流動性急凍、隔拆利率飆至8%！陸股嚇昏、狂瀉6%

MoneyDJ新聞 2016-02-25 15:26:12 記者 陳苓 報導

美股收漲，日韓股也走升，陸股獨憔悴，狂瀉6%，究竟原因何在？分析師指稱，可能是市場資金突轉緊縮，隔夜拆款利率跳增，加上今年中國企業盈餘恐怕會極為難看，股市為此慘跌。

嘉實XQ全球贏家報價顯示，上證指數25日大跌6.41%、收在2,741.25點，創1月26日以來最大單日跌幅(6.42%)，並為3日以來收盤新低。深證指數也重挫7.34%、收在9,551.08點，為1月7日以來最大單日跌幅。

財新網報導，25日上海銀行間隔夜同業拆款利率(Shibor)上升4.8個基點至2.004%。上次隔夜Shibor站上2%，是在2月6日春節假期前一天，當時利率為2.281%。自去年5月以來，隔夜Shibor突破2%非常少見。原因可能是人行逆回購大量到期，流動性減少。

巴倫(Barronˋs)網站報導，中國兩大交易所的隔拆利率狂飆，上海交易所一度飆至8.5%，深圳交易所也衝上7.9%，到股市尾盤才好轉，降到1.8%、3%。

儘管陸股25日利多不斷，卻仍逆勢走跌。當局24日盤後宣布，將開放國外機構投資人進入中國銀行間債市，以便吸引資金、減緩人民幣貶勢。中國副財長朱光耀又表示，中國仍有空間，可以提高預算赤字，刺激經濟成長，暗示要砸錢救景氣。不過這些消息未能提振股市，陸股一開盤就一路走低。
除此之外，企業獲利也傳警訊。瑞士信貸策略師 Li Chen和Kathy Zhang說，一般分析師對於中國企業獲利過於樂觀。瑞信估計，今年中企(金融業除外)的股東權益報酬率(ROE)為7.3%，與去年相近，這表示中企盈餘成長約為8%，遠低於市場估計的17%。若加入金融業，盈餘成長將降至0.6%，等於幾乎零成長。
瑞信舉例證明市場期望過高，指出以長安汽車(000625.SZ)為例，分析師估計今明兩年盈餘成長為22%、13%，代表ROE為30%，為2012年車業快速擴張之際的兩倍，這個預估過於不切實際。
外界先前多認為，20國會議(G20)和中國兩會在即，陸股應有一波上升行情。巴倫(Barronˋs)、華爾街日報先前報導，分析師認為，三月初人大、政協兩會之前，北京應會想辦法維持股市平穩。過去15年來，兩會之前，上證指數多會走升。另外，G20峰會本週五(26日)於上海揭幕，當局也會避免股市過於動盪，以免失了面子。國金證券分析師Li Lifeng說，政府籌辦會議之時，會把市場穩定視為優先要務。瑞士信貸分析師Li Chen預測，陸股反彈只能維持到三月初。


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