誰殺了太陽能？

撰文： 楊卓翰、賴筱凡  日期：2012-08-23

曾經，有一群人懷抱著夢想，石油耗盡、氣候變遷考驗人類存亡，他們做的太陽能電池將能拯救世界。如今，這個夢，碎了。當太陽能從明星產業變慘業，連台積電都棄守茂迪，台灣太陽能產業為何六年燒光上千億元？一個太陽能廠前財務長的控訴，揭開台灣太陽能廠不能說的祕密。

台南工業區裡，一家太陽能公司的作業員拿著掃把掃地。他照常輪班，工廠裡的機械卻沒在運轉。「最近這一個月，生產線關了一半。」這名年輕的作業員說，他所屬的公司專門生產太陽能多晶矽電池，成立於二○一○年──那是太陽能產業輝煌的年代，公司訂單接不完，產能二十四小時滿載。

半年虧掉近一八五億元
如今開始募資償還銀行債務

但現在，產能利用率不到五成、作業員打雜。「我們公司算不錯了，還能領薪水。有些公司已經叫員工……『先休假』。」他不敢說「無薪假」，深怕這三個字太過精準地描繪出這個產業的慘況。

畫面轉到台積電內部，上半年來台積電為了是否繼續投資太陽能，已經討論了好多回，「原本傳出要收掉的是（台積太陽能公司董事長）蔡力行在做的薄膜太陽能，誰知最後是在多晶矽收手，棄守茂迪。」業內人士不諱言，太陽能產業的慘況，連台積電也搖頭。

你一定很疑惑，格陵蘭島的冰山快速融化，海平面不斷上升，上周石油價格每桶突破一一○美元，地球的能源正在耗盡，我們需要太陽能啊！是的，我們需要太陽能，一種取之不盡、用之不竭的替代能源；即使如此，我們的太陽能產業卻半數面臨嚴重虧損，光是今年上半年，二十九家上市櫃太陽能廠就虧掉近一八五億元，只有三家賺錢。

這個數字看起來不夠驚人，畢竟比起ＤＲＡＭ、面板廠單季動輒虧損百億元，太陽能產業半年賠掉一八五億元，顯然是小巫見大巫。

然而，整個產業大幅虧損下，今年太陽能廠居然還要大舉募資，規模超過一三○億元，幾乎是上半年賠掉多少，就再跟股東要多少錢。過去六年，太陽能廠從台灣資本市場募走了二二○○億元，然而，這些錢泰半燒光，債務壓得他們喘不過氣來，打著償還銀行債務的名義，益通、旺能、昇陽科、中美晶……等，一隻隻籌資求現的手，又伸向了資本市場。

這樣的劇情似乎有些熟悉，我們就從一位身價數十億元的食品公司董事長故事說起。

第一幕：印鈔吧，太陽能！

手裡握著白板筆，他振筆疾書，不停地在白板上寫下這些運算數字：「一般每度電生產成本十二元，我們如果用一條龍的方式，拿到便宜的太陽能板、組裝成模組，再出貨給電廠，每度電的生產成本可以壓到六元，扣掉管銷，毛利率應該還有四成……。」他是一家食品公司的董事長，身價數十億元。去年第一季的這一刻，他認真計算的不是賣出一個水餃可以賺多少錢，而是把錢投資於太陽能產業個股，比他賣水餃、做食品更賺。

問他為什麼想投資太陽能？他一臉理所當然，「你看日本核災多嚴重，日本、德國都在關閉核電廠，現在投資太陽能，機會很好。」他胸有成竹，其來有自，因為這套說詞，是一個上櫃太陽能廠董事長向他做的簡報內容。

這個景象，看在一位太陽能廠前財務長眼中，他搖了搖頭，露出一抹笑容，「這就是我們一貫的說詞：每天太陽都會升起，但石油有朝一日會用完，油價這麼高，投資太陽能怎麼會錯！」是啊，食品公司董事長也是這麼對我們轉述，儼然在傳誦真理般。

