金融雲端： Swatch斷鏈危機

2011年12月13日

泰國水災對上市公司業績的衝擊，近日逐漸浮現，充份凸顯供應鏈的脆弱。最近在鐘錶業，也發生供應鏈危機。全球最大錶商 Swatch，希望逐步停止供應錶芯予其他瑞士同業，令不少倚賴 Swatch提供零件的名牌錶商，隨時因為無錶賣而有結業危險。

不說不知，原來 Swatch旗下的 ETA，是瑞士最大的錶芯製造廠，並且供貨予不少競爭者，在當地的錶芯市場佔有近乎壟斷地位，即使第二大的錶芯廠 Sellita，也有半數貨源來自 ETA。

打爛中小型錶商飯碗
Swatch為了應付亞洲區的強勁需求，兼且提升技術，集中製造自己的高價手錶如浪琴（ Longines）、歐米茄（ Omega）、天梭（ Tissot），及寶璣（ Breguet）等，計劃由明年開始，逐步減少接其他同業的錶芯定單。首階段是將明年供貨下降至2010年的85%，瑞士的競爭監管機構已批准有關做法，並正審議 Swatch要求全面停止有關業務的申請，料明年下半年有結果。

鑑於 Swatch的壟斷地位，其他錶商要取得「瑞士製造」的 Q嘜，短期內可能無計可施，要自行開發及製造錶芯，不但花費大筆投資，而且時間以年計。因此， Swatch此舉無異打爛了一些中小型錶商的飯碗，所以即使瑞士政府已批准有關決定，但 Swatch仍被多家同業包括康思登（ Frederique Constant）、豪雅（ TAG Heuer）、依度（ Edox）等，入稟要求司法覆核，擔心有數家錶商會因為找不到機芯貨源而結業。他們形容， Swatch的停止供貨，衝擊媲美70年代日本電子錶對當地傳統鐘錶業的顛覆。

康思登、豪雅及依度等正入稟要求司法覆核 Swatch減少供貨。

亨得利或漁人得利
作為 Swatch的同業，而且全部不是廉價手錶，是動輒上萬元的名牌錶，竟然將最重要的工序外判予最強的競爭者，而且一路沒有兩手準備，我開始時覺得很奇怪，這不是主動把咽喉給人揑住嗎？是做生意的長遠之道嗎？我估計，出現這種安排，是因為 Swatch的生產線確實很強，從成本與質量角度看，肯定比自家製好，所以同業不惜一博。

再者，我相信這是有歷史因素，80年代瑞士鐘錶業奄奄一息，不敵其他地方的廉價出口競爭，多家瑞士錶商被銀行接管，最後由 Swatch憑創意殺出一條血路，帶來行業復興。因此， Swatch素有負起推動瑞士鐘錶業發展的龍頭角色，不過，任何歷史任務都有終結的時候。
我在想，若果 Swatch的競爭者，因為錶芯缺貨而產量驟減的話，那 Swatch持股逾兩成、兼且代理 Swatch不少名錶的亨得利（3389），可能漁人有利。