調存貸款基準利率。連平指出，貨幣市場的利率變化，與存貸款利率非亦步亦趨關係，有的會逐漸傳導，有的會由金融機構自行消化，故這次上調不等於升息。

報導還援引中國人民大學重陽金融研究院研究員董希淼認為，人行此舉是向市場傳遞出防風險、去槓桿的信號，同時用影響較小的上調貨幣市場操作利率的辦法，為市場預留緩衝時間，防止對宏觀經濟和金融穩定造成較大衝擊。

至於未來貨幣政策走向，人行行長助理張曉慧指出，今年穩健貨幣政策除了「更加中性」，還要「更加審慎」，將會綜合運用價量工具和宏觀審慎政策，加強預調微調，調節好貨幣總量。

(工商時報)