人行加碼寬鬆 降SLF利率

人行加碼寬鬆 降SLF利率

2015/11/20（周五） 記者李仲維∕綜合報導/經濟日報

中國人民銀行（大陸央行）昨（19）日發文分支機構，自今日起調降地方法人金融機構常備借貸便利（SLF）利率，隔夜及7天期的SLF利率，分別調降為2.75%、3.25%。這也是繼上個月底降準、降息的「雙降」之後，人行再度加碼寬鬆措施。

人行上一次調降SLF利率是在今年3月，當時將隔夜利率由5%降為4.5%，7天利率由7%降為5.5%。人行表示，調整利率目的在於加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，發揮SLF扮演利率走廊（區間）上限的角色，結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要。

大陸的SLF利率性質上與台灣的貼放窗口利率相似，也就是當金融機構出現資金缺口時，向央行調頭寸的利率，通常是應急所需。人行調降這項利率，性質有如調降貼放利率，具有寬鬆貨幣的指標作用。

人行分支機構SLF的對象，包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社等四類地方法人金融機構，採取質押方式發放；期限分為隔夜、7天期二種。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，讓人行地方分支機搆透過SLF直接對地方金融機構融通，有助於解決流動性分布不均衡的問題。這項利率下調，有助於引導預期心理，降低融資成本；但人民幣匯率高估、企業產品銷售乏力等問題不解決，光降低融資成本、增加融資沒有意義。

人行認為，SLF的主要特點，一是由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利；二是常備借貸便利是央行與金融機構一對一交易，針對性強；三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣。人行網站17日刊出《利率走廊、利率穩定性和調控成本》文章指出，大陸在向新的貨幣政策框架的過渡中，應建立利率走廊機制，以降低短期利率的波動率。

閱讀秘書∕常備借貸便利

常備借貸便利（Standing Lending Facility, SLF），是中國人民銀行於2013年市場出現「錢荒」之後創設，目的是向流動性不足的金融機構提供再貸款，以應對市場流動性的意外波動。它與正（逆）回購操作、短期流動性操作（SLO）等公開市場操作，都是人行管理及調節市場流動性的工具。

自2014年1月20日起，人行在北京、江蘇、山東、廣東等十個省市展開SLF試點。