對照現今太陽能產業的慘況，顯然這位食品公司董事長錯得徹底，就在他投資太陽能的一年後，股價腰斬再腰斬，成天掛在嘴邊的太陽能投資經，我們再也沒聽他提起了。

「這就是台灣太陽能產業的問題，短視近利。」曾經，這位前財務長看著太陽能廠坐擁千元股價，股王光環彷彿是一種興奮劑，讓整個太陽能產業的人都輕飄飄，「做太陽能太簡單了，籌到錢、機器買進來，設備廠自然會把技術教給你，機台投入生產，鈔票就這麼開始印了。」

一切看起來很簡單，他進一步解釋，太陽能電池的製程和半導體很像，但難度只有半導體的十分之一，技術都握在設備廠手上，比起蓋一座晶圓廠要三百億元，「蓋好一座太陽能電池廠，包括設備，只需要三億至五億元，三個月就可以開始生產。」對比晶圓廠、面板廠的巨額投資，蓋一座太陽能廠，輕鬆愜意。

「因為（進入門檻）簡單嘛，上、下游沒有人想去碰，包括我自己也是一樣……，我們只是在這個供應鏈找一個位置卡位。」華宇光能董事長李森田很坦白，但他不是唯一這麼想的老闆，而是整個台灣太陽能廠業者都難脫這種思惟。

蓋廠門檻低、快速量產，造就台灣太陽能廠畸形產業結構，一堆人搶著做競爭最激烈的電池模組製造與代工；然而，毛利高、技術難的上游原料與下游系統整合的品牌，卻沒人碰。

第二幕：研發就是擴產、擴產、再擴產

會議室裡，一家太陽能廠董事長正嚴厲地喝斥著採購人員，「不要告訴我缺料，缺料就想辦法去找料，與原料供應商簽長約，三年、五年都可以！」
他之所以這麼急，因為二○一○年市況最好的時候，太陽能電池原料多晶矽的價格，在短短時間之內翻漲逾倍，景氣大好，他必須要趕快買原料，才能投入太陽能電池生產。

這一幕，活生生地在台灣多數太陽能廠裡上演，「這不只發生在我們公司，而是所有的太陽能廠都在想盡辦法簽長約。」某相關業者內部人員回憶當時的「非理性購料」盛況。

於是，太陽能廠鞏固料源、簽訂長約的新聞，如雪片般飛來，「簽了長約的隔天，消息見報，股價就拉兩根漲停板，老闆們就能多爽兩天。」一位業界人士傳神地描繪著太陽能廠公司內部的怪象：研發工程師們忙著在看股價，他們緊盯電腦螢幕，看的不是生產良率，而是手上技術股的股價報酬率。

「你會覺得很好笑，我們寫在財報上的那些研發費用，全部都拿來擴產，真的用來研發技術的，一塊錢都沒有！」這是一位太陽能大廠前財務長的說法；這句話，就像利劍般，血淋淋地刺在當前太陽能產業全線崩潰的事實上。

在太陽能產業裡，每個老闆都在思索，如何用最快的速度、最低的成本，生產最多的電池，有料、有產能，就有錢賺，昱晶就是最好的例子。○五年成立，兩年後登錄興櫃，股價暴衝至四○二元，靠的就是「拿料換獲利」。
在這位太陽能廠前財務長的口中，太陽能產業裡，「有料、有獲利、就有漲停板」幾乎是致勝鐵律。「所以，每個人想的是如何quick rich（快速致富），誰在乎技術研發，根本沒有人在做這件事。」

然而，種什麼因就得什麼果，一齣太陽能供料長約惡夢的悲劇，才要接著上檔。

一○年，太陽能多晶矽價格出現反彈，太陽能廠紛紛搶料，「光是新日光一年內就簽了八張長約。」一名業內人士說。搶簽長約固料的狀況，從各家財報的預付貨款就能略見端倪。當年，新日光帳上預付貨款就提列了三．四一億元。

若以當時多晶矽價格每公斤八十美元為簽訂基準，每年價格遞減二○％，換算下來，今年新日光取得多晶矽價格每公斤約五十美元。「可是，你看看現貨市場上，一公斤多晶矽才多少錢？是二十美元耶，笨蛋都知道要從現貨市場上買才便宜。」前財務長說，長約夢魘開始如影隨形，逼得各家太陽能廠喘不過氣來。

