薤白

2013年6月23日 星期日

美國退市在即 黃金牛不起

【大紀元2013年06月23日訊】(大紀元記者曾嘉連香港報導)自美國聯儲局主席伯南克明確預示退市時間逼近,黃金交易遭遇2010年以來最大熊市,國際金價上周五跌穿每盎司1,300美元,是約33個月以來低位。不過,市場普遍持謹慎觀望態度,今年4月底的「中國大媽」搶金潮已不復見。把黃金視作保值或投資工具,當下是否仍合時宜?


受美國宣佈下半年起縮減第三波量化寬鬆措施拖累,金價應聲重挫,上周五紐約8月期金收報每盎司1,292美元,已跌穿1,300美元水平,早段更一度跌至每盎司1,269美元,是2010年9月16日以來最低。

受美國宣佈下半年起縮減第三波量化寬鬆措施拖累,金價應聲重挫。(AFP PHOTO/JOSEPH EID)

分析員料金價續跌
回望今年4月中金價大跌市,試過連續兩日合共大挫14%,創2年新低,令全城掀起一陣搶金熱。大陸客更紛紛湧港掃金,據稱一個月內搶購百噸黃金,令港九金舖出現賣斷市奇景。不過,金價此後一跌再跌,轉眼間令市場信心不再。彭博(Bloomberg)調查顯示,26名分析員當中,有15人預料金價本周將下跌,只有6人看好,5人料金價不變,熊市比例為2010年1月以來最大。

事實上,金價與美國量化寬鬆政策(QE)息息相關。2008年金融海嘯席捲全球,美國聯儲局開始推出QE,央行印鈔買債以維持超低利率,引發美元大幅貶值,投資者開始規避風險;加上亞洲等新興市場的強烈需求,導致金價在約5年時間內增長兩倍,從2007年年初的600多美元,上漲到2011年9月約1,900美元的峰值。

投資者皆拋售黃金

如今聯儲局逐步減少買債已成定局,隨著美元轉強,黃金將繼續被投資者拋售,市場普遍預料黃金的牛市時代即將終結。據彭博資料顯示,環球黃金ETP(交易所買賣產品)持有的金條數量,已降至2,106.1噸,是2011年3月以來新低;其中,全球最大的黃金ETP SPDR Gold Trust,其最大投資者、億萬富豪約翰保爾森(John Paulson)的黃金基金,上月便損失達13%。同時受累的還有金礦業,澳洲最大黃金生產商Newcrest Mining Ltd表示,本月資產價值暴跌55億美金。

而世界第一大黃金消費國印度,6月初上調黃金等貴金屬入口關稅2%,是18個月來第三度,以控制經常帳赤字進一步惡化。印度佔全球黃金消費約28%,此舉恐怕嚴重影響下半年黃金市場表現。

傳統上,每年第三季度是黃金旺季,屆時會否出現買金熱潮,帶動全球對金價的信心,將備受關注。

零售金企如今之計

於金價重創下,香港零售金企將如何自處?這對香港經濟又會帶來什麼影響?現下,金企首要任務乃控制成本,以求自保。租金定必成為目標,若然黃金市道持續不濟,很有可能會順帶把一線地段租金拖垮。過去多年來正好就是黃金、珠寶店把租金弄至天上雲霄。

此外,金價對沖策略亦變得尤其重要,冀在金價弱勢時取得個緩衝之地。在這方面,周大褔(01929)一向比同行審慎,對沖比率為行內最高,達至七成。相反,老鳳祥(A股:600612)和六褔(00590)就不足兩成。周大褔此刻的市盈率明顯的有著兩成左右的溢價。◇

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