分析師：台灣上市上櫃員工分掉77%稅前盈餘

2002-09-30 6:24 PM (http://www.epochtimes.com)

【大紀元9月30日訊】根據所羅門美邦證券的統計，過去三年，台灣上市上櫃公司每年員工分紅費用平均高達 23 億美元，去年稅前盈餘中並有 77.1% 被員工分紅費用吃掉。美系外資券商分析師指出，這種情況如繼續下去，廠商將面臨投資價值遭調整與吸引優秀人才的問題，且財務不透明，恐增加赴海外籌資的困難度。

據聯合新聞網9月30日報導台灣企業員工股票分紅未改列費用的消息躍上國際媒體版面後，所羅門美邦、摩根士丹利、美商高盛證券等外資券商分析師，紛紛計算科技廠商每股盈餘受到衝擊的幅度。分析師的看法多半認為這是「老調重彈」，而且台灣的會計制度不至於出現太大的改變，但外資調節台股的速度因此加快，卻也是個不爭的事實。

所羅門美邦證券台灣區研究部主管陳衛斌（Kent Chan）表示，若以台股 23XX、24XX、30XX 為主，並剔除中華電的科技類股來看，1999 至 2001 年三年內，合計稅前盈餘被分紅費用吃掉的比率，分別達 52.1%、25.6%、77.1%，平均每年員工分紅費用高達 23 億美元，約合新台幣 780 億元，金額相當驚人。

陳衛斌表示，部分公司光員工分紅的費用就等於或高出公司獲利，被點名的高分紅公司包括聯電、宏達科、聯發科、威盛、瑞昱、敦陽、國電、義隆、台揚、台積電，明顯可看出 IC 設計廠商占了極大比率，晶圓代工雙雄也上榜。

根據所羅門美邦證券的統計，若員工分紅改列費用，聯發科每股盈餘將下滑 40% 至 21.62 元，威盛甚至會轉盈為虧，整個半導體類股平均下滑 48%，下游硬體製造、零組件、網通類股則分別下滑 24%、12%、29%。

美系外資券商分析師指出，如果員工股票分紅改列費用，最大的衝擊在於廠商將面臨留住優秀人才，獲利與股東權益報酬率雙雙下滑，本益比與股價淨值比偏低，赴海外籌資困難增加等問題。


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