2007.08.16 11:48 來源：21世紀經濟報道 作者：蘇江
近期，曾交投不夠活躍的新加坡新華富時A50期貨指數(下稱“新A50期貨”)重新進入市場關註的視野。
據不完全統計，在最近半個月內的時間裏，新A50期貨持倉量出現了近60%的增長，不少境外資金在全球股市受美國次級按揭危機拖累的背景之下，開始選擇新A50期貨進行和A股市場的套利操作。
一時間，與上證指數相關性高達93%的新加坡新華富時A50指數期貨成為資金追捧的目標。
罕見放量
隨著內地A股市場的持續走強，回頭看新A50期貨的走勢，大約從7月10日前後，多方開始逐漸進場；至7月31日，多方持倉呈現大幅增長態勢，並且伴隨著A50中國基金(2823.HK)現貨指數的上漲而不斷上升。
據不完全統計，從7月31日開始，8月合約(SGFS08)，新A50期貨平倉量的最高記錄幾乎天天被改寫，截至8月13日，未平倉量已經達到629手，連續10個交易日創下新高。
而8月1日開始交易的9月合約(SGFS09)一上市，就開始出現罕見的放量情形，截至8月15日收盤，已成交109手。
截至8月15日，新A50期貨8月合約SGFS08半個月的漲幅達到11.7%，9月合約SGFS09的漲幅為11.1%。
此外，從7月9日開始到上周末，除了7月25日沒有交易和8月2日價差為負外，其他交易日天天迎來正價差。
在這期間，上證指數持續攀升，上漲幅度達到25.6%。
8月15日，東方證券衍生品行業分析師高子劍告訴記者，從現在來看，新A50仍舊持續著升水走勢，走勢幅度比較小，“簡單來看，還是維持繼續看多的局面”。
“事實上，新A50期貨做為A股市場的風向標，正進一步強化其對於A股市場尤其是上證指數的定價能力， 這肯定引起監管層的重視。“北京一家創新券商的高層表示，“更何況是在滬深300指數期貨推出的前夕。”
此前，有參與A50中國基金交易的知情人士透露，新A50指數期貨以及在香港上市的新華富時A50中國基金(2823.HK)的連續走強，可能有不少國內資金參與，“甚至不排除部分國有背景的資金通過香港的窗口公司參與交易”。
對此看法，高子劍認為，“有這種可能“，但由於新交所方面拒絕透露參與交易資金的實際背景，所以“無法最終確定”。
上述知情人士表示，早在8月初時，坊間就開始流傳“短期將‘1398‘做到7塊“的傳言。1398正是工商銀行在上交所的交易代碼。
截至8月15日，工商銀行收於7.09元，並在盤中一度創下了7.25元的新高。最近半個月漲幅高達23.52%，而同期大盤的漲幅僅為8.9%。
“作為兩市極為重要的權重股，工商銀行在上周的啟動無疑是上證指數近期不斷取得新高的保證，“上海一家基金經理8月15日接受記者電話采訪時表示，“這裏面原因很多，除了新的基金建倉的緣故之外，不排除其他場外資金的參與，其中包括QFII和其他閑散資金。”
一枝獨秀背後
受美國次級按揭危機影響，8月14日，歐洲央行宣布再次對歐元區銀行系統註資77億歐元。這是歐洲央行在短短一周內的第四次註資，至今累計註入資金已經達到2112億歐元之多。
相應的，其他各國央行包括美國、日本、澳大利亞等國家也紛紛通過回購操作等方式向市場註入流動性。
然而次級債的危機並沒有解決。
8月15日，香港恒生指數下跌631點，跌幅達到2.87%，最近兩周的跌幅更是高達7.8%之多。
相比之下，在全球資本市場受流動性的影響之下，唯一獲得幸免的則是內地資本市場。
從7月16日至8月15日，上證指數在一個月內完成了1000點的跨越。截至8月15日，上證指數收於4869點，月漲幅達到27.4%。
中投證券的宏觀經濟分析師李雲潔認為，對於中國資本市場而言，次級債危機引起的全球資金突然趨緊的影響有限。
具體主要包括三個原因，一是目前世界經濟運行整體良好，各國央行的利率還是相對較低，流動性層面依舊寬松；二是，由於中國市場本身經濟勢頭良好，資本市場相對封閉，自身流動性遠不致枯竭，受外部資金抽離的負面作用很容易被國內資金抵消；三是經過次級債危機，投資者對美聯儲減息的預期提升，這樣下半年人民幣對美元的升值壓力更加大，對我國金融、地產、航空、資源類行業都是利好。
長江證券策略分析師張凡認為，從目前來看，受次級債危機影響，一批炒作的海外遊資進入國內資本市場的可能性比較大。“我認為國內市場短期內不會有大的問題，至少在9月底不會有太大的調整。”
張將調整的時限設定在9月底的一個重要原因是10月中石油的紅籌回歸。
據記者不完全統計，近期回歸A股的紅籌包括中移動、中石油、中海集運、中國神華、中煤能源和建設銀行等近10家公司，預計籌資規模將超過2000億元人民幣。
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