陸利率市場化 債市偏空

陸利率市場化 債市偏空

【經濟日報╱記者蔡敏姿／綜合報導】2013.07.21 02:33 am


大陸昨日起放開人民幣貸款利率管制，上海、深圳台資銀行主管指出，人民幣資金目前較緊，放款利率短期不易走低，還不需要有因應對策。圖為華南銀行深圳分行辦公大廳。

（本報系資料庫）中國人民銀行（大陸央行）推動利率市場化，取消貸款利率下限，消息一出，激勵澳幣與相關大宗商品貨幣上漲；陸股方面，銀行族群短期有壓，但長線會回升 ；對債市來說，商業銀行將提高債券類資產要求回報率，影響偏空。

人行19日祭出改革措施後，立即在貨幣市場吹起漣漪，美元兌主要貨幣匯率總體緩和走弱。和訊網報導，澳幣早盤匯價大漲0.7%，短線跳漲近60點，並刷新單日高點至0.9234。此外，紐西蘭幣兌美元貨幣匯率創一個月新高，加拿大元兌美元匯率也大幅上漲；歐元匯率也出現上漲，歐元兌美元匯率突破1.31美元水平線，達1歐元兌1.3151美元的高水平。

大陸股市方面，專家分析，對銀行業實際影響不大，但市場心理會對銀行股造成壓力。不過，從A股整體來看是利多，畢竟絕大多數上市公司都屬於實體經濟，受惠貸款利率降低。因此，A股在銀行股牽動下可能短期有壓，但長期會重新回升。

國泰君安債券分析師徐寒飛表示，人行利率市場化進程加速，對債券市場影響偏空。取消貸款利率下限，可能增加銀行信貸投放和企業信貸需求，對需求的影響會大於供給，因此對信用債的影響偏空。

另外，從長期看，商業銀行價格競爭，存貸利差可能下降，意味商業銀行往後對債券類資產的要求回報率會更高。

鋼材業者認為，因鋼貿行業低迷，銀行貸款控制比較嚴，利率市場化後，銀行會進一步提高貸款，短期弊大於利。


【2013/07/21 經濟日報】