因為，為了能夠穩定取得原料，太陽能廠在簽訂長約時，多半需要預付貨款，再依拿料數量，退還貨款。「所以，如果你不執行合約，等同違約，預付貨款的錢就拿不回來，但現貨市場一公斤才賣二十美元，你的成本卻要五十美元，每拿一公斤就現虧三十美元。」太陽能廠的老闆們陷入了進退兩難的窘境。

「現在很多廠商寧可毀約、或是壓著不進貨，否則根本無法承受成本壓力。」工研院太陽光電分析師王孟杰說。進貨，代表必須認列巨額的損失；不進貨，就要支付數億元的違約金，「現在台廠正為當初不合理的長約付出代價。」


第三幕：價格血流成河，但大陸還在生產

大陸新疆的邊境，一望無盡的黃土上，樹立起了一片片的太陽能板，除了突兀，很難找出其他形容詞，但這就是現實。「大陸十二五規畫裡，新疆是重要的示範區，一五年之前，新疆太陽能發電總裝機容量要超過兩千兆瓦。」業內人士說，這個數字有多可觀，台北一○一大樓一整天的用電量也不過一五○兆瓦，而新疆一小時的發電量，就能讓台北一○一大樓用兩周，而且從原料到系統，都是中國供應鏈。

中國，成了台灣太陽能業者的新惡夢，中美矽晶董事蔡文惠說。

「大陸業者什麼都不會，最會的，就是跟你殺價！」蔡文惠的話，一點也不誇張，大陸太陽能電池的產能從零開始，從○八年至今，成長超過四倍，全球有六成產能都在大陸手上，影響力超乎想像。

反之，台灣太陽能電池的全球市占率，卻從○八年的一五％滑落到去年的九％。市場，正逐漸被大陸瓜分掉；價格，也從○八年的每瓦四．七美元，落到現在的二．五美元。

為什麼台灣有雄厚的半導體技術背景，卻還打不過中國？業者指出，雖然台灣生產的電池良率較好，但轉換效率也只比中國高出○．二％個百分點，無法做出差異化。「以前，我們的半導體、面板技術大幅領先，可是，在太陽能這一關，我們與大陸站在相同的起跑線上。」太陽能廠的前財務長說。

下游的客戶，自然選擇價格較低的中國電池。「這次美國告中國廠商反傾銷，就代表一件事：中國根本不怕削價競爭。」多次與中國廠商交手的蔡文惠發現，大陸業者殺價的祕密在於，從中央到地方，都有大陸政府背後撐腰。

「中國的成本並不比台灣低多少，但是它們出口可以享有一七％的退稅優惠。也就是說，就算它們賣一塊賠一塊，還可以賺七毛！」蔡文惠說。「這樣要我們怎麼與它們競爭？」地方政府資金的挹注，讓大陸太陽能廠能挑起台灣中小企業無力進行的大案子。「大陸現在蓋的太陽能電廠，造價都要三十億美元（約一千億新台幣）左右，台廠連虧損都沒辦法打平，這種大型的系統建設根本不用想。」

至於品牌系統整合，正是太陽能食物鏈的最頂端。如同蘋果供應鏈中游只能分到微小的毛利，西門子、奇異公司這樣的太陽能系統品牌，才是整條產業鏈真正的獲利贏家。而專注在中游製造的台廠，空有一堆產能，最後，還得靠大陸系統商當出海口。


第四幕：歐債難解，斷了太陽能補貼奶水

同一時間，場景移到了歐洲，這裡是全球太陽能最大的市場，劇變正在發生。

歐債危機遲遲難解，義大利及西班牙政府沒錢了，但諷刺的是，它們卻是太陽能產業裡的大買主；捉襟見肘的財政，讓義大利與西班牙的太陽能補貼一砍再砍，今年以來，太陽能補貼已經砍了三成。而全球最大的太陽能市場德國，也因為太陽能裝設量已超過預期，開始降低饋網電價，減少民間的太陽能產品需求（編按：饋網電價，是德國為鼓勵太陽能發展，以相對高價收購太陽能電力，提高民眾安裝的意願）。

供給面不斷衝產能、需求面卻一邊砍補助，全世界的太陽能供需，就像失去控制的車子，急速失衡。根據國際組織Solarbuzz的報告，今年全球太陽能電池的產能將多出一．四萬個百萬瓦（ＭＷ），幾乎是台灣年產量的兩倍。

