華爾街日報：美經濟已反彈 為何美股仍難展歡顏？

2002-05-31 1:57 PM (http://www.epochtimes.com)

【大紀元5月31日訊】美國經濟已開始反彈，投資人關注的企業獲利也有些微起色，為何美股還是難展歡顏？華爾街日報週四(5月30日)分析指出，當中可能原因是美股股價本就偏高、投資人刻意漠視經濟面利多及企業主管與投資人對經濟前景的看法和專家之間出現「悖離」。

最新的官方經濟數據顯示，美國經濟復甦趨勢已告確立，生產力表現也仍溫和成長，薪資水準小幅上揚，而且企業雇主增聘員工動作不大，種種跡象都有利於未來企業獲利反彈。

但是，如果企業獲利前景佳，為何標準普爾五百種指數今年至今已經下挫逾六％？如果一九九○年代的生產力成長奇蹟得以維繫，為何美元突告急貶？還有，在一九九○年代造就美國投資榮景的外資，怎麼一下子就翻臉看貶美股後市？

華爾街日報指出，確有部份因素讓企業投資裹足不前，而且外資對美股持股信心鬆動也是個不爭的事實。

美股美元同告下挫的一個可能解釋是價格本就漲過頭，所以股價匯價下挫只是反映價格高估的因素，與歐、日經濟未來表現將優於美國無關。若是後者，美股可能還會呈現崩跌。

其次問題在於投資人身上，就像多數的企業主管一樣，投資人心生畏懼，所以對有關美國經濟基本面的利多刻意視而不見，如果真是這樣，那美國經濟需要的是一個心理醫生，不然就是得有更多的利多來化解市場的疑惑。

第三個原因較令人沮喪，那就是對於美國經濟數據的解讀，企業主管與專家出現明顯悖離。投資人與企業主管可能認為，為了消化一九九○年代所遺留下來的產能過剩問題，以及挪出資源對抗恐怖主義，未來幾年美國經濟可能都嚐不到生產力成長的甜頭。