廢除多德-弗蘭克法案 美國外匯監管會將迎來鬆綁嗎？

2016-11-17 由 匯譽財經 發表于 財經

特朗普當選總統後承諾將廢除《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank)，這一法案是歐巴馬政府在金融危機後推行的政策，旨在對金融機構進行監管限制，保障投資人利益。如果該法案真的廢除，美國一向嚴苛的外匯監管或將得到鬆綁。

多德-弗蘭克法案

多德-弗蘭克法案的全稱是《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，法案設立的初衷是為了防止金融危機的風險再現，對華爾街為代表的金融機構進行限制，以更好地保護普通民眾的利益。

法案對美國外匯行業的影響

多德弗蘭克法案對幾乎所有的證券細則都有所改動，其中包括外匯交易。法案規定，要求CFTC在外匯交易相關事宜方面擁有最終制定規則的權力，同時還准許其它聯邦監管機構對該市場進行監管。基於此項規定，CFTC對美國零售外匯交易制定了一系列的嚴格的參數，不僅要求降低保證金比例、提高凈資產要求等，還要禁止所有場外(OTC)衍生品自營交易。

法案執行後直接挫傷了美國的零售外匯業務，許多經紀商在不斷收緊的監管難以生存，最終紛紛退出美國市場。今年8月份，盈透證券宣布放棄美國零售外匯市場，使得美國零售外匯業務進一步萎縮。拜多德-弗蘭克法案所賜，目前美國主要的零售外匯經紀商只剩下福匯(FXCM)、嘉盛集團(Gain Capital)、安達(OANDA)，零售外匯行業衰亡已成為不爭的事實。

過度監管將被糾正

根據特朗普團隊發表的一份簡短聲明稱，多德-弗蘭克法案是造成金融危機以來美國經濟疲軟的的主要原因，特朗普新政將會取代該法案。至於特朗普廢除多德-弗蘭克法案的具體方案尚未給出，儘管如此，廢除法案的消息一度帶動市場大漲。

多德-弗蘭克法案的過度監管已經給美國外匯行業帶來衰亡的危險，行業專家和人士不斷呼籲放鬆監管，提振市場。但廢除法案需要一個漫長的過程，其中還要經歷監管細則的制定。特朗普很有可能首先針對法案的監管機構進行施壓，比如近期關於美聯儲主席留任問題和美國證監會(SEC)主席宣布明年離職。鑒於此，對商品期貨交易委員會(CFTC)及國家期貨協會(NFA)，今後這些監管機構會迎來重大政策的轉變。

法案或將被有限廢除

然而，如果認為監管僅僅只是放鬆，那就錯了，特朗普最近還表示，正考慮「有限」廢除2010年開始實施的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，而不是像競選時承諾的全面廢除該金融改革法案，同時明確將保留與信用評級機構及衍生品相關的條款。

這種有限廢更多的是基於當前法案中關於普通民眾利益保護的監管條例，也就意味著對零售經紀商的監管保持嚴苛，機構外匯業務和零售外匯業務的嚴格限定、NFA成員制以及沃克爾規則(Volcker Rule)對場外(OTC)衍生品自營交易的規定或將部分保留。

不過大可不用擔心，針對投資者利益的保護的保留對投資者來說是一件好事，目的還是服務於廢除多德-弗蘭克法案，放鬆金融監管這一大方向。而真正的作用如何恐怕要等到特朗普團隊公布更多的具體方案才能知曉。

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