雖然台灣政府努力想擴充內需市場，但開出的計畫對台灣龐大的產能僅是九牛一毛。經濟部推動台灣市場的「陽光屋頂百萬座」計畫預計在一六年裝設六三○百萬瓦的太陽能板，這個數量，台灣太陽能廠一個月的產能，就能填滿。而政府的終極計畫，是在十八年後讓太陽能安裝量達三千百萬瓦，這僅是所有台灣太陽能廠五個月的產能。

也難怪，這位太陽能廠前財務長判斷，台灣太陽能最糟的情況還沒有來。「現在台灣廠商只能先丟存貨，拚現金、撐下去。」

但這樣的遊戲能夠玩多久？「很快！雖然台灣太陽能廠的財務狀況比大陸廠好，但負債比逐漸攀高，銀行要借錢給太陽能廠，都得再三考慮。」這也是為什麼，我們看到雖然集中市場裡的太陽能廠，虧損一個比一個嚴重，增資金額卻一個比一個大。

「這個產業沒有長期投資、以及穩定的資金平台，一定會死掉。」李森田投入太陽能產業後沉潛多年，最後終於認清事實，「如果台廠不再改變代工、炒短線的思惟，太陽能會變得與ＤＲＡＭ一樣慘！」因此，他將華宇光能轉型成電廠系統商，專攻大型的聚光型太陽能電廠系統。負債投資多年後，最近終於做出成績，除了在中國、歐洲陸續接到案子，近日他也完成在台灣的第一座電廠。

同樣的，台達電○七年也轉型走入系統品牌；無獨有偶，今年四月，茂迪也成立光電儀器部，啟動幫助民間住戶貸款裝設太陽能的「陽光存摺」系統設置專案，就為走出代工宿命。


台廠換腦袋！太陽能整併潮才正要來臨

不過，市場上依舊可以看到許多廠商仍緊抱過去思惟，懷抱著「撐過這波低潮，就會有陽光」的期待。

資策會光電產業顧問高鴻翔就不諱言指出，台灣太陽能產業黎明來臨前，將發生一波整併潮，「到時候淘汰的，一定是只等待供需自動回穩，不願主動改變的廠商。」

過去六年，台灣太陽能產業燒掉逾二千億元，讓明星產業變成了慘業。錯不在太陽能夢太美，而是台灣太陽能產業裡一幕幕不能說的祕密，揭開台灣太陽能廠的短視心態，埋下了巨額虧損的大炸彈。

不論如何，每天太陽依舊升起，地球資源還是在消耗，氣候變遷關係著人類存亡，我們是需要替代能源，但比起只有五年獲利光景即面臨虧損、倒閉危機的太陽能廠，我們更需要能夠永續經營、看長不看短的太陽能廠。


台灣太陽能產業結構失衡！

有別於德國太陽能廠平均分布上、中、下游，台灣太陽能廠過度集中在毛利最低、競爭最激烈的中游，種下嚴重虧損的禍因。

上游（矽晶原料）
毛利率：20~30%
占台灣供應鏈產值：27%
公司：碩禾、綠能、達能、旭晶、中美晶等

中游（太陽能電池及模組）
毛利率：0~5%
占台灣供應鏈產值：73%
公司：昱晶、旺能、茂迪、益通、昇陽科、新日光、宇通、福聚、太極等

下游（系統設備商）
毛利率：20~40%
占台灣供應鏈產值：0~1%
公司：台達電、茂迪等


太陽能價格大崩跌，供料長約成惡夢！

過去，為了鞏固料原，長約成了股價上漲、獲利爆發的保證；如今價格大崩盤，不拿料就違約，拿了料就大虧，進退兩難。

2007年6月
茂迪簽下4年供料合約，隔日股價上漲6.5%。

2007年12月
益通簽下8年供料長約，隔日股價跳空漲停。

2007年12月
昱晶數度傳出與美國大廠MEMC簽下供料長約，該月股價上漲100元。

2008年2月
茂迪與歐洲供應商簽下9年長約，隔日股價跳空漲停。

2008年4月
合晶簽下9年供料合約，連續二天股價漲停。

2008年9月
新日光以預付貨款的方式，簽下9年供料長約，隔日股價上漲1.26%。

資料來源：IBTSIC整理預估