人民幣重挫 台灣TRF恐虧百億

2014-04-26 01:23 工商時報 記者楊筱筠、孫彬訓／台北報導

　人民幣重挫至6.2525元附近，銀行金融商品行銷部門（TMU）中的TRF（目標可贖回遠期合約）人民幣部位虧損最大，業界人士指出，這一波人民幣TRF最少會賠2倍以上，扣除已追繳保證金客戶，台灣客戶實際虧損超過1億美元，也有銀行預估至少20億人民幣（約新台幣100億元）。

　銀行主管透露，這幾天已啟動緊急機制，多次密集聯繫TMU客戶，積極聯繫有投資TRF的客戶，就是希望讓客戶的損失降到最低。昨日不少大戶接到補繳保證金通知，部分客戶必須調度資金，多半是百萬美元起跳。

　市場人士也分析，由於不少客戶面臨追繳TRF保證金壓力，必須緊急籌措資金，不少人可能就賣股票換現金，不排除人民幣貶值，造成台股大跌的蝴蝶效應。

　金融人士指出，TRF交易門檻多在100萬美元，客戶可以設定槓桿倍數，如果人民幣升值，TRF客戶可以賺到匯差乘以本金，但如果貶值，客戶則是會賠上匯差乘本金再乘槓桿倍數，業內設定倍數多半是2倍起跳。

　市場最常見的TRF交易是「100萬美元比200萬美元」，以100萬美元來計算，年初承作的客戶，相關人民幣匯價約在6.05，現在來到6.25，價差是0.2，乘上200萬美元，等於當初是100萬美元，現在賠了40萬美元，損失比例高達4成，相當驚人。

　據指出，國內銀行設定TRF人民幣商品的保護價格（認賠），多集中在6.25附近，如果客戶不交保證金，就須認賠，部分客戶決定把人民幣戰火拉長，只要追繳保證金，保護價格就可再拉抬至6.3附近。

　外資則指出，在美元兌人民幣越過6.25的價位後，人民幣產品的損失未來將會急遽飆升，摩根士丹利已經估計，整體市場的人民幣TRF的可能損失，在人民幣跌至6.25時會達到20億美元，跌至6.3則會達到40億美元以上。

　國銀主管也指出，由於TRF相關商品都會與外商拋補，因此近期境外報告指出，現在的亞洲相關規模約在1,000億至2,000億人民幣，包含香港、新加坡、台灣等地，若以台灣來看，整體規模約在300億至500億人民幣之間，潛在損失在20億人民幣內。

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