港股直通車 李克強經濟學試煉

中央社中央社 – 2014年4月13日 上午8:37

（中央社記者蔡素蓉台北13日電）滬股與港股互聯互通試點，這被視為「港股直通車」政策捲土重來，能否落實李克強經濟學所倡議的「以開放倒逼改革」，將是大陸資本市場的一大試煉。

中國大陸國務院總理李克強10日在博鰲亞洲論壇宣布，將積極創造條件，「建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制」，促進兩地資本市場雙向開放和健康發展。

兩地證監會隨後聯合公布「滬港通」方案，總額度人民幣5500億元。香港可投資上海股市初期額度3000億元，每日額度130億元；大陸可投資香港股市初期額度2500億元，每日額度105億元。政策預定半年後推出。

外界解讀，這可說是「港股直通車」最新版政策捲土重來。

大陸國家外匯管理2007年8月20日曾公布「開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案」，預定在濱海新區進行試點，允許境內個人以自有外匯或人民幣購匯直接投資在香港證券交易所公開上市交易的證券。

上述政策被稱為「港股直通車」。這個政策自醞釀以來，香港股市短期時間瘋狂飆漲逾萬點。不過，時任大陸國務院總理溫家寶在2007年11月喊停這項政策。

溫家寶當時曾表示，如容許大陸部分資本自由流通，需有相關法律加以監管，也需對股民進行風險教育，更要考慮對港股的影響。

中國人民銀行（大陸央行）行長周小川當時則解釋，「港股直通車」，本質就是開放大陸境內個人對外投資的限制，政策影響層面廣，所以當局需要時間測試。

「港股直通車」政策當初為解決大陸流動性過剩及緩解港股遭次貸危機衝擊，然而提前飆漲的港股，卻讓大陸官員體會到開放部分資本流動的潛在危機。一旦政策實施，就可讓國際熱錢或非法先期入港資本得以順利套現。

這正是當初大陸官方喊停這政策的原因之一。

事隔多年，這項政策捲土重來，其實與中國大陸政治、經濟的大環境變遷有關。習近平政治學大力打貪、反腐，另一方面更加中央集權來推動改革；李克強經濟學則倡議「改革是最大的紅利」。

這次的「港股直通車」，不選較近的深圳股市，而選上海股市。一般觀察，這與上海自由貿易試驗區也有關係。大陸官方把上海自貿區視為「金改試驗田」，許多改革新政在這裡先試先行。

如今也正值大陸想逐步推動人民幣國際化、資本帳開放之際。

正如李克強在博鰲論壇上表示，尋求新的動力，要向改革要動力。開放也是改革，開放還可以促進改革。著力推動新一輪高水準對外開放，一個很重要的方面就是要擴大服務業包括資本市場的對外開放。

但原本受到管制的資本，一旦鬆綁，勢必就帶來快速外流或流入的風險。這對中國大陸資本市場將是一大試煉，也是對李克強經濟學的試煉。