近三周流出近千億元 公司債發行成本提高逾5個基本點
【2004-07-08/經濟日報 記者傅沁怡、俞蘋╱台北報導】
博達公司債違約風波發生以來，近三周國內債券型基金已失血近千億元，除造成企業發債成本墊高，銀行大額存款也因債券型基金贖回而流失，影響短期利率穩定。
債券型基金向來是公司債主要投資者，最近債券型基金規模縮減，基金補券需求跟著減少，公司債乏人問津，必須提高發行成本、增加投資人收益，提高市場接受度。另方面，新台幣利率長期可能隨美元走高的預期心理發酵，對企業發債成本也屬於不利因素。
券商指出，博達公司債違約，連帶影響許多投資人持有公司債信心，特別是一些債信等級較差的企業，要提高利率才能吸引買盤，這些因素交互作用，使得最近公司債發行成本，至少較博達公司債違約事件發生前，走高5到20個基本點（1個基本點等於0.01個百分點）不等。
目前5年期公債殖利率約2.255%，5年期公司債發行成本在2.3%到2.5%間。券商強調，博達風暴平息、債券型基金規模回穩前，公司債發行市場可能陷入短暫的冰河期，多數企業除延後發債外，也有企業將籌資管道轉回銀行授信。
債券型基金上周失血幅度略緩，整體規模仍減少375.34億元。合計6月18日以來，債券型基金共流失925億元。投信業者解釋，企業為半年報作帳而贖回資金，博達公司債違約事件多少造成投資人心理的陰影。
投信指出，債券型基金有極高比重投資銀行存款，如果債券型基金贖回風潮持續下去，債券型基金勢必要向銀行解約存款因應資金需求，屆時可能使銀行存款流失、造成市場資金緊縮，帶動短期利率上揚。
連續三周，國內債券型基金規模縮減，各主要投信皆表示，最主要因素，是半年報影響，債券型基金每季都面臨法人為了季底作帳，而有贖回需求，其中每年的6月、12月贖回金額最大。
ING安泰投信副總經理吳懷恩指出，國內債券型基金總規模約為2.4 兆元，三周下來，規模即使縮減1,000億元，占總規模約4%，都還在合理範圍內。
吳懷恩表示，近期國內債券型基金資產配置，大概有五成投資公司債，另外五成放在附買回（RP)和定存裡，目前銀行不太接受大型存款，因此債券型基金RP的比重很高。
【2004-07-08/經濟日報/B5版/基金平台】
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